宝钢股份：提价进一步确定了市场好转趋势

本期投资提示：

◆宝钢在7月1日宣布对8月份部分产品价格进行上调。其中,线材价格在7月份价格基础上平均每吨上调300元，普碳及低合金宽厚板每吨上调200元，锅炉容器钢每吨上调300元,船板上调150元。

◆在7月13日宝钢又对其冷热轧主流产品的8月份价格进行大幅上调。其中，热轧普碳钢上调350元/吨，低碳钢上调500元/吨，品种钢上调300元/吨；热轧酸洗普遍上调400元/吨；冷轧普遍上调500元/吨；其余热镀锌、电镀锌、彩涂等产品均上调500元。本次上调幅度超过原先市场预期，也高过之前武钢的价格上调幅度。显示了企业对后期市场的看好预期。

投资要点：

◆我们认为后期市场的需求将继续好转，其中房地产、机械和直接出口的增加将成为拉动钢铁需求的新3架马车。

◆首先，6月份房地产新开工面积增速正如我们所期望的一样出现了大幅回升，由5月份的同比下降17%上升到同比增长10.9%，表明房地产新开工建设全面的启动。在上半年未能对钢铁需求作出太多贡献的房地产有可能成为下半年钢铁需求增加的生力军。

◆并且随着政府项目投资的逐步进入高潮以及房地产建设的持续启动，将带来机械行业特别是工程机械行业的恢复。6月份部分工程机械产品产销量出现超预期增长，按我们机械研究员估算6月份混凝土机械的同比增速超过25%，挖掘机行业销售增速也在20%左右。

◆此外除去国内市场以外，国际市场情况也逐步好转。随着国家6月对主要板材产品出口退税的调整，以及国际钢铁需求的好转和价格回升，6月的出口数据环比5月出现了好转迹象。6月份出口钢材143万吨，较5月份增加8万吨；6月进口钢材163万吨，较5月份减少2万吨；6月净进口钢坯37万吨，合计净进口坯材57万吨，较5月份（100万吨）明显下降。按我们现在了解情况，7月的钢铁出口还将出现大幅上涨，并有希望实现由净进口转向净出口。

◆总体而言，钢铁需求的整体环境继续向好。宝钢对8月价格的大幅上调坚定了我们对市场趋势好转的判断。随着6、7月行业盈利的大幅回升，主要钢铁公司最迟也将在3季度实现盈利，市场估值将逐步由PB转向PE。按我们初步测算，按08下半年合理吨材盈利测算，目前主要钢铁公司年化PE将在15－20倍，我们认为股价的上涨仍有空间，将出现钢铁板块整体投资性机会，我们继续维持对行业的“看好”评级。继续推荐鞍钢股份、华菱钢铁、凌钢股份、三钢闽光、西宁特钢、八一钢铁、马钢股份、唐钢股份等公司。（来源：申银万国）