5月份冷轧薄板市场低位徘徊

概述：4月份国内冷轧市场继续弱势运行。月初市场承接三月低迷的表现，钢厂则继续采取下调出厂价格政策，市场维持在下行通道中。不过，月下旬市场随着建材、热轧等市场低位回升，使板材市场信心有所提振。同时冷轧市场在年后连续下跌至今，自身调整较充分，价格开始止跌回暖。而月末宝钢出台平稳政策也反映出钢厂对近期走势的认同，钢市最黑暗的日子应该已经过去。而从最新公布的4月中旬发电情况来看，企业整体开工量依然不足，疲软的需求难以让后市摆脱困境。预计5月份市场将在低位震荡徘徊。

（一）、国际钢铁价格指数分析

4月末，CRU国际钢价综合指数为130.2，比上月下跌7.79%，比去年同期回落45%。扁平材指数为119.3，比上月下跌7%，比去年同期回落46%。亚洲指数为136.4，比上月下跌6.4%；北美指数为124.1，比上月下跌12.4%；欧洲指数为125.7，比上月下跌6.7%。月末，美国商务部公布了美国第一季度GDP，第一季度美国经济再度大幅收缩6.1%，大大超出此前市场预期的-4.7%，表明美国经济仍深处衰退之中，全球经济仍无起色，需求保持低迷。如图一所示：

图一全球钢铁价格指数

注：上图表国际市场价格数据来自于CRU；

（二）、国际市场价格继续回落

近期欧洲板卷市场有企稳迹象，目前南欧冷卷出厂价格为390-450欧元/吨，当地市场人士普遍认为价格已经触底，钢厂也不再下调出厂价格。美国薄板市场疲态依旧，现中西部钢厂的冷轧板卷出厂价格在520美元/短吨。从去年下半年以来，美国薄板库存一直在下降，大多市场人士认为库存调整接近尾声。不过，由于信贷仍然紧张，需求疲软，后期市场仍然不容乐观，需求要到明年1季度才会有点起色。

最近一个月东南亚冷卷进口价格一直保持稳定，目前独联体、韩国和台湾资源的主流成交价格为480-500美元/吨（CFR），日本资源成交价510-520美元/吨（CFR）。另外，独联体冷轧板卷出口厂家再次提高对波斯湾的出口报价，其最新的5、6月份交货的冷卷报价为460-490美元/吨（CFR），比前期价格上涨20美元/吨。如图二所示：

图二中国冷轧价格与国际市场对比（美元.吨）

注：1、上表国际市场价格数据来自于CRU；

2、美国为钢厂出厂价，日本及远东均为出口价，德国为国内交易价，中国为上海交易价；

二、国内生产与库存情况

（一）国内冷轧薄板生产情况

3月份国内冷轧产量为267.74万吨，环比增加0.9%，同比下降1.8%，日均产量在8.636万吨，环比则减少8.8%。3月份冷轧产量继续维持在高位运行。不过，随着市场价格不断下行，钢厂经营压力明显，预计后期产量有望逐步降低。如图三所示：

图三冷轧产量日均变化曲线

（二）国内冷轧薄板库存情况

4月份国内冷轧库存居高不下。下游需求的疲软直接导致资源消化速度放缓，同时钢厂前期集中释放的资源流向市场，增加了市场供给面的压力。市场“买涨不买跌”的心态也降低了资源的流动性，其产量过大、库存较高将是本年度市场的特征之一。如图四所示：

图四上海市场冷热轧库存曲线万吨

三、冷轧进出口情况分析

（一）冷轧薄板进出口情况

3月份我国冷轧共进口29.27万吨，同比减少12.6%，环比增加26.93%；共出口3.053万吨，环比减少9.5%；净进口26.22万吨，同比增加55.97%。海外资源的价格优势依然明显，商家订货热情较高，预计后期进口资源还将加速流入。另外，国内资源在受到出口退税提高的情况下，其出口情况将逐步得到改善。如图五所示：

图五冷轧进出口曲线图

（二）冷轧出口价格继续下调

随着4月1日开始，国家将冷卷和镀锌产品的出口退税从原5%提高到13%，商家对外报价继续下调。现中国到欧洲6、7月份交货的冷卷报价在410-420欧元/吨（CFR）。不过，由于国际需求依然疲弱，尚未获得订单，价格整体竞争力仍不大。如图六所示：

图六冷轧出口价格

四、国内冷轧市场价格出现止跌迹象

（一）MyspiC钢铁价格指数分析

2009年4月MyspiC综合价格指数至122.6点，环比回落1%；扁平材指数为107.3点，环比回落3%；冷板价格指数为96.2点，环比回落2.7%。从指数变化来看，尽管本月整体走势维持跌势，但是月底指数有所企稳回升，使后市呈现出趋稳的态势。如图七所示：

（二）国内市场价格继续回落

由于市场基本面未发生明显的改善，价格继续保持下跌的态势。不过，临近月末，市场出现了止跌回稳的迹象。钢厂、贸易商均保持了观望，短期内市场波动的幅度缩小。截至4月底，全国23个主要城市3.0mm热卷平均价格为3431元/吨，较上月末价格回落132元/吨；1.0mm冷板平均价格为4156元/吨，较上月末回落137元/吨。如图八所示：

图八冷热轧国内平均价格走势图

注：以上价格来自Mysteel全国23个主要城市平均价格。

五、5月份冷轧市场低位徘徊

从一季度我国发布的经济数据来看，国内经济出现企稳回暖迹象，企业家信心回升，股市也出现了连续的攀升。而国内需求持续提升、规模以上工业增速逐月回升等现象表明国内经济最糟糕的时期已经过去，二季度有望得到延续。同时二季度向来是需求旺季，4月底钢价也开始止跌回暖，市场心态相对稳定。不过，考虑到国内需求回升有限、国外需求继续低迷，使市场暂时还将处于低位运行，上涨的空间很难被打开。

钢厂政策方面：月初宝钢出台5月份价格政策，在4月份的基础上继续下调200元/吨，现1.0mmSPCC冷卷出厂价格3726元/吨（不含税）。随后，鞍钢出台5月份价格政策，在4月份的基础上下调250元/吨，现1.0*1250*C价格为3270元/吨（不含税）。月末宝钢出台6月份冷轧价格政策，与五月份保持政策不变。受到市场好转的影响，钢厂采取观望的策略，整体价格略高于现货价格。同时近期到货资源成本被锁定，稳定市场的条件逐步形成。

下游行业方面：据中国汽车工业协会统计，今年3月我国汽车产销分别为109.54万辆和110.98万辆，双双创出月产销量历史新高。其中我国生产汽车109.54万辆，环比增长35.59%，同比增长5.55%；销售110.98万辆，环比增长34.10%，同比增长5.01。另外，今年一季度全国累计销售下乡家电产品270万台，销售额40亿元，其中3月份销售148.5万台，销售额22.4亿元，环比增长70％和72％。国家相关拉动内需政策继续发挥其作用，居民消费比重大幅提升。

相关宏观数据：3月CFLP中国制造业PMI为52.4%2009年3月，CFLP中国制造业采购经理指数（PMI）为52.4%，比上月上升3.4个百分点。分析认为：“3月份PMI指数在连续6个月低于50%以后，首次超过50%，特别是生产指数和新订单指数已连续两个月保持在50%以上，预示经济增长将呈现由低转高变化。随着政策效果的显现，预计二季度经济增长率将继续提高。综合来看，PMI指数超前反映了经济运行的变化。”