2008年上半年建筑钢材市场简要回顾与下半年展望

自2007年以来，在多种因素作用下，我国建筑钢材行情呈现出不断上扬的走势，根据其运行轨迹，建材行情从2007年开始表现出5波巨浪形态，且一浪高过一浪，在承接了2007年的3波巨浪之后，2008年的两大巨浪更是将建筑钢材价格推向了顶峰。（见图一）

图一：2007年以来建筑钢材行情变化态势

2008年上半年，国内建筑钢材行情继续延续了2007年波浪式推升的规律，价格上涨速度相对于2007年明显加快。继2007年建材价格突破4000元/吨关口，2008年上半年则突破了5000元/吨大关，总体呈现出步步攀升的趋势。其运行格局基本为：盘整－上扬－盘整－上扬－再盘整，从时间段上来看：

第一阶段为开年至2月上旬，即春节前这段时间，为盘整期。

第二阶段为春节结束至3月上旬，市场行情大幅上扬。

第三阶段为3月上旬至4月上旬，市场为小幅回调盘整。

第四阶段为4月上旬至5月中旬，市场行情再度上扬。

第五阶段为5月中旬至今，市场再度盘整。

截止到6月30日，主要市场螺纹钢和线材平均价格分别达到5553元/吨和5884元/吨，较年初分别上涨23.9%和30.6％，其中螺纹钢最高价格达到5703元/吨，而线材最高价格则达到6000元/吨整数关。

一、建筑钢材市场运行特征分析

根据上半年建筑钢材的运行情况，其表现出如下几方面特点：

第一、市场需求依然强劲，而生产供应下降。

今年上半年我国经济尽管有所放缓，但仍保持较快发展速度，其中一季度GDP增速仍达到了10.6％。1－5月份城镇固定资产投资40264亿元，同比增长25.6%，显示出市场需求仍较为强劲。但是，反观今年以来我国建筑钢材的生产情况，则较为低靡。1－5月份，我国钢筋生产3921万吨，较去年同期下降1.2％。在前5个月的单月产量中，2、3、4月份的产量均低于去年同期，表明今年以来钢筋生产十分低落。1－5月份，我国线材生产3313万吨，较去年同期增长6.9%，增速也相对较低。

图二：建筑钢材各月生产增速变化

第二、线材涨势明显强于螺纹钢。

上半年受国际钢材价格大幅上涨影响，工业线材出口明显提高，使得1－5月份线材出口总量达到180.2万吨，远高于钢筋的57.6万吨水平，由此也拉动国内建筑用普通线材价格大幅飙升，并与螺纹钢价格差距拉大。截止到6月末，国内主要市场6.5mm普通高线平均价格较20mm螺纹钢高出330元/吨，部分城市线材与螺纹钢价差一度达到500－700元/吨。

图三：钢筋与线材出口比较

第三、“南强北弱”格局改变，主要城市走势分化。

长期以来，以广州为中心的华南市场建材价格一般都明显高于华东和华北，但是今年上半年这种状况正在发生改变，北京、天津、沈阳等北方市场建材价格在一定时期内均明显强于广州。实际上，由于我国经济格局的逐渐转变，中西部市场的表现也越来越好，而传统的上海、北京等中心城市的建材走势越来越表现出敏感、多变的特征，这其中北京可能受奥运影响较大，而上海则可能因为投资偏弱，资金偏紧。

图四：上半年主要市场螺纹钢价格走势变化

第四、建筑钢材生产成本显著上升。

根据相关统计，截止到6月末，我国主要地区铁精粉价格较年初平均上扬了13.7％，进口贸易矿价格上半年虽总体稳定，但较去年仍有明显上涨，而新的长协矿价格签订之后，反映到下半年的进口矿价格将会有明显抬升。除矿石之外，上涨幅度较大的主要是焦炭，截止到6月末，主要市场二级冶金焦平均价格约为2800元/吨，较年初上扬60％。另外，发改委对成品油和电力价格进行上调，进一步加大了钢铁生产成本。成本的上升对建材价格起到了巨大推动作用。

二、上半年建筑钢材市场变化原因分析

我国经济在2007年达到11.9%的高增长之后，今年上半年受多种因素影响而有所放缓，一季度经济增长为10.6%，上半年预计在10.3％左右，依然保持较快增速。前5个月我国城镇固定资产投资增速为25.6％，其中房地产投资仍然达到了31.9％，投资拉动仍较明显。货币政策进一步收紧，仅上半年国家就连续5次上调金融机构存款准备金率，导致金融机构流动性偏紧，部分行业资金短缺。与此同时，国际油价不断飙升，全球性通胀肆虐，使得基础性原材料价格大幅上扬，由此对国内建筑钢材市场产生及其复杂的影响。除上述宏观背景之外，上半年对建材市场走势产生重要影响的还有如下一些因素：

1、在去年底发改委与相关省市签订了第二批淘汰落后钢铁产能责任状之后，1月14日，国家发改委又下发《关于报送关停和淘汰落后钢铁产能任务完成及第二阶段实施方案等有关情况的通知》，从年头就开始强化淘汰落后钢铁产能工作。对抑制建材产量增长起到重要作用。从上半年建材生产情况以及各地库存变化可以看出，建材供应相对偏紧。

2、年初我国南方大范围“雪灾”，导致煤炭运输中断，19个省份“拉闸限电”，南方多数钢厂深受影响，生产被迫停滞。由于资源减少，对2月份钢市行情起到推动作用。

3、2月17日宝钢与巴西淡水河谷公司达成新一年度铁矿石涨价协议，粉矿大涨65％，刺激钢市继续大幅上扬。

4、受国际原油价格大幅飙升以及美元贬值推动，国际钢价2－4月份涨势如虹，也对国内4月份建材行情再度启动起到拉动作用。

5、受北京奥运期间，所有工程禁止施工通知影响，3月份开始，北京各大工程施工进度明显加快，导致北京建材库存迅速下降，并拉动4－5月份建材价格大幅攀升，并远高于国内其它市场，也拉动了其它市场上扬。

6、“5.12汶川地震”发生，受地震灾难影响，建筑钢材行情保持平稳状态。

7、5月末至6月中旬，我国南方发生长时间强降雨，造成大面积洪涝灾害，山体滑坡，道路中断，对建筑钢材需求产生明显抑制作用，使得建材调整时间延长。

三、下半年建筑钢材走势简要判断

经过自2007年以来的5波巨浪推动，当前建筑钢材价格已经站上史无前例的高点，未来何去何从，尤其引人注目。而当前国内外经济形势也异常复杂，未来走向十分微妙。

首先从宏观经济考量，由于美国次贷危机爆发，美国经济陷入下滑趋势，此种影响正逐渐向欧洲和和其它地区蔓延。根据目前各种经济数据分析，美国经济到目前为止没有出现明显好转迹象，预计到今年底，美国经济都将保持低靡状态。欧洲经济尽管相对较好，但5月份德国出口大幅下降，表明欧元升值已对欧洲经济产生实质损害作用，预计下半年欧洲经济将明显放缓。

随着国际经济调整，中国经济也面临着异常复杂的局面，在国际高油价以及原材料价格高涨推动下，我国通胀水平不断抬高，并蚕食着企业利润和人们生活质量。为此，中国政府被迫加快人民币升值步伐，以平抑输入性通胀。但随着人民币升值预期加大，我国外贸出口受到严峻挑战，6月份我国外贸出口同比增长17.6％，较去年同期增幅下降9.6个百分点，1－6月份出口增幅为21.9％，同比下降5.7个百分点。外贸出口正面临严峻的考验，如果任由外贸形势走弱，下半年将可能对国内经济产生极大的负面影响。

但是，如果停止人民币升值步伐，国内通胀将难以抑制，央行或许会选择加息举措，然而，加息也是一把“双刃剑”，其对经济的杀伤作用或许更大，在当前国内经济已开始走缓以及国际油价居高不下的情况下，加息一方面未必能够控制通胀，另一方面却有可能导致经济大幅降温。

因此，针对目前存在的各种问题，我们预计政府对加息将可能采取更为慎重的态度；同时，在人民币升值步伐方面将有所减缓；货币供应量一直保持较高水平，而信贷投放下半年或有所放松；内需将逐步被提升到重要位置，政府有可能通过扩大内需以抵御出口下降的风险，其中奥运会是个契机。按此推断，下半年中国经济仍可保持较快增长，增速可能稍放缓到10％；固定资产投资增速将保持在20％左右。

尽管宏观经济存在下滑风险，但如果下半年投资增速可以达到20％，相对于低靡的建筑钢材生产而言，其需求拉动作用依然十分显著。目前综合分析下半年国内建筑钢材生产将依然保持低速增长状态，这主要由如下几方面因素决定：一是奥运会召开，北京周边众多小钢厂将被明令停产，仅唐山地区就有66家钢厂的生产受到限制。国家在淘汰落后、节能减排方面继续采取强硬措施，也必然对建材生产产生负面影响。二是今夏电力供应依然紧张，很多地区电厂煤炭库存偏低，许多省市也制定了错峰用电计划安排，其中钢厂在限电方面被首当其冲。三是原材料及生产成本高涨，导致很多中小钢厂开工困难，生产难以按计划进行。同时，焦炭等原料供应紧张也使得部分钢厂生产计划难以完成。因此，下半年的建材增长趋势并不明显，对建材市场具有较强支撑作用。

从国际商品市场角度看，下半年由于美国经济可能不会出现明显起色，美元汇率仍有继续贬值的趋势，而国际原油价格也有进一步攀升的可能，因此，一旦原油价格上到150美元/桶的上方，国际钢价还将产生一波上冲行情，这也必将拉动中国市场继续走高。从目前看，国际市场钢价下半年再次上冲的概率超过50％。

从时间段上考虑，7－9月份属于奥运影响期，此期间一方面季节性需求相对较淡，另一方面奥运安保使得交通运输将会受到很多限制，加之人们关注的焦点转向奥运比赛，因此，建材走势可能相对比较平淡。但奥运结束之后，随着国内外经济的逐渐调整到位，以及奥运会对内需的拉动作用，年底这段时间，投资将重新加速，建材需求将会有明显增加。因此，综合分析，下半年建筑钢材市场可能呈现出明显的阶段性特征，即奥运期间，市场保持平稳波动，奥运之后，市场再掀一轮波浪，与2007年相似，今年内也将出现3重上涨的浪潮。下半年总体形势依然趋强。（碧润石）