民族证券：终端消费未见起色，走出困境尚需时日

2009-04-13 10:05 来源：我的钢铁

投资要点：

■2009年3月份国内粗钢产量4290万吨，虽然环比上升6.14％，但同比却下降4.38％。同时3月份的日粗钢产量水平也下降至138.38万吨，由于消费旺季并未如期而至，市场再现低迷，部分已复产的中小钢铁企业再度陷入停产、减产。

■由于市场需求依旧低迷，3月份国内钢材价格再度下跌，从波及范围来看，无论是板带材还是长线材均受到较大冲击，随着钢材价格的走低，钢铁企业经营再陷困境。我们预计一季度钢铁全行业仍将处于亏损中。

■铁精粉、焦炭等钢铁原材料价格总体出现明显回落，由于目前的现货市场铁精粉价格和焦炭价格已经接近或跌破其成本价，后期再度下跌的空间十分有限。因此如果钢材消费近期不能得到恢复，钢铁行业上半年走出困境的难度将加大。

■我们看好具有防御性优势、区域优势以及有一定估值优势的个股。如武钢股份（600005）、新兴铸管（000778）等企业具有取向硅钢、球墨铸铁管等特色品种，在行业低迷时的抗风险能力较为突出。同时以鞍钢股份（000898）为代表的优势企业，近期虽面临较大经营压力，但长期投资价值值得关注。

综合评价及评级调整：

■3月份钢铁行业随着钢材价格的回落，行业风险再度增大，我们认为后期去库存化的压力将继续影响行业。行业上半年走出困境，实现扭亏的难度较大，我们维持对行业“中性”的投资评级，建议以把握交易性投资机会为主。