金元证券：钢铁行业动态跟踪分析
淘汰落后产能推进产业结构调整 钢铁行业淘汰落后产能的规划目标是，按期完成淘汰300立方米及以下高炉产能和20吨及以下转炉、电炉产能。到2011年，再淘汰落后炼铁能力7200万吨、炼钢能力2500万吨。本轮金融危机，或许成为产业结构调整的好时机，有利于淘汰落后产能，加快行业整合，将会推动中国钢铁工业实现由大到强的又一个质的转变。
钢材价格缓慢回升 截止5月1日，中国钢铁协会统计的钢材价格综合指数为95.56，连续第三周缓慢回升；全球CRU指数为126.50，仍然呈下跌态势。从统计的八大钢材品种价格走势来看，近期大部分品种有微弱的反弹。其中，长材的走势好于板材的走势，普线和螺纹钢的价格涨幅均在2%以上。长材价格出现回升，主要原因是下游终端需求释放，支撑价格止跌企稳反弹。随着产能的陆续释放，库存出现居高不下。虽然国内拉动内需的政策对市场信心恢复作用明显，但由于全球金融危机的形势依然严峻，需求还没有明显启动。“高库存、低需求”的局面不会立即改变，预计钢价短期难以出现大幅走强态势。
铁矿石进口创新高 铁精粉价格经过前一段时间的走低之后，最近略有反弹，目前，迁安（66%干基含税）为675元/吨，唐山（66%湿基不含税）为520元/吨。国内铁矿石原矿量一季度达到1.67亿吨，同比增长2.59%；从国外进口1.32亿吨，同比增长19%，创季度新高。国内铁矿石进口量却不减反增，再创历史新高。主要原因是中国是唯一的铁矿石现货市场，在全球主要产钢国铁矿石需求大幅下降之时，国外矿企为缓解日益严峻的经营压力，积极抢占中国现货矿市场。国外现货大量进入，将使国内铁矿石现货市场继续维持激烈竞争局面。
4月份PMI指数为53.5，比上月上升1.1个百分点，连续5个月环比回升。对于钢铁行业而言，从新订单指数来看，订单回升已经开始具备持续性。第一季度GDP增速为6.1%，为近年来的历史低点。如果后续经济走势朝着国家保八的目标前进，钢铁行业有望受益于经济的回暖。从二级市场估值来看，按2008年业绩计算，钢铁板块目前整体市盈率和市净率分别在25倍、1.5倍以上。我们继续维持对该行业的中性投资评级，建议积极关注行业产能与需求的变化态势。八一钢铁、酒钢宏兴、华菱钢铁、承德钒钛等建筑钢材所占比重较多的企业短期内值得积极关注。
