招商证券：钢价探底回升，投资机会显现

◆国内钢价反弹，建筑用钢价格上涨较大。MyspiC国内钢材价格综合指数130.9，较上周上涨2.1%，相对上月下降2.1%，比去年同期下降1.9%。国内扁平材指数为116.8点，相比上周上涨1.7%，比上月下降2.5%，比去年同期下降4.4%。Myspic长材指数为142.4点，相对上周上涨2.4%，相对上月下跌1.9%，相对去年同期下跌0.1%；

◆原材料成本价格有所回落。截至2009-10-26，境内各大矿山铁矿石均价为630元/吨，周环比下跌10元/吨，其中唐山地区下跌30元/吨；境内二级冶金焦价格为1580元/吨，周环比下跌20元/吨；而铸造用煤价格为1950元/吨，周环比下跌30元/吨；

◆其他：原油价格上涨5.6%；海运费大涨，BDI和BCI指数上涨12%、19%；

◆10月中旬，生铁、粗钢日产量有所下降，钢材日产量有所增加。中旬钢铁企业钢材、粗钢库存有所减少，由于节日因素，钢企日均销售量环比大增，在历史上处于中游水平，同时钢材销售价格小幅回落；

◆全国流通商合计钢材库存小幅下降。截至2009-10-23，全国主要城市长材和板材合计库存为1228.6万吨，较上周下降28.6万吨；其中长材库存530万吨，周环比下降24.3万吨，板材合计库存698.6万吨，环比下降了4.25万吨。

◆投资策略。钢铁价格筑底过程中，可以战略性建仓，我们前期判断的钢价10月底反弹因资金的推动提前几天出现反弹，目前美元贬值、部分钢铁上市公司业绩超预期和资金充足共同推动钢铁股交易性机会。关注业绩对钢价敏感性高的钢铁股。