钢材期货获准上市 成功运行尚需时日

钢材是仅次于原油的全球第二大大宗商品，中国是全球最大的钢材生产国和消费国，这些为钢材期货的成功运行奠定了坚实基础。不过，产品的特性、期货市场的制约以及业内不同观点的存在，将使刚刚获准上市的钢材期货注定“前途光明，道路曲折”。

2月19日，证监会批准上海期货交易所上市钢材期货，上期所随后公布了钢材期货交易规则、风险控制、交割标准等方面的征求意见稿，意见征求截止日期尚未公布。

据悉，拟上市的线材和螺纹钢产品保质期最长6个月，而且一场雨就可能使产品表面锈迹斑斑，影响质量。另外，钢材运输成本高，产品有效服务半径限于500公里之内。要使全国统一的钢材期货市场有效运行，存储和运输问题为下一步钢材期货的交割提出挑战。

在上期所公布的系列征求意见稿中，没有包括钢材期货交割库的具体内容。中钢期货总经理申仕伏说，钢材期货交割难度会比现有的有色金属期货难一点，但困难将在实践中逐步解决。期货市场的主要功能是管理风险，实物交割率一般低于5％，国内在1％左右，产品本身的特性不会成为阻碍钢材期货成功运行的重要因素。

“最难交割的农产品期货我国期货市场已顺利解决，标准化更高的钢材期货交割应该不是大问题。”申仕伏说。

作为钢铁大国，我国钢铁行业的生产总值，相当于目前上市的17个期货品种代表的行业生产总值之和。同时，钢材行业市场化较早，产业集中度低，仅贸易商就近20万家，钢材价格的频繁波动使广大贸易商套期保值需求强烈。不过，期货业是否已做好迎接这一“大客户”的准备？

专业机构投资者缺乏是目前我国期货市场进一步发展的最大障碍，一些品种在交易后期没有套保盘对手，市场流通性不足。证监会表示今年将通过试点期货交易顾问（CTA）业务为市场引入专业投资者。如果投机资金尚不能满足现有品种的套保需求，下一步大量钢材期货套保盘能否顺利找到对手？

“只要灯亮，蛾子虫子自动就来了。”新湖期货董事长马文胜说，资金是否流入关键是看市场是否有机会，只要有大量钢材企业进入，吸引投机资金应不是问题。

目前，我国只有中钢期货等个别期货公司有钢材现货背景，钢材期货的运行短期内还将受到人才的制约。中粮期货钢材分析师彭强此前是有色金属分析师。他说，期货业要拥有足够多既懂期货又懂钢材的人才需要一段时间，尤其是CTA业务对人才素质的要求极高。

发现价格是期货市场的基本功能之一，但钢材期货所发现的价格，能否反映国内的供需？是否会制约大型钢材生产商在价格方面的发言权？在铁矿石价格既定的背景下，钢材期货价格有无可能影响到生产商的合理利润？对此，中钢协秘书长单尚华表达了自己的担心。

单尚华说，国内钢材价格的混乱，很大原因是经销商的混乱，价高时囤货，价低时抛售。期货市场都有投机性，很难真正预测市场需求和价格。如果一些企业在铁矿石谈判时把价格炒上去，还会不利于铁矿石谈判。此外，钢材期货发展是否有利于国家钢铁产业发展规划的实施，还有待观察。

钢铁业的多位专家认为，随着钢材期货的成熟，钢材期货价格将趋于合理，钢材期货价格作为铁矿石价格谈判的参照物，将会使铁矿石价格更趋于合理。（来源：新华社）