Mysteel:沙钢中旬建材出厂价格预判

又到了沙钢出台中旬价格的时候了，沙钢钢材出厂价格将会如何，笔者从当前形势、沙钢自身情况以及其竞争对手政策方面入手，对其价格政策进行预测。

一、当前宏观环境

1、全球流动性泛滥，螺纹钢大涨

11月4日美联储主席伯南克宣布6000亿美元的国债回购计划，并维持低利率政策不变。美国印钞机的再次启动，强化了市场对流动性泛滥的认识，全球股市、期市迅速飙升，螺纹钢作为价值投资洼地亦受到市场资金的追捧，螺纹钢期货6天涨164元，收盘价曾创2009年9月以来的新高。在期货的带动下，现货市场也不甘寂寞，上海20mm三级螺纹钢7天涨250元。

图1 螺纹钢走势分析

2.、美元近期出现技术性反弹

受美联储重启量化宽松且规模略超预期影响，国际汇市美元持续走弱，上周四触及75.63近期低位。随后受美国非农就业数据明显好转推动，美元指数“绝处逢生”。加上外媒报道称爱尔兰有意向欧盟求助令欧债危机烽烟再起，避险情绪抬头继续对美元形成提振。在中国央行上调存款准备金的消息刺激下美元指数再度走高。

3、粗钢产量同比连续下降，地方决战四季度减排

根据中钢协旬报显示，10月全国粗钢日产量为158.6万吨，环比9月的161.8万吨略有下降，降幅约为2％。此外，据一位统计部门的官员称为了完成十一五单位GDP能耗下降20%的目标，第四季度整个能耗同比可能需要负增长，因此节能减排仍是四季度的重要任务，受此影响，粗钢产量有望继续下降。

4、下游需求有所释放，钢价存在上升空间

在追涨杀跌心态作用下，近期终端需求有所放大，下游采购积极，中间环节的成交也比较活跃。受节能减排影响，钢厂新到货资源不多，贸易商库存压力不大，部分商家封盘惜售。同时根据我网调查，螺纹钢社会库存不断减少，因此，钢价存在上升空间。昨日央行第四次上调存款准备金率，货币政策有收紧倾向，限制期螺的上升空间。钢材现货价格可能会随着期螺有所回调。

二、沙钢自身情况

表1是自今年7月1日以来沙钢历次调价政策与调价前期螺走势关系比较，从表中我们可以看出沙钢几次的大幅上调价格均是在期螺上涨阶段。因河北省拉闸限电导致螺纹钢供应减少，期螺大涨，在空单持仓上，沙钢连续减仓致其仓位相对较轻，9月11日沙钢将螺纹价格上调300元。而目前通胀预期导致螺纹钢飙升，情形与9月11日相似，昨日沙钢又大减其空仓3.4万手，现持空仓为7300手，为历史新低，可能是为今日的调价做准备，综上，我们认为沙钢很可能出现同样操作，大幅上调。

表1 沙钢调价与期螺走势比较

图2 沙钢主力合约空单持仓分析

从原材料上看，沙钢生产主要依靠进口矿，而目前进口矿市场价格因港口资源相对紧张，以及河北省前期停产的钢厂陆续复工，下游询盘较多，持续上涨。随着冬季的到来，对煤炭的需求增加，煤炭价格坚挺。据我们粗略估计，目前螺纹钢完全成本为4150元左右（上周五），较前期略涨。因此原料成本的上涨对沙钢上调出厂价格起到支撑。

图3 进口矿指数走势

三、国内其它钢厂价格政策分析

自美联储宣布第二轮量化宽松政策以来，钢材期货及现货价格快速上升，部分贸易商从中获得丰厚利润。在此情况下，前期因受上下游挤压利润薄弱的钢厂自不甘拱手将此送人，纷纷上调钢材出厂价格，欲从中分一杯羹。主要建筑钢材生产厂之一日钢11月9日将螺纹钢价格在8日基础上上调100元/吨，两天总计上调150元；另一主要建筑钢材生产商河钢对建筑钢材中旬价格在11月2日基础上追涨200元/吨。

综上，我们认为沙钢今日出厂价格或大幅上调，调整幅度在300-400之间。

（我的钢铁研究中心MRI  赵燕）