11月建筑钢材价格窄幅盘整

概述：9月份，在国内钢材库存短期聚高、下游需求不振、钢材现货价格继续下调、欧盟征收反倾销税以及股市跳水等多种因素聚集，国内建筑钢材价格继续回落，整个市场价格在进一步的探底。然进入10月份，价格曾经一度进行探底，但是在国际形势转好，国内期货价格上涨，钢厂出厂价格拉动，市场价格出现一定得上涨，市场价格紧随期货价格持续波动，在目前的价格下，依然看不到钢厂的减产，需求的好转，尤其是在现在天气变冷，需求受阻，国内资源南下，市场价格仅仅受金融工具的影响，难以持久，究竟11月份市场能够有多大的调整？流通商、生产企业、终端三者的博弈在期货影响下如何变化？在此综合各方面的因素，笔者认为11月份国内建筑钢材价格将会窄幅盘整。

一、11月份国际长材价格继续趋弱疲软

在需求没有实质性回升的情况下，随着供应逐步增加，供需已近失衡，加之近期国际方坯，废钢等原材料价格普跌，总体上判断，短期内国际市场将继续呈趋弱疲软态势。截至10月末，CRU国际钢价综合指数为154.8，比上月下滑3.10%，比去年同期下滑35.60%。CRU扁平材指数为147.1，比上月下滑3.10%，比去年同期下滑33.80%，长材指数为170.5，比上月下滑3.00%，比去年同期下跌38.40%。如下图1所示：

数据来源：CRU

分地区看：

欧洲地区：欧洲长材市场保持疲软。进入10月份以后，欧洲长材需求进一步减弱，加上废钢价格下滑，长材市场面临下跌压力。临近月末，南欧螺纹钢大幅下跌30欧元/吨，交易冷清。现螺纹钢约320-340欧元/吨，比网用线材交货价350-360欧元/吨低20-30欧元/吨。不过尽管废钢价格看跌，但欧洲螺纹钢市场价格下跌空间不大，主要是价位较低。目前欧洲螺纹钢价格基本处于全球最低水平，不存在进口威胁，并且南欧螺纹钢出口北非具有较大竞争优势。展望后市，市场人士预计11月份废钢价格将继续下滑，这对螺纹钢价格肯定产生负面冲击。因此短期内难以止跌，只有经济确实好转，建筑业需求回升，市场才能重拾涨势。

北美地区：美国长材市场保持疲软。中西部钢厂螺纹钢的出厂价为520美元/短吨，比上周下滑10美元/短吨；线材出厂价为570美元/短吨；在纽柯钢公司宣布将长材价格下调30美元/短吨之后，其他美国钢厂纷纷跟随调价。盖道美洲钢公司宣布将螺纹钢、H型钢、角钢、槽钢、扁钢、圆钢和方钢价格下调30美元/短吨。调整后，盖道美洲的螺纹钢的挂牌价为660美元/短吨。钢厂下调长材价格后，大部分长材的出厂价格仍然高于市场价格，本次降价对市场影响不大。基于美国长材市场的基本面仍然相对较好，后期下滑空间很小。分析人士指出，目前美国长材产量不高，库存和进口量也很低，供需基本平衡。并且，在本轮反弹过程中，美国的长材的涨幅并不大，虽然钢厂降价，但后期下跌空间不大。

亚洲地区：亚洲长材市场保持疲软。东南亚方坯进口市场继续下滑，目前土耳其和独联体方坯的报价为470-480美元/吨（CFR），而一个月前的报价还保持在490-500美元/吨（CFR）。最近中国台湾方坯出口到越南的成交价格为470美元/吨（CFR）。当地市场人士表示，由于中国市场持续下滑以及最近国际废钢价格下跌，东南亚方坯进口市场也跟随进入调整。螺纹钢方面，由于需求下降以及废钢价格下滑，东南亚螺纹钢进口市场继续下滑，目前土耳其钢厂的报价在510美元/吨（CFR），较9月份的成交价下滑10美元/吨。中国含硼资源的报价为520美元/吨（CFR），成交不多。在韩国，现代钢铁将11月份发货的螺纹钢出口报价下调20美元/吨至500美元/吨（FOB），国际市场需求下降以及废钢价格下滑是该公司下调报价的主要原因。

其他地区：独联体方坯出口报价下跌压力加大。废钢价格下跌以及对中国钢厂长假过后重返出口市场的担忧，独联体方坯出口价格面临更大的下跌压力。目前，独联体10月产方坯出口报价从上周的420-430美元/吨降至405-420美元/吨（FOB，黑海）。买方正静候价格变化，以期在更低价位时购买。由于废钢价格持续下滑加之需求低迷，独联体螺纹钢生产厂家11月份出口价格下跌30美元/吨，最新的成交价为430-440美元/吨（FOB）。目前，仅利比亚、约旦和阿尔及利亚等需求还算较稳定，但采购量与之前相比已大大减少。目前迪拜的需求依然平静，贸易商称已很长时间没有订货了。据英国钢铁统计局统计，今年上半年，世界最大的钢材净进口地区中东的钢进口量同比下降27%。预计短期内需求难以恢复。

二、9月份建材产量同比双双上涨，且涨幅都在30%以上

截至9月末，国内粗钢、钢材累计产量分别在42040.06万吨和44629.77万吨，分别较去年同期增长了7.5%和12.40%；其中钢筋、线材累计产量分别在9003.37万吨和6084.36万吨，较去年同期分别增长了27.50%和增长了15.20%。

就9月单月看，钢材的生产量同比增长明显；其中粗钢、钢材产量分别在5071.08万吨和6116.24万吨，分别较去年同期增长了28.7%和31.6%；建筑钢材方面，9月份钢筋、线材产量分别在1081.66万吨和838.78万吨，分别较去年同期上涨了38.6%和35.60%，日均产量分别在36.06万吨和27.96万吨，环比分别增长了2.33%和2.50%。如下图2、图3、图4、图5所示：

图2：钢筋分月产量对比图

数据来源：Mysteel、钢协

图3：钢筋分月日均产量对比图

数据来源：Mysteel、钢协

图4：线材分月产量对比图

数据来源：Mysteel、钢协

图5：线材分月日均产量对比图

数据来源：Mysteel、钢协

结合钢厂最新排产计划来看，10月份国内主要企业计划生产螺纹钢、圆钢853.85万吨，较9月份增加5.55万吨，日均产量较上月基本持平；计划生产线材、盘螺555.53万吨，较9月份减少17.59万吨，日均产量环比下降3.16%。数据表明，10月钢价触底之后的迅速推高，使得钢厂利润空间重新显现，减产动力也大为削减。

而据国家统计局统计数据显示，2009年9月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为5071万吨、4792万吨和6116万吨，同比分别增长28.7%、27.7%和31.6%，粗钢日均产量169.03万吨/天，再创历史新高。中钢协最新预测数据也显示，10月上旬国内钢厂粗钢日产水平仍然维持169万吨的历史高位，全年新增资源量将超过1亿吨。并且，国际市场增产迹象也同样明显，据国际钢铁协会的统计数据，今年7、8月份，全球66个主要产钢国家和地区的粗钢产量连续两个月突破1亿吨，预计9月份粗钢产量亦将维持8月份的1.06亿吨水平或略有增长。现状来看，居高不下的粗钢产能或将对后期钢价反弹高度形成一定制约。具体见参见下表一：

三、9月份建材表消费量同比皆上涨，环比都跌

1、建材进口累计相等、线材同比差距变小

据海关统计数据显示，截至9月末，钢筋累计进口量在2.09万吨，同去年同期；线材累计进口35.97万吨，和去年同期的40.36万吨相差不大；由此来看，螺纹的累计进口和去年一样，但是线材的进口数量依然相对甚少，不过降低的趋势明显变缓。

2、建材出口数量同比双双下跌、环比螺涨线跌

据海关统计数据显示，截至9月末，钢筋累计出口量在22.88万吨，较去年同期下降77.80%；线材累计出口63.49万吨，较去年同期减少了85.95%；再从单月来看，钢筋当月出口量在2.57万吨，较去年同期下降82.74%，环比上月的0.92万吨增长179.35%，这是个非常令人兴奋的情况；线材当月出口7.14万吨，较去年同期减少了87.21%，环比上月的11.91万吨减少40.05%。由此可见9月份的螺纹出口比8月份的有明显的好转。

3、国内表观消费同比双双上涨，环比皆下跌

从表观消费来看：9月份螺纹表观消费量为1079.27万吨，较去年同期上涨40.95%，比上月减少1.13%；9月份线材表观消费量为837.86万吨，较去年同期上涨47.78%，比上月减少0.06%；从累计来看：截至9月份螺纹钢累积表观消费量为8924.93万吨，较去年同期增加了28.80%；截至9月份线材累积表观消费量为6998.18万吨，较去年同期上涨了23.79%；由此而看，今年的表观消费相对去年增加幅度较大。具体如下图6、图7、

图6：钢筋表观消费图

数据来源：Mysteel、钢协

图7、线材表观消费变化图

数据来源：Mysteel、钢协

四、10月份全国建筑钢材市场回顾

（一）、市场表现

10月的建筑钢材市场依旧表现平平，由于边际利润的尚存，钢厂至今仍没有任何减产的举动，产能释放较大，下游需求并没有明显好转，供需矛盾仍旧表现突出，受之影响，建筑钢材市场仍盘整为主。截至10月30日，全国主要城市库存量较上月末增加了8.16万吨，增幅为1.6%，与去年同期相比，全国主要城市库存量同比增加244.903万吨，增幅为90.12%。

图8、2006-2008年Myspic指数走势图

数据来源：Mysteel

就10月份建筑钢材具体走势看，截至10月末，全国24个主要城市20mmHRB335的螺纹钢平均市场价格在3587元/吨，较9月末下跌10元/吨；6.5mm高线平均市场价格在3556元/吨，较9月末下跌6元/吨。具体如下图11、12：

全国主要城市螺纹钢价格较上月末涨跌不一，华东、华中、华南和西北地区有所上涨，北方和西南地区继续下跌，但跌幅相对上月有所减缓。其中长沙相对上月末上涨100元/吨，涨幅最大，贵阳相对上月末下跌120元/吨，跌幅最大。

图9、螺纹钢各大城市价格变化对比图

数据来源：Mysteel

图10、线材各大城市价格变化对比图

数据来源：Mysteel

线材的表现与螺纹钢基本类似，华东、华南和华中地区出现小幅上涨，北方和西南、西北地区继续下跌，其中长沙相对上月末上涨110元/吨，涨幅最大，贵阳相对上月末下跌180元/吨，跌幅最大。

（二）、国内主要市场库存变化情况：

10月末的市场库存相对9月末继续增加，由此可见，随着终端需求的难以好转，钢厂产能的继续释放，建材的库存压力继续加剧。如图11：

图11：国内主要市场建筑钢材库存变化

数据来源：Mysteel

（三）、上海市场库存变化情况：

数据来源：Mysteel

长假期间由于钢厂资源的陆续到沪，上海市场库存量增加明显，随着市场成交的正常进行，10月后半月的库存都有所降低，但由于目前库存水平的相对高位，下游需求依旧观望为主，上海市场建筑钢材库存压力依旧较大，供需矛盾仍较突出。

五、国内宏观的影响

1、固定资产投资继续向好

受益于房地产投资加速，固定资产投资继续向好。根据国家统计局10月22日公布数据显示2009年前三季度，社会固定资产155057亿元，投资增幅为33.4%，其中城镇固定资产投资133177亿元，同比增长33.3%，增幅较1月~8月上升0.3个百分点，较上年同期加快5.7个百分点。其中房地产开发投资25050亿元，增长17.7%，增幅比1~8月提高3个百分点，增速比上半年加快7.8个百分点。房地产开发投资占城镇固定资产投资比重将近20%。可以说房地产销售的旺盛局面，直接带动了房地产的投资。

图13、固定资产投资的变化趋势图

数据来源：Mysteel、国家统计局

2、新开工投资总体持续保持高位增长

从施工和新开工项目情况看,1-9月份，累计施工项目376,526个，同比增加88,200个；施工项目计划总投资360096亿元，同比增长37.1%；新开工专案269263个，同比增加78580个；新开工专案计划总投资112170亿元，同比增长83%。与中央项目投资大幅下滑（单月投资增速仅1.8%）形成鲜明对比的是，房地产投资增速已接近08年年中的最高增速。从目前的数据来看，前三季度固定投资的发展情况始终好于预期，尤其是房地产部门的发展情况大大出乎市场早先的预料。相比之下，中央政府的四万亿计划可能尚未真正完全发挥其效应。固定投资的发展情况在接下来仍旧值得期待。

3、私营部门的投资将发挥更加重要的作用

从到位资金情况看，1-9月份，到位资金152772亿元，同比增长39.4%。其中，国家预算内资金增长77.7%，国内贷款增长48%，自筹资金增长33.1%，利用外资下降13.1%。从数据中，我们可以看出，2009年上半年，固定资产投资在政府的经济刺激计划中，占有非常重要的地位，对中国GDP增长的贡献举足轻重。从趋势上看，上半年，城镇固定资产投资呈现快速增长且不断加快的趋势，进入下半年，投资增长速度有所波动，但仍保持在高位运行。而随着经济的复苏，投资增长进一步加速,其中政府投资力度将逐渐弱化，投资增长的动力主要来自地方和私人部门,这种动力持续性将取决于土地财政和外需的恢复情况;

4、10月PMI急升至55.2%进口指数创18个月新高

中国10月份制造业采购经理指数（PMI）连续第五个月走高。中国物流与采购联合会1日宣布，10月份制造业PMI为55.2，升势有所加快。10月制造业PMI分项指数中，以进口指数升幅为最大，比9月上升2.1个百分点，至52.8，为去年4月份以来的最高值。10月新出口订单指数为54.5，比9月上升1.2个百分点。通常PMI指数在50以上，反映经济总体扩张；低于50，反映经济衰退。中国物流与采购联合会公布的制造业PMI自去年11月创纪录低点后，于今年3月首次升至50上方。生产指数10月达到59.3，为去年5月份以来的最高水平。

5、CPI价格将在今年底触底后开始回升

中国人民银行调查统计司10月30日发布的《2009年三季度宏观经济形势分析》预测，未来贷款需求仍将保持平稳，CPI价格将在今年底触底后开始回升。今年前9个月，我国新增人民币贷款8.67万亿元，同比多增5.19万亿元。央行调查统计司报告指出，从信贷投放趋势看，由于前期已经开工的项目仍需较大规模的信贷资金维持，加之房地产投资升温，贷款需求仍将保持平稳。结构上，中长期贷款会继续明显多增，票据融资将继续减少，中小企业贷款和“三农”贷款将延续三季度的发展态势，进一步增长。在物价变动趋势方面，报告指出，从物价景气指数看，央行测算的CPI一致合成指数仍处于下降阶段，但降幅趋缓，呈现出触底迹象；从先行合成指数看，未来CPI价格将在今年底触底后开始回升。

6、10月央行净回笼资金1560亿创2月份以来最高

央行公开市场操作继续保持了较大的回笼力度，从市场净回笼1330亿元。这样，央行在10月份累计净回笼1560亿元，是继2月份之后央行单月净回笼资金的最大量。在“管理通胀预期”的政策指导下，央行在未来一段时间内公开市场操作仍会保持对于资金的净回笼。

由于市场对于1年期央票利率上调预期强烈，一、二级市场利率倒挂严重，机构对于1年期央票需求下降，因此，央行很难在1年期央票利率不变的情况下加大发行量。近两周来，1年期央票发行量已经大幅缩量，相应的，3月期央票和91天正回购量则有所增加。

六、11月份国内建筑钢材价格窄幅盘整

9月份，在国内钢材库存短期聚高、下游需求不振、钢材现货价格继续下调、欧盟征收反倾销税以及股市跳水等多种因素聚集，国内建筑钢材价格继续回落，整个市场价格在进一步的探底。然进入10月份，价格曾经一度进行探底，但是在国际形势转好，国内期货价格上涨，钢厂出厂价格拉动，市场价格出现一定得上涨，市场价格紧随期货价格持续波动，在目前的价格下，依然看不到钢厂的减产，需求的好转，尤其是在现在天气变冷，需求受阻，国内资源南下，市场价格仅仅受金融工具的影响，难以持久，究竟11月份市场能够有多大的调整？流通商、生产企业、终端三者的博弈在期货影响下如何变化？在此综合各方面的因素，笔者认为11月份国内建筑钢材价格将会窄幅盘整。其主要基于以下价格方面的原因：

第一、产能过剩，是钢材压力加大的主要原因。

市场价格受期货以及供给的变化，市场价格连续波动，然现在的钢厂依然看不到减产的现象，后期市场的供给压力会逐步加大。

第二、市场库存大幅增加，流通环节压力加大。

国内的钢材库存增加速度相对前期有所提升，库存进入大幅增加阶段，从现在的库存来看，库存水平处于高位，钢厂产能的加大，国内的库存压力将会逐步增加，后期库存的压力将会逐步显现；

第三、市场需求进入周期性的变化

进入四季度，随着天气的变冷，北方大部分地区开市无法施工，虽然在国家投资之后，房地产投资极有可能成功接力成为带动国内经济增长的主要动力。而对于钢材市场来说，在经过此前两个月的持续下跌过后，10月份大量房地产项目的投入开工，无论对于真实终端需求，还是流通领域的市场人气，都会起到极大的带动作用，但是其带动作用，相对有限。

第四、随着北方资源的南下，市场供需压力逐步加大，虽然现在钢厂受期货影响，频频上涨出厂价格，但是其合同压力以及资金压力相对较大，加之流通商不看好目前的市场，后期流通商减少订货数量，钢厂的压力必将再度展现。

第五、国外方面主要是对国内钢材的一些较为薄弱的利空影响，在一定程度上也拖累市场的信心。

综合上述种种因素，笔者认为在11月份建筑钢材的消费淡季，市场难以获得再度好转，其价格必将在窄幅中波动。（肖军，Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）