8月份涂镀随市抬高底部

概述：本月全国各地区镀锌彩涂行情经历了又一波探底走势后企稳反弹，随之而来的是近一周的爆发式成交和流通商心态的反转。同时，部分终端用户一改以往守株待兔的操作思路，开始主动补仓，为流通商带来许多大批量订单。市场厚规格资源在跌破4800元/吨后，迅速反弹至5100元/吨以上，且销售量有所保证。民营工厂方面，涂镀厂家接单情况明显好转，部分订单延续至8月底，前期库存压力终得以缓解。相比之下，彩涂产品走高幅度偏小，且销售情况淡于上游轧硬、镀锌板卷。上月报告中笔者曾提及，随着价格加速下跌机制的形成，钢厂亏损幅度将直逼停产阈限，考虑到上游原材料价格亦随之松动，若需求不在短期内爆发，即便出现技术性反弹，价格亦难脱离弱势运行轨道。反观现实情况，炒作资本对部分利好消息的极力放大，使价格在底部附近徘徊良久后强势反弹，从而引爆了流通环节抄底和终端用户补仓。展望8月份，传统淡季因素以及国内供求矛盾并不利于行情走出长线路上涨轨迹。不过，上游原材料及冷、热板卷价格底部的太高将对涂镀市场起到有力的支撑作用，预计价格底部将被进一步抬高，但不排除出现回调的可能。

一、国际市场行情整体疲软

7月份，欧洲市场保持平稳，原材料价格反弹，个别钢厂上调报价。美国薄板市场继续下滑，市场预计接近底部。亚洲市场整体平稳，中国和越南市场持续反弹，印度也有反弹迹象。总体上判断，短期内国际市场将平稳运行。本月底，CRU国际钢价综合指数为178.8，较上月下滑11.4%。（见图1）

图1：国际市场镀锌卷板价格走势图

在欧洲，7月份南欧薄板进口市场继续下滑，最近开始趋于稳定。目前国外热镀锌板主流报620-640欧元/吨（CIF），中国报630欧元/吨（CIF）。市场人士指出，最近的报价开始趋于稳定，继续下滑的空间很小，由于需求疲软，短期内反弹的可能性也不大，9月份需求恢复后，国外资源的报价将上涨。

在北美，中西部钢厂的热镀锌板出厂价为740美元/短吨，下滑40美元/短吨。随着近期薄板价格持续下滑，部分市场人士指出市场已经接近底部，未来几周将反弹。原因是钢厂出厂价与现货市场基本持平，继续下探空间很小。目前美国现货市场热镀锌板成交价为730-780美元/短吨。也有人持有相反的看法，他们认为库存一直在增长，钢厂也没有真正开始减产，同时进口量也一直保持高位，目前的需求状况并不支持市场反弹，如果钢厂不减产，后期将继续下跌。

在亚洲，韩国钢厂上调8月份薄板价格，但进口压力在加大。本周东部制铁和现代Hysco宣布上调8月份扁平材价格，其中冷卷上调5.5韩元/吨至102万韩元/吨（844美元），热镀锌上调6万韩元/吨至112万韩元/吨（926美元）。与之相对的是，中国资源对韩国的报价仍然很低，目前含硼热卷报600美元/吨（CFR），热镀锌板报700美元/吨（CFR，Z12)，与韩国钢厂的出厂价相比，中国资源非常具有价格竞争力，后期签单量有望增加。

二、涂镀卷板产量及表观消费分析

2010年6月我国镀锌和彩涂产量与5月数据相比基本持平，究其原因，涂镀6月份出口情况较好，呈现快速上涨趋势，为国内厂家引来充足的订单。此外，虽然六月份国内镀锌、彩涂价格一直阴跌下行，且国内需求疲软不堪，但一线钢厂并没有出现减产和检修现象。（见图2、图3）

图2：国内涂镀卷板产量情况

图3：国内涂镀卷板表观消费量变化

从数据上来看，2010年6月份国内镀锌产量依然据高位，彩涂产量创新高，其原因有以下几点：其一，六月国内钢价一直处于下跌，导致国内外钢材价差进一步扩大，为出口创造了有利条件。其二，由于当时厂商对出口政策的调整结果尚未明确，大部分企业想赶在调整正式实施前交付订单，因此工厂加紧生产。由此预计，7月份国内涂镀产量或将减少。

三、涂镀卷板进出口分析

6月份我国镀锌产品出口量较5月份大幅增加，同期国内价格与5月相比小幅减少。6月份国内1.0mm镀锌卷板较5月份平均减少282元/吨，0.476mm彩涂卷板较5月份平均减少322元/吨。

据数据统计，2010年6月我国共出口镀锌卷板47万吨，环比增加23%，同比增加588%，达到历史最高；其中热镀锌出口了45万吨，环比增加23%。2010年6月我国共出口彩涂卷板35.5万吨，环比增加25%，同比增加623%，同样创历史峰值。

进口方面，2010年6月份我国共进口镀锌卷板31.8万吨，环比减少11%，同比增加55%；其中电镀锌进口了18万吨，环比增加9%。2010年6月我国共进口彩涂卷板3.4万吨，环比减少2%，同比增加33%。（见图4）

图4：国内涂镀出口数量统计

具体到出口的金额来看，2010年6月我国出口镀锌卷板价值3.82亿美元，环比增加29%，同比增加672%；2010年6月我国出口彩涂卷板价值3.3亿美元，环比增加31%，同比增加779%。（见图5）

图5：国内涂镀出口金额

四、锌锭价格走势分析

截至本月26日，LME锌库存相比较上月末小幅减少3150吨至615850吨；SHFE锌库存相比较上月末减少30391吨至264843吨。6月份以来，LME锌库存持续呈现小幅减少的趋势，但是幅度很小，由此可以看出全球锌市的供需状况与上月相比并未有明显改善，依然处于供应严重过剩的形势之下，而居高不下的库存依然是锌价上行的阻力；国内市场库存有明显降幅，国内冶炼企业因锌价较低，出货意愿不太强，而不少大中型冶炼企业现主要以长单客户为主。

海关总署6月21日公布的数据显示，中国5月未锻轧锌进口45,496.87吨，金额为104,222,055美元。中国5月锌矿砂及其精矿进口223,985.132吨，金额153,749,201美元。5月未锻轧锌以及锌矿的进口量相比较4月份的进口量均有小幅增加。

财政部和国家税务总局22日联合下发《关于取消部分商品出口退税的通知》，明确从7月15日开始，取消包括部分钢材、有色金属建材等在内的406个税号的产品出口退税。取消锌相关产品的出口退税对锌价的影响却是比较有限的，因为锌的相关加工产品出口量占国内总消费量的比例较低。

目前锌价大的调整周期并未结束，在消息面和基本面的双重压力下，锌价难以走出弱势行情。受国家出台的相关政策提振以及外盘上涨带动，月中锌价曾经走出强势反弹行情，但是市场并未盲目追涨，主要因锌价后期走势不明朗，下游接货也比较谨慎，观望气氛依然浓厚。八月份锌价可能有小幅上涨的空间，主要还是以振荡调整为主

图6：2010年0#锌锭与1.0mm镀锌价格走势对比图

五、五月份市场简要回顾

（一）、Myspic价格指数变化情况

据MyspiC价格指数显示（我的钢铁价格指数，是MysteelpriceindicesofChina的英文缩写），到10年7月底，国内钢材价格的综合指数为149.3点，较10年6月底下降了1.2%，较09年7月底下降了3.9%。扁平材的价格指数为134.4点，较10年6月底下降了2.7%，较09年7月底上升了2.8%。镀锌卷板的价格指数为98.7点，较10年6月底下降了2.5%，较09年7月底下降了3.6%。（见图7）

图7：Myspic价格指数走势图

（二）7月各地市场行情简要回顾及展望

1、华东地区

本月长三角地区涂镀板卷整体呈趋弱盘整。厚规格卷板方面，本钢1.0mm镀锌报价由月初的4990元/吨调整至月末的5100元/吨，宝钢0.5mm彩涂由月初的7100元/吨调整至月末的7200元/吨。原本萎靡的市场随上游冷、热板卷价格的强势反弹，即便社会库存依然偏高，但也出现了一轮随市反弹，大部分商家倍感迷茫，大部分人坚持谨慎操作。此外，薄板的涨幅则略缓于长流程工厂的厚规格商品，民营企业0.3mm镀锌由月初的5750元/吨，至月末报5850元/吨，涨幅约1%。由于前期原料价格大幅回落，大部分工厂并未及时建仓，这一情况导致目前原料紧俏。此外，不少涂镀工厂以检修的形式控制产量，一方面在规避市场风险，另一方面则是出于等待时机介入市场的考虑。综上所述，长三角地区涂镀价格在短期内仍将维持震荡上行走势。

本月博兴市场涂镀板卷价格触底反弹：0.3mm彩基板价格从月初的5420元/吨，上涨到当前的5800元/吨，涨幅近400元/吨；1.0mm民用镀锌板价格也从4900元/吨，上涨到5150元/吨，涨幅在250元/吨。彩涂方面，各彩涂厂价格上涨150元/吨左右，0.3mm彩涂板卷价格在6400-6500元/吨之间。由于近期市场价格上涨速度较快，且商家普遍开始建仓，因此市场库存量增加明显，薄板资源尤多。不过，多数成交仍属于流通环节的资源置换，终端采购量并未明显释放，商家对价格能否从反弹过渡到反转表示怀疑。工厂方面，由于本轮价格反弹速度较快，多数厂家并未备足原材料库存和成品库存。此外，期原厂彩涂价格涨幅小于彩基板涨幅，因此原厂彩涂销量好于加工品。对于八月份行情，许多工厂都表现出担忧，普遍认为八月份国丰热卷结算价格可能水涨船高，由于失去了低廉的原材料价格优势，后期销售价格能否随市上调值得怀疑。

2、华北地区

本月华北市场涂镀价格呈现“V”型的态势运行，在上半月市场依然延续4-6月份的下跌行情，贸易商报价始终在成本线附近徘徊，成交惨淡和心态悲观构成恶性循环。下半月，市场在没有明显利好刺激因素的情况下，钢价跟随电子盘一路“疯涨”，萎靡了三个月的钢市重新爆发。价格方面，1.0mm本钢镀锌报5100元/吨；首钢同规格产品报5130元/吨。0.476mm廊坊岳洋彩涂报6050元/吨，同规格天津新宇资源报5900元/吨，河北中钢报5900元/吨，0.5mm宝钢资源报7000元/吨。价格上行之际，下游用户的采购积极性也陡然升华，市场交投恢复活跃。据笔者了解，由于商家对上涨预期不足，资源在总量和部分特殊规格方面均供不应求，故实际贸易量非常有限。目前，华北市场涂镀品种并无库存压力，一方面贸易商对7月份期货减量预订；一方面价格上涨后，前期积压的库存被迅速消化，而后续资源有限。对于后市，虽然商家依然持谨慎乐观态度，但可以肯定，本轮上涨行情已经抬高了价格底部，8月份本地市场涂镀板卷价格将处于震荡上行通道。

3、中南地区

本月中南市场镀锌彩涂行情经历了由快速下跌向缓慢上涨的转变，市场成交始终维持低位。受一线钢厂于月初大幅下调8月份订货价格影响，上中旬本地现货价格迅速回落，商家对后市普遍悲观，出货意愿强烈。月中股市、电子盘、期货同时大幅上涨，市场信心得到有力提振，涂镀价格开始小幅拉涨，交投稍有好转。价格方面，截至月底，1.0mm武钢镀锌报4950元/吨，较月初下跌100元/吨；0.5mm武钢彩涂市场报6350元/吨，较月初下跌150元/吨。综上所述，本轮价格上涨存在一定的盲目性，由于涨速、涨幅超出预期，导致市场成交有限，终端用户倾向观望。预计8月份市场经历了震荡上行的过程后将逐步趋弱，不过价格底部较7月份有所抬升。

4、华南地区

本月华南市场涂镀市场变动较大，上旬价格持续下跌，成交非常清淡；进入中下旬，价格下跌速度放缓，期间受广州亚运会以及脱离梅雨季节的影响，成交有所好转；下旬以来，受电子盘、期货拉动，涂镀价格急速上扬，上涨幅度高达200元/吨左右，封盘、抄底现象明显。临近月底，商家心态恢复冷静，价格走势由缓步上行转为稳中趋弱。价格方面，1.0mm鞍钢镀锌报5500元/吨，本钢同规格产品报5200/吨，恒通报5250元/吨；0.426mm华冠彩涂报6550元/吨，0.326mm华美彩涂报7100元/吨。本月价格企稳反弹的主要因素有以下几点：其一，反弹恰好切合了钢厂补充原料库存，下游补充钢材库存的时间点；其二，受到钢坯、铁矿石等原材料价格反弹的刺激；其三，受资本市场理性回归的影响；其四，炒作力量配合商众跟风抄底的影响。笔者认为，反弹的具体周期性、高度以及是否会演变为反转，仍需要观察政策面和供求环境，预计8月份华南市场涂镀价格将处于震荡上行状态。

5、东北地区

本月东北地区涂镀市场经历了先抑后扬的走势。六月份，市场表现平淡无奇，七月却着实让商家和买家捏了一把汗：从月初的快速下行，到19号开始的大幅拉涨，一个月的时间里买卖双方完整体验了一次惊险的“过山车”行情。其他市场苦苦等待的“金九银十”，在东北的涂镀市场似乎已经提前上演。价格方面，哈市中冶恒通0.35mm镀锌月末报5530元/吨，累积涨幅30元/吨；受天气及运费上涨影响，沈阳市场0.47mm新宇彩涂月末报至5750元/吨。本月彩涂板卷成交明显不及镀锌活跃。市场方面，七月上旬价格始终维持震荡下行走势，成交低迷，买家观望心态浓重，卖家一心出货。随后，在主导市场的强烈推动下，本地市场终在中下旬结束筑底，继而缓慢上行。笔者分析，目前本地市场的根基仍然不稳，上行的时机与空间仍然需进一步夯实，不排除后期出现反复的可能。究其原因，一方面本轮上涨行情主要受周边市场出现报复性反弹所致；一方面受天气影响，近期吉林等地迎来强烈降雨，市场实际需求低于往年，缺乏维持涨势的终端条件；再者，市场跟涨心态并不坚定，且普遍怀疑价格反弹的能否延续。

6、西北地区

本月西北市场涂镀价格呈现小幅下跌的趋势，由于外盘出现大跌大涨的走势，使得商家心态更加迷茫、谨慎。而下游需求也没有出现明显好转，采购积极性不高，观望者居多。从本月镀锌主流价格变动情况来看，宝钢黄石1.0mm目前报5250元/吨，较月初下跌约50元/吨，0.42mm宝钢黄石彩涂报7100元/吨，较月初下跌150元/吨。钢厂方面，宝钢黄石7月份报出平盘。

7、西南地区

7月份西南地区涂镀板卷价格在19日止跌反弹，价格上涨幅度在200-300元/吨，月底（截至7月29日）成都市场1.0mm镀锌板卷报5250-5350元/吨，较月初上涨100元/吨以上。0.4mm彩涂月底报6300-6450元/吨，较月初基本持平。市场方面，月初市场出货甚为清淡，价格持续下跌。随着突如其来的反弹行情，当地中小户出手补仓，下游用户也有补仓行为，大户由此急速拉涨价格，个别封盘。经历了一周的上涨后，价格逐步企稳，商家销售量骤降。究其原因，下游工厂开工量不足，对原料库存的补充量十分有限。对于目前的情况，商家心态并不乐观，部分再度萌生降价的念头，不过目前价格暂稳。库存方面，目前本地涂镀贸易商尚无压力，整体位于中等偏下水平，彩涂工厂亦然，其中薄规格彩基板相对偏少。预计8月份西南市场变数很多，建议商家谨慎操作。

整体来看，7月份国内主要地区及市场镀锌板卷、彩涂板卷价格均出现了触底回暖的走势，且大部分商家对此轮价格运行轨迹倍感迷茫，人为因素影响力强于供求面的改善。（见图8、图9）

图8：三大城市1.0mm镀锌卷板价格走势图

图9：三大市场彩涂卷板价格走势图

六、8月涂镀行情随市抬高底部

由于钢材价格上涨过快，终端客户补仓略显犹豫，流通商也逐步谨慎，导致目前观望情绪较为浓厚。此外，近期钢厂有限制发货的现象，商家反馈部分钢厂取消了7月份补贴，这也说明一线钢厂可能对9月份期盼有拉涨打算。笔者认为，钢价本轮上涨已显露出从反弹演变为反转的迹象。不过，考虑到金融盘面及资本市场起到了关键性的推波助澜之效，加之下周钢厂将出台新一轮价格政策，预计短期内价格底部被快速抬高的同时，不排除在某一高度出现阶段性调整的可能。（唐汉明，Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）