5月份研究报告

就在四月份接近尾声之际，国际原油价格再度创出新高，4月28日，NYMEX6月原油期货结算价上升至每桶118.75美元，区间波动最高到119.93美元，与120美元关口只是一纸之隔。伦敦洲际交易所(ICE)6月布伦特原油期货也达到每桶116.74美元。

国际原油价格的不断攀高，反映出当前国际通胀压力进一步上升，同时美元贬值趋势短期难改。在进入2008年以后，美国经济持续调整，下滑压力不断增加，房地产市场萎缩严重，3月份美国房屋销量下降36.6％，为1991年以来的最低点。为拯救经济，美联储近期向市场注入了大量资金，外界预测，近期美联储还将继续下调联邦储备基准利率，由此，可以看出，未来一段时间，美元对国际其它主要货币的汇率仍呈下滑趋势，并将继续导致包括原油在内的全球各种大宗商品价格继续攀升。

国际钢铁市场从今年3、4月份开始，随着美元快速贬值，以及原料价格持续上升，钢材价格也飞速上扬，截止到目前，欧、美以及东亚主要钢材市场的热轧板卷价格均已上升到1000美元/吨以上，较2、3月份市场价格涨幅超过300美元/吨。美国市场中厚板价格目前已达1400美元/吨，创下新的价格记录。东南亚地区进口板坯到岸价普遍在910美元/吨以上，未来有继续上涨的趋势。国际各大钢铁巨头，包括新日铁、安赛乐米塔尔、美国钢公司……等等，纷纷表示要继续上调二季度钢铁产品价格，以消化不断上涨的废钢、焦煤、矿石等原材料成本。

由国际钢材价格不断飙升，反观中国市场，尽管前一阶段国内价格也上涨强劲，但与国际市场相比，涨幅依然有限，且与国际市场的价差不断拉大。因此，国际市场的高价位一方面为中国钢材价格继续走高创造了较大空间；另一方面也为中国后期钢材扩大出口增添了动力。可以说，在经历了年初的中国钢市推动国际市场上行之后，当前，再次进入了国际钢市引领国内钢市的新时期。而从实际出口情况看，已经出现了量价齐升的局面。

良好的外部因素对国内钢市固然具有强劲拉动作用，而国内经济的运行对钢市发展也依然具有较强支撑。近期北京市政府作出规定，在奥运会举行的七、八、九3个月里，所有工程项目中的土石方施工将一律停止，一些污染严重的企业也必须提前停产。为保证工期不受影响或少受影响，北京以及周边地区的各大工程项目开始加快建设进度，争取赶在奥运会召开之前可以取得更多一点进展，如此，在一定时间内，对建筑钢材将形成一个较为集中的需求高峰。与此同时，5月份正是全国各项基础建设全面开花的黄金时期，各地建设如火如荼，对钢材需求也必将形成年内的第一个真正高潮。

但是，随着国内外钢材需求高峰的到来，我国钢铁生产形势却处于相对偏紧状态，尽管3月份生产有所加速，部分钢材品种创出历史新高，但在满足需求方面依然欠缺。今年1－3月份国内钢、铁、材生产同比分别增长8.6％；7.6％和12.2％，与去年同期增速相比，分别下降13.7；12.1和14个百分点，降幅较大。与今年一季度固定资产投资增速相比，当前的钢铁生产速度更是偏低，因此，当前的国内钢铁生产和供应相对于需求而言，存在偏紧趋势。

当前这个阶段，对国际国内而言，都是一个特殊的时期，国际经济总体将有所调整，特别是美国经济，存在进一步下滑的风险，欧洲、日本经济也有回调趋势。我国外贸正在经历进口增加、出口放缓的过程。而当前全球性通货膨胀又不断肆虐，一方面在连续推高各种商品价格，另一方面又可能对全球经济造成负面影响。美元、油价、通胀成为当前以至今后一段时间最不确定的因素。但从钢材市场的发展角度来看，我们将继续看多钢价走势。（萧平）