Mysteel：主流钢厂9月份价格政策解读及对后市影响分析

笔者在8月5日发表了《对国内主要钢厂9月份钢材出厂价格政策的预判》一文，详细分析并预测了主流钢厂的9月价格政策会如何出牌，8月16日，宝钢、武钢和鞍钢不约而同地在同一天出台了其9月价格政策。三大主流钢厂9月价格政策透露了哪些信息，及对钢市后市走势会产生如何影响，笔者借此谈谈个人微薄的看法。

一、三大主流钢厂同一天出台价格政策是前所未有，意味着什么

三大钢厂不约而同地在8月16日出台了其9月销售价格政策，这是前所未有的，是巧合还是默契，不得而知，但也反映了三大主流钢厂在同一天出台价格政策，对市场的冲击力与影响力会抵消的状况，变三次影响到一次影响，便于市场按自身规律正常运行；也避免了因相互攀比而对市场形成推波助澜的影响力。

二、三大主流钢厂出台的价格政策异同

表 主流钢厂9月出厂价格调幅与预判比较（单位：元/吨）

数据来源：Mysteel

三大主流钢厂9月价格政策的结果是既在意料之中，又有其细微的差异性。意料之中是指基本符合笔者对主流钢厂9月价格政策的预判，其细微的差异性在于三大钢厂的调整幅度因其对市场承受力的不同而有所差异，各具特色。

1 三大主流钢厂出厂价格政策调整力度的差异性

从三大主流钢厂9月出厂价格的调整价格而言，宝钢相对保守，鞍钢相对激进，而武钢居中，这是差异之一；

差异之二，对于高档次产品，如汽车用钢、冲压用材等有共性的认识，即调整幅度较少或不调整，说明了汽车制造业的需求仍在恢复之中，钢厂能够从中获取更多利润的时机尚未来临。这在武钢的出厂价格中可见，其上调幅度要比CQ级小。

差异之三，在无取向硅钢产品上，三大主流钢厂均以上调的形式出现，但宝钢的力度最小，可能与其策略有关，武钢居中，鞍钢力度最大。从另外一个角度也可感觉到，无取向硅钢产品存在着对于不同产地产品档次的重新调整与其次价格的修正。

2 宝钢出厂价格政策中的几个特征

宝钢出厂价格政策呈现几个比较明显的特征：

一是变明涨为暗涨，即以取消优惠的方式实现出厂价格的上涨，如普冷CQ级的优惠由300元/吨调整到150元/吨，实际出厂价格上涨150元/吨、热镀锌取消了CQ级优惠，并对热轧的优惠取消没有提及，给予后续调整的空间与机动性。宝钢另外对梅钢产品进行了明显的调整，缩小了与股份的价格差，具体体现在普冷产品是，原差价及优惠是500元/吨调整到400元/吨，实际涨幅为250元/吨，梅钢热镀锌优惠取消再涨200元/吨。基本弥补并超越了8月出厂价格的跌幅。

二是宝钢的价格政策对于非CQ级产品的出厂价格上调很谨慎，基本维持8月价格，分析其这一价格的产生在于，宝钢对汽车制造业及家电制造业的需求增量的谨慎看待，及为稳固在这二个行业中的份额而不得已而为之。

三是宝钢的这次调价幅度不大，究其原因，可能在二个方面，一是对后市的把握缺乏信心，或者说，不希望市场价格为此而上的过快，二是通过比较一年来宝钢的价格政策的力度变化可见，宝钢的价格策略与以往已有较为明显的变化。

三、三大主流钢厂9月价格政策对市场的影响作用

1 对其它钢厂出厂价格政策的影响

其它钢厂出厂价格不想涨吗？铁矿石反弹幅度已经达到了25%以上，还没有停止的迹象，钢价也刚开始上涨，但高度仍有限，最高的品种才只有10%，低的只有4%以上。钢厂难道会承受原料的涨价成本而压缩自己的盈利空间？问题的关键是钢材市场能够涨多高，涨多久。现在，这个问题暂时已由三大主流钢厂给出了答案，因而，国内其它钢厂会比较这三大主流钢厂的政策，并作为榜样，综合运用，出台其价格政策。

2 对钢市运行的影响

三大主流钢厂的9月价格政策的出台，也推动着市场价格运行的轨迹。一般而言，钢厂价格政策与市场价格走势存在着三部曲的联系，即逆向、跟随和超越。目前正处于钢厂出厂价格跟随市场价格而动之时，如图1所示，因此，钢厂的9月出厂价格政策会推动市场价格向上运行，这是其一。

图1 钢厂价格政策与市场价格走势关系之一

数据来源：Mysteel

其二，从钢厂的上调幅度而言，也仅仅部分弥补了钢厂在本次与上次二个价格政策间隙的市场价格上涨幅度，属于已提前被市场消化的部分，因而，三大主流钢厂的9月出厂价格支撑着市场价格下调的空间，有使市场价格继续向上运行的催化作用。

3 钢贸商、终端能够接受吗？

钢厂想赚钱，钢贸商也想赚钱，而终端希望获得更为廉价的货物。

那么，现在主流钢厂已经出了张上调的牌，接下来其它钢厂也会跟同样的牌，而这张牌正是钢贸商愿意看到、想得到的牌，何来之而不为呢？！这是因为钢贸商更想涨价，压抑了这么久了，现在还有很多库存被套住，不涨价能够解套解恨吗？钢厂的价格上调，给予了钢贸商解套并赚钱的时机。

终端不想涨价吗？钢厂的强势，迫使终端拿了很多高价的货，或许钢厂有承诺，有后补，但终端的这些采购人员不希望涨价以证明当时采购的货物的价位还不算高。

所以，主流钢厂的本次涨价对市场的冲击不大，基本能够被市场所接受。那么关键是还能够涨多高，涨多久。

四、钢市后市的运行态势分析

钢厂出厂价格因主流钢厂政策亮相而明朗化，钢贸商也看到了市场的机会，终端客户现在仍在犹豫徘徊之中，那么钢厂9月价格的上调，会是昙花一现吗？回答是否定的，笔者经过长时间的对钢厂出厂价格的跟踪研究发现，对于定期公布出厂价格政策的非建筑用长材的钢厂，如出现首次出厂价格上调政策后，下次出现下调出厂价格的状况尚未出现过。具体表现如图2所示。

图2 钢厂价格政策与市场价格走势关系之二

数据来源：Mysteel

7月16日钢市开始出现的由基本面与技术面积极配合下的反转行情，将受到因下游需求旺季的到来而鼓舞，近期钢材市场的运行态势将不会有大的变化，它并不会因主流钢厂的9月价格上调而改变。近期有可能改变钢市运行态势变化的最大利空因素是，铁矿石二次疯狂是否再现和存款准备金率是否再次上调，对此大家应有所警惕。

（我的钢铁研究中心（MRI）  王中元）