钢铁行业：钢价弱势震荡 国际市场依旧疲软

一周动态：

国内钢价：本周钢价呈震荡筑底走势，板材表现好于长材。冷轧板逆势上涨1%，热轧也一度反弹，随后走低，较上周下跌3%。螺纹钢、线材分别下跌2.9%、4.5%，再创新低。这与长材产能过早的完全释放有关。取向硅钢、五氧化二钒分别下跌1.6%、1%，其余钢材品种价格维持不变。根据Mysteel的调查，看涨比例有所增加。认为螺纹钢、热卷价格将下跌的比例减少到10%左右，认为后市将维持盘整的分别为73%、57%，看涨比例分别为17%、13%。

国际钢价：国际市场依旧疲软，美国市场螺纹钢价暴跌30%（可能是统计的问题，其价格自11月初以来一直为662美元/吨），板材亦下跌约3.7%。日本、德国板材分别下跌约6%、2%。韩国市场钢价略有反弹，热轧、冷轧上涨1.7%、4.3%，反弹能否持续需要继续观察。LME钢坯期货价格收于305美元/吨，和上周持平。

原材料：本周原材料价格继续下跌，唐山矿下跌2.8%、印度矿价没有变化，略高于去年最低点的65美元/吨。随着部分钢厂再度亏损，海运费持续回落，西澳、巴西到北仑港运费分别下跌5.9%、9.3%,BDI指数暴跌16%。焦炭、高铬价格继续走低2.8%、1.6%，镍价在期价带动下反弹2.1%。

库存：本周社会库存继续下降，全国库存下降1.35%，板材、长材库存分别下降了0.2%、2.4%。上海螺纹钢库存快速下降12.6%或许是南方阴雨结束后开始施工的信号，不过这是否意味着季节性需求旺季到来，还需求更多时间和数据检验。港口铁矿石库存为6291万吨，较上周增加231万吨，这也符合我们前几期周报的预期。

股价与估值：国内钢铁类股表现较好，较前一周上涨9.6%，强于沪深300指数1.7%，不过无论从1个月、3个月还是一年来看，钢铁股都输于大盘。国际钢铁股表现一般，所跟踪的10支国际钢铁股仅虽有8支上涨，但仅5支跑赢所在市场。

要闻预览：钢材期货模拟交易首日成交87万手；华菱、鞍钢在澳投资审批再遭滞延；钢铁企业将迎来新一轮减产周期

一周点评：

20日国务院办公厅正式公布《钢铁产业调整和振兴规划》，规划期为2009-2011年。细则内容延续1月通过的原则性意见，基本符合市场预期，对行业和企业短期盈利影响十分有限，行业运行趋势仍依赖于供需的基本面。

目前钢价低于行业成本，其下降空间已有限，但钢价明显反弹仍需钢厂减产和社会库存的适度消化。

综合基本面和估值，我们维持新兴铸管、大冶特钢、武钢股份、宝钢股份、邯郸钢铁增持评级。行业振兴规划、钢材期货、进出口关税调整、并购重组事件将改善行业预期，触发交易型投资机会。（来源：东方证券）