7月份冷轧薄板市场高位运行

概述：6月份国内冷轧市场保持升势。本月国内一、二线钢厂前赴后继出台新政，集体大幅上调出厂价格，从而形成新一轮钢厂推动市场的行情，目前的市场价格已经接近一季度的高点。同时国内汽车产销超百万、家电销售月增36%的数据表明下游需求保持良好，有效吸收、消化现货库存，缓解了高产量所带来的供给压力。而国家积极的财政政策和适度宽松的货币政策营造了一个“不差钱”的钢市，面对7月份传统淡季的来临，市场震荡运行的概率加大，但整体波幅相对有限。

一、国际冷轧市场价格小幅上涨

（一）、国际钢铁价格指数分析

6月末，CRU国际钢价综合指数为134.4，比上月上涨3.46%，比去年同期回落52.34%。扁平材指数为121.9，比上月上涨3.4%，比去年同期回落54.2%。亚洲指数为149.7，比上月上涨8.47%；北美指数为112.5，比上月下跌2%；欧洲指数为130，比上月下跌0.9%。本月世界银行在首尔发表的《2009年全球发展金融》报告说，受国际金融危机影响，今年世界经济将负增长2.9%，为第二次世界大战以来世界经济首次出现下降。预计明年起世界经济将逐步复苏，2010年世界经济将回升2%。种种迹象表明短期市场难以有效复苏。如图一所示：

图一全球钢铁价格指数

注：上图表国际市场价格数据来自于CRU；

（二）、国际市场价格小幅上涨

欧洲冷轧市场小幅上涨，尽管夏休即将来临，但6月份北欧薄板需求和价格仍然保持上涨趋势，目前冷卷出厂价格为430-460欧元/吨。美国市场略有上涨，现中西部钢厂冷轧板卷出厂价格在530美元/短吨，上涨15美元/吨，6月份美国钢厂两次上调薄板价格均得到了市场的认可。不过，一些市场人士表示钢厂本次提价并非需求拉动，而是供应紧张导致的，在需求没有真正恢复前，市场价格上涨空间很有限。

在印度，由于需求增加以及国际市场上涨，印度主流钢厂上调了6月份扁平材价格。印度钢铁管理局对冷卷价格上调750卢比/吨。塔塔钢铁紧跟着提价，上调冷卷500-750卢比/吨。另外，土耳其7月份产冷卷出口报价在510-520美元/吨，与6月份的产品价格相比均有上涨。如图二所示：

图二中国冷轧价格与国际市场对比（美元.吨）

注：1、上表国际市场价格数据来自于CRU；

2、美国为钢厂出厂价，日本及远东均为出口价，德国为国内交易价，中国为上海交易价；

二、国内生产与库存情况

（一）国内冷轧薄板生产情况

5月份国内冷轧产量为301.43万吨，环比增加3.7%，同比下降3.16%，日均产量在9.72万吨，环比增加0.3%。随着市场价格不断走高，钢厂生产积极性上升，相对应的订单量有所增加。不过，由于目前月产量已经突破300万吨的水平，预计6月份产量增幅相对有限。如图三所示：

（二）国内冷轧薄板库存情况

6月份国内库存略有增加。受到国家政策的影响，市场资金面较充沛，内部活跃度上升。同时钢厂产量的上升对市场形成新的压力。不过，下游需求保持了稳定，从而缓解了这部分压力。进入7月份，市场将进入传统的淡季，预计现货库存还将有所上升。如图三所示：

图三上海市场冷热轧库存曲线万吨

三、冷轧进出口情况分析

（一）冷轧薄板进出口情况

5月份国内冷轧共进口39.56万吨，同比增加27.8%，环比减少3.39%；共出口1.975万吨，环比减少16.2%；净进口37.59万吨，同比增加514%。随着国际市场价格逐步回暖，其出口报价同步提升，优势降低，而部分海外订单出现毁约现象，也减少了海外资源流入的总量。另外，国内资源出口毫无优势可言，其出口总量已经处于近年来的低位。如图四所示：

图四冷轧进出口曲线图

（二）冷轧出口价格继续攀升

随着国内、国际市场价格继续攀升，国内出口价格水涨船高，但是订单量依然较少，短期内出口市场无法得到恢复；而国内价格高于周边海外市场的局面使资源流向仍以国内市场为主。如图五所示：

图五冷轧出口价格

四、国内冷轧市场价格明显上升

（一）MyspiC钢铁价格指数分析

2009年6月MyspiC综合价格指数至139.1点，环比上升9.5%；扁平材指数为119.6点，环比上升6.78%；冷板价格指数为110.4点，环比上升8.1%。从指数变化来看，本月市场保持强势，整体走势优于上月，但近期累计升幅较快，使后市涨幅趋缓。如图六所示：

图六MyspiC钢铁价格指数

（二）国内市场价格继续上升

本月市场延续了上月的涨势，市场在低库存的状况下“轻装”运行，加之钢厂政策的推动，使价格涨幅扩大。目前市场已经进入相对高位运行区域。截至6月底，全国23个主要城市3.0mm热卷平均价格为3843元/吨，较上月末价格上涨205元/吨；1.0mm冷板平均价格为4744元/吨，较上月末上涨359元/吨。如图七所示：

图七冷热轧国内平均价格走势图

注：以上价格来自Mysteel全国23个主要城市平均价格。

五、7月份冷轧市场高位运行

尽管本月国家公布的相关宏观数据依然较差，但是资金流动性充裕推动一些基础性产品价格明显反弹，包括钢材价格在内，使我们不得不关注货币政策下半年是否延续，“不差钱”的钢市仍有较好的基础，对于即将来临的需求淡季，我们预计市场整体调整的幅度也会比较有限。另外钢厂后期较高的出厂价格也会支撑市场在目前高位运行整理。

钢厂政策方面：月初武钢出台7月份冷轧价格政策，在6月份基础上上调360元/吨。随后宝钢出台7月份冷轧价格政策，在6月份冷轧价格的基础上普遍上调200元/吨，对CQ级再加价350元/吨，现1.0mmDC01表列价为4376元/吨（不含税）。紧接着鞍钢、本钢集中出台了7月份的冷轧出厂价格，分别在6月份价格的基础上上调350元/吨、380元/吨，现1.0mm本钢冷卷出厂价格在4030元/吨（不含税）。钢厂价格政策全面超越现货市场，使后者加速跟进，彼此互动性再次得到体现。

下游行业方面：5月份，家电下乡产品销售量达到223万台，销售额为40亿元，比4月份增长42％。截至5月底，家电下乡产品已累计销售987万台，销售额达153亿元。今年5月汽车产销分别完成110.69万辆和111.97万辆，比上月下降4.56%和3.11%，同比增长29.60%和34.02%。1-5月，国产汽车产销483．77万辆和495．68万辆，同比增长11．10％和14．29％。相关下游良好的情况已经体现了目前冷轧市场的表现，预计这种延续性依然存在。

相关数据：5月份人民币贷款当月增加6645亿元5月末，金融机构人民币各项贷款余额36.21万亿元，同比增长30.6%，增幅比上年末高11.87个百分点，比上月末高0.88个百分点。当月人民币各项贷款增加6645亿元，同比多增3460亿元。1-5月份人民币各项贷款增加5.84万亿元，同比多增3.72万亿元。5月末金融机构外汇贷款余额2582亿美元，同比下降4.95%，当月外汇各项贷款增加154亿美元，同比多增124亿美元。