国泰君安：粗钢产量再创新高，原料钢价延续涨势

投资要点：

◆随着近期钢价和产量的稳步回升，钢铁行业再次成为关注的焦点。工信部在上周再次明确提出钢铁行业产能过剩的问题，而商务部也发布产业安全报告，指出钢铁行业的产业成长性较差。这表明中央主管部门已经对钢铁行业存在的痼疾有着清醒的认识。在国家的重点关注下，可预计淘汰落后产能，兼并重组等钢铁行业结构性调整将进入加速期。

◆上周国内现货钢价持续稳步上涨，螺纹钢期货主力合约也再创新高，价格突破4100元/吨的关口。分品种来看，建筑钢材价格总体继续涨；冷轧板受钢厂调价影响上周大幅上涨；近期随着机械用钢市场有所好转，中厚板价格也出现补涨态势。

◆上周铁矿石价格延续了上涨的走势，其中进口矿石进口价格整体上扬，主要是受到近期钢材市场价格大幅上涨、下游需求旺盛等利好因素影响。其中青岛港63.5%品味的印度矿含税车板价已经达到729元/吨，创下年内新高。随着海峡型新船交付渐入高峰，航运市场显现供给压力，上周海运费出现下调。国内炼焦煤及焦炭市场上周表现较为稳定，除部分地区出现上涨外基本保持不变。而进口煤资源较为紧张，外盘价格出现普涨态势。

◆流通市场总体库存继续小幅上涨。细分品种来看，除螺纹钢外其他库存连续上升。板材库存已经连续四周上升，钢厂开工率上升的确给国内流通市场带来供给压力。

◆本周钢铁板块略有下跌，走势逊于大盘，符合我们之前“板块短期涨幅过高存在一定获利盘压力”的判断。后市方面，我们认为建筑钢材需求强劲，板材下游需求逐步好转，出口情况也有望改善，钢价后续仍有上涨空间，板块也有继续向上的推动力，维持行业“增持”评级。建议继续关注低估值公司，如华菱钢铁、邯郸钢铁、唐钢股份、新兴铸管、安阳钢铁等。