Mysteel：2010年炼焦煤和焦炭市场仍将呈现明显反差

一、2009年国内炼焦煤和焦炭供需平衡及价格分析

今年以来，随着中央4万亿财政投资效果逐步显现，钢材需求量逐步回升，尤其是5月份之后，钢材、生铁需求更是呈现出快速增长势头，从而带动焦炭、炼焦煤需求量快速增加。然而，钢材、焦炭和炼焦煤呈现出不同的价格走势，钢材价格波动明显、焦炭价格小幅调整，而炼焦煤价格则波动很小，表现出相当强的刚性。焦炭价格大体跟随钢材市场变动而变动，但由于大中型钢铁企业自有焦炭生产能力大幅提高，独立焦化企业生产能力明显过剩，而由于国际钢铁生产大幅萎缩，对焦炭的需求明显下降，加上我国政府持续对焦炭出口征收40%的关税，焦炭出口大幅萎缩。同时，焦炭生产企业数量众多，规模相对下游钢铁企业和上游煤炭企业而言明显偏小，在焦炭销售和炼焦煤采购上缺乏议价权，导致焦炭价格仅在成本线附近变动，难以在需求向好时获得超额利润。

与此不同的是，尽管受全球性经济危机的影响炼焦煤价格在2008年第四季度出现明显下挫，但随着需求的逐步回升，加上煤炭和炼焦煤主产地山西省对在炼焦煤生产上占有重要地位的小煤矿实施强有力的整合，制约了炼焦煤产量的增长，使得此后炼焦煤价格一直保持相对强势。

国内需求持续增长，国外需求明显不足，这为国外价低、质优的炼焦煤提出了难得的出口机会。可以说，国外资源的大举进入填补了国内供应的不足，在一定程度上抑制了国内市场价格的上升，但进口资源相对国内供应量而言，仍只占较小的比例，未能对国内市场构成冲击。

据国家统计局统计数据显示，1-5月份，全国生铁产量同比增长4.2%，而1-9月份，我国生铁产量达到45533万吨，同比增速已经上升至13.8%。1-9月份，我国焦炭产量28500万吨，比去年同期增长4.8%；在此期间，我国对外出口焦炭37.78万吨，比去年同期下降97%。据此推算，1-9月份，我国焦炭表观消费量为25344万吨，比去年增长6%。虽然1-8月份全国原煤产量为18.75亿吨，比上年同期增长9.7%，但炼焦烟煤产量却减少了1185.8万吨，下降3.9%。由此可见，炼焦煤的供应赶不上生铁产量的增长，使得炼焦煤和焦炭的价格保持稳定增长态势。

1-10月份，我国粗钢产量为47247万吨，生铁产量为45533万吨，估计今年全年我国生铁产量将达到5.5亿吨，焦炭产量为3.4亿吨，出口50万吨，需要炼焦精煤4.72亿吨，进口炼焦煤3500万吨，出口炼焦煤60万吨。

我国炼焦煤进口与出口数量变化比较

二、2010年国内炼焦煤和焦炭供需平衡及价格预测

一方面，由于我国炼焦煤资源（特别是优质主焦煤）本来就有限，加上山西、内蒙古、河南等省区对小煤矿进口整合，而小煤矿在炼焦煤生产上占有不小的比例，这将加剧炼焦煤资源供应紧张的局面，由此可见，2010年国内炼焦煤供应总体仍将呈现偏紧的态势。

另一方面，我国沿海钢铁企业生产线不断上马，加上高炉设备的大型化，钢铁企业对海外优质炼焦煤的需求将呈上升态势，这些企业从海外采购的运输要低于其从内陆的山西、河南等地进口。因而，2010年我国炼焦煤进口量将会保持较高水平。不过，考虑到国外采购周期较长、海运市场波动较大，进口具有不确定性，对国内钢铁企业来说，也仅是补充。我们预计，2010年，我国炼焦煤进口量将达到2500万吨，比今年有所下降，但仍明显高于往年。

近年来亚洲市场冶金煤协议价格变化

2009财年，由于欧洲、日本和韩国钢铁企业需求大幅下降，国际炼焦煤长期合同价格下降57%，从上年度的300美元/吨下降到129美元/吨。随着各国经济的逐步恢复，尤其是中国进口的大幅攀升，澳大利亚等地炼焦煤出口价格也相应上升，目前，澳大利亚出口炼焦煤价格已经上升到170美元/吨，比协议价格超出35%。考虑到当前国际炼焦煤产能利用率已达90%，而钢铁产能利用率仅为75%的现状，而2010年国际钢铁产能利用率会继续上升，国际炼焦煤需求也将同步上升，伴随需求上升的同时必然是炼焦煤价格的同步上涨，预计明年协议价格比今年至少要上涨30%。虽然国内炼焦煤市场与国际市场相对独立，但国际炼焦煤协议价格的上涨，尤其是现货价格的上涨，必定会拉去国内炼焦煤价格上行。我们预计，2010年，国内炼焦煤价格协议价格比今年上涨10%，而现货价格总体水平将有可能比今年上涨20%。不过，由于焦炭产能过剩和企业议价能力弱的状况难以发生明显改变，2010年焦炭价格则仅会小幅上涨。

根据预测，2010年我国粗钢产量将达到6.35亿吨以上，生铁产量达到6.10亿吨，焦炭消费量将达到3.8亿吨，出口300万吨，焦炭产量则达到3.77亿吨，按吨焦耗洗精煤1.39吨测算，2010年，我国需要消耗炼焦精煤5.24亿吨，进口炼焦煤数量达到2500万吨，出口炼焦煤100万吨左右。

我的钢铁研究中心(MRI)  曾节胜