9月份热轧H型钢风险与希望并存

概述：8月份各大钢厂的H型钢的产量较7月份有所增长，7月底到8月初整个钢材市场的强势上行引爆了钢厂生产热情，在利润空间加大的情况下，各大钢厂产能不断释放，资源供应量不断增加。然而本来就是传统消费淡季，再加上高温多雨的天气，导致本月下游需求不强劲，难以消化钢厂投放的资源，因此社会库存有所增加。中下旬以后钢市动荡下行、经销商库存和资金压力较大，各主要城市热轧H型钢都出现了幅度比较明显的下跌。此外，国际经济虽持续企稳向好，但其恢复速度远低于我国经济增速，因此本月外部需求仍较低迷，H型钢出口形势的依然严峻，在一定程度上加剧了供过于求的矛盾。目前市场的观望情绪还比较浓，成交比较清淡。预计9月初仍有可能延续8月下旬的走势，但是进入中下旬市场可能会弱势盘整。

一、8月国内H型钢出厂价格先涨后跌产量增加

8月份初国内钢材市场延续了7月末的强劲走势，高温多雨、需求低迷、季节性消费淡季等因素都没有挡住钢坯等原材料和全国市场钢材价格持续上涨，钢厂更是不断追涨，推动市场价格上行：螺纹钢、热卷、带钢、大中型材的价格都出现较大幅度上涨。随后市场供需矛盾开始显现，8月11日前后钢厂仍在不断上调出厂价格，但由于下游需求疲软，市场不但没有响应，反而出现小幅下行的行情。进入中下旬，国内市场急转直下，出现了令人震惊的暴跌行情，H型钢价格也大幅跳水，迫使钢厂下旬价格大幅下调。但由于利润空间较大，本月钢厂生产积极性普遍较高，H型钢产量增加比较明显。

据不完全统计，马钢8月份大H型钢生产了9万吨，小H型钢5.8万吨，出口约1万吨；莱钢8月份3条线生产了20万吨H型钢，出口约1万吨；津西钢铁8月份大H型钢线共生产工字钢和H型钢约10万吨，两条小线生产了共计12万吨的型钢，其中工槽钢约占总量的10%，另外H型钢出口约有1.8万吨；日照钢铁因月中检修约排产了5万吨左右的H型钢；长治钢铁排产了4万吨左右。9月份各钢厂的排产量较8月基本持平，暂无减产计划。

H型钢市场价格的迅速转变使大部分私营企业倍受煎熬，本月产量也随着市场价格的回落而不断缩减：唐山鑫亿源8月份生产了1.7万吨H型钢，其中投放市场1万多吨，加上前期少量库存，还剩1万多吨未消化；唐山盛达8月份400*200、450*200两个规格生产了约8000吨，现因加热炉检修暂未对9月份生产计划作具体安排；唐山宏亿248*124、250*125的H型钢生产了5000吨；唐山宏润生产了约3000吨；天津江天几乎没有生产H型钢，其他型材品种产量2万吨左右；只有武安兴华因走货较快8月份增加到约1.5万吨。

在整个钢材市场短期内暴涨暴跌的带动下，H型钢价格也出现了令人意想不到的大起大落，这也最终反映到了钢厂的价格政策上面。

7月31日，马钢H型钢大小规格8月1日起不含税上调130元/吨；津西大小规格含税上调150元/吨，莱钢大小规格含税上调150元/吨。

8月3日日钢对山东地区H型钢出厂价格不分地区不分材质上调50元/吨，以上为含税价格，即日执行。

8月4日日照再次对H型钢统一上调150元/吨；津西H型钢出厂价格在1日价格基础上含税上调200元/吨；莱钢H型钢出厂价格在1日价格基础上含税上调200元/吨。

8月11日莱钢型钢对所有规格H型钢上调140元/吨；8月11日起执行；马钢中旬对所有规格H型钢上调420元/吨；津西对所有规格H型钢上调140元/吨；日钢对H型钢价格上调80元/吨，11日起执行，另外日钢8月15日起开始检修15天左右，影响型钢产量约5.3万吨。

8月20起日钢对小H型钢下调400元/吨，出厂3700元/吨。

8月21日莱钢H型钢下调300元/吨，18日起执行。

8月21日马钢下旬出厂价格按照8月基价，相当于在中旬基础上不含税下调420元/吨。

8月21日津西H型钢出厂价格降300元/吨，8月全月量的1/10补300元/吨。

8月27日莱钢对所有中小H型钢下调360元/吨，大规格H型钢下调230元/吨，21号开始执行。

二、8月份国内市场H型钢价格先扬后抑

往年8月份是H型钢消费淡季向旺季过渡时节，价格多是平稳运行或小幅调整的趋势。但本月的市场变化着实让人始料未及：随着国家货币政策适度微调的信号开始显现，市场预期开始发生变化，股市、期货、电子盘、现货市场形成了链动反应并出现了暴跌的行情，在此背景下国内H型钢市场也经历了一轮“过山车”的走势：起初在原材料价格上扬和钢厂调价推动下，H型钢价格延续7月末的涨势，不断攀高，并在上旬价格涨至高位，与7月末相比上涨了200-250元/吨。涨价后下游需求疲软、市场成交持续清淡，前期被忽略的供需矛盾被激化，H型钢走势发生逆转，连钢厂中旬上调价格的努力也是徒劳，市场价格大幅回落。截至发稿时，全国主要市场H型钢已由月初的高位下跌了300-400元/吨，最高的降了500元/吨左右。本月由于钢厂资源投放量有所增加，而市场消化量不及上月，因此国内各主要城市的库存量都在增加，市场价格也都大幅动荡，具体如下：

华北市场：8月京津地区H型钢频繁波动，成交清淡。月初，京津市场普通小规格如200*100的价格在3600元/吨左右，一般大规格如588*300等价格在4340元/吨左右，700*300这样的大规格价格在4500元/吨。中下旬全国钢市“跌跌不休”的行情迫使钢厂的价格导向发生转变：继上旬中旬连续上调价格后，国内几大钢厂下旬及时下调了出厂价。原本因出货不畅、库存积压而下调报价的经销商们不得已继续跟跌，截至28日北京市场H型钢中小规格报价在3700-3850元/吨，普通大规格4130-4220元/吨，700*300在4400元/吨左右。

月初经销商在价格持续攀高、钢厂提价的趋势下忽略了库存增大的隐患，因此订货积极性仍较高。在中旬钢厂出价后，市场下游需求进一步被挤压，下游客户持续观望，只询价不采购，商家们敢继续跟涨，市场价格开始下行。由于前期引进资源消化过慢，导致库存显著增加，商家们心态略显恐慌。进入下旬，原材料和其他钢材品种价格回落较快，并且这种趋势难以遏制，京津地区H型钢价格也加速下行。对于后期市场，多数经销商认为短期内价格下行的势头恐难扭转，9月初的H型钢市场价格或将延续弱势下行态势。

华东市场：以上海市场为例，本月上海H型钢市场整体较低迷，价格大起大落。8月初，200*100等小规格价格在3980元/吨左右，普通大规格如588*300的价格在4350元/吨左右，700*300在4460元/吨上下，到8月10号之前，小规格上涨了250元/吨，报4230元/吨左右，大规格上涨了200元/吨左右，588*300的价格在4550元/吨。但是涨价之后原本低迷的成交进一步恶化，市场几乎没有大订单，商家们不再紧随钢厂步伐，都开始以低价拉动成交，市场价格持续下调，到月末小规格报价3650-3700元/吨，比高位价格下跌了500元/吨左右，588*300规格报价4150元/吨，比高位价格下跌400元/吨。

8月份上海市场到货量略高于7月份，整体库存有所增加：一方面是前期市场价格较高，钢厂利润空间加大，生产和投放的资源量有所增加；另一方面价格的动荡导致下游客户对后市不看好，暂时观望为主，市场成交较淡，库存消化放缓。库存增长意味着后期将面临较大的销售压力和资金风险，因此经销商们近期不惜打压价格，低价拼抢订单。谈及后市多数商家感到困惑，认为价格下行的趋势短期内或将延续，9月初上海市场H型钢弱势下行可能性较大，在中旬以后可能维持平稳或小幅调整。

华南市场：8月份以来，广州、乐从市场的H型钢市场疲态尽现。月初，市场价格在钢厂提价和其他品种价格强势上扬的带动下被动上涨，但是持续清淡的成交让经销商们底气不足，也不敢轻易补库，市场整体观望气氛浓厚。

月中，钢厂试图以上调出厂价为市场价格建立支撑，但由市场供需关系失衡导致的价格下行趋势已经形成，自18日起价格开始回落，市场报价非常混乱，整个市场陷入经销商竞相杀价、下游无动于衷的怪圈。

下旬，随着成交的持续恶化，商家们对后市普遍看跌。市场在这种强烈预期中不得不继续下探。到目前为止，市场上小规格报价已由最高时的4300-4400元/吨跌至4000-4100元/吨，大规格也由4600-4650元/吨左右跌至4400元/吨。

关于后期走势，商家们认为需求恢复状况将决定未来一点时间H型钢价格趋势，前期高价资源亏损已成定局，9月份在操作上需格外谨慎。

三、国际市场复苏缓慢H型钢出口形势仍严峻

8月份，世界经济在回暖过程中出现了一些问题：据最新统计数据显示，美国现在面临失业率较高困扰，经济企稳基础不牢固；欧元区处在货币政策和财政政策两难的尴尬境地：一方面想继续实行宽松货币政策刺激经济，另一方面又担心财政赤字过大影响后期政府对经济调控能力；日本韩国等东南亚国家也面临国内需求恢复缓慢，对经济增长支持力度不够的情况。但各国经济企稳向好的势头在延续，在各国对于汽车、家电、机械制造、地产等行业的一揽子刺激政策下国际钢材市场继续缓慢恢复。

伴随着国际经济的恢复，各国工业生产开始复苏，国内工程建设也开始启动，国际市场钢材需求缓慢增量，各国钢厂产能也开始释放，钢材价格也呈上涨趋势。在热卷、中厚板等品种价格上涨的带动下，8月份国际市场的H型钢价格也呈明显上涨的趋势。

8月初欧洲钢厂纷纷上调了8月份型材产品的废钢附加费，并计划上调9月份产品基价。欧洲型材的7月份价格稳定在460-510欧元/吨，但成交情况不好。安赛乐米塔尔钢铁公司将附加费由7月份的64欧元/吨上调了12欧元，至8月份的76欧元/吨。

8月中旬韩国普通型材市场价格大幅上涨，7月初的市场价格为67-69万韩元/吨，8月初上涨到75-77万韩元/吨，仅一个月价格就上涨了10万韩元/吨。

8月24日韩国现代钢铁上调H型钢出口价格。目前现代钢铁H型钢出口报价是650美元/吨(FOB)，较8月初上涨了25-30美元/吨。现代钢铁上调H型钢出口价格的原因是废钢价格上升。但东南亚市场需求较低迷，出口价格上涨趋势恐难持续下去。

8月27日中国H型钢出口到韩国价格超过600美元/吨。8月下旬韩国贸易商与津西钢铁等中国钢厂签署采购合同，合同价格是小型H型钢600-630美元/吨（CFR），中型H型钢650美元/吨（CFR）。

虽然国际市场H型钢价格不断上涨，我国H型钢出口报价也涨至600美元/吨左右(CFR)以上，需求最多的规格的报价甚至突破650美元/吨（CFR），比7月份上涨60美元/吨以上，但本月我国H型钢的出口并未延续上月的良好势头。目前国际经济恢复速度远远慢于中国经济增速，因此难以为中国经济发展提供有力的外部环境，再加上暑期高温多雨，各国需求状况相对低迷，因此本月我国几大主导钢厂H型钢出口量都有所下滑。据不完全统计主导钢厂在8月份的出口订单都没有显著增加，少则1万吨左右，多的也不到4万吨，其他规模相对较小的民营企业很难接到出口订单，9月份出口形势依然严峻。

四、9月份热轧H型钢市场的基本判断

在刚刚过去的一个月内，整个钢材市场可谓“冰火两重天”，月初强势上扬，中下旬急转直下。多数商家表示这种“无厘头”的行情实在罕见，未来走势仍无法预期。但在我们看来市场的变化是有依据的，良好的市场预期和钢厂的推波助澜给了市场上涨的动力和商家们炒作的机会，凸显的供需矛盾和下游的理性判断让市场在虚涨后回归。对于9月份，以下几点因素或许会对市场产生较大影响：

（一）、利好因素

1、季节性需求恢复，“金九银十”的规律依然有参考意义，9月份整个市场对于钢材的需求就明显好于8月，H型钢也不例外。

2、整个钢材市场经过近20天的调整，价格跌幅较深，未来持续大幅下跌可能性较小。

3、国际市场H报价都在上调，国内产品出口上的劣势得以弥补，外贸出口的形势在慢慢好转。

（二）、利空因素

1、钢厂暂时没有减产计划，9月份市场资源投放量不会减少。

2、随着原材料价格的下跌，钢厂成本线降低，操作空间更大了。

3、与H型钢关联度较高的热轧卷板库存压力很大，后期价格风险较大。

4、动荡的行情导致下游客户保持观望，经销商对后市好转预期也不强烈。

另外，月末某些钢厂继续下调出厂价格的举措也使得钢厂在价格操作上产生分歧，其代理商对于此举也有些抱怨，认为中上旬到货较多而没有得到补差，此时调价反而不利于价格企稳。因此，我们认为9月份的热轧H型钢市场将是希望与风险并存的，下游需求的恢复程度和钢厂的政策导向将决定本轮调整的价格底部和开始回暖的时间。（Mysteel.com南山）