2月份国内镍市窄幅下行调整

概述：1月份国内镍市随外盘小幅震荡调整，长江现货市场最终以142,000元/吨收场，较上月底增长约0.4%。库存方面，LME镍库存再创历史新高，打压镍价格的进一步上涨；进出口方面，我国精炼镍进口量维持在较低水平，需求不旺；产量方面，上月国内镍生产量大幅提高；下游不锈钢方面，春节将至，不锈钢原料备库以告一段落，料节后对原料的需求有限。预计，10年2月份国内镍市将以窄幅下行调整为主调。

一、国际市场分析

（一）WBMS：2009年1-11月全球镍市供应短缺19,000吨

据伦敦1月20日消息，世界金属统计局（WBMS）周三公布的数据显示，2009年1-11月全球精炼镍市场供应短缺19,000吨。

WBMS称，2009年1-11月全球精炼镍产量总计为118.2万吨，较08年同期下降5.2%。其中，日本产量的下降占全球精炼镍产量下降的大多数。相比之下，同期全球精炼镍需求量同比下滑0.3%至120.1万吨。11月份，全球镍冶炼产量为101,700吨，消费量为95,000吨。（见图1）

数据来源：MMI

图1：WBMS全球精炼镍供需平衡图

（二）LME镍库存量再创历史新高，期镍价格受到打压

进入2010年以来，LME镍库存量继续攀升，再创历史新高。1月份LME镍库存量共增加5,508吨至163,518吨，增幅约为3.5%。1月29日，伦镍库存量更是再创历史新高达164,808吨。巨大库存量的消化须待时日，而且下游需求也不明朗，期镍价格上升空间受到压制。（见图2）

数据来源：LME，MMI

图2：LME镍价格与库存走势图

二、国内电解镍产量大幅提高

据中国有色金属工业协会统计数据显示，2009年12月份我国电解镍产量为17,089吨，同比增加47.8%，环比增加17.0%。其中甘肃地区继续保持月产量1万吨以上，为11,084吨，同比增长27.1%；广西本月镍产量也大幅提高，同比增长789.1%；其他省份产量依次为江西2,310吨、重庆82吨、云南165吨、新疆639吨。2009年我国镍产量累计为164,796吨，较2008年增长28.0%。（见图3）

数据来源：中国有色金属工业协会，MMI

图3：中国电解镍产量图

三、中国镍进出口分析

（一）我国镍矿全年进口量又创新高

据海关数据统计，2009年12月份我国共进口镍矿162万吨，同比增加124.2%。2009年，我国镍矿进口量累计为1,657万吨，同比增加34.0%，全年进口量又创历史新高。12月份我国进口印尼矿96万吨，进口菲律宾矿57万吨。（见图4）

数据来源：MMI

图4：中国镍矿进口量图

（二）我国镍铁进口量小幅反弹

2009年12月份，我国进口镍铁11,643吨，同比增长66.30%，环比小幅反弹13.1%，。2009年，我国共进口镍铁22.8万吨，同比增长254.1%。由于国内外镍市基本面仍没有出现实质性的改变，再加上国内镍铁产量的增加，预计我国镍铁进口量在短期内难有太大的突破。（见图5）

数据来源：MMI

图5：中国镍铁进口量走势图

（三）我国精炼镍净进口量维持较低水平

据中国海关统计数据显示：2009年12月份，中国进口精炼镍为13,608吨，环比下降3.5%，同比增长26.4%。2009年，中国累计进口精炼镍为250,035吨，同比增长111.7%。

2009年12月份，中国精炼镍出口量为7,673吨，环比增长43.5%，同比大幅增长1608.9%。2009年，中国累计出口精炼镍总计为33,631吨，同比增长413.5%。

2009年12月份，中国精炼镍净进口量为5,935吨，同比减少12.5%，环比减少32.2%。12月份我国精炼镍净进口量出现萎缩，原因一方面在于国内外镍市还没有真正回暖，前期镍进口量对后期市场造成一定的压力，再加上12月份国内镍产量剧增；另一方面在于国内外镍价倒扣现象不复存在，鼓励了镍的出口。（见图6、图7）

数据来源：MMI

图6：中国精炼镍进出口走势图

数据来源：MMI

图7：精炼镍沪伦差价趋势图

四、中国精炼镍表观需求量依然较弱

12月份我国精炼镍表观消费量为23,024吨，同比小幅增长5.2%。尽管本月国内精炼镍产量环比大幅提高，然而由于出口量也大幅上升、进口量又没有相应增加多少，以至于表观消费量仍然较弱。（见图8）

数据来源：MMI

图8：中国精炼镍表观消费量走势图

五、10年1月份镍市震荡盘整

本月LME镍价市场走出个上旬走弱、中旬上涨、下旬下跌并月底小幅反弹的一波四折之势，总体来说呈震荡盘整趋势。除了受基金资金以及美元走势的影响，美国新政和担心中国收紧货币政策等新一轮压力对镍价格影响较大。此外，月末投资者的避险情绪升温，以及美联储宣布保持利率在接近零的记录低位不变，令美元持续走高。LME镍库存的不断攀升暗示中国以外的需求仍然疲软，也拖累了镍价格的下滑。本月LME期镍价格最高值出现在6号的19,155美元/吨，最低值出现在12日的17,700美元/吨，震荡幅度达1,455美元/吨。本月底期镍值较上个月底下降50美元/吨，约0.3%至18,500美元/吨。

国内方面，自1月份以来，国内镍价总体跟随伦镍价格走势震荡盘整。1月份长江有色现货市场1#镍价较上月底上涨500元/吨至142,000元/吨，小幅增长约0.4%。虽然本月整体波动幅度不大，但月初连续上涨的行情令商家对后市看涨信心大增，整个市场成交活跃。然而，因央行上调存款准备金率，使全球担忧中国流动性收紧从而使镍价格下跌。跟随外盘LME镍走势，本月国内最大的镍生产商——金川集团镍四次调整金川镍出厂价格，累计上调4,000元/吨至145,000元/吨。（见图9、表1）

数据来源：MMI

图9：国内主要市场1#电解镍价格走势图

表1：2009年1月份金川集团电解镍（板状）出厂价格调整表

数据来源：MMI

六、部分企业的动态状况

第一、综合外电1月4日报道，巴西矿业公司淡水河谷(ValeSA)正在同工会代表举行第二次会面，旨在结束该公司加拿大东部Voisey'sBay镍矿长达五个月的罢工。淡水河谷发言人CoryMcPhee向媒体表示，淡水河谷公司、工会代表以及政府指派调停人之间的第二轮会议正在举行，而上次会议在12月21日举行。McPhee称，会议旨在探讨是双方否有足够的共同点，以便恢复谈判。淡水河谷同时还在应对旗下安大略Sudbury镍矿另外一宗长达五个月的罢工，该镍矿08年产量为85,300吨。

第二、Vale公司镍部门的发言人SteveBall称，Vale将于1月底恢复加拿大Sudbury镍铜矿冶炼厂的运行。09年7月13日3000名以上的工人在该矿区开始了罢工。公司将恢复Cliff冶炼厂的运行，该冶炼厂将由签约工人及未罢工的工人运行。

第三、力拓印尼公司表示，公司将于今年投产位于Sulawesi省中部和东南部交界处Lasamphala的19.3亿美元的镍采矿项目。Lasamphala矿预计年产4.6万吨左右镍金属，投入运营后不久年产量将增至10万吨。

第四、1月13日消息，云南省元江县充分发挥矿产资源优势，把镍矿开发作为全县矿业产的重点。元江镍矿金属镍储量达53万吨，是居甘肃金川镍矿之后的全国第二大矿床。镍矿作为较稀少的金属资源，全国金属镍的年消耗量大约在9万吨，并不断扩大，但目前国内金属镍产量仅为5万吨左右，每吨金属镍最近的市场价达13万元，市场前景好。通过招商引资，2001年9月，元江县委、县政府引进云南坤能公司到元江开发镍矿，现已建成年产1000吨金属镍生产线，并于去年生产出99.96％的金属镍。

近日，元江县委、县政府实施“以商招商”发展策略，又引进上海宝钢集团联合开发元江镍矿，合作事项目前已经准备就绪，计划用3年至5年的时间，达到年生产1万吨金属镍的生产规模。按1万吨金属镍计算，可以实现工业产值10亿元。

第五、哥伦比亚CerroMatoso公司是必和必拓旗下一镍铁生产企业，公司拥有两台电炉，计划从2010年9月份开始检修1号电炉，为期6个月，此期间将对1号电炉进行修理与改造，旨在扩大该台电炉的产能。

目前，CerroMatoso公司2台电炉的镍铁年产能达55000吨（平均每天生产160-165吨），电炉检修完成后，产能将调高10%。但在检修期间，镍铁产出预期将减少14000吨，2009-2010财年，CerroMatoso计划生产镍铁51000吨。

第六、Xstrata在大萨德伯里市（GreaterSudbury）镍矿区的工人正计划进行罢工，由此镍市场氛围日趋紧张。

周二，镍价涨幅超过了3%，由于有消息称，Local598的成员将于本月底举行罢工。若此次罢工工人和ValeInco在Sudbury、PortColborne和Voisey'sBay罢工的工人联合，全球的镍供应量将减少11%。

前鹰桥公司（Falconbridge）的工人正和公司进行谈判，鹰桥已于2006年被Xstrata收购。96%的工人于去年投票赞成罢工，若在今年1月31日其劳工合同到期之时仍未和Xstrata签订新的合同。若工人在Xstrata镍业Sudbury的矿区、工厂及冶炼厂进行罢工，全球镍供应量将大大减少，伦敦金属交易所的镍价将上涨28美分至8.71美元。

加拿大丰业银行市场专员PatriciaMohr称，若罢工继续，镍价将持续上涨。Mohr称，“在过去六个月，由于ValeInco的罢工，镍价已出现了大幅的上涨”。

第七、港口1月23日讯，港口区人民政府与广西盛瀛有色冶金有限公司举行了镍铁项目签约仪式，标志着年产20万吨的镍铁加工项目正式落户我市大西南临港工业园。这是该区今年签订的第一个重大工业项目，也是第一个落户我市的镍铁项目。据了解，该项目总投资60000万元，占地面积约643亩，项目建设将历时12个月，预计明年初可建成投入生产。

第八、MindoroResources已经公布了对北部Surigao项目的开发目标，该项目有5000-7000万干吨矿石。加上Mindoro的Agata北部项目，可证资源量约为2692万干吨矿石，镍钴品位分别为1.11%和0.06%，估计包含6.57亿磅镍和2400万磅钴；而推测还有379万吨干矿，含有8900万磅镍和200万磅钴。

第九、路透多伦多1月27日电——TanzanianRoyaltyExploration周三表示,中国金川集团同意参与该公司在坦尚尼亚（坦桑尼亚）西北部的Kabanga镍矿资产项目。

七、国内不锈钢市场分析

本月以来，国内不锈钢市场弱势调整。目前，无锡市场太钢304/2B卷板2.0mm报价在22,100元/吨，较上月底的22,000元/吨上涨0.5%；太钢304/NO.1卷板5mm报价在20,300元/吨，较上月下跌0.5%；广州联众201/2B卷板1.0mm报价为12,200元/吨，较上月下降约4.7%；广州联众201/NO.1卷板4mm报价为11,800元/吨，较上月下降约1.7%。（见图10）

目前，市场上诸多经销商冷轧卷板出货意愿不强，其原因并非没货，而是销售价格达不到预期的利润，经销商不愿出货。此外，还源于经销商普遍看好后市行情以及年关时刻所面临的资金压力。

此外，不锈钢的高库存也抑制了不锈钢价格的提升。据我的不锈钢网不完全统计，截至到1月22日，无锡市场不锈钢显性库存量约为19.08万吨，可流通库存约为17.11万吨，非流通库存为1.97万吨。其中，冷轧库存量约为9.46万吨，热轧库存量约为9.62万吨。本月底200系列库存量为0.80万吨，较上月减少0.07万吨；300系列为14.87万吨，较上月减少0.2万吨；400系列为3.41万吨，较上月增加0.31万吨。（见图11）

数据来源：MMI

图10：无锡市场不锈钢价格走势图

数据来源：MMI

图11：无锡市场不锈钢库存量走势图统计

八、10年2月份镍行情预测

一方面，国内不锈钢市场依然不容乐观。虽然市场上不锈钢库存中有较大部分属于暂不流通资源，然而，不锈钢总体库存仍然居于高位。并且春节后资源集中度高，再加上钢厂陆续释放，市场供需矛盾可能加剧。

另一方面，美国新政和中国收紧货币政策的出台，给镍市蒙上了一层阴影；居高不下的镍库存也给镍市带来了潜在的压力。

预计2010年2月份，镍价格仍将以回调为主，国内镍将趋于在140,000元/吨附近小幅徘徊。