10月份涂镀随市探底

概述：9月份国内涂镀板卷呈振荡探底走势，主导市场如上海1.0mm镀锌板卷市场价格一路从4800元/吨下探至4600元/吨以下。随着市场低价位资源的消耗，贸易商目前已面临全线亏损，4550-4600元/吨的价格点位形成了阶段性底部，不排除因十一假期间社会库存增加，价格出现进一步下滑的可能。工厂方面，各大钢厂10月份指导价格部分大幅回调：宝钢10月份对镀锌报以平盘，现1.0mm×1250mm×C（DX51D+Z）表列不含税价5377元/吨；武钢10月份对镀锌下调300元/吨，现1.0mm×1250mm×C（DX51D+Z）表列不含税价5233元/吨；鞍钢10月份对镀锌下调480元/吨，现1.0mm×1000mm×C（ST01Z）表列不含税价为4350元/吨；本钢10月份对镀锌下调300元/吨，现1.0mm×1250mm×C（SGCC）表列不含税价为4590元/吨；本月各大钢厂镀锌板卷生产计划依然正常，暂时没有减产计划。民营工厂方面，本月低价位热轧SPHC资源较多，成本在3450元/吨左右，造成轧硬价格一路下滑。本月底江浙沪轧硬涂镀联谊会将0.3mm轧硬卷指导价定在4300元/吨，较上月回落300元/吨，且截至目前轧硬销售价格已回落到4100元/吨左右。市场方面，本月各地涂镀板卷库存量大幅上升，其中主要已中小户为主。近期大户出货压力尚无，下游具备稳定的刚性需求，随着低位资源消耗后市场利润空间被高度挤压，且8月份所订资源均为亏损销售。纵观上下游，目前压力主要体现在民营工厂及流通环节的大量社会库存之上，长流程工厂和下游不具备库存压力，资源消化速度较快，短期内上下游矛盾将会逐步尖锐，预计价格振荡探底的过程仍将持续。

一、国际市场行情稳中趋弱

9月份，欧洲市场上涨乏力，需求没有实质性回升；美国市场保持稳定，随着供应逐步增加，美国薄板市场上涨遇阻；亚洲市场整体疲软，由于中国市场仍处于下滑通道，周边市场心态恶化。本月底，CRU国际钢价综合指数为159.8，较上月上涨2.1%。（见图1）

图1：国际市场镀锌卷板价格走势图

在欧洲，扁平材价格整体平稳。从上游热轧基板来看，最近意大利国内热卷市场保持稳定，在经历了9月初良好的开局后，最近钢厂的订单开始下降。目前意大利热卷的交货价大约为440欧元/吨，土耳其资源出口到意大利的报价为420-430欧元/吨（FOB），中国资源报价为410欧元/吨（CFR）。意大利热轧服务中心的库存报保持在低水平，尽管汽车和钢管行业有一定需求并且市场心态较好，但大多数公司仍然不计划重建库存。虽然海外资源的报价较低，但意大利买家的进口兴趣仍然不大。对于后市，鉴于亚洲市场已经普遍回调以及美国市场上涨乏力，预计后期欧洲薄板市场将保持平稳。

在北美，美国扁平材市场保持坚挺。中西部钢厂的热镀锌板出厂价为780美元/短吨，较上月上涨80美元/短吨。在连续几个月的上涨之后，目前美国薄板市场出现维稳趋势，热卷价格甚至小幅下滑，表明市场上涨的动力已经不足。在最近几个月的上涨过程中，美国薄板的进口也在持续增长。从6月份开始，美国热卷进口开始增加，根据最新统计，8月份美国进口热卷12万吨，比7月份增长43%，比6月份增长60%，9月份的进口量预计也会超过12万吨。并且，越来越多的钢厂重启闲置产能，市场供应量增长明显，这可能会带动后期市场价格掉头向下。大部分人士认为后期市场走势将取决于成本因素，如果废钢价格下跌，薄板价格可能也会走弱。

在亚洲，扁平材市场保持坚挺。东南亚买家的进口热情很低，他们担心长假过后，中国市场继续下滑。十一过后，市场可能会逐步明朗，届时东南亚买家可能会重新采购。在韩国，韩国部分冷轧厂已与日本钢厂达成今年4季度冷轧基料供货价格，即560-580美元/吨（CFR）。10月份发货价格为560美元/吨（CFR），11月份发货价为570美元/吨（CFR），12月份发货价为580美元/吨。新价格较3季度上涨约70美元/吨，韩国冷轧厂4季度生产成本增加，鉴于此，本周现代Hysco上调2.0mm以下酸洗板价格2万韩元/吨，从10月份开始执行。不过，中国热卷出口到韩国的报价仍在下跌，最近中国两家中型钢厂出口到韩国的热卷报价为500-505美元/吨（CFR），较上周其他钢厂的报价降10美元/吨，一些韩国用户接受了这一报价，但成交量不多。

二、涂镀卷板产量及表观消费分析

据统计，09年8月我国镀锌产量为192万吨，环比增加8%，同比增加18%；彩涂产量为46万吨，环比增加6%，同比增加55%。8月份我国镀锌表观消费量为208.22万吨，同比增加34%；彩涂表观消费量为39.89万吨，同比增加-133.97%（去年同月彩涂板因出口火爆，因此在不完全统计之下，表观消费量呈负值）。（见图2、图3）

图2：国内涂镀卷板产量情况

图3：国内涂镀卷板表观消费量变化

从数据上来看，8月份国内镀锌、彩涂产量达到历年来高峰，且连续第5个月增长。据笔者观察，目前国内各大钢厂资金状况比较宽裕，加之肩负四季度任务压力，因此目前尚无得到任何一家大型工厂计划减产或限产的消息。由此可见，十一节假后国内涂镀板卷库存将继续停留在高位，但继续增长的可能性较小。

三、涂镀卷板进出口分析

8月份我国镀锌产品出口量较7月份继续增加，同期国内价格处于快速下滑通道。8月份国内1.0mm镀锌卷板较7月份平均回落397元/吨，0.476mm彩涂卷板较7月份平均回落328元/吨。

据数据统计，09年8月我国共出口镀锌卷板11.25万吨，环比增加26%，同比减少69%；其中热镀锌出口了9.99万吨，环比增加22%。09年8月我国共出口彩涂卷板9.05万吨，环比减少10%，同比减少72%。

进口方面，8月份我国共进口镀锌卷板27.48万吨，环比增加17%，同比减少8%；其中电镀锌进口了13.72万吨，环比增加7%。09年8月我国共进口彩涂卷板2.92万吨，环比增加4%，同比增加33%。（见图4）

图4：国内涂镀出口数量统计

具体到出口的金额来看，09年8月我国出口镀锌卷板价值0.8亿美元，环比增加34%，同比减少80%；08年8月我国出口彩涂卷板价值0.7亿美元，环比减少4%，同比减少83%。（见图5）

图5：国内涂镀出口金额

四、锌锭价格走势分析

09年8月0＃锌锭均价为15064元/吨，月底时全国均价为14667元/吨，较月初时回落83元/吨。最新LME锌库存为434925吨，从LME近期所公布的一系列数据来看，锌库存有下降的趋势，这也将推动后期锌价上行。但是目前锌市前景不是很乐观，下游镀锌板企业至8月以来，一直面临着高库存、低需求、难成交的局面，消费需求的低迷将制约锌价的上涨。据了解，现货市场上，为逃避风险因素，几乎全部商家都不愿在国庆前积极备货，采购十分谨慎。因此，近期锌价仍将弱势盘整，呈震荡走势的可能性较高。（见图6）

图6：2009年0#锌锭与1.0mm镀锌价格走势对比图

五、9月份市场简要回顾

（一）、Myspic价格指数变化情况

据MyspiC价格指数显示（我的钢铁价格指数，是MysteelpriceindicesofChina的英文缩写），到09年09月底，国内钢材价格的综合指数为132.5点，较09年08月底下降了4.8%，较08年09月底下降了25.2%。扁平材的价格指数为117.9点，较09年08月底下降了5.6%，较08年09月底下跌了26.8%。镀锌卷板的价格指数为94.8点，较09年08月底下降了5.2%，较08年09月底下降了22.8%。（见图7）

图7：Myspic价格指数走势图

（二）、9月市场行情简要回顾

9月份国内镀锌彩涂行情继续下探，所形成的阶段性底部尚不牢固。厚规格资源方面，商家所订各大钢厂7月份的低价位资源已基本被消化（1.0mm镀锌成本在4550元/吨-4800元/吨不等），而目前8月份订下的大部分期货已悉数抵达（1.0mm镀锌成本在5000元/吨以上），贸易商面临成交即亏损的局面。由于如鞍钢、本钢等主流工厂主流规格资源在市场范围内有所滞压，导致目前涂镀厚薄规格价差拉开，环保及深冲材相对坚挺，眼下厚规格镀锌（指1.0-1.5mm）成交尚好，下跌阻力正在逐步加大。民营生产企业方面，近期低价位热轧SPHC现货打包资源大量出现在市场，加之普碳卷价格仍未见底，因此9月下旬江浙地区轧硬指导价环比回落400元/吨，现0.3mm整体报4300元/吨以下，据悉实际成交价格一般不超过4100元/吨。笔者认为，本月国内需求已有所起色，但临近四季度，各大钢厂将谨慎对待减产，短期国内供应水平不会下降，因此行情筑底尚需时间和过程。（见图8、图9）

图8：三大城市1.0mm镀锌卷板价格走势图

图9：三大市场彩涂卷板价格走势图

六、10月涂镀行情随市探底

本轮各大钢厂11月份指导价格将统一于十一长假后出台，目前市场的关注焦点已经从原来的下跌幅度，转移至追补政策是否到位。一方面8、9两个月所订期货都将面临大幅亏损，另一方面进入9月下旬以来市场成交尚属理想，可见四季度行情调整的关键性因素即市场信心及利润与库存的合理分配问题。笔者对近期影响市场的主要因素总结如下：

第一、从库存方面来看，长流程工厂8月份资源尾数将在假期间抵达，节后9月份期盘也会陆续发出，而目前内需尚无明显起色，预计整个十月市场需逐步消化前2-3个月所积累的库存。进一步说，当前流通环节库存除前期各商家消化之余外，大多为长流程工厂协议户每月所订期货，好在近期资金条件仍属宽裕，短期不存在大户亏本抛货的压力。

第二、从供应环节来看，我国镀锌产量从2月份以来呈递增趋势，彩涂产量上升也较明显，8月份国内镀锌、彩涂产量一度达到历史高峰。由此可见，眼下国内高社会库存的现状早在长流程及民营工厂产量大幅递增时逐步形成，由于8月份钢厂订货成本尚能使市场欣然接收，因此期间大部分过剩产量也被转嫁到流通商手中。反之，9、10月份订货成本过高，甚至已经与目前现货价格形成倒挂，商家均谨慎入市，预计后期资源的供应不具备很强的延续性。

第三、从需求方面来看，国家前期大量拉动内需的资金投入并非打了水漂，面对连续数月的钢产量增长，若非强劲的内需默默地支撑，各地的社会库存绝对不止目前的水平。另据9月19日南京涂镀会议上的下游用户代表反馈，如青岛海尔、江淮汽车这样的大型家电、汽车生产企业目前所备钢材库存都不多，即只有市场本身负有库存压力，上游工厂对资源的消化力很强，而下游终端用户一直将库存保持在较低水平。笔者认为若价格在10月份筑成底部，未来很可能出现一波需求高峰。

第四、从资源成本来看，各地市场7月份所订的盈利资源均已消化，目前所到的8月份期货都是在亏本出售，加之9月份期货倒挂更为严重，因此在钢厂还没有承诺追补的政策前，各企业销售动力都不强。而从今年各大钢厂的运营情况来看，前期的积累都十分有限，在这种情况下，工厂不太可能轻易进行追补，即便是补也可能在市场造成一定亏损幅度以后。笔者预计，10月份将是流通环节与供应环节进行激烈博弈的阶段，不排除市场杀跌的可能。

综上所述，10月份国内镀锌彩涂行情所负压力依然很重，考虑到上游热轧库存持续上升，且下游需求短期内很难出现本质性反弹，预计下月国内涂镀行情仍将处于弱势盘整的通道，不排除随市超跌探底的可能。（唐汉明，Mysteel.com资讯部）