2010年带钢市场回顾与2011年展望

概述：2010年热轧带钢市场深幅震荡，幅度高达800元/吨以上。3月初，随着铁矿石现货价格的上涨，市场对长协矿上涨的预期由前期的40%调至60-70%，甚至部分看多至上涨80-90%。基于对钢铁成本大幅上升的预期，市场价格进入上涨通道，至4月中旬，带钢市场经过两个月持续拉涨，累计上涨幅度超过800元/吨。由于“高盛舞弊事件”和国家出台房地产新政策，导致资本面看空，股市以及大宗期货大幅下跌，钢材市场观望情绪加重，成交持续低迷，中小户商家不断抛盘销售，钢材价格再次跌入谷底。由于多数钢材品种均接近或跌破成本线，7月初钢价触底反弹，钢价爬升至4200-4300元/吨后，随后钢市继续震荡调整，幅度保持在200元/吨。

一、带钢资源供应分析

（一）、热轧窄带钢生产情况

1、热轧窄带生产情况

1-10月份，热轧窄带钢累计产量4252.70万吨，同比增长16.00%。其中1-10月津冀地区热轧窄带钢产量共达3067.10万吨，同比增长11.32%，占全国产量的72.12%。

图1：1999-2010年热轧窄带钢累计产量

图2：2008-2010年热轧窄带钢月累计产量

10月全国热轧带钢产量为330.90万吨，与9月产量基本持平；同比下降高达40.10％。由上图2可以看出，9、10两月热轧带钢产量下降明显，其产量低于2月份，分别较6月份产量减少200万吨左右。

9月和10月热轧带钢产量大幅下降，主要由于河北地区带钢厂限电被迫停产或检修，导致河北地区热轧带钢产量骤降，其中9月产量同比下降95.90%，10月同比下降71.80%，而河北地区热轧带钢产量占全国产量60%以上。

图3：2008-2010年热轧窄带钢各月日均产量

2、热轧窄带钢出口变化

1-10月份热轧带钢累计出口39.98万吨，是同期出口量的4.6倍。10月份热轧带钢出口量11278.62吨，环比下降38.88%，同比下降42.47%。从下图4可见，今年4月、5月和6月出口量明显高于其它月份，三个月共出口25.02万吨，占1-10月份累计出口量的60%以上。

图4：2008-2010年热轧窄带钢各月出口量

（二）冷轧窄带钢资源变化情况

1、冷轧窄带钢的生产情况

今年1－10月份，冷轧窄带钢累计产量675.00万吨，较去年同期增加173.30万吨，同比增长34.50%。其中10月份产量67.10万吨，同比增长22.20%，环比连续两个月下滑。

图5：2008-2010年冷轧窄带钢各月产量

图6：2008-2010年冷轧窄带钢各月日均产量

2、冷轧窄带出口变化

今年1-10月份，冷轧窄带钢累计出口25.75万吨，较去年同期增加15.47万吨，同比增长150.37%。由下图7可见，10月份冷轧带钢出口量继续回落，仅维持在0.96万吨左右；冷轧带钢出口高峰主要集中在3-7月，共出口17.97万吨，占总出口量的70%左右。

图7：2008-2010年冷轧窄带钢各月出口量

二、10年至今带钢市场回顾

（一）、10年热轧带钢价格走势分析

2010年热轧带钢市场走势来看，波动频繁，总体来看，今年热轧带钢市场走势大致可分为三个阶段：1月初至4月中旬带钢市场盘整后大幅上涨、4月下旬至6月末大幅回落和7月初至今触底反弹后震荡盘整，具体如下。

图8：2007-2010年热轧窄带钢价格走势

第一阶段（1月初-4月中旬）：1月初，在钢厂成本推高的带动下，市场价格继续上涨，但随着央行的央票利率和准备金率的上调，货币政策开始进入调整阶段，市场对于后期的资金面十分的担忧。同时，处于高位的库存继续增加，市场需求疲软，库存消化十分有限，价格开始小幅回落，但幅度有限，仅在100-150元/吨。

但铁矿石、焦炭等原材料价格仍处在高位，钢厂出厂价格十分坚挺，市场价格大幅下跌阻力较大。进入2月份，市场成交更加低迷，由于临近春节放假，商家陆续离市，报价维持稳定，市场几乎无成交，基本处于休市状态。节后，市场需求依然疲软，库存继续增加，商家操作较为谨慎，仅试探性小幅拉涨，市场总体基本稳定。由于3月份是钢材消费相对淡季，加上市场高位库存消化缓慢，对于市场价格上涨的信心不足。随着铁矿石现货价格的上涨，市场对长协矿上涨的预期由前期的40%调至60-70%，甚至部分看多至上涨80-90%。基于对钢铁成本大幅上升的预期，市场价格开始持续拉涨。中旬，国内大钢厂将热轧产品分别上调200-300元/吨，更增强了市场上涨的信心，价格加速上扬，国内主要城市热轧带钢均价在4515元/吨，较上月累计上涨430元/吨，部分城市累计上涨幅度高达600元/吨。

第二阶段（4月下旬-6月末）：4月下旬，由于“高盛舞弊事件”和国家出台房地产新政策，导致资本面看空，股市以及大宗期货大幅下跌，受此影响，现货市场观望情绪加重，成交持续低迷，商家心态转差，中小户商家不断抛盘销售，钢材价格持续走低，一度跌破成本，至6月末热轧带钢累计跌幅在800元/吨左右，钢厂生产压力较大，大部分钢厂陆续少量采购或停采现货铁矿石。铁矿石价格从高位195美金/吨跌至150美金/吨以下，但当前钢材价格来说，大部分钢企面临亏损，继续下滑空间也十分有限。

第三阶段（7月初-11月末）：7月份热轧带钢市场整体触底反弹，至月底热轧带钢均价反弹至4100元/吨以上，回升幅度在250元/吨左右，其中唐山、胜芳、邯郸等华北市场回升幅度在400元/吨。从4月下旬以来，市场经过了2个多月的调整，其价格从高位累计下跌幅度在800元/吨左右，市场价格持续杀跌已使得南北带钢价格严重倒挂，由于钢厂大幅的亏损使得市场有着迫切的反弹需求。在华北钢坯、铁精粉首先触底反弹后，加上钢材期货、电子盘的持续上涨的带动，商家心态逐渐好转，市场价格迅速反弹，但由于市场需求相对疲软，库存基数依然较大，加上反弹速度过快，部分商家对此有一定的担心，市场进入小幅盘整期。今年是“十一五”规划的最后一年,为确保单位国内生产总值能耗降低20%左右的目标,国务院派调查组付各地检查督促各地节能减排指标完成情况。在此背景下,对钢铁等高耗能行业采取限电措施，成为完成节能减排目标的首选。9月4日河北省对其武安地区钢铁企业大面积停电整治；6日调查组到达唐山，动员唐山地区钢厂限产、停产。由于河北是产钢大省，在钢材市场引起重大影响，随后钢材价格单日暴涨300-400元/吨不等。由于钢材价格暴涨后导致商家开始观望，下游用户停止采购，市场成交困难，市场价格开始暴跌，再次回到上涨之前价格水平，市场再次进入弱势盘整阶段。进入11月份，国内市场受进口铁矿石价格上涨和钢材资源供给量减少等因素影响，钢材价格曾明显上升，但由于资源供大于求的基本面并没有发生根本改变，加上市场需求相对低迷，钢材市场价格短暂上涨后再次回落，进入窄幅震荡通道。

图9：2007-2010年热轧中宽带价格走势

三、2011年带钢市场走展望

2010年的热轧带钢市场波动频频，年后处于对铁矿石上涨的预期，带钢市场快速拉涨后急速下跌，期间涨跌幅度超过800元。今年是“十一五”规划的最后一年，为确保单位国内生产总值能耗降低20%左右的目标，国务院派调查组付各地检查督促各地节能减排指标完成情况。在此背景下，对钢铁等高耗能行业采取限电措施，成为完成节能减排目标的首选。由于限电影响，河北地区多数钢厂曾大面积检修或停产，期间导致钢材价格暴涨暴跌。

从今年10月钢材生产统计情况来看，1-10月份，热轧窄带钢累计产量4252.70万吨，同比增长16.00%。前十个月带钢产量明显高于06-08年全年产量，若不受节能减排影响，将超过09年全年带钢产量，保守估计今年带钢产量将达4800万吨。而对于明年来说，基础建设、机械加工和小五金制品等相关行业对带钢的需求依然可期，热轧带钢产量或将突破5000万吨。

综合来看，在美联储推出新一轮量化宽松政策之后，美元汇率持续疲软，各大宗商品纷纷上调，铁矿石市场受此影响也出现的大幅上涨，加之国家节能减排政策即将进入尾声，受此影响的钢铁产能得以释放，届时对铁矿石需求将大幅增加，明年国内铁矿石市场整体走势向上，在原材料价格上涨的推动下，预计2011年热轧带钢市场底部将被抬升，整体走势仍将震荡上扬。（华健）