4月份涂镀随市上行

概述：3月份国内镀锌、彩涂板卷价格震荡上行，市场预期良好，供需基本平衡。本月成本因素成为主要推动市场上行的强大力量，虽然铁矿石长协谈判结果悬而未决，但大涨的基调难以改变，加之煤焦成本亦将提高，部分钢厂推测未来板材生产成本将上升1000元/吨（不含税）。此外，本月各地市场板卷库存量持续缓步上升，散户的介入体现出阶段性，这也表示目前资金情况暂未紧张，也充分说明价格随成本冲高后，高库存和高价位决定未来存在风险。长流程工厂方面，4月份国内长流程工厂价格政策调整均以上涨为主（除宝钢报平外），目前工厂依然满负荷生产冷轧，涂镀供应量暂时正常。此外，3月份铁矿石价格继续上涨，目前进口及国内现货矿价格已经冲高至160美金/吨以上，且后期依然看涨。民营工厂方面，本月19日江浙沪轧硬涂镀联谊会出台4月指导价，0.3mm轧硬卷指导价格定为5100元/吨，同规格镀锌卷指导价格定为5800元/吨。上月报告中笔者曾提到，3月份行情将经历一个盘整阶段以踩实底部，需求的迅速启动能将其充分推高。展望下月，成本继续引导价格上行仍是主线路，但价格冲高的同时已经埋下过高库存、资金趋紧等风险，商家宜合理运作库存。

一、国际市场行情因成本推动上扬

3月份，本周美国市场保持坚挺，钢厂上调长材价格还未被市场全部接受。本周亚洲市场保持坚挺，由于成本增加，韩国钢厂上调4月份钢材价格。总体上判断，短期内国际市场将持续坚挺。本月底，CRU国际钢价综合指数为174.6，较上月上涨7.4%。（见图1）

图1：国际市场镀锌卷板价格走势图

在欧洲，扁平材市场保持坚挺。上次提价被市场接受后，欧洲钢厂准备再次上调薄板价格。目前南欧钢厂的热卷出厂挂牌价格为470-500欧元/吨，但大部分钢厂已经不在500欧元/吨以下发货。冷卷挂牌价为530-570欧元/吨，一些钢厂已经尝试上调至600欧元/吨。热镀锌板挂牌价为580-600欧元/吨，钢厂计划上调至620欧元/吨。北欧钢厂也准备再次提价，个别钢厂已经将热卷报价上调至550欧元/吨。大部分钢厂表示二季度订单已经排满，目前正在出售三季度产品。市场人士表示，尽管终端用户需求并不旺盛，但欧洲钢厂的成本压力也很大，尤其是铁矿石合同价涨幅可能会远远超出预期，继续提价不可避免。

在北美，美国薄板市场保持坚挺。中西部钢厂的热轧板卷出厂价为630美元/短吨；冷轧板卷750美元/短吨；热镀锌板830美元/短吨。美国薄板市场仍然保持强势，尽管本周价格变化不大，但由于成本增加和需求恢复，短期内美国薄板价格可能将继续上涨，不过后期面临回调压力。

在亚洲，扁平材市场仍旧保持坚挺。在韩国，由于成本增加，东部制铁上调4月份冷热轧价格，热卷上调7万韩元/吨至75万韩元/吨，冷卷上调8万韩元/吨至76.5万韩元/吨，热镀锌板上调8万韩元/吨至96.5万韩元，电镀锌板上调8万韩元/吨至97万韩元。在日本，日本钢厂已与亚洲达成5月份发货的冷轧薄板基价850美元/吨（FOB）协议。目前，日本期待很快能与亚洲展开6月发货的冷轧薄板价格谈判。依目前形势看，其6月发货的冷轧薄板价格可能高达900-950美元/吨（FOB）。

二、涂镀卷板产量及表观消费分析

2010年2月我国镀锌和彩涂产量比1月份略有减少，其主要原因可能是：其一，2月中旬进入新年，部分钢厂都准备在过年期间停产检修，导致产能可能会有所减少。其二，过年期间商家和下游客户基本都放假，其需求量小幅减少，而年前备货基本在1月底已经完成，所以导致当月订单下降。其三，民营工厂在春节前后受限电、限气困扰，影响产能释放。（见图2、图3）

图2：国内涂镀卷板产量情况

图3：国内涂镀卷板表观消费量变化

从数据上来看，2010年1月份国内镀锌、彩涂产量较历史数据相比略有减少，主要原因可能是大部分钢厂停产检修的影响。不过，3月份下游需求将逐步释放，其需求量开始上升，且2月份出口数据表明近期出口询盘较好，利于拉动钢厂出口订单，所以预计3月份钢厂产能可能会小幅上升。

三、涂镀卷板进出口分析

2月份我国镀锌产品出口量较2010年1月份略有减少，同期国内价格与2010年1月相比有所上升。2010年2月份国内1.0mm镀锌卷板较1月份平均减少52元/吨，0.476mm彩涂卷板较1月份平均减少48元/吨。

据数据统计，2010年2月我国共出口镀锌卷板17.8万吨，环比减少33%，同比增加196%；其中热镀锌出口了17万吨，环比减少33%。2010年2月我国共出口彩涂卷板14.6万吨，环比增加20%，同比增加13%。

进口方面，2010年2月份我国共进口镀锌卷板21.6万吨，环比减少24%，同比增加48%；其中电镀锌进口了12.3万吨，环比减少26%。2010年2月我国共进口彩涂卷板3万吨，环比增加0%，同比减少2%。（见图4）

图4：国内涂镀出口数量统计

具体到出口的金额来看，2010年2月我国出口镀锌卷板价值3.19亿美元，环比增加67%，同比增加585%；2010年2月我国出口彩涂卷板价值2.15亿美元，环比增加124%，同比增加49%。（见图5）

图5：国内涂镀出口金额

四、锌锭价格走势分析

本月锌价呈现弱势，震荡调整。上海市场0#锌锭报价区间在17700-18150元/吨，1#锌锭报价区间在17650-18050元/吨。月中印度央行意外宣布，将基准贷款和借款利率分别上调25个基点，受此影响隔夜外盘大跌也拖累周一沪锌大幅走低。美元强势反弹，锌价维持低位震荡。海关数据显示，中国2010年2月锌矿砂及其精矿进口量达325,378.251吨，进口金额达213,404,946美元；产量方面，国内2月精炼锌产量达到363,000吨，环比下降13,000吨。值得注意的是，2月SHFE锌库存只增加了942吨，而1月则增加50,760吨。由此可见，在2月国内精炼锌终端需求有所回升，促使SHFE锌库存增加较少。也正因如此，2月国内精炼锌表观消费量环比增加了22,755吨。国际方面：俄罗斯最大锌生产商车利亚宾斯克锌厂计划在2012年将公司锌产量提高5万吨上。欧元区的财政赤字问题引发了欧元的贬值，目前情况仍不乐观，美元指数强力反弹打压基本金属价格。同时国内外锌库存依然维持在高位，尽管目前锌进入了传统的消费旺季，但是锌的消费与往年同期相比明显逊色的多，经济复苏的脚步比较沉重。目前市场缺乏有力支撑因素，下周锌价难有很大起色，继续震荡调整可能性较高。

图6：2010年0#锌锭与1.0mm镀锌价格走势对比图

五、2月份市场简要回顾

（一）、Myspic价格指数变化情况

据MyspiC价格指数显示（我的钢铁价格指数，是MysteelpriceindicesofChina的英文缩写），到10年2月底，国内钢材价格的综合指数为143.8点，较10年1月底持平，较09年2月底上升了10.7%。扁平材的价格指数为131.3点，较10年1月底下降了0.76%，较09年2月底上升了13.9%。镀锌卷板的价格指数为102.5点，较10年1月底下降了0.38%，较09年2月底增长了19.1%。（见图7）

图7：Myspic价格指数走势图

（二）2月各地市场行情简要回顾

1、华东地区

长三角地区涂镀产品本月整体呈现弱势下行。月初以本钢1.0mm镀锌5180元/吨，至月末则到5480元/吨，1个月内长流程钢厂资源向上涨了300元/吨，涨幅比例达到5.8%。而宝钢0.5mm彩涂7050元/吨，至月末则到7700元/吨，1个月内下滑650元/吨，涨幅比例达到9.2%。从当前市场整体看出，3月市场价格上扬幅度较为明显，成交亦随之上扬，市场可以用“火热”来形容。而接近月底价格虽然坚挺，但是相应成交则随着下游的观望而走慢。而市场利好消息相对较多，大部分利空消息被掩盖，风险也在逐步体现。反观长三角市场，薄板的价格呈现大幅上升趋势，月初民营企业0.3mm镀锌5230元/吨，至月末5950元/吨，涨幅比例达到13.7%。随着市场价格的急剧攀升，下游成交呈现先扬后抑的局面。而厂家现货库存也在逐步降低，厂家对于当前行情普遍采取了保守的做法。近期热卷钢厂也在考虑再度将4月份出厂价格大幅上调，这样的做法会使得后市的憧憬值降低。综上所述，后期市场将会随着商家、厂家的心态而改变，由政策所带来的影响可能会导致市场的短期调整。

受成本支撑影响，本月山东地区涂镀板卷价格大幅上涨，市场看涨气氛较浓。青岛市场年后镀锌资源有所增多，今年资源相对充足，基本没有像去年持续缺货的状态，目前终端需求一般，但价格基本跟随上海市场变动，价位较为坚挺。博兴市场方面，由于上游原材料价格持续上涨，轧硬厂对镀锌厂卖货均不锁定成本，厂家生产成本很难控制，因此部分厂家甚至不愿意对外订期货。钢厂价格大幅拉涨，商家看涨心理较重，市场又新增不少炒货的散户。虽然市场价格持续上涨，商家也一度认为价格已经达到高位，产生观望心理，但不断上涨的成本和不断高涨的看涨情绪，使得市场价格再度推高，本月彩基板涨幅近600元/吨，0.3mm彩基板从5150元/吨上涨至5700-5750元/吨。受买涨不买跌心态的影响，市场流通领域的成交较好，终端客户也有所存货，但多数资源都产生较大的利润，商家出货套现的意愿增强，市场价格出现一定的回落，且多数商家对后市较为迷茫。彩涂方面，受彩基板价格大幅上涨的影响，彩涂厂价格跟涨，本月累计涨幅也达600多元/吨。虽然彩基板价格近期略有调整，但彩涂反应相对较慢，价格暂时稳定，但成交有较大影响。3月份国丰热卷结算价格为4270元/吨，跟市场预期相比价位较低，但多数厂家反馈原材料采购较为困难，且出口形势不错，厂内资源不多，因此近期博兴市场涂镀板卷面临价格上涨过快后的正常调整，市场的基本面仍然没有多大改变，且四月份终端需求应该会有所放量，因此博兴市场后期仍将维持震荡上行态势

2、华北地区

本月华北市场镀锌板卷呈现大幅上行态势，市场需求情况良好，市场信心较强。截至发稿，华北1.0mm镀锌板卷恒通报价在5400元/吨，同规格首钢资源报至5400元/吨，鞍本钢1.0mm镀锌报至5450元/吨，相较于月初，首钢和鞍本钢资源均上涨450-470元/吨不等。彩涂方面，0.476mm天津新宇彩涂板卷报至6000元/吨，同规格廊坊岳洋的彩涂板卷报至6300元/吨，较月初而言，天津新宇和廊坊岳洋资源均上涨350-700元/吨。本月26日鞍钢对涂镀价格上调300元/吨，26日本钢对镀锌板卷上调260元/吨,对彩涂价格上调200元/吨，受此影响，华北涂镀价格坚挺上扬。预计4月份，华北涂镀市场将继续走强。

3、中南地区

中南市场3月份镀锌彩涂行情总体呈现上涨趋势，价格波动幅度较大。由于3月份市场下游需求开始回暖，中旬武钢和其他一线钢厂集体涨价，幅度在200-300元/吨，所以市场价格下旬开始快速拉涨。截止到月底，武钢0.5mm镀锌市场报价是5900元/吨，较月初大约上涨200元/吨；武钢1.0mm镀锌市场报价是5450-5500元/吨，较月初大约上涨150-200元/吨。从本月彩涂主流价格变动情况来看，月底武钢0.5mm彩涂市场报价是6400元/吨，较月初上涨200元/吨。钢厂方面：武钢4月份指导价格以平盘开出，镀锌较3月份价格上调200元/吨，1.0mm×1250mm（DX51D+Z）表列价为5533元/吨，0.5mm×1250mm（DX51D+Z）表列价为5853元/吨。彩涂维持3月份价格不变，0.5mm*1000mm（WLC）表列价为6127元/吨。（以上为不含税价格）综上所述，中南地区本月行情处于上涨通道。不过由于3月份市场拉涨迅速，下游客户可能还没有完全接受，所以预计四月份市场可能会有适当调整。

4、华南地区

本月华南市场镀锌价格基本平稳运行，因春节因素，大部分时间内市场处在有价无市的局面。截至发稿时，鞍钢1.0mm镀锌报价5280元/吨，同规格恒通资源报价5150元/吨，马钢环保1.0mm镀锌报价5650元/吨，华美彩涂0.326mm*1000mm报价6650元/吨。节后大部分商家于22日返市，且正式开张销售的时间相对更迟，因此2月份大部分时间内广东地区交投停滞。本月民营工厂出口情况明显好转，后期可能减少对内商品材投放量，因此行情有望在3月份逐步好转。总体来看，3月份华南市场涂镀品种价格继续盘整的可能性较大，下半月价格有望走出低谷。

5、东北地区

本月东北地区涂镀市场稳中走强，春节后，市场成交有明显放量。涂镀产品的价格在钢厂推动与需求复燃的双重影响下，一路平稳运行，并一度走强，在月末形成新高。哈市中冶恒通镀锌0.35规格月初价格为5100元/吨，节后呈现明显涨幅，月末在5800元/吨一线形成高位，累积涨幅在700元/吨；沈阳新宇彩涂受钢厂拉动影响，也呈现上调。0.47规格月末价格为5850，较月初上调300元/吨；中钢资源持续形成涨价，月末价格维持在5900元/吨，但实际成交可下探至5850元/吨。彩涂成交情况一般。钢厂方面：中冶恒通公布了四月份执行价格，较三月上调400元/吨，调整后四月0.35规格表列价为5800元/吨。河北蓝天、天津新宇、霸州京华等在月中分别有150元/吨的上调，河北中钢、沈阳凤阳等也都有不同程度的上调，使得彩涂的价格趋向高位。本地市场镀锌走势尚好，彩涂受需求低迷影响，市场成交情况一般。月中，中冶恒通对于本地市场镀锌产品的供货有所调控，使得当地资源稍显紧张，反而对于价格的平稳上扬形成了支撑，起到了较关键的作用。彩涂出货一般，主要受制于下游需求尚未完全恢复。随着四月民用采购及工程等的施工建设，本地市场能够获得平稳的契机。笔者预计四月份受成本推动等制约，市场前期仍以平稳上行为主，中后期将形成震荡调整。

6、西北地区

西北市场3月镀锌和彩涂价格小幅上涨，出货较2月份有明显好转，不过商家对4月份市场还是较为迷茫的。截至月底宝钢黄石1.0mm镀锌市场报价是5550-5600元/吨，较月初上涨约200-300元/吨，月底宝钢黄石0.42mm彩涂市场报价是7100元/吨，较月初上涨约150-200元/吨。钢厂方面：宝钢黄石4月份出厂价格镀锌上涨350，彩涂上涨300。现镀锌1.0mm*1000mm出厂含税价格是5550元/吨。综上所述，西北市场3月总体呈现上扬趋势，4月份市场由于不确定因素较多，包括3月份市场拉涨速度较快，幅度较大，所以可能会做出短期调整，不排除回调的可能性。

7、西南地区

3月份西南地区涂镀板卷价格跟随华东市场实现了强力反弹。随着下游需求的回暖和对铁矿石谈判的预期，华东钢材市场价格猛涨，成都当地市场价格也跟随上涨。月底（截至3月31日）成都市场1.0mm*1000镀锌板卷报5600-5700元/吨，较月初上涨了300元/吨左右。彩涂板卷价格上涨幅度更大，月底0.4mm彩涂报6500元/吨，较月初上涨了500元/吨左右。市场方面，当地涂镀贸易商本月出货速度明显回升，有部分贸易商出货情况甚至达到一个峰值，其原因应该是下游客户受买涨不买跌的心态影响，采购行为明显放量。而目前贸易商的操作模式大致根据库存情况来看分为两种：一是库存偏少的商家，高挂报价，因为对后期良好的预期，所以出货并不是目前最为主要的任务；另外一种是库存偏多的商家，价格稳步拉涨，但是迫于资金的压力，也需要一部分资金回笼。这种良好的市场预期应该还会持续一段时间，但是值得注意的是随着价格的抬高，市场风险会逐步增加。单边上涨的行情，获取利润其实并不需要花费太多的心血，而关注风险因素应该会随着价格的上涨变得更对重要。

整体来看，3月份国内主要地区及市场镀锌板卷、彩涂板卷价格均有不同程度上涨，且均受到各地区钢厂涨价的影响，预计4月份这种订货成本的动力仍将被放大。（见图8、图9）

图8：三大城市1.0mm镀锌卷板价格走势图

图9：三大市场彩涂卷板价格走势图

六、4月涂镀行情随市上行成本大幅上升埋下风险

在成本导向性市场行情下，我们需随时注意外部环境的变化，以及产业链的利益分配机制。目前全球钢铁生产企业均面临铁矿石及煤焦价格上涨所带来的压力，因此近期国外也将集中出现一波钢厂提价周期，而中国目前对外供应的冷热基板均属低价位，故外盘价格底部的抬高将刺激国内企业的出口动力。另一方面，原材料及钢价上涨后所带来的成本升势会传导至通胀行业，目前国际通胀预期强烈，加之许多积极的财政政策及货币政策正在一些国家慢慢退出，加之金融风暴对终端行业的冲击仍未恢复，因此终端的接受情况将决定价格是否会回归主流。另一方面，流通环节所储备的库存量庞大，加之现有资源的利润空间较明显，而后期资金环境区域紧收，因此成交量显得直观重要。

综上所述，2010年4月份国内镀锌彩涂行情已脱离了筑底时期，预计下月国内镀锌、彩涂价格将随着钢厂的集体提价而继续上行，但期间部分商家将减少库存以规避风险，价格可能在月底进入调整期。（唐汉明，Mysteel.com资讯部）