Mysteel：钢材出口和铁矿石进口数据的反差说明了什么

根据最新海关统计数据，2月份我国进口钢材109万吨，较1月份增加22万吨；进口钢坯31万吨，增加18万吨；2月份出口钢材156万吨，较上月下降35万吨，出口钢坯0。2月份进口矿石4674万吨，较1月增加1409万吨，较去年同期增加1000万吨。钢材出口数量创52个月以来的新低与铁矿石进口创历史最高水平形成了明显的反差。

诚然，钢材进出口数据与大家预计的基本一致。由于国外市场需求下降，加上国内钢材价格处于较高水平，在国际市场上的竞争力不足，因而出口肯定要下降，同时俄罗斯和乌克兰的低价资源也挤入国内市场，造成进口增加。加上钢厂在12月份前后减产较多，可供资源压力不大。

然而，铁矿石的进口数据大幅增加着实令人有些疑惑，并感到惊讶。2月份只有28天，再考虑春节因素，4674万吨的进口量是不是过于庞大？笔者认为，2月份铁矿石进口量增加是可以肯定的，但单月的实际进口量未必有这么大。可能是因为海关根据报关的数据汇总，而由于春节关系1月份进口的船只到港卸下货物后没有及时出关，报关和纳税。今年1月份，海关统计的铁矿石进口量为3265万吨，而交通部根据货物进港的数量所做出的统计数据则高达4327万吨，二者相差1062多万吨。考虑到这一因素，取1月份和2月份进口数据的平均值3970万吨作为这两个月的进口量则比较可信。然而，即使如此，这一数据仍然偏大，接近去年上半年的总体水平，并较去年1、2月份的平均值3750万吨高出5.8%，明显高出去年底三个月的2.9%、-8.3%和2.0%的增幅。如果考虑到今年的粗钢产量将会比去年下降8%左右，这一增幅更显得较大。

导致铁矿石进口大增有多方面因素，除偶然和随机因素外，主要与钢材价格触底反弹、海运费处于超低水平有关。

首先，国内钢材市场回暖导致对铁矿石的需求上升。去年10月份，由于突如其来的全球性金融危机的影响，国内钢材价格急剧下跌，钢厂因亏损而大面积减产，钢材供应量明显下降，加上政府出台了多项刺激经济增长的措施，国内钢材价格在触底后从11月中旬开始回升，不少企业已经可以实现赢利，但此时铁矿石价格和运费仍处于较低水平，这为钢厂，尤其是贸易商进货提供了动力。

其次，由于国外主要铁矿石进口地需求出现更大幅度的下降，海运费下跌，导致进口铁矿石价格相对国内矿石较为便宜，对进口的需求自然上升。受需求下降的影响，去年第四季度，63.5%印度现货矿在国内港口交货价（CFR）在70美元/吨左右，低品位的粉矿价格还要低得多，而国产矿价格明显要高，66%唐山铁精粉价格平均为102美元/吨。由于复产需要，中小钢厂采购了相当数量的印度矿。由于干散货海运费从高位直线下挫，在中小企业和贸易商增加印度矿进口的同时，国内大中型企业对巴西和澳大利亚铁矿石的进口也在增加。考虑到从巴西到中国的航行时间在50天左右，从澳大利亚到中国港口的航行时间为25天左右，因而2月份进口的海运费大体是按照去年第四季度的运费确定的。其间，从巴西到国内港口的海运费平均只有12.2美元/吨，从澳大利亚到中国的海运费只有5.8美元/元。按此海运费计算，从巴西进口的铁矿石粉矿价格为88.2美元/吨，从澳大利亚进口的铁矿石到岸价为97.4美元/吨。澳大利亚矿石虽然价格看似比较高，但必和必拓和力拓均是参照印度矿现货价向协议用户销售。虽然巴西矿价格比印度矿价格略高，但由于其性能优越和质量稳定，在这个价位钢厂还是乐意采购一定数量的巴西矿来优化配矿。同时，Vale公司频繁向中小企业伸橄榄枝，与其签订长期供货协议，对稳定其铁矿石销售也起到了很大作用。

最后，不少钢厂和贸易商受惯性思维的影响，加上对未来经济前景过于乐观，存在一定程度上的抄底和投机心理。按照往年的惯例，铁矿石的价格一般都在春节后开始往上升，这种上升的趋势会一直持续到4月底。5月份后价格开始逐步回落。到8、9月份时，价格又开始往上走，再到来年春节前又逐步平稳。虽然2008年是比较特殊的一年，全球经济增长下行风险较大，但各国政府相继承诺救市，中国政府更是接连出台多项利好措施，并承诺确保2009年经济增长速度达到8%，不少人（尤其是贸易商）对后市充满了很大信心。因而，相当一部分人认为春节后铁矿石价格不可能下降，否则印度矿山和国内矿山很大一部分要倒闭，肯定会继续上涨，随之钢厂和贸易商又开始了新一轮囤货过程。

在铁矿石进口量大幅增加的同时，港口铁矿石库存并没有明显增加，主要港口铁矿石库存由去年10月、11月的7000万吨以上下降到去年12月份以来的6000万吨左右。这表明从12月份以来，钢厂复产的力度在明显加大。

然而，出口在大幅下降，但钢铁企业产能却在大规模释放，供应的压力自然表现出来，由此导致钢材价格从2月初开始下跌，使得现货印度矿价格在持续两个月上扬之后又重现低迷态势。目前到岸价已跌至70美元/吨以下，那些当时准备抄底的企业并没有抄到底。

从当前情况来看，由于下游需求并没有改观，国外的经济比国内要差得多，出口难度很大，钢材出口量大幅下降是必定的，所以，钢材需求量比去年将会出现一定幅度的下降，同样，对铁矿石需求也会出现下降，预计年度铁矿石协议价格将大幅下跌，现货铁矿石仍有进一步下跌的空间。在经济前景不够明朗的情况下，钢厂和贸易商在铁矿石进口上必须保持谨慎，才能规避各种不必要的风险。(我的钢铁研究中心MRI：曾节胜)