春节前后热轧H型钢弱势盘整

概述：受需求转弱、消化速度减缓的影响，1月份各大钢厂的H型钢的产量较12月份略有回落。国家宏观政策的微妙变化导致市场预期改变，钢材市场的低迷使得经销商订货积极性不高，国内几大主导钢厂适当放缓了生产强度，市场资源投放量得到一定控制。整个钢材市场在1月份的表现“虎头蛇尾”，国内几个H型钢的主要消费区域华东、华北、华南等市场都出现了需求低迷，价格震荡的走势，上海地区最为明显。不过，随着价格的不断下行，不管是钢厂还是贸易商保价的意愿都越来越强，虽然缺乏成交的推动，价格上行阻力巨大，但大幅度的倒挂使得当前价格的成本支撑明显，下行空间有限。国际市场钢材价格近期整体呈上升趋势，但与国内市场的价差较小，很难从根本上促进我国钢材产品出口，H型钢面临的出口形势依然严峻。随着新春佳节的临近，市场需求将继续萎缩，贸易商更是无心操作，预计2月初H型钢的市场或将以盘整为主，中旬几乎休市，无行情可言，春节后至月底市场将进入恢复阶段。

一、1月份主导钢厂H型钢价格相继推高 产量小幅下降

“由信心构建的涨价基础是不牢固的，市场最终要回归基本面”，1月份的市场走势完全印证了我们领导在例会上的发言。北方的大雪、南方的阴雨只是需求减弱的注脚，国家政策的微妙变化以及投资增速放缓、下游行业需求萎缩才是整个钢材市场的所面临的严峻考验。在大环境发生变化、市场信心受挫的形势下，H型钢也难以摆脱低迷。本月上旬在钢厂涨价推动下，H型钢价格底部被小幅抬升；钢厂受到鼓舞，中旬“重拳出击”，一举拉高近200元/吨，市场价格随之上涨但明显乏力，此时混乱的价格导致下游需求进一步被挤压，价格风险开始显现。月中至月末，市场价格开始连续的小幅回落，目前这种势头仍在延续。

生产成本在原材料价格的上涨下不断增加，钢厂的盈利空间越来越小，再加上市场价格的下跌使得经销商信心受挫，极有可能压缩订货量，国内几大主导钢厂1份的生产积极性开始降低，H型钢产量略有缩减。据不完全统计，马钢1月份大H型钢生产了9万吨，小H型钢约5.4万吨，出口约2万吨，2月份计划对小规格生产5万吨以上，大规格8万吨以上；莱钢1月份3条线生产了20万吨左右H型钢和工槽钢，出口1万吨左右，2月份计划生产17.5万吨；津西钢铁1月份大线共生产工字钢和H型钢约10万吨，两条小线生产了共计25万吨的型钢，其中大H型钢10万吨左右，小H型钢15万多吨，本月出口约有4.7万吨左右，2月份计划量较本月略微减少；日照钢铁生产了约5万吨的H型钢，出口仅2万多吨，2月份安排了5万吨的计划量；武钢1月份生产重轨较多，H型钢产量降低，并且2月份可能暂停生产H型钢；长治钢铁没有生产H型钢，不过春节后可能开工。整体来看，2月份各钢厂的排产总量较1月小幅缩减。

1月份民营钢厂的日子同样不好过，钢坯价格动荡导致他们无法正常安排生产，销售价格和出货量的下滑更打消了他们的生产积极性，因此1月份的产量也继续减少：本月唐山鑫亿源、唐山盛达、唐山宏亿、唐山宏润等钢厂生产量和上月相比都有很大程度下降；武安兴华1月份H型钢产量也略有下降；天津江天本月仍未生产H型钢。春节前市场成交每况愈下，许多民营钢厂可能会继续放缓生产进度，非标资源的供应量或将明显缩减。

需求转弱是整个市场的大趋势，也是阻碍价格上涨的最大障碍，钢厂在本月逆势而上的尝试最终以失败告终，这从本月钢厂的价格政策中可见一斑。

12月31日马钢对于所有规格H型钢不含税上调80元/吨。

1月1日莱钢对H型钢出厂价上调100元/吨，津西如法炮制。

1月11日马钢在1月份价格表基础上对大规格H型钢出厂价不含税上调200元/吨，小规格230元/吨；莱钢对大规格H型钢出厂价上调140元/吨，中小规格上调180元/吨。

1月18日日照钢铁对H型钢出厂价下调调30元/吨。

1月21日日照钢铁对H型钢出厂价下调调50元/吨。

1月21日马钢宣布，下旬H型钢出厂价格维持中旬价格不变，莱钢、津西默认。

1月25日日照钢铁对H型钢出厂价下调调50元/吨。

另外有消息称：马钢2月份价格已出台，基价和本月下旬价格持平。

二、1月份国内市场H型钢价格先高后低

1月份H型钢市场价格起伏较明显，经销商在钢厂提价和需求低迷的对冲下操作较频繁。12月末市场的强势表现让商家们对1月份市场谨慎乐观，再加上钢厂月初的适时拉涨，极大地提振了市场信心，推动了上旬价格的上涨。

但是受季节性需求转弱影响，市场疲态逐渐显现，加上国内几大消费区域时有低温、雨雪等恶劣天气作祟，经销商出货不畅，心态明显转变。中旬几大主导钢厂同时大幅上调价格的举措显然高估了市场的承受能力，希望价格平稳的经销商颇感意外又不得不跟涨，H型钢的价格又开始艰难上涨。成本过高，风险加大让经销商叫苦不迭，下游用户倒是乐得清闲，静观市场变化。在挣扎一段时间以后，经销商不得不向市场缴械：除华南外，国内多个市场的H型钢价格开始不同程度回调，截至发稿时，华北、华东等地H型钢由月初的低位上涨了150-200元/吨，之后调头向下逼近涨价前的水平。目前国内市场成交普遍较差，经销商手中库存开始增加，市场价格处于弱势盘整状态。1月份各地具体情况如下：

华北市场：1月京津地区H型钢价格震荡起伏，成交清淡。月初，京津市场普通小规格如200*100的价格在3480元/吨，一般大规格如588*300等价格在3980元/吨，700*300这样的大规格价格在4150元/吨。整月京津地区的H型钢市场需求都相当低迷，加上低温和降雪的影响，下游采购量锐减，经销商出货困难，因此钢厂不断上调价格的举措让经销商难以接受，但面对巨大的成本压力仍被迫跟涨。虽然市场涨幅远低于钢厂上调幅度，但市场接受程度很差，在艰难上行之后，京津地区H型钢价格仍出现了小幅回落的现象。截至31日北京市场H型钢中小规格报价在3650元/吨，普通大规格4100元/吨，700*300在4200元/吨左右。

对于春节前后价格走势，商家们比较担忧：春节期间市场整体低迷是不可避免的，这对库存较大的贸易商来说无异于雪上加霜。虽然H型钢价格已经倒挂，但2月份市场走势取决于供需状况、钢厂政策、其他品种走势和市场预期等多重因素，目前看来这些状况难以在短期内改善，因此春节前后京津地区H型钢价格可能会延续弱势盘整的状态。

华东市场：以上海市场为例，本月上海市场H型钢价格冲高回落，需求低迷。1月初，200*100等小规格价格在3600元/吨左右，普通大规格如588*300的价格在4000元/吨左右，700*300在4160元/吨上下。上旬钢厂提价，上海市场小规格H型钢小幅上涨，但成交开始转弱；月中马钢、莱钢大幅拉涨，经销商无奈追高。到月末，多数经销商将出货作为工作重心，钢厂也暂时停止操作，市场价格缓慢回落，截至发稿时，小规格报价3650-3680元/吨左右，588*300规格报价4050元/吨，接近月初价位。

实际上1月份上海市场H型钢动荡幅度相对较大，虽未出现暴涨暴跌，但从最初被动上涨到挣扎徘徊最后转为持续小幅回落，短短20天时间便出现了250元/吨的上涨和200元/吨左右的回落。归根结底还是需求的转弱和成交量的下滑难以支撑H型钢价格的走强，即便钢厂有心拉涨，仍无法逆转市场的颓势。目前上海市场的整体成交量虽然好于其它地区，但相对于库存的增量来说仍差强人意。春节长假对于市场影响很大，贸易商对后市不太看好，越积越多的高价库存使贸易商进退两难，不过高成本对于后期价格会有强劲支撑。预计春节前后上海市场H型钢可能会继续小幅震荡，大起大落的可能性较小。

华南市场：1月份广州、乐从市场的H型钢市场价格整体上涨，动荡不明显。

相对于华东和华北地区的起伏不定，华南市场的行情宛如当地的气温一般缓和。虽然需求强度减弱是不可避免的，但本地市场来自隧道、铁路和桥梁建设方面的终端需求依然强劲，加上钢厂涨价的推动，本月华南市场H型钢价格有了明显回升，到目前为止，市场上小规格报价已由最低时的3750元/吨上下涨至3850-3900元/吨，大规格也由4150元/吨左右涨至4250-4300元/吨。

在中旬快速拉涨后，贸易商开始有些担忧，但市场对于涨价早有心理准备，下游接受程度尚可，因此在其它地区价格回调的情况下华南市场仅出现微弱调整，随后平稳运行。不过，对于2月份的市场商家们仍很谨慎，认为市场在春节期间会很低迷，但价格变动不会太大。

三、国际市场价格走强H型钢出口形势渐好

1月份世界经济仍在缓慢恢复，其中中国经济的傲人增长速度给各国经济的复苏注入了一剂强心剂。中国经济全年实现了8.7%的超预期增长，直接带动了亚洲经济的恢复进度，美洲和欧洲各国经济整体表现也令人欢欣振奋。

得益于各国刺激经济的政策发力，国际市场钢材消费量稳中有升，钢材价格明显回升，其中美国市场长材和扁平材的价格的上扬最为抢眼。受季节性因素影响，亚洲地区的钢材需求量没有明显增长，但这并没阻碍价格的小幅上涨。整体来看，在经济平稳恢复、原材料价格上涨和市场的良好预期下，1月份国际市场的H型钢价格仍在小幅攀升。

在成本上升和需求稳定的积极作用下，1月份纽柯钢公司等美国钢厂将螺纹钢、线材和小型材价格上调65美元/短吨，H型钢上调40美元/短吨。

受采购量增加的刺激，现代钢铁决定已经从1月1日起上调型钢和H型钢价格，涨幅是3万韩元/吨。

此外，日本、欧洲等地区的H型钢价格也整体呈现稳中带涨的趋势。

虽然国际市场整体形势良好，但由于我国H型钢生产企业成本上升，国内外市场价差较小，1月份我国H型钢的出口并没有突出表现，价格虽然略有上扬，但出口量无显著增加：到目前为止，我国小型H型钢出口韩国的成交价格为525-535美元/吨(CFR)，大中型为580-585美元/吨(CFR)，比12月份上涨30-40美元/吨；出口量相对平稳，据不完全统计国内几大主导钢厂在1月份出口量多则5万左右，少则2-3万吨，预计2月份的出口情况较1月份无明显变化。

四、春节前后热轧H型钢市场的基本判断

1份的H型钢行情多少有些出人意料，由于钢厂态度的不确定性，市场也被动地跟着钢厂试探了下市场的接受程度。经受打击之后，相信很多贸易商对于后期走势更加担忧了。到底是跟着钢厂一起保价还是降低价格保量似乎很纠结，而且在春节期间市场基本上处于停滞状态。从基本面出发，我们对于春节前后的市场给出以下几点可能导致市场变化的因素供参考：

（一）、利好因素

1、成本支撑：原材料价格的上涨使得钢厂成本线上升，钢厂通过提价来争取盈利，贸易商的采购成本也随之上涨，目前的市场价格已经倒挂，继续回落不管是对钢厂还是经销商无异于忍痛割肉。

2、经销商在1月下旬见势头不对，已经纷纷下调报价刺激成交，各地库存也控制得较为合理。春节前后市场成交难有起色，单纯的价格刺激效果不明显，经销商资金压力不大，低价抛售的意愿不强。

3、钢厂回调价格可能性较小，即便市场难以承受，钢厂也可通过控制产出来平衡，并且2月份共28个天，加上春节的影响，钢厂产量可能会有所下降。

4、春节期间多数商家沉浸在欢庆的气氛中，仅有少数继续留守，若有零星采购，贸易商即便不“趁火打劫”也不大可不必低价促销，这也对春节后市场定价提供了一定参照。

（二）、利空消息

1、新春佳节给钢材贸易商带来了轻松和喜庆，却给钢材市场带来沉寂与萧条。不少钢贸企业假期较长，再加上春节前后工作状态不好等因素，整个2月份市场很难正常运行，不管是成交还是价格走势都摆脱不了低迷态势。

2、即便钢厂考虑减产，市场的消化速度也相对缓慢，后期库存水平极有可能会升高，这将直接阻碍价格的回暖。

3、国外市场虽然价格居高不下，与国内市场差距始终拉不开，H型钢出口优势不明显，能保住目前订单量尚属不易。

4、回到基本面上，需求疲弱和其他材料价格动荡的现状还将持续，H型钢欲“异军突起”面临重重阻力。

从中长期来看，市场走势的确定需要密切关注国家的政策走向。目前关于财政和货币政策的导向还不明确，整个钢材市场在未来2-3月内都要面临探索和定调阶段。热轧H型钢由于其消费群体非常狭小，和建筑钢材相比其市场变现能力较差，在市场不好的时候很难通过价格手段在短时间内解决库存问题，因此在三月下旬之前很难确定全年的大体趋势。

总体来看，春节前后H型钢市场仍有可能弱势震荡的局面，但市场成交面临严峻考验，如果节后市场成交仍持续低迷，那将对经销商的信心有一定打击。在目前以成交为目的市场环境下，价格有可能出现阴跌，商家们应该保持谨慎的态度。（南山，Mysteel.com）