6月份涂镀保持低位弱势运行

概述：本月全国各地区镀锌彩涂行情继续弱势下行。欧、美股指期货、油价几度走低，加之房市突然“降温”，使得国内钢市部分品种如螺纹钢、热轧的金融属性特征锐化。本月下旬，由于3月份及此前的期货库存基本得以消化，大量4月份高价位资源冲上一线交易平台，大户迫于价格倒挂所带来的亏损额度较高，恐慌性下滑的趋势得以减缓。长流程工厂方面，6月份期货顶定价方案整体稳中趋弱，许多厂家虽然报平表列价格，但纷纷以保证订货为前提，设以一定幅度的优惠政策。民营工厂方面，本月29日长三角金属镀涂薄板行业协会出台6月份指导价，0.3mm轧硬卷指导价格定为5100元/吨，同规格镀锌卷指导价格定为5800元/吨。上月报告中笔者曾经提出，价格的加速调整后，市场低价位库存将被有效消化，套现心理将再度面临成本倒挂的冲击，因此调整中底部尚可看清。展望6月份，现货价格已逼近工厂生产成本，而未来厂家的成本压力可谓节节高升，加之在下跌行情及观望心态下需求的释放缺乏真实性，预计众多工厂将面临减产或限产的压力，行情将在弱势震荡中寻求更稳固的支点。

一、国际市场行情在成本支撑下弱势运行

5月份，欧洲钢厂上调薄板价格被部分用户接受。美国市场保持疲软，薄板价格小幅下滑。亚洲市场保持疲软，中国出口报价下调，但国外用户普遍观望。总体上判断，短期内国际市场仍将弱势运行。本月底，CRU国际钢价综合指数为204.8，较上月上涨4.5%。（见图1）

图1：国际市场镀锌卷板价格走势图

在欧洲，扁平材市场保持平稳。北欧钢厂如期上调三季度薄板价格，热卷报价上调至650欧元/吨，冷卷上调至730欧元/吨，部分用户接受了这一提价，成交相对正常。由于欧元走软，目前欧洲仍然没有进口压力，部分欧洲钢厂开始考虑出口，钢厂认为后期供应仍然紧张。市场需求正在逐步恢复并且市场库存较低，但终端需求状况并不支撑钢厂如此连续提价，部分贸易商认为三季度薄板价格将下跌。

在北美，扁平材方面，美国薄板市场小幅下滑。中西部钢厂的热轧板卷出厂价为690美元/短吨，较上周下跌10美元/短吨；冷轧板卷790美元/短吨，下跌10美元/短吨；热镀锌板880美元/短吨。最近一周美国薄板价格小幅下滑可能导致市场进入下跌通道。部分贸易商认为随着钢厂的产能利用率不断提高，供需关系将发生变化。也有部分贸易商认为市场虽然开始调整，上涨还未结束。

在亚洲，扁平材方面保持疲软。由于市场前景不明，东南亚热卷进口商保持观望，买家担心中国市场下滑以及欧洲债务问题可能导致市场大幅回调。目前中国3mm商品卷的报价为670-680美元/吨（CFR），部分钢厂报650美元/吨（FOB），均较两周前下滑30美元/吨左右。中国钢厂报价下调后，韩国买家保持观望，担心后期市场进一步回调。在日本，由于成本预增，JFE钢公司计划提高3季度扁平材出口报价100-150美元/吨，热卷报价从750美元/吨（FOB）提高到850-900美元/吨，冷轧薄板从850提高到950-1000美元/吨（FOB），涂层薄板从约1000美元/吨（FOB）提高到1100-1150美元/吨（FOB）。JFE还寻求提高3季度当地售价15000-20000日元/吨，并正在劝说用户接受季度合同。

二、涂镀卷板产量及表观消费分析

2010年4月我国镀锌和彩涂产量与3月数据相比小幅上涨，其主要原因可能是：其一，国际需求仍较强劲，涂镀4月份出口情况较好，尤其是镀锌出口呈现快速上涨趋势。其二，国内下游需求基本稳定，一方面上半年国内各地区新开工程及延续工程较多，另一方面3、4月份为家电行业的生产旺季，终端订单性对较多。（见图2、图3）

图2：国内涂镀卷板产量情况

图3：国内涂镀卷板表观消费量变化

从数据上来看，2010年4月份国内镀锌、彩涂产量较历史数据相比创历史新高的同时，对流通环节而言，换来的是后期的高库存与资源的高续航性。由于4月份以来价格由涨转跌，价格一度在5月份探底，笔者预计5月份国内涂镀产量将保持平稳释放，未来可能受到成本和订货量减少的压力而逐步降低。

三、涂镀卷板进出口分析

4月份我国镀锌产品出口量较3月份大幅增加，同期国内价格与3月相比小幅上升。4月份国内1.0mm镀锌卷板较3月份平均增加202元/吨，0.476mm彩涂卷板较3月份平均增加455元/吨。

据数据统计，2010年4月我国共出口镀锌卷板39.48万吨，环比增加59%，同比增加912%；其中热镀锌出口了38万吨，环比增加60%。2010年4月我国共出口彩涂卷板23万吨，环比增加27%，同比增加207%。

进口方面，2010年4月份我国共进口镀锌卷板31.7万吨，环比减少10%，同比增加88%；其中电镀锌进口了17.6万吨，环比减少13%。2010年4月我国共进口彩涂卷板3.3万吨，环比增加0%，同比增加6%。（见图4）

图4：国内涂镀出口数量统计

具体到出口的金额来看，2010年4月我国出口镀锌卷板价值7.98亿美元，环比增加58%，同比增加2560%；2010年4月我国出口彩涂卷板价值5.68亿美元，环比增加54%，同比增加801%。（见图5）

图5：国内涂镀出口金额

四、锌锭价格走势分析

“希腊”事件的打击之下，锌价曾将一度跌破18000元/吨，而对未来下游需求的看好对锌价形成较强的支撑，在事件爆发之后的一两天内锌价即重回18000元/吨一线上方，因此本月锌价大致在18000-19000元/吨之间区间震荡。“高盛“欺诈、希腊信用降级事件给良好的经济发展态势蒙上了一层阴影。高盛欺诈门给复苏尚未维稳的经济局势无疑是一个打击，而且更多的是从心理层面震荡市场信心。很多人把希腊在偿债能力不足，隐瞒贷款质量等不光彩的方面与美国次贷危机相比较，担心会引起市场一系列连锁反应，难以消除恐慌情绪。从目前情况判断，应该不会再次引发全球性金融危机。因希腊危机诱发的溢出反应有限，且PIGS其他三国已经开始采取措施，欧元虽暂时走低但绝无崩溃之虞，欧盟整体不会面临过大压力。

从去年年底至今，国家一直出台不同的调控房地产市场的政策和手段，然而房市却依然不理不睬，此次政策不可不谓下了重手，此情此景是前几轮的针对房价的调控所没有见到的。目前房地产市场量缩价滞，然而如果说这就是拐点也许为时过早，因市场观望情绪仍然浓厚，不过国家如果有决心整治市场秩序，不乏更为严厉的手段，如直接对开发商收紧银根以及开征房产税物业税等。

国家统计局最新公布的数据显示，1-3月，全国完成房地产开发投资6594亿元，同比增长35.1%，1-3月，全国房地产开发企业房屋施工面积24.22亿平方米，同比增长35.5%。中国汽车工业协会最新公布数据显示，今年第一季度，中国汽车产销量分别为455万辆和461万辆，同比分别增长77和72个百分点，刷新历史最高季度增幅记录。而美国同期新车销量约为308万辆。由此可见锌市的下游行业产销旺盛，对于5月份的消费旺季我们颇有信心。为此预计5月锌价会有所涨幅，但是幅度亦不大，主要是受目前国内外的巨大库存压力抑制。

图6：2010年0#锌锭与1.0mm镀锌价格走势对比图

五、五月份市场简要回顾

（一）、Myspic价格指数变化情况

据MyspiC价格指数显示（我的钢铁价格指数，是MysteelpriceindicesofChina的英文缩写），到10年5月底，国内钢材价格的综合指数为156.8点，较10年4月底下降了5.9%，较09年5月底上升了20.9%。扁平材的价格指数为144.6点，较10年4月底下降了4.6%，较09年5月底上升了29.1%。镀锌卷板的价格指数为106.1点，较10年4月底下降了3.7%，较09年5月底增长了22.9%。（见图7）

图7：Myspic价格指数走势图

（二）2月各地市场行情简要回顾

1、华东地区

长三角地区涂镀产品本月整体趋弱。月初本钢1.0mm镀锌5580元/吨，至月末则到5300元/吨，1个月内长流程钢厂资源向下跌幅达到280元/吨，跌幅比例达到5.2%。而宝钢0.5mm彩涂月初7700元/吨，至月末7400元/吨，1个月内下跌幅达到300元/吨，跌幅比例达到4%。从近期市场来看，由于市场成交相对较差，商家心态转变较为明显，部分商家仍在逐步回笼资金中。据了解，目前市场贸易商库存结构以4月资源为主，前期低位资源所剩无几，价格倒挂明显。钢厂所反馈来的信息看，3季度铁矿石谈判仍较中国不利，后期成本大幅下降的可能性较小。面对高成本，钢厂则正在积极应对，逐步控制自己的产能，来达到稳定市场的作用。反观长三角市场，薄板价格仍呈小幅下滑趋势，月初民企0.3mm6250元/吨，至月末0.3mm镀锌5900元/吨，跌幅比例达到5.9%。从市场角度出发，涂镀薄板近期成交较为惨淡，主要是受上游原材料产品影响。从市场常备库存来看，较前几日相比略有下降。这主要是商家对后市信心下降，大部分商家都在出货回笼资金，博取后市。据了解，库存相对较少，原材料库存一般，但成本相对较高，预计后期一段时间内很难避免成本倒挂现象，外加市场的理性程度提高，使得后市的憧憬变得相对迷茫。综上所述，后期市场会受主客观因素所影响，市场可能会在泥泞中前行。

本月博兴市场涂镀板卷价格全线下跌，商家对后期市场较为迷茫。最近市场利空消息不断，首先是一系列房地产调控政策的出台；其次是宝钢出台6月份价格政策报出平盘；再次是国外对第二波经济探底的担忧加剧，金融市场的不稳定使得远期电子盘及期货市场极不稳定，价格出现大幅度的下跌。这些都使得这段时间的行情出现极大的不稳定，价格出现大幅下跌。而钢厂方面，随着订货量的减少，也不得不下调价格，尤其是民营涂镀生产厂家，价格基本贴近市场，甚至让利给市场，并且还出现一单一议的现象。国丰与25日出台的热卷结算价格，SPHC3.1mm热卷5月份的结算价格为4550元/吨，此价格相对较低，且市场轧硬价格也降至低位，0.3mm轧硬价格为5000元/吨，因此从成本分析，彩基板及彩涂板价格仍有一定的下降空间，但空间已经不大。据贸易商反馈，近期终端需求较差，但目前终端客户和多数的贸易商手中库存量都不多，近期贸易商拿货利润普遍超过100元/吨，因此，部分经销商认为后期风险相对不大，在保持快进快出的情况下，市场到货量相对较多，近期博兴市场涂镀商家基本保持此种操作模式。

2、华北地区

本月华北市场涂镀价格一直处于弱势下行态势。在本月市场成交惨淡,甚至很多个交易日都出现了无成交的现象。商家心态也处于谷底，但是对于行情的急速下滑也只是随行就市，即使部分资源已低于成本价。行情越是低迷，下游采购观望氛围愈加浓厚，普遍认为现在的市场还有下行的空间，因此一些刚性工厂带来的零星采购外，大部分终端均采取守株待兔的策略，静观市场变动。截至发稿，华北1.0mm镀锌板卷恒通报价在5350元/吨，同规格首钢资源报至5400元/吨，鞍本钢1.0mm镀锌报至5400元/吨，相较于月初，首钢和鞍本钢资源下调50-100元/吨，恒通资源下调300元/吨。彩涂方面，0.476mm天津新宇彩涂板卷报至6250元/吨，同规格廊坊岳洋的彩涂板卷报至6200元/吨。较月初而言，天津新宇资源下调300元/吨，廊坊岳洋资源下调400元/吨。目前华北地区库存方面并没有产生太大压力，但是需求惨淡是不争的事实，市场已经停滞不前长达一个多月。笔者认为，6月份的市场仍将相对艰难，整体以弱势盘整为主。

3、中南地区

中南市场5月份镀锌彩涂行情总体呈现先低后稳态势。市场成交一直维持在低位水平，没有出现明显好转。由于本月上中旬市场受国际金融环境恶化影响，股市、电子盘出现大幅下跌，导致商家心态受挫，现货价格开始加速下跌，下旬国际国内经济政策利好消息频出：国家否认减持欧元债券，欧美股市大涨；国内钢厂减产检修的范围扩大，后期资源供给量收紧。受到利好消息的支撑，股市、电子盘、期货盘纷纷上扬，国内主流城市现货市场出现了一定的反弹迹象，华中市场心态也开始回稳。从本月镀锌主流价格变动情况来看，截止到月底，武钢武钢1.0mm市场报5400元/吨，较月初下跌200-250元/吨。彩涂方面，月底武钢0.5mm市场报6800元/吨，与月初价格持平。钢厂方面：本月一线钢厂如宝钢、武钢等6月份涂镀价格基本以平盘开出。综上所述，虽然受利好消息市场已经出现回稳迹象，不过由于整体仍较为疲软，下游终端客户采购积极性不高，因而6月份市场弱势窄幅波动依旧是主流。

4、华南地区

本月整个钢市基本处于弱势下行的阶段，钢材期货、电子盘价格呈现出反复波动态势。受整体氛围影响，本月华南地区涂镀市场也一直弱势盘整中，镀锌和彩涂价格都双双下滑，在这轮下跌行情中，下游用户观望情绪越来越浓厚，成交非常清淡，贸易商心态非常迷茫，对后市抱悲观态度。目前市场上报价较乱，主要原因是市场上资源比较复杂，特别是马钢资源还有部分前期的低价位资源在市场上流通，报价方面的价差有时高达300元/吨。价格方面：镀锌价格，鞍钢1.0mm报价5450元/吨，0.7mm报价5550元/吨；本钢1.0mm报价5400/吨；恒通1.0mm报价5400元/吨，0.5mm报价5600元/吨。彩涂价格，华冠0.426mm报价6900元/吨，0.476mm报价6850元/吨；华美0.326mm报价7550元/吨，0.426mm报价7400元/吨，0.476mm报价7300元/吨；东上0.426mm报价7000元/吨，0.476mm报价6950元/吨。钢厂方面：华友、华驹、华冠等钢厂普遍下调50-100元/吨。现价详见上文。宝钢黄石6月份涂镀下调400，调后镀锌1.0表列5450元/吨，彩涂0.5是7100元/吨（以上为含税价格）。目前市场上涂镀规格比较齐全，成交惨淡，库存方面已经渐显压力。综合来看，此次钢价调整还将继续一段时间，预计6月份华南市场涂镀价格仍将处于弱势盘整状态。

5、东北地区

本月东北地区涂镀市场振荡下调，月初至月末整体成交低迷，涂镀产品的价格也随着下游采购的萎靡而一路下行。哈市中冶恒通镀锌0.35规格月初价格为5900元/吨，月末在5750元/吨，累积跌幅在150元/吨；沈阳新宇彩涂受下游需求影响，在月末价格有所回升，0.47规格月末价格为5850，月初持平；中钢资源先跌后涨，月末价格维持在6600元/吨，但实际成交可下探至5550元/吨。彩涂成交情况一般，最后一周成交有所放量。钢厂方面：中冶恒通公布了6月份执行价格，较5月下调200元/吨，调整后四月0.35规格表列价为6200元/吨。河北蓝天、天津新宇、霸州京华等在月中分别有150元/吨的下调。本地市场镀锌走势尚好，彩涂受需求低迷影响，市场成交情况一般。月中，中冶恒通对于本地市场镀锌产品的供货有所调控，使得当地资源稍显紧张，反而对于价格的平稳上扬形成了支撑，起到了较关键的作用。彩涂出货一般，主要受制于下游需求尚未完全恢复，客观上还有持续的阴雨天气导致交通受阻，成交不佳。五月民用采购及工程等的施工建设也并未出现大规模采购潮。笔者预计六月份受成本推动等制约，市场前期震荡调整，中后期价格将再次上调。

6、西北地区

西北市场5月镀锌跌幅较大，彩涂小幅下跌，市场整体库存保持在正常水平，出货一般。从本月镀锌主流价格变动情况来看，截止月底，宝钢黄石1.0mm市场报5700元/吨，较月初下跌约450元/吨。彩涂方面，月底宝钢黄石0.42mm市场报7250元/吨，较月初下跌100元/吨。钢厂方面：宝钢黄石6月份出厂价格镀锌和彩涂都下调400元/吨，调后1.0mm表列5450元/吨，彩涂0.5mm是7100元/吨。(以上为含税价格)综上所述，西北市场5月总体呈现小幅下跌趋势，虽月末受国际国内经济政策利好消息影响，主流城市有触底反弹的迹象，但西北市场暂时弱势运行的可能性较大。

7、西南地区

5月份西南地区涂镀板卷价格持续下跌，受宏观因素影响，华东地区钢材市场价格下跌加速，市场恐慌心态蔓延，西南涂镀商家对外报价有一定幅度下调，但实际成交价格下跌幅度更大，下游客户更加观望，市场出货十分不理想。月底（截至5月28日）成都市场1.0mm镀锌板卷报5550-5600元/吨，较月初上下跌200元/吨左右。彩涂板卷方面，月底0.4mm报6600-6700元/吨，较月初下跌300元/吨左右。市场方面，由于宏观因素的影响，本月继续上月底行情的下跌趋势，成都涂镀市场的恐慌心态蔓延，在买涨不买跌心态影响下，下游客户按需采购，观望心态浓重，商家出货速度急速下滑，门市出货零星。到月底价格继续下行，但是面对相对前期较为便宜的资源，下游客户观望情绪有些减弱，商家反应月底出货较前段时间还是有一些好转。钢厂方面，西南地区主要的涂镀品牌钢厂都通过不同方式下调了出厂价格，而面对增加的原材料价格和下跌的出厂价格，这些钢厂基本都把减产检修提上日程，但是目前确定减产厂家仍然不多。对于西南地区的贸易商来说，目前资源应该处于亏损边缘，亏损或者利润的空间都不是很大，但是因为对后期市场报观望、迷茫的心态，也不敢在近期增仓资源。从目前情况来看，山东、江苏一带外地彩涂板卷近期在成都市场增加较多，而且价格偏低甚多，这对当地主流彩涂品种来说，本来就甚弱的下游需求更是被瓜分得所剩无几，在此影响下，6月初成都市场涂镀板卷价格可能继续保持低位调整，而之后价格有望见底。

整体来看，5月份国内主要地区及市场镀锌板卷、彩涂板卷价格均经历了惯性下滑阶段，且市场心态与价格下滑形成了恶性循环，但价格处于低位后成本支撑力再度显现。（见图8、图9）

图8：三大城市1.0mm镀锌卷板价格走势图

图9：三大市场彩涂卷板价格走势图

六、6月涂镀行情底部震荡弱势难改

总体来看，6月份市场很难在短期内走出低位弱势盘整的通道，市场心态的转变尚需时日。从外部环境来看，国际经济运行的不稳定性为后市带来了许多不可预测性，但毋庸置疑的是，国内经济仍在稳定高速发展，二季度末政策的着力点将逐渐偏重“调结构”。笔者从部分钢厂了解到，生产企业对国内三季度需求不如二季度乐观，且大部分企业对外需的依赖程度较大，未来出口政策的取向对上游的影响力较大。总体来看，6月份将上演流通环节、下游与钢厂间的激烈博弈，成本的攀升或迫使生产企业逐步减产限产，市场则继续处于去库存化与去恐慌心态的过程。

（唐汉明，Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）