2009年春节前后涂镀市场研究报告

概述：12月份国内涂镀卷板价格触底后持续盘整，并在接近月底时开始小幅上扬，至今仍保持坚挺。从工厂09年1、2月份订货价格的调整情况来看，宝钢2月份镀锌上调300元/吨（不含税，下同），彩涂0.5mm及以上涨200元/吨、追补300元/吨；武钢1月份镀锌下调350元/吨，彩涂报稳；鞍钢1月份镀锌上调130元/吨，彩涂报平；本钢1月份镀锌上调100元/吨。这一轮调整后，09年1、2月份价格较目前成本有了大幅增长，且包括本钢在内的许多钢厂，将一些订货优惠和追补政策取消，这也基本宣告了08年一线钢厂大规模追补的时代已告终结。数据显示，11月份国内涂镀产量、出口量较10月份大幅缩水，其主要原因是各地钢厂持续亏损后安排限产或检修，对产能的影响持续至今，且上游热轧尚未完全开工，且轧硬紧俏上涨后镀锌厂家普遍缺少基板。另一方面，各大钢厂09年的订货情况已尘埃落定，经过了解得知，09年各一线涂镀工厂订货量基本排满，许多协议户增量的要求没有得到满足。但随着唐山地区热轧钢厂的陆续复产，热轧（SPHC）板卷的供应量将逐步跟上，这使春节后的市场走势充满着不确定性。

一、国际市场行情回稳乏力

11月份，从国际主要钢材市场的运行情况看，北美、欧洲、亚洲（除日本外）各国涂镀卷板价格都加快了下跌脚步，个别国家报价甚至低于中国涂镀板卷的出口报价，这也导致近期我国涂镀板卷出口量大幅缩水，预计春节前后国际市场将继续呈现疲软的走势。（见图1）

图1：国际市场镀锌卷板价格走势图

12月以来欧洲热卷进口基本停滞，且国内报价普遍大幅下降。美国市场保持疲软，圣诞节期间，钢材成交下降，市场冷清。亚洲市场保持疲软，东南亚扁平材进口价基本平稳，成交仍不理想。总体上判断，春节前后国际市场将在底部振荡运行。

在欧洲，本月热卷及其他扁平材进口基本上停滞。由于中国国内需求有所好转及价格上涨，中国卷板对欧盟的报价高于独联体国家的，其竞争力已消失。且欧盟贸易商表示，大部分用户年底前基本上没有采购安排，估计1月份用户可能会根据库存情况适量采购，但也仅限于满足需求。

在北美，本月底中西部钢厂的热镀锌板出厂价为730美元/短吨，下滑30美元/短吨。受圣诞节和新年假期影响，最近一周美国薄板市场成交聊聊无几。虽然钢厂已经大幅减产，目前产能利用率不足50％，但供需仍然还没有达到平衡。市场人士认为现在扁平材价格已经接近底部，下滑趋势有望在年末停止，随着奥巴马上台，更多的经济刺激方案出台，市场需求有望得到改善。

在亚洲，临近年底，成交明显下降。目前东南亚的卷板库存已经很低，很多贸易商认为春节过后市场会转强，因此最近开始着手补充库存，预计春节前后价格将以企稳为主。

二、涂镀卷板产量及表观消费分析

据统计，08年11月我国镀锌产量为107.96万吨，环比大幅减少17%，同比减少27%；彩涂产量为21.36万吨，环比大幅减少20%，同比减少19%。11月份我国镀锌表观消费量为116.18万吨，同比大幅下降24%；彩涂表观消费量为7.02万吨，同比大幅减少62%。（见图2、图3）

图2：国内涂镀卷板产量情况

图3：国内涂镀卷板表观消费量变化

对比数据来看，9月份以来钢厂经历了大规模亏损，并积极地落实限产、停产工作，这也使11月份涂镀各项产量数据明显下降，因此12月份市场资源量始终处于低位，贸易商组织货源的难度较大。虽然供应方面存在压力，但表观消费数据同样说明国内外需求也呈明显下滑，目前国内已有多处市场发现有国外低价次类涂镀卷板到港，供应和需求的双弱走势产生了一种微妙的平衡，也是支持近期市场表现平稳的因素之一。

三、涂镀卷板进出口分析

11月份我国涂镀产品出口量较10月份出现了惊人的倒退，各地钢厂都反映10月份以后接单情况很差，且相对国外价格而言，国内产品已经失去了价格优势。同期国内价格趋于坚挺，11月份国内1.0mm镀锌卷板较10月份平均上涨293元/吨，0.476mm彩涂卷板平均上涨155元/吨。

据数据统计，08年11月我国共出口镀锌卷板15.27万吨，环比大幅减少45%，同比减少38%；其中热镀锌出口了14.45万吨，环比大幅减少46%。08年11月我国共出口彩涂卷板17.12万吨，环比大幅下降34%，同比增加83%。

进口方面，11月份我国共进口镀锌卷板23.5万吨，环比减少7%，同比大幅减少22%；其中电镀锌进口了15.2万吨，环比减少了11%。08年11月我国共进口彩涂卷板2.78万吨，环比大幅增加61%，同比增加67%。（见图4）

图4：国内涂镀出口数量统计

具体到出口的金额来看，08年11月我国出口镀锌卷板价值1.61亿美元，环比大幅下降93%，同比下降8%；08年11月我国出口彩涂卷板价值2.15亿美元，环比大幅减少57%，同比增长158%。（见图5）

图5：国内涂镀出口金额

四、锌锭价格走势分析

08年10月0＃锌锭均价为9767元/吨，月底时全国均价为10333元/吨，较月初时回升了566元/吨，并重新突破10000元/吨大关，12月以来锌锭与镀锌价格走势趋同。（见图6）

图6：2008年0#锌锭与1.0mm镀锌价格走势对比图

五、12月份市场简要回顾

（一）、Myspic价格指数变化情况

据MyspiC价格指数显示（我的钢铁价格指数，是MysteelpriceindicesofChina的英文缩写），到08年12月底，国内钢材价格的综合指数为134.4点，较08年11月底上升了2.8%，较07年12月底下跌了20.4%。扁平材的价格指数为118.1点，较08年11月底上升了3.9%，较07年12月底下跌了23.5%。镀锌卷板的价格指数为89点，较08年11月底上升了5.7%，较07年12月底下跌了17.3%。（见图7）

图7：Myspic价格指数走势图

（二）、12月市场行情简要回顾

12月份国内镀锌、彩涂板卷触底后开始持续盘整，随着市场货源短缺及下游信心的恢复，12月下旬以来涂镀卷板价格始终处在平稳和小幅上扬之间。成交方面，各钢厂协议户到货量普遍较少，且主流规格如0.8-1.2mm镀锌、0.4-0.6mm海蓝/白灰色彩涂库存低于正常储备量，因此近期成交规格较散，非标资源售用情况同样较多。此外，武钢1冷持续停产，马钢交货期拉长、交货量不足等因素趋使下，这部分代理商已经开始逐步控制出货节奏，个别贸易商着手小规模搜集资源。目前镀锌市场主流价格稳定在4550元/吨以上，1000mm卷板紧俏价较1250mm略高50-80元/吨。彩涂成交主要集中在宝钢产品，民营资源因基板供应压力较大，近期市场投放量不大，各工厂主要以直供为主。从目前上游热轧品种的价格来看，3.0mm热轧薄板现报3750元/吨以上，价格已经处于短期高位，因此越临近春节，热轧的拉涨动力越小，行情稳定的可能性越大。总体来看，春节前国内各地区涂镀卷板行情表现十分稳定，看多力量正在逐步抬头。（见图8、图9）

图8：三大城市1.0mm镀锌卷板价格走势图

图9：三大市场彩涂卷板价格走势图

六、12月涂镀行情价稳货缺春节前后行情或保持窄幅振荡

就库存量而言，月底以来许多大户基本都在抱怨即将面临无货可出的境地，但笔者从另一个角度来看，这种短期的行情回暖实属正常现象。比如为目前贸易群体分类，大致可分为无协议量无库存、有协议量少库存、有协议量有库存以及无协议量但库存量大这4种。第一种商家纯属为市场推波助澜者，大部分人短期具有很强的采购欲望；后两种更倾向于惜售观望；第四种一般在前期采购了部分钢厂的打包资源，由于后期没有稳定的协议量，春节前必然通过拉涨或封盘来保证正常的库存量和规格结构。综上情况分析，笔者认为短期内供应和需求的双弱将保证春节前行情持续稳定运行，或伴随小幅上涨。影响春节后市场的主要因素如下：

第一、本月出现资源价位的分界线，09年以前的镀锌板含税价普遍低于4000元/吨，但09年起各钢厂价格水涨船高，订货成本早已突破4200元/吨。即便有人会说武钢09年1月份订货成本还在4000元/吨左右，但据了解，其协议户多半只能订到DX52D+Z、DX53D+Z的资源，主流DX51D+Z基本没量。换句话说，春节后大部分资源的成本支撑线将在4300元/吨以下，且仍会有一批不足4000元/吨的库存遗留，若散户以目前4550元/吨的市场价建仓，其面临的风险将较大。

第二、市场资金力量充足，融资成本较低，大部分贸易商都不存在周转压力。详细来看，大部分散户在低位时惧于价格的持续下滑，实际没有人进行大批量抄底，因此都带着较低的库存量来到年终。而个别在3900元/吨以下入市的贸易商虽然在前期有所亏损，但近期反映出货速度较快，大部分资金已经回笼，且他们在月底没有预付款方面的顾及，短期内也没有压力。相反，各钢厂的协议户中可能有存在资金压力者，但考虑到目前银行的货币政策十分宽松，预计短期内贸易商环节对价格有一定支撑力度。

第三、近期上游原材料价格纷纷开始回暖，据最新了解，国内港口铁矿石库存已经不足6000万吨。但另一方面，09年铁矿石谈判已经开始启动，国外矿山对30%的降价幅度基本表现出半推半就的态度，而中方正以50%或70%的幅度作为谈判标准。此外，27日煤炭订货会议结束，因国家坚决不允许各电力企业签署涨价合同，因此价格并未出现大幅上涨的情况。综上来看，春节前后原材料价格将以坚挺为主，其走势不会脱离钢价的振荡幅度。

第四、由于国际金融海啸对各国造成的冲击力仍在持续，因此国内涂镀工厂和外贸企业接单量保持在低位，加之近期正值圣诞假期，外需更是一片惨淡。进一步看，因欧美等国家本身也在拉动内需，其市场价格已经大幅回落，我国镀锌、彩涂卷板出口报价正逐步失去竞争力，加之最近贸易保护主义势力抬头，这些因素都在抑制我国涂镀资源出口，预计春节前后涂镀出口量很难有质地突破。

综上所述，12月份涂镀行情在无货无需求的环境下保持上涨，为贸易商带来的利润是有限的，并且将为春节后的拉涨增加压力。但从上述影响因素来看，春节前价格基本没有大幅下跌的风险，但库存量将有明显堆积。笔者认为春节后行情的走势将取决于两大因素，其一是下游买家在节后的采购力度和策略，其二是各大钢厂近期对市场的资源投放情况以及追涨速度，整体来看春节后行情或进行窄幅振幅。（唐汉明，Mysteel.com资讯部）