8月下游行业增长平稳趋弱

概述：固定资产投资和房地产投资增幅有所上升，同时，新开工项目投资总额开始出现增长，但投资价格也在同时上升，实际投资增幅仍然较弱。机械行业保持平稳运行，要回到去年同期水平有一定困难，家电行业旺季不旺，即将进入相对低谷期；汽车行业也继续在淡季行情运行，造船行业有望保持较快增长。总体而言，8月份下游行业增长平稳趋缓势头不变。

一、基础建设

上半年，全社会固定资产投资68402亿元，同比增长26.3%。其中，城镇固定资产投资58436亿元，增长26.8%；农村投资9966亿元，增长23.2%。

在城镇投资中（以下同），国有及国有控股投资23554亿元，同比增长19.3%；从项目隶属关系看，中央项目投资5123亿元，同比增长18.9%；地方项目投资53313亿元，增长27.6%。

图1 近两年我国城镇固定资产投资趋势

从行业看，煤炭开采及洗选业投资823亿元，同比增长42.0%；电力、热力的生产与供应业投资3546亿元，增长7.4%；石油和天然气开采业投资957亿元，增长19.8%；铁路运输业投资809亿元，增长20.4%；非金属矿采选、制品业投资1815亿元，增长46.7%；黑色金属矿采选、冶炼及压延加工业投资1596亿元，增长27.5%；有色金属矿采选、冶炼及压延加工业投资1012亿元，增长39.2%。

从注册类型看，内资企业投资52037亿元，同比增长27.6%；港澳台商投资和外商投资为2759亿元和3341亿元，分别增长20.6%和20.7%。

从施工和新开工项目情况看，上半年城镇50万元以上施工项目累计213990个，同比增加20830个；施工项目计划总投资226029亿元，增长17.3%；新开工项目123041个，增加12672个；新开工项目计划总投资39422亿元，增长1.5%。

从到位资金情况看，城镇投资到位资金68223亿元，同比增长24.0%。其中，国内贷款增长14.7%，利用外资增长2.0%，自筹资金增长30.9%。

上半年，固定资产投资价格同比上涨10.0%。其中，建筑安装工程价格上涨14.6%，设备工器具购置价格上涨0.6%，其他费用价格上涨5.5%。在建筑安装工程价格中，材料费价格同比上涨16.5%，人工费价格上涨13.3%，机械使用费价格上涨6.9%。

从固定资产投资数据来看，投资增长继续保持高位运行态势，并且6月份出现明显上升，不过，由于高达10%的固定资产投资价格涨幅，投资的实际增幅要大打折扣，相比去年同期的水平要低得多。此外，6月份开始，新开工项目总投资的增长开始出现增长，这是后期投资增速保持高位是重要的信号。

二、建筑和房地产行业

上半年，全国完成房地产开发投资13196亿元，同比增长33.5%。住宅完成投资9497亿元，增长36.5%。其中，经济适用住房投资382亿元，增长31.2%。

图2  近两年我国房地产投资趋势

上半年，全国房地产开发企业实现到位资金19173亿元，同比增长22.8%，其中，国内贷款为4059亿元，增长17.5%；利用外资346亿元，增长22.5%；企业自筹资金7465亿元，增长40.8%。

上半年，全国房地产开发企业完成土地开发面积12977万平方米，同比增长9.9%。上半年，全国房屋施工面积21.27亿平方米，增长24.1%。其中，住宅施工面积16.83亿平方米，增长25.6%；办公楼施工面积7308万平方米，增长7.2%；商业营业用房施工面积22349万平方米，增长15.3%。

截止到6月末，全国商品房空置面积为1.27亿平方米，增长2.2%。其中，空置商品住宅6425万平方米，下降2.1%；空置办公楼810万平方米，增长6.8%；空置商业营业用房3934万平方米，增长3.4%。

6月份，“国房景气指数”为103.08，比5月份回落0.26点，比去年同月回落0.55点。房地产开发投资分类指数为104.79，比5月份上升0.71点，同比上升1.94点。资金来源分类指数为100.19，比5月份回落0.63点，同比回落2.03点。土地开发面积分类指数为96.69，比5月份上升0.27点，同比下降1.37点。房屋施工面积分类指数为106.33，比5月份回落0.42点，同比上升1.01点。商品房空置面积分类指数为107.60，比5月份回落1.36点，同比上升1.69点。

据国家发改委网站消息，根据国家发改委、国家统计局调查显示，6月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨8.2%，涨幅比5月低1个百分点；环比价格与上月持平。

新建住房销售价格同比上涨9.2%，涨幅比5月低1个百分点；环比上涨0.1%，涨幅比5月低0.1个百分点；分类型看，经济适用房销售价格同比上涨3.2%，环比上涨0.1%。普通商品住房和高档商品住房销售价格同比分别上涨9.7%和11.1%，环比分别上涨0.1%和0.2%等。

二手住房销售价格同比上涨7.5%，涨幅比5月低1.3个百分点；环比价格下降0.2%。新建非住宅销售价格同比上涨5.6%，涨幅比5月低0.9个百分点；环比上涨0.1%，涨幅与5月持平。

在经过连续三个月的小幅回落后，房地产投资增幅重拾升势，并达到近年新高。与此同时，在房屋价格继续上涨，而市场预期不佳的情况下，房屋销售依然表现疲软，房屋空置面积自5月份出现增长后，6月份增长进一步上升。房屋销售的疲软在市场预期下将可能持续，并且很可能进一步向房地产投资领域传导，下半年投资增幅值得关注。

三、机械行业

国家发改委消息，前5个月机械行业固定资产投资高速增长。1-5月，通用设备制造业投资额896亿元，同比增长36.6％；专用设备制造业666亿元，增长44.5％；交通运输设备制造业1080亿元，增长41.6％；电气机械及器材制造业649亿元，增长36.7％；仪器仪表及文办机械制造业116亿元，增长39％。

国家发改委发布的2008年上半年主要工业行业运行情况显示，上半年，机械行业生产较快增长。上半年，机械行业增加值同比增长21.6%，增幅同比回落2.3个百分点；出口交货值6,861亿元，增长26.3%，回落8.7个百分点。

上半年我国机械工业总产值累计达到43805.8亿元，同比增长29.61%，比去年同期低3个百分点。今年受国内外因素影响，机械工业增长出现一定的回落，上半年增长基本保持逐步回升的态势。其中工程机械行业同比增长达到44.05%，为增速最快的子行业，此外，农业机械，石化通用业，重型矿山业，电工电器业以及通用基础件业增速也都在30%以上。上半年我国机械工业销售产值为42696.4亿元，同比增长30.04%；工程机械仍然是增速最快的行业。

表1  2008年1-6月份全国机械工业生产、销售完成情况

数据整理：国研网数据中心数据来源：中国机械工业联合会

今年前6个月，我国机电产品进出口总值为6541.6亿美元，占全部进出口商品的53.0％，比去年同期增长22.6％。其中出口3887.8亿美元，占全部商品出口总值的58.3％，增长25.4％；进口2653.8亿美元，占全部商品进口总值的46.8％，增长18.9％。

机械工业生产总值自年初以来逐步回升，目前距去年同期水平已较为接近。同时，销售产值与出口交货值的增幅也在回升，其中国内销售产值增幅更接近去年同期水平，而出口增幅仍有相当差距。预计各项数据仍有望继续回升或保持平稳。

四、汽车行业

2008年上半年，全国汽车产销双双超过500万辆，同比增长均超过15%，与上年同期22%以上的增速比，增幅温和回落，其中销量排名前10家车企上半年销量占汽车销售总量84%。

据中国汽车工业协会统计，6月汽车产量相比5月略有下降，销量小幅增长，其中商用车产销降幅较为明显，乘用车略有增长。

上半年，汽车产销519.96万辆和518.22万辆，同比增长16.71%和18.52%。乘用车产销365.31万辆和360.90万辆，同比增长15.97%和17.07%；商用车产销154.65万辆和157.32万辆，同比增长18.48%和21.98%。

6月份汽车生产83.72万辆，环比下降1.98%，同比增长13.96%；销售83.68万辆，环比增长0.15%，同比增长15.35%，产销率为99.95%。在汽车主要品种中，乘用车产销60.80万辆和58.84万辆，环比增长2.82%和4.20%，同比增长14.25%和15.24%，产销率为96.78%；商用车产销22.92万辆和24.84万辆，环比下降12.77%和8.29%，同比增长13.19%和15.58%，产销率为108.38%。

上半年，销量排名前十位的汽车生产企业依次是：上汽、一汽、东风、长安、北汽、广汽、奇瑞、江淮、哈飞和华晨。与上年同期相比，华晨和哈飞有所下降，其它企业保持稳定增长，其中一汽、东风、北汽和江淮增幅更为明显。上半年，上述十家企业共销售汽车434.97万辆，占汽车销售总量的84%。

图3  近期全国汽车产销量变化图

据国家发展改革委价格监测中心对全国36个大中城市的监测，6月份国产汽车价格基本平稳，进口汽车价格则由降转升。

该中心11日发布的监测结果显示，今年6月份，国产汽车价格继续小幅波动，比上月略涨0.15％，比去年同期价格下降2.63％，其中乘用车与商用车价格涨跌各异。

6月份，乘用车价格整体下降，环比连续三个月走低，环比与同比分别下降0.18%和2.18%。6月份，商用车受7月1日起全国施行国Ⅲ排放标准影响，导致生产成本上升，多数产品价格出现上涨，环比上涨0.94%，比去年同期价格下降3.07%。

6月份，进口汽车价格重拾升势，环比由上月下降1.95%转为上涨1.18%，比去年同期上涨1.18%。

据中国汽车工业协会对行业内汽车生产企业出口情况统计，2008年上半年，汽车企业出口势头仍旧强劲，共出口35.80万辆，同比增长62.00%。其中乘用车出口20.06万辆，同比增长83.37%；商用车出口15.74万辆，同比增长41.04%。

8月份汽车产量仍将维持7月份的平稳态势，而销售可能将有所回升，当然奥运会的召开可能将对汽车销售有所影响。总体而言，汽车行业仍将维持平稳运行态势。

五、家电行业

上半年我国家电需求表现普遍疲软，一方面在高通胀及各种自然天气因素下，内需始终无法有效启动，另一方面，人民币持续升值环境下，出口也缺乏足够动力。6月份我国家电产销整体表现继续低迷。

6月份我国各类家电产量较上月有所下降，除洗衣机外，当月增长普遍出现负增长。6月洗衣机产量为272万台，较上月下降46万台，同比增长15.9%，较去年同期有所回落；1-6月累计生产1918.8万台，同比增长18.1%，较去年回落1.8个百分点；6月份电冰箱、空调器及冷柜分别生产430.72万台、849.78万台和104.76万台，分别比去年同期下降19.3%、20.6%和3.1%。

图4：我国大家电产品产量走势

图5：我国小家电产品产量走势

中怡康以跟踪全国3000家零售店的情况得出的数据是，今年上半年，国内空调市场的销售规模为1395万台，同比下降了5.1％；销售金额为411亿元，同比略升了0.92％。在内销下降的同时，出口增幅也回落了。中国机电进出口商会数据显示，今年上半年我国家用空调出口量比去年同期仅增长了3.79％，而出口金额则由于单价提升而增长了21.1％。占中国空调出口量30％的美国市场的衰退，是重要的影响因素之一。受累于次贷危机，中国今年上半年对美国的空调出口量略低于去年同期。不过，占中国空调出口量25％的欧洲市场则快速增长。于治璞说，今年上半年，中国空调对欧盟的出口量增长了27％，金额增长了51％，因为欧元升值抵消了人民币升值的影响；在欧盟里，又主要是俄罗斯、东欧等欧盟新成员国的增长，西班牙等国的销售并不好。此外，非洲、南美等新兴市场也增长很快。

空调销售不好，行业龙头格力、美的现在各有大约200～300万台空调的库存，它们的工厂已提前检修，部分生产线已停产，而往年一般会生产到8月中旬或8月底。海尔空调的部分生产基地从7月初也开始停产了。中国最大空调生产基地之一的佛山顺德，今年以来已经有不少小空调企业“转行”了。绅宝空调是一家出口型的中小企业，三四年前它曾经做到一年10多万台的规模，不过今年只剩下几万台的产量。

从历年数据来看，8月份家电产销也难有明显改善，反而将逐步进入淡季行情，从内外需求来看，今年家电行业疲软的表现几乎将成为定局。

六、造船行业

根据英国克拉克松研究公司最新统计，上半年，全球造船企业承接新船订单达到8605万载重吨，是2003年船市兴旺以来仅次于2007年的同期历史高峰。此外，全球船企造船完工和手持新船订单也分别达到3656万载重吨和5.59亿载重吨。上半年的船市并未出现许多业内人士预期的较大幅度调整现象，船东订船仍较为活跃，且船价总体上也保持坚挺，尽管下半年成交量可能将有所回落，但并不影响2008年船市仍为牛市的判断。

油船方面，单壳油船提前淘汰的预期引发了今年上半年油船特别是30万载重吨超大型油船(VLCC)的订造热潮。至少到目前为止，原油价格不断上涨还未对油运市场和油船订造造成不良结果。6月份油轮新接订单529万载重吨，1－6月份累计新接订单3035万载重吨，同比增长15%。

散货船方面，出于对煤炭、铁矿石、粮食等主要干散货物未来海运量将创新高，海运距离增长以及旧船大量拆解的预期，船东似乎并不为2010年散货船近亿载重吨的交付量感到担心。相反．处于历史高位的散货船海运运费对其更有吸引力。散货船新接订单485万载重吨，同比减少58%，1－6月份累计新接订单4083万载重吨，同比回落43％。

集装箱船方面，其航运市场的相对弱势对船东产生的影响并不严重，万箱级和4000TEU级集装箱船的订造量相对集中。尽管市况不好，但船东仍在按照自己的节奏进行未来运力的布局，同时关注着支线集装箱船运输市场上的机遇。集装箱船新接订单37.5万标准箱，同比增长3.2%，1－6月份集装箱船累计新接订单87万标箱，同比回落33%。

从造船竞争态势看，尽管新兴造船国家屡有表现，但韩、中、日仍主导着上半年的造船市场。据克拉克松公司统计，韩国上半年新船接单量为4907.1万载重吨，占全球市场份额的57.0％；中国新船接单量为2900.5万载重吨，占33.7％；日本新船接单量仅有302.6万载重吨，占3.5％。

上半年，韩国船企席卷了一半以上的全球新船订单，特别是在大型油船、超大型集装箱船领域优势明显，而且几乎包揽了大型海洋工程设备订单。张新龙分析，这主要得益于韩国三大船企实力超群、新兴船企迅速崛起以及韩元贬值等有利因素的共同作用。而中国船企接单重心仍在散货船和油船领域，地方造船企业利用较早的交船期优势，承接了大量订单。相比之下，目前持续上涨、难以预测的设备和材料价格使目本船企无法估算造船收益．只能少量接单，静观变化。不过从各方面的数据分析来看，上半年日本船企实际接单量远超过克拉克松公司统计的303万载重吨，预计在1300万载重吨左右。

船舶价格指数维持高位。6月份散货船、油轮、集装箱船价格指数分别是236点、237点、126点，同比上升9.3%、13.4%和6.8%。各大船型价格均有所上涨。6月份船价继续上涨，尤其是VLCC等油船。由于需求旺盛，VLCC价格已经上涨为1.58亿美金，同比上涨14％，年初至今已经上涨了7.9%。干散货船和集装箱船价格维持高位。

价格不会随订单缩量而下滑。在新接订单旺盛和钢材价格上涨的双重推动下，船舶价格指数连创新高，这种趋势在2008年不会有变化。只有等造船产能远大于需求，市场进入价格竞争阶段时，价格才有可能回落。

国内船舶制造行业毛利率水平维持高位、利润增幅扩大。根据国家统计局公布的行业毛利率数据，2008年1－5月份造船行业整体毛利率14.1%，较去年同期上涨0.6%。从利润增长速度来看，1－5月份整体行业增长150％，较08年1－2月份的146％上升四个百分点。

毛利率维持高位的主要原因在于船舶价格提升。今年船厂交付的主要是2005年以后接单的船舶，相对2007年交付（2004年接单）的船舶价格有不同程度的上涨。价格的提升有效对冲了船板价格上涨带来的成本压力，钢材价格上涨对毛利率的影响有限。

（秋山）