水泥行业复苏尚不明朗

国信证券发布报告指出，1-4月42.5散装水泥平均价格为384元/吨，同比增加19%，4月价格较一季度平均价格环比下降约7%，价格还未实现全面的复苏，而西南、西北两区域的价格水平依然高于全国平均水平，分别高出全国水平约18%和13%。1-4月累计新增产能98750t/d（吨/日），当前产能过剩的局面或将加剧。

今年1-4月，全国水泥行业新增产能98750t/d，其中三月新增产能57200t/d，四月环比回落。分析师认为，尽管2009年的水泥供需形势因政府4万亿投资计划而相对明确，但若在政府投资拉动后私人投资没有跟进到位，则产能过剩的局面将在2010年加剧。

值得关注的是四川市场。今年1-4月，四川水泥行业新增产能12000t/d，占全国新增产能的13%。受到震后重建需求的作用，四川市场的水泥价格一直处于较高价位。这一方面吸引了外地水泥企业大量进入本地市场，与本地企业竞相增加产能；另一方面，本地企业受益于运输成本优势，落后产能淘汰较慢。分析师认为，目前四川水泥价格出现下跌，是在需求增长平稳后，企业为了确保自身市场份额的情况下出现的；另外，四川新型干法产能约占总体产能的1/4，大大低于全国平均水平，未来的行业洗牌不可避免，而这对大型水泥企业是利好。

在出口增速大幅下降、全年出口难以好转的背景下，政府大规模投资政策的效果开始显现，全国城镇固定资产投资超预期增长带动水泥需求量，但也应该同时注意到房地产开发投资增速的大幅下滑。水泥产量整体受政府投资政策带动，但各区域间增长并不平衡。尽管可以看到全国范围内水泥价格止跌趋稳，但没有实现全面的复苏。(来源：中国证券报)