7月份热轧薄板市场弱势运行

概述：6月份国内热轧薄板市场基本处于弱势盘整的态势，在钢厂价格不断上涨的形势下，价格倒挂现象普遍，贸易商跟涨的意愿较强，但终端用户的持续观望使得成交始终处于低迷，价格推高的压力凸显。在矿石价格成本的一再上涨、国内焦炭、电力供应供应继续紧张的情况下，成本支撑将是目前克服下跌压力的制胜“法宝”。但是，目前国内已进入需求淡季，在热轧同比增产幅度接近30%的情况下，后期完全依赖国际市场分流的风险较大，预计7月份国内热轧市场将维持弱势运行。

一、国际薄板市场价格高位运行

(一)国际钢铁价格指数分析

6月末，CRU国际钢价综合指数为282，比上月上涨5.2%，比去年同期上涨63.2%。扁平材指数为266.2，比上月上涨6.2%，比去年同期上涨64.2%；亚洲指数为312.1，比上月上涨3.4%，比去年同期上涨69.8%；北美指数为262，比上月上涨3.0%，比去年同期上涨74.9%；欧洲指数为248.5，比上月上涨12.5%，比去年同期上涨40.1%.如图一所示：

图一全球钢铁价格指数

注：上图表国际市场价格数据来自于CRU；

（二）国际市场价格总体上涨企稳

欧洲市场扁平材方面：截至6月底，美国中西部钢厂的热轧板卷出厂价为1080美元/短吨,；冷轧板卷1160美元/短吨；热镀锌板1303美元/短吨；中厚板1320-1340美元/短吨。尽管过去近一年来美国热卷一直快速上涨，但从最近的价格来看，涨势似乎已放缓，明显低于4月份的10%以上的涨幅。虽近来市场涨势已趋于平缓，但8月份最迟9月份市场肯定再度上攻。首先，目前美国国内废钢价格较低，比亚洲和欧洲低100-200美元/吨，后期美国废钢在出口的拉动下仍将上涨，成本将支撑热卷重拾涨势。其次，目前美国服务中心库存基本上处于近10年来的最低水平，在目前高价位下，服务中心难以重建库存。最后，5月份美国热卷进口量仍然很低，预计三季度也不会出现增长。库存和进口量低导致热卷供应紧张，为后期市场上涨奠定了基础。

亚洲扁平材市场保持坚挺。巴西钢厂对亚洲三季度的中厚板用板坯报价1100美元/吨（FOB），很有可能双方将在本周以这个价格达成协议，因巴西钢厂拒绝下调报价。如果巴西厚板用板坯价格达到1100美元/吨（FOB），则该价格将比日本钢厂对韩国三季度发货的热卷价格高100美元/吨，按到岸价计，两者价差接近200美元/吨。由于国际市场大幅上涨以及成本增加，韩国浦项钢铁本周宣布上调三季度扁平材价格，其中热卷上调145美元/吨至822美元/吨，冷卷上调160美元/吨至919美元/吨，船板上调131美元/吨至890美元/吨，普厚板上调135美元/吨至948美元/吨。尽管本次浦项提价幅度较大，但其产品价格与其他亚洲钢厂仍然保持100-200美元/吨的价差，主要是浦项考虑到与用户的长期合作关系。在浦项提价后，韩国现代钢铁将7月份热卷价格上调96美元/吨至984美元/吨，比浦项高160美元/吨。如图二所示：

图二中国热轧价格与国际市场对比（美元.吨）

注：1、上表国际市场价格数据来自于CRU；

2、美国为钢厂出厂价，日本及远东均为出口价，德国为国内交易价，中国为上海交易价；

二、国内热轧生产及库存状况

（一）国内普薄板生产情况

2008年5月，国内热轧产量为944.63万吨，环比增加6.7%，同比增加31.2%；分规格来看，5月国内热轧普薄板产量为57.49万吨，环比减少30.5%，同比减少30%；中厚宽钢带产量为719.77万吨，环比增涨8.4%，同比增涨44.4%；薄宽钢带产量为167.37万吨，环比增涨20.7%，同比增涨20.2%。从不同品种的情况来看，热轧中厚宽带的产量产能释放较快，产量增加较为明显。如图三所示：

图三热轧产量变化曲线

（二）国内库存小幅减少

6月份国内热轧薄板库存较上月出现小幅减少。钢厂价格的持续拉高、资金使用成本的加大和对贸易商对后期价格预期的不确定，使得6月份贸易商合同量有所减少，以规避市场风险。同时，在焦炭和电力持续紧张的形势下，国内多数钢厂的执行合同量都有不同程度的打折，产量没有得到正常的释放。加上冷轧基料的旺盛需求在很大程度上抑制了热轧的产量增长，市场热卷的增速有所放缓。如图四所示：

图四上海市场热轧库存曲线（万吨）

注：2005年1月19日以后，统计仓库变更为70个，统计口径不变；

三、进出口情况分析

（一）热轧进出口情况

5月份我国热轧进口量为14.71万吨，同比下降22.7%，环比增长6.1%；出口共101.89万吨，同比上升18.5%，环比增长26.1%。国家2007年年末对钢铁等高能耗、高污染行业产品实施增加关税等宏观调控措施，但是由于国际市场，特别是以东南亚为代表的新兴市场对粗钢的需求量正在逐步加大，6月份的出口报价相对与国内市场还有相当的利润。市场和钢厂资源必将向利润较高的国际市场分流，国内的热轧板卷出口量在6月份预计还将有所上升。如图五所示：

图五热轧进出口曲线图

(二)热轧出口价格小幅上涨

从2007年底到今年上半年国际在经历了一个近乎直线上涨的行情后，在今年5-6月份涨势趋于平缓。据国际市场目前的情况反应，最近中国热轧报价是960-970美元/吨（CFR），中国SS400热轧板卷出口韩国报价甚至超过了1000美元/吨。国内销售价格不断上升和供应相对不足是国际价格上涨的主要原因。但是在高企的国际价格和中国政府在国内出口大幅放量的过程中是否会对出口政策采取宏观调控政策的不确定，使得市场的操作风险增加，进口商在短期观望气氛较浓，国际价格趋于理性。如图六所示：

图六热轧出口价格

注：以上均为上海港FOB价格，取高价位；不代表国内某钢厂出口价格；

四、国内市场价格盘整上行

（一）MyspiC钢铁价格指数分析

2008年6月MyspiC综合价格指数至215.3点，比上月下降0.9%；与去年同期相比上涨57.1%；扁平材价格指数为200.2点，比上月上涨1.0%；与去年同期相比上涨52%；热轧卷价格指数至211.9点，比上月上涨2.1%，与去年同期相比上涨49.9%。如图七所示：

图七MyspiC钢铁价格指数

（二）国内市场价格弱势调整

6月份全国热轧市场总体处于弱势调整的行情，在钢厂价格不断上涨的形式下，贸易商跟涨的意愿较强，但终端用户的持续观望使得成交始终出于比较低迷的状态，价格进一步推高的压力较大，价格基本处于倒挂状态。据悉，宝钢对8月份热轧产品追涨200-300元/吨，宝钢的此次上调出厂价格应该能反应目前钢厂的一个定价方向。同时，23日宝钢与力拓公司就2008年度PB粉矿、杨迪粉矿和PB块矿基准价格达成一致。力拓的PB粉矿、杨迪粉矿和PB块矿将在2007年基础上分别上涨79.88%、79.88%和96.5%。在矿石价格成本的一再推高和国内焦炭、电力供应的紧张的情况下，钢厂价格强势上涨的基调在短期内不会发生改变。在此形式下，市场价格进一步深跌的可能性不大。截止6月底，全国23个主要城市3.0mm热卷平均价格为6071元/吨，较上月上涨95元/吨；4.75mm热卷平均价格为5916元/吨，较上月上涨40元/吨。如图八所示：

图八热轧国内平均价格走势图

注：以上价格来自Mysteel全国23个主要城市平均价格。

（三）国内钢厂定价政策分析

6月23日宝钢和澳大利亚铁矿石供应商力拓关于2008财年铁矿石价格达成共识：粉矿上涨约79.8％；块矿上涨约96.5％，预示着后期钢厂的成本将进一步上升。在矿石价格成本的一再推高、国内焦炭、电力供应供应继续紧张的情况下，钢厂的强势上涨态度在短期内不会发生改变。但是基于国内抗震救灾需求的考虑，调整的品种和幅度可能出现一定程度的趋缓。如图九所示：

图九钢厂与市场热卷价格对比图

五、远期市场的作用

6月远期市场价格相对走势较为平缓，期货价格和现货价格在本月基本同步上行，价格拉开的幅度较小，说明目前贸易商对现货价格的预期相对较好，市场价格相对比较扎实。如图十所示：

图十远期与现货市场价格对比图

六、七月份热轧薄板市场弱势运行

笔者关于对于7月份热轧走势的看法如下：一方面需求的减弱确实对市场信心造成了较大的影响，但是基于现货资源供应的偏低，加之钢厂出厂价高企的支撑，多数人认为短期内价格表现还将是以调整为主。

上涨的主要因素：

1、北方钢厂目前定货价普遍在6000-6100元/吨，短期内似乎无降价的可能性，所以价格调整过后预计很快好要上涨；

2、社会库存依然不高，且结构比较分散，商家压力普遍较小，资金压力不大，价格一旦出现低位，将会有人出手采购；

3、政策面短期内预计不会有新的利空，出口势头预计还将维持，虽然面临夏休考验，但新兴市场的刚性需求预计会对出口产生支撑。另外，目前国内钢厂通过添加有色金属等方式，在关税方面获取较大利润空间，也将刺激出口的高位稳定；

4、资源性产品依然处于上涨通道，通货膨胀压力进一步加大，这些对钢铁产品都将产生较强的关联作用；

5、一旦市场久盘不下，市场心态就会发生改变，价格的上涨动力就会重新恢复；

盘整或下跌的主要因素：

1、市场需求明显减弱，这种减弱一方面是建立在季节性的因素上面；但更多的是由于下游企业资金紧张，同时部分企业成品出口受人民币升值影响出现明显萎缩；这对当前的价格将产生最为直接的压力；

2、国内资源投放还将进一步释放，天气及奥运会的召开对生产扁平材企业影响不大；

3、炒作成本的概念已经过去，毕竟目前的销售价格和成本之间已经有了很大的空间，所以成本支撑在目前价位体现出的力量不强；这一点从这次澳矿的谈判后市场反映也能窥出端倪。（晓恺，Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）