8月份冷轧薄板市场震荡上行

概述：7月份国内冷轧市场大幅上升。进入传统淡季，市场需求并未出现明显萎缩，前期利好政策继续显现效果，社会资源库存消化加快。同时国内各钢厂进一步大幅上调8月份出厂价格，使市场越过一季度高点后，直接向钢厂价格靠拢，市场在成本推动及通胀预期下连创新高；而进入8月份，钢厂又将掀起一轮涨价潮，届时市场还将有所表现。不过，高处不胜寒的市场会出现一定的震荡走势。

（一）、国际钢铁价格指数分析

7月末，CRU国际钢价综合指数为143，比上月上涨6.40%，比去年同期回落50.93%。扁平材指数为133.7，比上月上涨9.68%，比去年同期回落50.74%。亚洲指数为157.1，比上月上涨4.94%；北美指数为129，比上月上涨14.67%；欧洲指数为132.5，比上月上涨1.92%。欧盟统计局公布，欧元区6月份CPI较上月上升0.2%，较上年同期下降0.1%。美国劳工部公布，6月份CPI较5月份上升0.7%，略高于市场预期。另外，尽管欧洲市场已近进入夏休，但市场并未表现出传统的淡季特征，价格呈现触底反弹的态势。如图一所示：

图一全球钢铁价格指数

注：上图表国际市场价格数据来自于CRU；

（二）、国际市场价格继续上涨

南欧市场表现良好，从6月底开始，中间商和终端用户的采购开始增加。市场人士表示，由于库存较低以及进口资源匮乏，南欧薄板市场有望继续走强。北美市场继续上涨，现中西部钢厂冷轧板卷出厂价格在580美元/短吨，较上月上涨50美元/吨。目前市场上涨并非实际需求支撑，成本增加、终端用户补充库存以及进口匮乏是主要原因。

亚洲冷轧市场随着相关冷轧基料报价的提升，其出口报价同步抬升。目前东部制铁、联合制钢和现代Hycso等韩国冷轧公司结束了9月份出口价格谈判，新价格较上月上涨了50美元/吨。冷轧板卷出口价格为650美元/吨（FOB）另外，独联体对波斯湾的9月排产冷轧板卷最新报价为580-600美元/吨（CFR），但一些贸易商认为报价为610-630美元/吨。如图二所示：

图二中国冷轧价格与国际市场对比（美元.吨）

注：1、上表国际市场价格数据来自于CRU；

2、美国为钢厂出厂价，日本及远东均为出口价，德国为国内交易价，中国为上海交易价；

二、国内生产与库存情况

（一）国内冷轧薄板生产情况

6月份国内冷轧产量为314.63万吨，环比增加4.38%，同比下降4.22%，日均产量在10.487万吨，环比增加7.89%。受到相关下游企业需求旺盛的影响，钢厂订单饱满，市场始终保持升势，钢厂呈现“量价齐升”的特征。而从7月份市场的走势来看，钢厂产量有望再创新高。如图三所示：

图三冷轧产量日均变化曲线

（二）国内冷轧薄板库存情况

7月份国内库存平稳运行。尽管钢厂产量持续攀升，但是钢厂直供比例的上升直接降低了流入市场的份额。同时进口资源消化较快，表明市场整体需求良好，淡季不淡的市场仍可保持强势。如图四所示：

图四上海市场冷热轧库存曲线万吨

三、冷轧进出口情况分析

（一）冷轧薄板进出口情况

6月份国内冷轧共进口40.17万吨，同比增加47.6%，环比增加1.54%；共出口1.91万吨，环比减少3.29%；净进口38.26万吨，同比增加4682.5%。由于海外资源优势明显，资源加速流入；而国内资源出口基本处于停滞状态，国内偏高的价格水平使这部分资源选择在国内消化。如图五所示：

图五冷轧进出口曲线图

（二）冷轧出口价格继续攀升

受到国际市场复苏、国内市场价格大幅走高的影响，国内出口报价同步提升。不过，由于海外价格仍处于低位，出口市场依然低迷，国内报价属于被动上涨，实质性成交较少。如图六所示：

图六冷轧出口价格

四、国内冷轧市场价格连创新高

（一）MyspiC钢铁价格指数分析

2009年7月份MyspiC综合价格指数至147点，环比上升5.6%；扁平材指数为127.8点，环比上升6.85%；冷板价格指数为110.4点，环比上升9.3%。从指数变化来看，本月市场仍处于上升通道中，整体表现强势，短期内市场升势仍可延续。如图七所示：

图七MyspiC钢铁价格指数

（二）国内市场价格涨势依旧

本月市场在钢厂政策的推动下出现了大幅的上涨，由于钢厂出厂价格与市场价格大幅的倒挂，使市场已经进入疯狂上涨期，商家毫无顾虑，紧跟钢厂的步伐。截至7月底，全国23个主要城市3.0mm热卷平均价格为4082元/吨，较上月末价格上涨254元/吨；1.0mm冷板平均价格为5132元/吨，较上月末上涨391元/吨。如图八所示：

图八冷热轧国内平均价格走势图

注：以上价格来自Mysteel全国23个主要城市平均价格。

五、8月份冷轧市场震荡上行

钢厂政策方面：月初武钢出台了最新的价格政策，对普冷上调480元/吨，现1.0mmDC01冷卷出厂价格在4800元/吨（不含税）。随后宝钢出台8月份冷轧价格政策，对普冷上调500元/吨，现1.0mmDC01表列价为4876元/吨（不含税）。紧接着鞍钢出台八月份钢材产品价格调整政策，其中对冷轧上调400-500元/吨，现ST121.0*1000*C表列价4570元/吨（不含税）。最后本钢出台8月份冷轧价格，上调430元/吨，现SPCC1.0*1250mm*C出厂价格为4460元/吨（不含税）。钢厂强势的价格政策完全引导了市场的走势，市场加速向钢厂价格靠拢。

下游行业方面：6月汽车产销分别完成115.31万辆和114.21万辆，同比增长37.73%和36.48%；单月看，月产销量仅次于创历史新高的4月，这也是继3、4、5月产销超过100万辆后的第四个月份。上半年国产汽车产销快速增长，分别为599.08万辆和609.88万辆，同比增长15.22％和17.69％，创出半年汽车产销历史新纪录。随着国内汽车消费能力的大幅提升，作为原材料之一的冷轧、镀锌板卷需求量大幅增加，钢厂直供比例明显上升，而流入市场的资源相对降低。

相关数据方面：6月人民币新增贷款超1.5万亿中国人民银行初步报告，6月金融机构人民币各项贷款较上月新增15304亿元，这是二季度以来月度新增贷款首次超过万亿元。6月人民币各项存款较上月新增20022亿元。二季度新增贷款出现了逐月增加现象，其中4月人民币各项贷款增加5918亿元，5月增加6645亿元，6月增加15304亿元。加之一季度人民币贷款4.58万亿元的天量增长，今年上半年新增人民币贷款已近7.4万亿元。钢市不差钱的氛围继续存在。

总体来看，钢厂政策、需求好转及良好的宏观经济面等因素推动了市场的走高，钢厂与市场互动性进一步加强，而钢市走势基本与经济复苏路线相吻合。考虑到7月份市场的基本面还将持续，使我们对8月份市场继续看好。不过，连创新高的市场自身也有调整的要求，预计8月份冷轧薄板市场会出现一定的震荡。