招商证券：钢材期货价格反弹，现货仍弱势震荡

◆国内钢价继续下跌，板材跌幅大于长材。本周MyspiC国内钢材价格综合指数128.2，较上周下降1.9%，相对上月下降4.6%，比去年同期下降3.9%。国内扁平材指数为114.9点，相比上周下降1.4%，比上月下降4.8%，比去年同期下降9.3%。Myspic长材指数为139.0点，相对上周下跌2.3%，相对上月下跌4.5%，相对去年同期持平；

◆原材料成本价格总体稳定。截至2009-10-16，截至2009-10-16，境内各大矿山铁矿石均价为639.3元/吨，周环比基本持平；境内二级冶金焦价格为1600元/吨，铸造用煤价格为1980元/吨，周环比持平；国内废钢价格持平，上海地区重型废钢价格为2750元/吨。

◆其他：原油价格大涨6.3%；海运费续涨，BDI和BCI指数上涨1.5%、2%；

◆10月上旬，供给压力不减，钢厂粗钢日产环比上升。10月上旬全国及重点钢铁企业钢铁产品日产水平环比9月下旬仍有增长，在钢铁产品仍有边际贡献或较少毛利情况下，企业仍在扩产，无限产意愿；重点钢铁企业钢铁产品销售下降明显，尤其是粗钢和钢材；产销两个因素导致钢铁企业库存明显上升。

◆本周钢厂调价基本仍下调。鞍钢股份、武钢股份14日同时出台11月价格政策，与宝钢一样也以大幅下调为主，幅度在300元至500元不等。

◆投资策略。钢铁行业三季度盈利将是年度高点，维持钢铁行业“推荐”的评级，钢铁价格筑底过程中，可以战略性建仓，10月底可能有小的反弹，目前美元贬值、部分钢铁上市公司业绩超预期和资金充足共同推动钢铁股交易性机会。继续看好长材类公司三钢、柳钢、八一以及业绩超预期的新兴铸管。