鞍钢股份：公司和本钢就本溪铁矿事件澄清

公司近况：

鞍钢股份、本钢股份分别发布公告，就近日媒体报道辽宁本溪发现储量30亿吨的特大型铁矿事件进行澄清。鞍钢澄清：公司管理层及鞍钢集团均对此矿产资源的情况并不了解，从未考虑过投资开发该矿产资源，也未与有关方面就矿产资源的开发投资事项进行接触洽谈。

本钢澄清：1）该铁矿与上市公司无任何关联关系；2）本溪钢铁集团拟参与联合勘查和开发该铁矿的前期工作，由于涉及协议的签署、国资委等相关部门的审批等环节，存在较大不确定性；3）本溪钢铁集团不具备该铁矿的勘探和采矿权，故不存在将其注入上市公司的说法。

评论：

1）国家将把该矿交给本钢和鞍钢两家钢企开发使用的说法目前缺乏依据。本溪大台沟铁矿很早以前就被发现，媒体也多有报道。该矿目前仍处于勘查阶段，从勘探到开发可能需求多年的时间，正式开发必须取得采矿权，支付采矿权价款，即使未来通过国有资产划拨的形式，在时间跨度上也存在较大的不确定性。

2）该矿的资源储量、品位及可开采性尚无定论。辽宁省地质矿产调查院资料：该矿距离本溪钢铁集团约20公里，埋藏深度1280米以上，资源储量从最早报道的10亿吨逐渐提高到目前的超过30亿吨，平均品位约为34%。该矿缺点是埋藏深度较深，开采难度大，目前尚不具备开采条件，事实上鞍钢、本钢现有矿以露天矿为主。另外34%的品位属于中国中等水平，澳洲矿和巴西矿的品位一般在50%以上。

3）中国铁矿资源并不稀缺，只是品位较低，开采成本高。中国已探明铁矿石储量在600-1000亿吨之间，之所以大量进口铁矿石，主要因为进口矿有成本优势，因此本溪大台沟铁矿的发现不可能改变中国铁矿石50%以上依赖进口的事实。

4）铁矿注入上市公司的可能性不大。目前鞍钢集团和本钢集团拥有中国最大的铁矿资源，鞍钢集团资源储量够上市公司使用80年，但从未表示过注入上市公司，事实上采矿权注入需要支付高额采矿权价款。

估值与建议：

本溪铁矿事件对市场情绪影响远远大于实质影响，鞍钢、本钢上市公司均按照公允价格从母公司采购铁矿石，不会直接从中受益。近期包括鞍钢股份、本钢板材在内的钢铁板块股价上涨根本上还是得益于钢铁行业价格及盈利改善超出预期，由于该矿与两家公司相关，对短期股价形成正面影响。维持钢铁行业“相好”及鞍钢“审慎推荐”评级。（来源：中国国际金融有限公司）