Mysteel综合：国内造船板市场供求基本平衡 价格跟随大势

在政策预期及成本支撑带动下，7月下旬以来，国内钢材市场出现一轮较为明显的上涨，包括造船板在内的钢材市场重新对下半年寄予厚望。但高企的库存，以及相对清淡的市场需求和成交又始终对价格运行产生压力。9月份开始，国内造船业即将迎来传统旺季，造船板是否能继续上涨，创造新一轮价格上涨？在目前国内造船板面临产能过剩，全球航运业复苏不稳定，船舶需求尚未恢复的背景下，预计造船板市场难以走出独立行情，后期仍将以跟随钢材主流品种价格运行为主。

一、7月份国内造船板小幅上涨

金融危机之后，国内造船业感受到明显的冲击，2009年新接订单大幅萎缩，但由于手持订单充足，行业整体的造船完工量没有明显的影响，2009年以来一直保持快速增长。2010年随着经济的逐步复苏，造船完工量增长加速，新接订单也出现大幅回升。1-7月国内造船完工量达到3520万载重吨，同比增长87.4%，新接订单也达到3332万载重吨，是去年同期的4.2倍。受此影响，2010年国内造船板也出现稳步增长，上半年造船板产量整体呈现上升趋势，上半年累计生产达到996.12万吨，同比增长35.7%。

图1：我国造船板产量及价格走势图

数据来源：Mysteel数据库

在价格运行方面，连续下跌3个月之后，7月下旬开始国内钢市出现了一轮价格上涨。7月中旬国家统计局公布上半年国内宏观经济运行数据，数据显示我国宏观经济进一步趋弱，国务院总理温家宝认为经济增长回落是主动调控结果。市场将此数据发布解读为最后的利空，并对后期宏观政策产生利好预期，螺纹钢等钢材价格在7月19日开始上涨。随后国务院、中央政治局等相继召开会议，对下半年经济工作定调，并提出以稳定政策为主基调。同时，在钢价连续下跌后，国内钢铁生产也开始下降，国内粗钢日均产量从4月的185万吨连续3个月下降至7月的167万吨，粗钢供应（粗钢产量加进口减出口）也在6月开始连续两个月出现同比负增长现象。在利好预期及基本面有所改善的影响下，市场价格进一步针对回升，并与铁矿石等原材料价格互相推动。受钢材市场整体价格上涨带动，造船板价格也在7月底出现回升，上海市场20mm造船板从7月22日的4500元/吨开始上涨，一直小幅稳步回升，至8月25日价格涨至4700元/吨，上涨4.4%。

二、国内造船板产能过剩明显

我国造船板是随着国内船舶工业的崛起和钢铁工业的发展而壮大的。全球船舶制造向亚洲转移，以及国内船舶工业的崛起为造船板提供了增长的基础，钢铁工业的发展，尤其是中厚板企业的发展，使得造船板的增长成为现实。2004年开始，我国造船板产能开始逐渐释放，产量保持了快速增长，2003年我国造船板产量为205.4万吨，到2008年增长到2014万吨，增长近9倍。除了满足国内造船业的需求，还有相当一部分出口到韩国和越南等造船板短缺国。

造船板主要由中厚板轧机生产。2000年以前，我国中厚板轧机发展比较缓慢，据统计，这一时期我国共计拥有25套中厚板轧机，其原设计产能在1600万吨/年左右。并且轧机的辊身长度大部分为3000mm及以下：6套辊身长度3450～4300mm轧机；5套辊身长度2800～3000mm轧机；14套辊身长度2300～2500mm轧机。因此，2000年之前我国所生产的宽度2000mm及以下中厚钢板占据了市场的主导地位，钢板厚度主要是5（6）～25mm。这就是至今我们习惯于把中厚板、厚板、宽厚板轧机笼统地称为中厚板轧机的原因。

2001年之后的钢铁投资高峰下，我国中厚板及热轧中宽钢带产能快速扩张，为造船板的快速增长提供了条件。尤其是在2005年后，中厚板项目陆续建设和投产，并且总体装备水平有了明显提高。宝钢5米的宽厚板项目在当年投产，湘钢、新余等众多企业3000mm以上的轧机也纷纷投产，并且大部分都陆续取得船级认证，生产造船板。到2009年底我国投入生产的中厚板轧机年总产能超过7000万吨，是2000年的4.4倍。其中能生产造船板的中厚板企业超过25家，产能超过6000万吨。2008年我国造船板产量达到高峰，按当时造船板占中厚板产量40%的比例来估算，目前我国造船板产能超过2400万吨。同时，还有产能在1亿吨以上的热轧宽板卷机组，其中也有部分能生产造船板。总体估计造船板卷产能超过3000万吨，而目前国内造船板需求在1600万吨左右。产能过剩状况明显，加上目前仍有大量企业生产集中于一般造船板产品，使得造船板结构性过剩更为突出。

当然，造船板产能释放也需要多种因素的支持。今年钢材市场远未恢复到2008年的旺盛时期，造船板生产也仍在复苏过程中。从前7月主要钢铁企业生产情况来看，详见表1，只有鞍钢产量超过100万吨，达到152万吨，仍保持国内产量第一的位置，比去年同期增长近一倍。随着重钢搬迁项目的投产，其造船板产量也出现大幅增长。沙钢5000mm宽厚板技改项目去年下半年投产，今年造船板也有成倍的增长。此外，湘钢、韶钢等也大幅增长。而首钢、南钢、济钢等企业生产仍然有所下降。

表1:2010年1-7月国内主要造船板企业产量及增长

数据来源：Mysteel数据库

三、全球未来对船舶需求复苏缓慢

2008年全球金融危机对世界造船业和航运业都是一个重大的冲击，据世界贸易组织（WTO）称，2009年全球贸易量减少了12.2%，创70年来下滑幅度之最。与此对应的，海运费出现大幅下跌，如图2所示，干散货运价指数BDI在2008年下半年出现大幅下滑，并至今一直在低位徘徊。目前BDI指数相当于危机前（2008年上半年）的1/3左右。航运市场的低迷直接传导至造船市场。据统计，2009年全球累计成交新船3173万载重吨，较2008年下降80%。

图2:2008年以来BDI走势

数据来源：mysteel数据库

随着全球经济的逐步复苏，2010年全球大宗商品海运贸易量出现了增长，尤其是干散货市场，随着中国铁矿石和煤炭进口的大力推动，全球干散货贸易保持了较好的增长，也为海运和造船市场回暖提供了较好的基础。WTO总干事帕斯卡•拉米今年7月在上海表示，预计2010年全球贸易量将增长10％左右。不过，目前全球经济前景仍然面临着诸多不确定性，上半年欧洲的债务危机目前仍未得到有效解决，随时有继续扩散的可能。而上半年主要经济体普遍趋缓，美国二季度GDP增长2.4%，低于一季度；日本二季度GDP环比增长0.1%，按年率计算增长0.4%。这是日本经济连续3个季度保持正增长，但增速与前两个季度相比大幅放缓，同时也低于市场预期。欧元区二季度GDP环比增长1.0％，虽然创下为2006年第二季度以来的最大环比增幅，但为应对债务危机而采取的财政紧缩计划可能对后期经济增长产生较大压力。中国二季度GDP也出现明显回落，由一季度的11.9%大幅下滑至10.3%，下半年进一步下滑也几成定局。全球经济二次探底的风险日益增加。同时，许多国家还面临失业率居高不下等问题，这可能会加剧贸易保护主义的压力。

在此背景下，世界航运市场难以在短期内得到稳固的回升，今年BDI就经历了大幅的波动，后期仍有较大的运行压力。上半年全球船舶新接订单虽然较去年有明显回升，但还未达到危机前状态，并且回升趋势并不稳固。随着海运费持续低位徘徊，船东短期内对新船仍缺乏足够的接受热情。

四、国内造船板价格仍将窄幅波动

由于国内造船板产能过剩较为严重，加上全球船舶市场仍然缺乏活力，国内造船板主要仍以国内消耗为主，市场价格难以走出独立行情，在大部分时间里跟随国内螺纹钢等其他主流品种价格运行。

图3：造船板与中厚板价格差及产量变化

数据来源：Mysteel数据库

进入9月份之后，国内高温天气会有所减少，造船业施工条件将得到明显改善，造船板需求也势必会继续回升。从与去年情况比较来看，由于2009年9月之后国内造船完工量保持了平稳增长，预计今年9月后仍会保持相对高位的增长。因此，国内后期造船板需求无论是环比还是同比，仍有较好的增长基础。而对于出口市场，9月后可能形势较为严峻，一方面7月15日钢材出口退税下调中涉及到船板等中厚板，后期出口阻力无疑有所增加。7月份国内中厚板出口量45.6万吨，较6月份下降21%，出口退税调整效果较为明显，后期出口难度将进一步加大。另一方面，我国船板主要出口市场韩国今年船舶交付一直处于同比负增长状态，对造船板需求强度也不够强劲。同时，韩国国内钢厂造船板项目将在下半年陆续投产，进口需求也可能随之下降。

在造船板生产供应方面，由于主要出口市场受阻，加上船板与普通中厚板价格差距小，生产造船板利润有限，船板生产企业始终没有明显放量，今年船板生产一直保持了适度增长态势，前7月只有5月份产量超过150万吨。从图3可以看到，前7月中造船板与普通中厚板价格差距只有5—7月在500元/吨以上，其他月份均在300元/吨以下。7月下旬后的价格上涨中，造船板涨幅在4.4%左右，而普通中厚板价格上涨幅度达到11%，两者价格差有明显缩小，这也抑制了造船板产量的进一步回升。预计后期两者差距仍将向相对低位靠拢，造船板生产动力难以增强。

因此，造船板后期供求关系仍将维持目前的基本平衡态势，价格难以依靠自身供求走出相对独立行情，价格运行仍将继续受其他品种价格影响。而对于国内钢材市场而言，目前各方对“金九银十”这个传统旺季寄予较高的期望，并且钢铁行业淘汰落后产能的力度有所加强，钢材市场供求关系有望得到一定程度改善，为价格运行提供良好基础。不过，下半年国内宏观经济，以及钢铁下游行业组织趋弱的态势明显，需求释放的强度可能有限。同时，目前国内钢市面临的高产量、高库存问题始终没有明显改善，在日产粗钢连续3个月下降后，8月上旬随着价格的反弹，日产粗钢再次回升，这意味着钢铁产量对价格反应迅速，后期供应压力会随之增加。因此，后期钢材市场也可能出现最近几年常出现的旺季不旺现象。

综合来看，进入9月份后，国内造船板需求会继续回升，但出口难度也会加大，而造船板生产短期内不会明显放量，市场供求维持基本平衡。而钢材市场后期受制于经济增长趋弱和高库存压力，大幅上涨的可能性较大，同时成本因素也将在短期内具有较强支撑。后期造船板价格也将可能以随钢材市场窄幅波动运行为主。