6月10日宏观杂谈

☆今日聚焦☆

央行上调存款准备金率1个百分点至17.5%  中国人民银行7日宣布，为加强银行体系流动性管理，决定上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，于2008年6月15日和25日分别按0.5个百分点上调。同时，地震重灾区法人金融机构暂不上调。这是我国今年来第5次上调存款准备金率，至此，存款类金融机构人民币存款准备金率已升至17.5％。

人民币对美元汇率升破6.92  受央行再调存款准备金率影响，端午节假期后的首个交易日人民币对美元汇率延续上升势头。来自中国外汇交易中心的最新数据显示，6月10日人民币对美元汇率中间价升破6.92，以6.9199创下年内的第42个新高。

安赛乐米塔尔获得印度铁矿石开采许可  世界最大钢生产厂家安赛乐米塔尔已获得在东部印度Jharkhand邦开采铁矿石的许可，在2005年声称耗资100亿美元建厂近3年之后，安赛乐米塔尔的印度钢厂项目终于有了关键性的进展。

韩国钢铁产量2010年将突破7000万吨  韩国钢铁协会表示，韩国钢铁年产能到2010年预计将达7,053万吨，较目前的5,982万吨增长18%。韩国08年将投资7.49万亿韩圆于钢铁厂建造和改造。9日早些时候，浦项制铁否认当地报纸有关其将很快提高钢材价格以反映原料成本上升以及其与竞争对手钢材定价差距的报导。

我国发布首个地震灾后恢复重建专门条例  国务院总理温家宝6月8日签署第526号国务院令，公布《汶川地震灾后恢复重建条例》，自公布之日起施行。这是我国首个专门针对一个地方地震灾后恢复重建的条例，将灾后恢复重建工作纳入法制化轨道。

持股增至40.09% 中钢购澳矿业公司仅一步之遥  中钢集团对澳大利亚铁矿石企业的“敌意收购”距离成功只差一步。日前中钢最新公告称，其持有中西部公司的股份已由之前的33.82%增至40.09%，距离超过50.1%的并购成功只有一步之遥。不过，中西部公司则公告称，希望中钢集团支持其与另一家澳洲铁矿石企业Murchison的换股合并，并建议股东在中钢明确态度前先不要继续出售股份。

山东迎战夏季电荒 进煤车辆免收省内公路费  6月7日，山东省政府在济南召开煤电油运保障暨电力迎峰度夏工作电视会议，部署煤电油运供应保障和电力迎峰度夏工作。会议提出，山东省将对煤炭价格实施临时干预政策，取消进煤车辆省内公路收费等一系列措施，确保电煤库存提高到15天以上。

国家统计局副局长：我国经济增速将逐步回落  5月28日，国家统计局副局长许宪春明确表示：“中国经济可能已经进入调整周期，未来几年，我国经济增长速度将呈现出逐步回落的过程。”

财政部10日起发行记账式国债271.1亿元  财政部决定10日发行2008年记账式(九期)国债，本期国债实际发行面值金额为271.1亿元，其中计划发行260亿元，根据有关规定甲类成员追加认购11.1亿元。本期国债期限1年，经投标确定的票面年利率为3.42%，2008年6月10日开始发行并计息，6月12日发行结束，6月16日起在各交易场所和试点银行柜台上市交易。

发改委：现行成品油价格政策利于经济稳定  6月8日，正在出席中印日韩美五国能源部长会议的中国国家发展和改革委员会副主任张国宝表示，中国现行的成品油价格政策有利于社会经济稳定。

☆今日分析☆

存款准备金率上调或为应对巨额外汇流入

分析认为，央行上周六突然宣布提高存款准备金率１个百分点。这或可视为应对外汇储备激增，以及稳定通胀预期的前瞻之举。由于今年以来金融机构超储率总体不高，特别是国有金融机构近来显示出流动性偏紧的状况，再加上近期大盘IPO重启，整个银行间市场总体流动性形势更加复杂、不确定性更高。央行此举，可为金融机构预留行动空间，减少流动性风险。回顾今年前四次上调存款准备金率，几乎都是在CPI数据公布前后。据计算，6月份央票到期和国债回购到期量约为4870亿元，其中6月第一周到期量为1410亿元，剩余到期量346亿元，一次性上调存款准备金1%相当于冻结4000亿元的流动性，基本上可以吸收掉6月后3周央票和国债回购到期带来的流动性。不过，4000多亿元的央票和国债回购到期规模和此前相比并不算高。从4月份形势看，央票已成为市场青睐的投资品种，单周发行量达500亿元以上并不存在困难，仅通过公开市场操作完全足以应付流动性对冲需要。央行出此“重手”，或许跟外储的激增有关。今年以来，外汇储备以惊人速度增长，据报道，4月份外汇储备增长达到创纪录的745亿美元。在5月份人民币升值速度重新加快的背景下，外汇储备增加的速度可能仍然很快。

近期不对称加息可能性不大

分析认为，地震发生以来，央行增加了公开市场净投放，据估算，仅此项和外汇流入带来的实际净投放达5000亿元左右，在通胀压力依然较大的当下，央行显然无法容忍其持续留存于银行体系内部。在未来潜在物价上行压力较大的同时，银行发放贷款冲动大有卷土重来之势。银行信贷规模出现全方面潮涌。截至2008年4月末，已有七家股份制银行突破存贷比上限75%。为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，人行最近重新加大了公开市场操作力度。明天，将发行期限1年、最高发行量150亿元的央票。综合来看，紧缩货币政策近期难以改变。但是近期通过不对称加息抑制通胀可能性不大，因为加息将吸引更多的外资流入，而央行报告明确表示“境外流动性输入对基础货币扩张压力仍较大。”值得一提的是，此次准备金率上调，正值越南出现货币危机。5月份，越南通胀率达到25.2%，为13年来最高。越南央行已于5月下旬将基准利率从8.75%调升至12%，但仍远低于通胀率，实际利率仍为负。继越南上调利率之后，东南亚各国也纷纷开始加息或酝酿加息。在通胀预期下行的情况下，过度严厉的政策集中出台反而易导致市场转向悲观，加大经济运行风险。

☆今日简讯☆

美国5月非农就业人数减少4.9万人，低于预期。

德国4月工业产值月降0.8%年升4.8%，低于预期。

英国5月PPI输出指数月升1.6%年升8.9%，高于预期。

日本4月核心机械订单经季调后月比上升5.5%，高于预期。

5月份失业率上升0.5个百分点，至5.5%，为2004年10月份以来的最高水平。

NYMEX7月原油期货9日收低，下跌4.19美元或3%，结算价报每134.35美元。（大非Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）