2008年进口矿市场回顾与2009年展望

概述:2008年以来，进口矿市场呈现出“过山车”式般的轨迹。年初承袭2007年的强势，进口矿市场高开高走，并在四月份这一传统需求旺季达到顶峰。随后因钢材市场走势趋弱、港口库存积压严重，以及市场对奥运期间河北等区域钢厂减产的预期愈演愈烈，最终导致进口矿市场严重供过于求，市场由“牛市”逐渐转变为四个多月的稳中趋弱态势。然而随着奥运会的召开，市场并没有向往年一样迎来照例的“金九银十”；随之而来的却是历时两个多月的连续暴跌，矿石价格跌幅高达60%，历史罕见。时值年底，进口矿市场在前期深入探底之后，有小幅反弹迹象；但是整体的全球经济环境等外部因素也注定了反弹的力度十分甚微。2008年1-10月份的铁矿石进口量已基本等于2007年全年的进口量，预计2008年的进口矿总量在4.3亿-4.4亿万吨。不难看出，我国对进口铁矿石的需求还是相当可观。展望2009年进口矿市场，虽然矿石价格难回前两年的“超级牛市”，但是不可否认，在人力、交通运输、资金使用成本等处于较高水准的现在，进口矿市场与之前的低价位时代已完全不同；故2009年进口矿石长或将已平稳为主基调，伴有小幅震荡。

全球铁矿石资源概况

1、全球铁矿石产量简述

截止2004年底，世界铁矿石储量为1600亿吨，储量基础为3700亿吨，铁金属储量为800亿吨，储量基础为1800亿吨。各国储量见下表。

单位：亿吨

2、全球铁矿石市场价格继续上涨

2008年的谈判于去年12月初启动，宝钢开始与三大巨头磋商，但由于相互分歧太大，一起没有结果。2月18日，淡水河谷分别与日本新日铁公司和韩国浦项钢铁公司达成2008年度铁矿石价格协议。根据该协议，巴西南部粉矿FOB价为1.1898美元/干公吨度，比2007年度上涨65%；卡拉加斯粉矿优质矿FOB价为1.2517美元/干公吨度，比2007年度上涨71%。

随后，宝钢代表中国钢铁企业接受了这一协议。但是，这一价格首次没有按照惯例被澳大利亚“两拓”所接受，力拓认为涨价的幅度没有反应市场的基本面，也没有反应从澳大利亚运到中国的铁矿是成本最低的，没有反应出力拓在运费方面的优势。两拓以到中国的距离比巴西近三分之二为由寻求“海运加价”。谈判一直延缓到7月5日。最终，宝钢被迫与两拓达成协议，两拓的2008年度PB粉矿、杨迪粉矿和PB块矿，将在2007年基础上分别上涨79.88%、79.88%和96.5%。

然而，这一结果的出现又令Vale公司异常不满，这不仅没有保住其行业“领头羊”的面子，也使其感到有点不平衡，觉得其品质差价远没有体现到位。从8月份开始，Vale就一直非公开式地要求将发往亚洲钢厂的铁矿石价格上调，以与欧洲市场持平。9月8日，Vale公司终于证实了这一消息。淡水河谷提出无理加价后,中国钢企对其的进口大幅减少,直接导致了淡水河谷的库存大量增加。终于在11月初，Vale认为此时加价不是时机，遂撤销了涨价提议。

2008年协议矿市场涨幅创历史新高，并且长达27年的全球铁矿石谈判机制首次出现裂痕。

一、国内进口铁矿石情况

1、铁矿石进口量统计

随着我国城市化，工业化进程的加快以及我国社会消费结构的变化，我国钢铁工业出现飞速发展。作为“工业粮食”，钢铁承载着我国工业化和城市化建设进程的重任，伴随着我国经济的腾飞迅速发展壮大起来，我们已经连续6年成为全球最大的钢铁生产国，粗钢产量增量占据全球增量的70％以上。2004年我国进口量铁矿石再创新高，进口量突破2亿吨，高达2.08亿吨。2007是达到3.83亿吨，2008年1-10月份累计进口3.78亿吨，全年估计在4.3亿吨左右。伴随我国钢铁工业的持续快速增长，铁矿石资源短缺的状况日益突出，虽然国产矿原矿产量居全球各国首位，且也在以较快的速度增长，但由于矿石品位过低，所以仍然不能满足我国钢铁工业需求的增长。国产资源的不足，使得利用进口铁矿来满足国内钢铁生产需要成为必然。近年来，我国进口铁矿石的数量大幅增长，对进口铁矿石的依赖越来越强。2003年中国铁矿石进口量超过日本位于世界首位。我国的铁矿石进口量从2002年的1.12亿吨提高到2007年的3.83亿吨，大幅增加了2.4倍，2007年，中国铁矿石进口量占全球铁矿石海运贸易量的46%，铁矿石的进口依存度为53.45%，较2006年的进口依存度上升1.36个百分点。

下图是1996年至今我国铁矿石进口情况：

2、进口铁矿石市场概述

2008年以来，进口矿市场呈现出“过山车”式般的轨迹。年初承袭2007年的强势，进口矿市场高开高走，并在四月份这一传统需求旺季达到顶峰。随后因钢材市场走势趋弱、港口库存积压严重，以及市场对奥运期间河北等区域钢厂减产的预期愈演愈烈，最终导致进口矿市场严重供过于求，市场由“牛市”逐渐转变为四个多月的稳中趋弱态势。然而随着奥运会的召开，市场并没有向往年一样迎来照例的“金九银十”；随之而来的却是历时两个多月的连续暴跌，矿石价格跌幅高达60%，历史罕见。时值年底，进口矿市场在前期深入探底之后，有小幅反弹迹象；但是整体的全球经济环境等外部因素也注定了反弹的力度十分甚微。

同样，63.5/63%印度矿石期货的价格也由年初的CIF195美元下跌至CIF65，印矿的进口量也在六月份之后持续下降。下图是今年六月份以来Mysteel网站普查的印度市场期货的参考价格，可以看到八月中旬之后，市场以超乎预计的走势一路探底。

港口库存方面，从年初开始国内各大港口的铁矿石库存持续上涨。据Mysteel不完全统计，库存从原先的5000多万吨增加至8000多万吨。对于市场过分乐观的预期也导致多数贸易商、钢厂大量囤货。

3、2008年海运市场回顾

2008年1至6月海运市场延续着去年高昂的走势，但是进入6月份，特别是随着国际铁矿石谈判的尘埃落定，中国被迫接受澳大利亚79%的涨幅后，BDI开始波澜壮阔的下跌。尽管进入11月份，BDI触底反弹，但是力度十分渺小，截止至11月24日，BDI收于824点，比11月4日历史最低815点略微上涨，可见海运市场已经跌得配备不堪了，上涨乏力。

从今年6月5日至10月27日，航运市场进入前所未有的冬天。波罗的海干散货指数（BDI）从历史最高的19687点跌到1102点，跌幅达到95%，并且每一天都迭创新低，跌幅远远超过同期其他指数。次贷危机是海运费下跌的导火索。另外，一些航运巨头在FFA市场大量亏损也推动了海运市场的大幅下跌，前期大量的资金投入FFA市场，现在随着波罗的海指数的暴跌，有些被深度“套牢”，只能继续不断“补仓”，陷入无尽的黑洞中。目前，对于航运业是异常艰难的时段，预计船租金短期内不会出现反弹，二手船价格也跌势不止。假如船价持续下跌，船东资产总值将进一步萎缩，加上银行继续收紧信贷，不少船东可能会因资金周转不足而经营困难，甚至最终面临破产。

进入7月后以奥运会环保名义关闭了北方地区大部分钢厂，此时国内的钢厂已经感觉到钢铁行业进入了一个高成本，低利润的时代，进口贸易矿明显减少。世界铁矿石50%的进口都是到中国，一旦中国暂缓进口，航运市场一定受到牵连，干散货运输首当其冲，BDI在7月15日还在9150点，澳洲至国内运费为30美金，巴西则为88美金左右，经过4个月的下跌，前者跌到5美金，后者为11美金，跌幅超过80%。

总体看来，今年国际干散货市场出现大涨大跌的主要原因为中国进口铁矿石的暴涨和暴跌。数据显示，今年前6个月，印度粉矿63.5/63期货价格维持到岸价180-190美金左右，现货价格在1450元/吨左右，螺纹钢价格最高到达5430元/吨，高额的利润刺激着矿山积极出货，贸易商积极采货，钢厂大胆接货，国际干散货市场红红火火，BDI一路冲高突破万点，巴西至国内运费突破百元。

从6月中旬到8月初，干散货市场进入传统淡季。而且为了迎接奥运会，国内钢厂开始配合减产，进口矿石价格的盘整使海运市场同样不再高歌猛进。此时大多数做航运的公司并没有感觉到航运市场最黑暗的时刻已经悄然来临，在6月12日BCI指数创自1985年波交所发布干散货运价指数以来历史最大单日跌幅，当日比前一交易日下跌了2855点。这已让投机家和航运公司不胜惊悚，似乎已经给航运市场疯狂的下跌敲响了警钟。终于随着8月份进口矿价格骤然下跌，航运业开始反转。从8月初到10月份，进口矿期货与现货价格都下跌了60％，期货从最高190美金跌到70美金，现货也从1450元跌到560元，而买涨不买跌的心态使得钢厂不再进口铁矿石。更为严重的是，金融危机的到来，钢铁行业提早进入了寒冬，由于国内外需求打不开，钢厂纷纷减产保价，到了10月份螺纹钢价格已经跌到3300元/吨，10月份钢厂大幅亏损已成定局，太平洋航线血雨腥风下跌，同时，欧美航线也严重受挫。但是，进入11月份，随着唐山地区中小钢厂陆续复产，开炉，纷纷进口铁矿石，而同期国产铁精粉的价格却比进口矿价格高出100元左右，外矿的价格开始反转，印度至国内的海运费也平稳上涨，截止至11月25日，印度至国内海运费为8.45美元/吨，较11月4日5.53美元/吨有了不少上涨，63.5%品味印度矿价格为600元/吨，相对10月份有了一定上涨，外盘价格也止跌回稳，海运市场因此不像以往冷淡了。

从来都没有一个只涨不跌的市场，也从来没有一个只跌不涨的市场，现在虽然是航运业的危机，但是随着海运费和矿石价格的逐渐接近底部，钢厂开始陆续采购期货，干散货市场已经不像前期一样继续猛烈下跌了，并且开始小幅上涨，截止11月25日，BPI为848点，。近期华尔街的金融危机恶化在某种程度上导致当前影响经济的种种不利因素被媒体放大，而随着全球各国政府救世政策的陆续出台，相信经过一段时间的沉淀，乐观估计全球金融市场应该在2009年下半年起稳。而随着资产价格的理性回归，航运业将回归传统长线投资的行业属性，洒泪告别航运业的“高利润时代”，迎来的将是一个更有生命力的理性而健康的市场，我们期待着春天！