5月份热轧薄板市场平稳上行

概述：4月份国内热轧薄板市场上涨势头良好，月末尾盘拉升速度较快，全国主要城市价格均超越上月高位。国际、国内价格差距的逐步拉大，出口利润的增加，导致4、5月份钢厂出口的积极性普遍较高。目前国际市场对中国资源的依赖性正在逐步加大，资源必将向利润较高的国际市场分流。从国内市场看，北京奥运会导致钢厂产能释放遭受瓶颈，后期商家迫于钢厂的高成本资源的订货量将有所减少，市场采购行为将有所增多，价格势必得到一定幅度的推升。

一、国际薄板市场价格高位运行

(一)国际钢铁价格指数分析

4月末，CRU国际钢价综合指数为237，比上月上涨6.8%，比去年同期上涨40.8%。扁平材指数为221.2，比上月上涨6.5%，比去年同期上涨37.6%；亚洲指数为271.9，比上月上涨8.6%，比去年同期上涨59.7%；北美指数为210.2，比上月上涨7.8%，比去年同期上涨35.6%；欧洲指数为202.5，比上月上涨1.7%，比去年同期上涨13%.如图一所示：

图一全球钢铁价格指数

注：上图表国际市场价格数据来自于CRU；

（二）国际市场价格总体稳中上涨

欧洲市场扁平材方面，欧洲扁平材市场价格保持坚挺。北欧热轧板卷出厂参考价上涨11欧元/吨至630欧元/吨，冷轧板卷上涨至702欧元/吨，所有薄板的交货期都有所延长。由于成本增加、库存较低以及进口下降，二季度欧洲扁平材价格已经大幅上涨。目前看来，欧洲市场这种状况将持续到三季度。欧洲钢厂认为后期扁平材供应将继续吃紧，并且需求不会恶化，考虑到成本增加，欧洲钢厂三季度将进一步大幅提高扁平材价格。英国Corus集团已经宣布将6月1日以后发货的中厚板价格上调60英镑/吨。萨尔茨基特将三季度扁平材价格上调50欧元/吨。蒂森克虏伯最近已拒绝三季度660欧元/吨的热轧板卷订单，这表明与二季度交货价600欧元/吨相比，涨幅肯定要超过60欧元/吨。南欧钢厂可能也要上调70欧元/吨左右。但欧洲贸易商表示，欧洲二季度交货的扁平材价格已上涨最多135欧元/吨，如果三季度价格再大幅上涨，钢厂很可能要冒库存上升和需求减弱的风险

亚洲扁平材市场保持坚挺。最近一个月出口到东南亚和东北亚的板坯报盘数量大幅下降，最近俄罗斯6月/7月板坯出口到东亚的成交价格为915-920美元/吨（CFR），俄罗斯有意将报价提高至930-935美元/吨（CFR）。受板坯进口价格大幅上涨影响，本月底韩国东国制钢宣布经厚板价格上调19万韩元/吨（190美元/吨），船板价格调整为101万韩元/吨（1010美元/吨），普通厚板调整为104万韩元/吨（1040美元/吨）。在日本，由于生产成本大幅增加，日本钢厂继续提价。本月底新日铁宣布将造船和机械行业用厚板的批发价上调10%，从6月份开始执行。该公司还表示计划将2008年财年的汽车板合同价上调40%左右。另外，日本钢厂还计划上调三季度扁平材的出口价格。对亚洲三季度冷轧板卷发货价格将达到1100美元/吨（FOB），对韩国三季度冷轧基料出口报价可能到1000美元/吨（FOB）。

如图二所示：

图二中国热轧价格与国际市场对比（美元.吨）

注：1、上表国际市场价格数据来自于CRU；

2、美国为钢厂出厂价，日本及远东均为出口价，德国为国内交易价，中国为上海交易价；

二、国内热轧库存略有减少

4月份国内热轧薄板库存较上月出现一定的减少，市场资源在整体到货不足的情况下消化较快。目前钢厂为了保证出口，对经销商4、5月份的合同量都有不同程度的打折，同时，面对市场的高价位，部分经销商选择放弃合同在市场采购，导致市场库存出现一定程度的下降。从市场反映来看，随着奥运会的日益临近，国内钢厂特别是河北地区的钢厂产能的释放都将面临极大的考验，市场库存在后期仍将保持缓慢下降的趋势。如图三所示：

图三上海市场热轧库存曲线（万吨）

注：2005年1月19日以后，统计仓库变更为70个，统计口径不变；

三、进出口情况分析

（一）热轧进出口情况

3月份我国热轧进口量为17.3万吨，同比上升8.7%，环比下降18.4%；出口共70.41万吨，同比上升23.6%，环比下降23.5%。国家2007年年末对钢铁等高能耗、高污染行业产品实施增加关税等宏观调控措施，但是由于国际市场，特别是以东南亚为代表的新兴市场对粗钢的需求量正在逐步加大。市场和钢厂资源必将向利润较高的国际市场分流，国内的热轧板卷出口量在后期还将继续上升。如图四所示：

图四热轧进出口曲线图

(二)热轧出口价格屡创新高

4月份在国内价格不断攀高，原料成本居高不下、出口关税上调、国外需求不断增加的情况下，出口报价也在不断的拉升。从亚洲各区域，特别是韩国和东南亚国家来看，短期内对中国产品的刚性需求还在上升，所以近期对国际市场报价屡创新高。如图五所示：

图五热轧出口价格

注：以上均为上海港FOB价格，取高价位；不代表国内某钢厂出口价格；

四、国内市场价格大幅拉涨

（一）MyspiC钢铁价格指数分析

2008年4月MyspiC综合价格指数至203.9点，比上月上涨5.3%；与去年同期相比上涨47.6%；扁平材价格指数为186点，比上月上涨2.5%；与去年同期相比上涨37.9%；热轧卷价格指数至197.3点，比上月上涨2.1%，与去年同期相比上涨55.5%如图六所示：

图六MyspiC钢铁价格指数

（二）国内市场价格平稳上行

4月份国内热轧薄板价格在月初经过一段时间的调整后，在后半程开始全面上涨。从本月国际市场的情况看，目前国际市场对中国资源的依赖性正在逐步加大，中国对韩国和东南亚市热卷的出口报价接近950美元/吨（FOB）,这和国内市场热卷价格相差较大，出口量的增加必然将拉动国内市场价格的持续上涨。同时，中国和澳矿的谈判迟迟未定，矿石价格上涨幅度的不确定对贸易商的心态将产生较大的影响，使得后期市场操作的变数增加。从国内市场看，贸易商面对钢厂价格的强势上涨，必将抬高报价向目前的成本位靠拢来减轻资金和销售压力。截止3月底，全国23个主要城市3.0mm热卷平均价格为5694元/吨，较上月上涨118元/吨；4.75mm热卷平均价格为5573元/吨，较上月上涨110元/吨。如图七所示：

图七热轧国内平均价格走势图

注：以上价格来自Mysteel全国23个主要城市平均价格。

（三）国内钢厂定价政策分析

国内钢厂5月份定货价在目前钢铁原料价格和国际价格居高不下的情况下，后期预计还将继续上调。钢厂价格的上调支撑了市场价格的不断向上攀升，同时市场价格的持续走好也坚定了钢厂对后续出厂价格调整的信心。如图八所示：

图八钢厂与市场热卷价格对比图

五、远期市场的作用

4月远期市场价格相对走势较为平缓，期货价格和现货价格在本月基本同步上行，价格拉开的幅度较小，说明目前贸易商对现货价格的预期相对较好，市场价格比较扎实。如图九所示：

图九远期与现货市场价格对比图

六、五月份热轧薄板市场稳步上行

“五一”小长假即将开始，由于节前市场价格整体上行，给了大家更多的期待；从目前热轧市场环境来看，大部分消息面都是利好的，尤其是国际市场的拉动作用进一步明显，市场预期逐步乐观，买卖双方对于“高成本、高价位”的事实已经能够充分认识和接受。所以，节后预计热轧卷市场价格平稳上行依然是主旋律。

具体分析，推动节后市场价格上涨的主要因素有如下几点：

一、国际市场价格上涨，对国内出口市场产生明显利好；据MYSTEEL统计，5月份全国主要热连轧企业计划出口量达到145.7万吨，环比增长70.8%。加上国内贸易企业自主出口，5月份国内市场供应量预计环比下降将达到5%左右，这将极大的改善国内市场供需环境。另外，有消息表明欧洲部分钢铁企业还将进一步上调二季度热轧卷板销售价格，涨幅将达到50-60欧元/吨，而国内6月份出口FOB价已经攀升至950美元/吨左右；这对国内市场价格上涨将产生明显利好。

二、分析一季度出口目的地，我们发现国内针对东南亚及中东地区的出口量急速上升，这些新欣市场的需求增长很快，而且更加刚性，这部分需求是其他国内所不能弥补的，所以在政策面不变的情况下，国内出口形势继续看好。

三、国内市场目前格局有利于推动热轧价格进一步走高；无论是建筑用材、中厚板还是带钢产品，目前价格上涨势头均保持良好；尤其是中厚板产品与热卷价差达到了800元/吨左右，冷轧较热轧价格高出1000元/吨；从关联品种比价关系来看，热轧板卷价格还有进一步上涨空间。另外，随着国内卷板产线的宽度和厚度不断增加，开平设备和能力的不断提升，热轧板卷对于中厚板产品的补充将会越来越大。

四、国内钢厂品种钢比例还在不断放大，尤其是高端产量增量明显。另外，国内钢厂目前销售压力普遍较小，普碳卷5月份定货价普遍在5500元/吨以上，这将对市场价格整体产生良好的支撑。同时，有消息表明宝钢三季度开盘价格还将进一步上调，其中品种钢调幅预计会相对较大。

五、二季度国内资源性成本的支撑作用会进一步加剧，尤其是焦碳价格的坚挺和供应的紧张，将促使钢铁生产企业坚挺销售价格，从而导致市场价格的硬性支撑力增强。

六、市场供需双方已经对高成本时代有了更加深刻认识，市场预期相对乐观，心态已经出现了实质性的调整。随着前期低成本资源的有效消化，目前价格稳步盘升的局面，会有利于节后市场价格进一步走高。

综合来看，“五一”过后市场基本面还是向好的，价格进一步上行的动力依然存在。但是，不容忽视的是，随着国内通胀压力的进一步增加，资金面在短期内不会再有新的利好，部分产业甚至表现紧张；另外，国内出口的大量增长，不排除国家后期进一步出台加征关税的政策，届时对于市场的打击将是很大。所以，在5月份国内市场价格平稳上行的主基调下，也蕴藏一定的风险和压力（晓恺，Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）