市场观察：钢材市场的理性调整

受国际铁矿石谈判结果公布以及宝钢调价等消息刺激，2月中下旬，国内钢材价格大幅上扬，但从3月初开始至今，主要钢材品种价格持续调整，其中4.75mm热轧板卷全国平均价格由最高时的5413元/吨，回落到目前的5330元/吨，下降83元/吨。建筑钢材价格也同样经历调整，截止到目前，全国20mm螺纹钢平均价格自3月初高点时的5070元/吨下跌86元至4984元/吨。作为全国钢市风向标的上海市场这段时间热轧板卷与螺纹钢价格也均下滑了170元/吨左右。

就在国内钢材价格持续调整之际，3月19日，宝钢再次调整部分钢材品种出厂价格，在已上调二季度价格的基础上，对5月份的优质线材再上调400－600元/吨，对SPHC热轧板材和热轧酸洗板再上调300元/吨，对部分冷轧、镀锌等品种上调300－400元/吨（详细可参见mysteel.com网站消息）。

出人意料的是，宝钢此次追涨5月份出厂价格，并未对钢材市场产生明显的“即时”推升作用，相反很多市场更加观望犹豫，观察宝钢最新调价后的市场反应，可以看到，一方面其它钢厂跟涨不多，这可能与当前国内众多钢厂的价格与市场价格“倒挂”有关。另一方面，市场总体表现“不温不火”，绝大部分市场钢价维持稳定。

宝钢最新调价不能推动市场价格明显上升，反映出当前钢材市场极为理性的一面。这种理性表现为既不盲目上涨，也不恐慌性“深跌”。事实上，从3月初开始，国内钢市虽然回落调整，但幅度也是极为有限，如全国热轧板卷均价虽然回落到5330元/吨，但较年初的价格水平仍有600元/吨以上的涨幅。当前最低的螺纹钢价格也较年初还保持500元/吨左右的差距。虽然国际铁矿石价格达成大幅上涨的结果，但是从去年末至今的国内原料现货市场价格变化并不是很大，因此，到目前为止的国内钢价已经基本消化了当前成本上升的部分压力。

市场价格没有大幅“深跌”，表明市场深知成本的重要支撑力量，同时考虑到年初以来国内钢铁生产力度的下降，对未来钢市仍然充满信心。但是，此时宝钢再度打破常规，对5月份部分产品价格进行加价行为，市场似乎却并不十分认同，或者说，当前国内市场价格再度显著上涨的时机还不成熟。这主要是因为：

一、我国以及全球经济顺利发展的难度在加大，各种挑战不断增加，经济前景具有较大不确定性。近段时间，美国经济明显下滑、全球通胀加剧、企业赢利下降、中国外贸出口大幅缩减，而人民币还在加速升值，种种因素，给未来经济前景带来不确定。人们普遍担心，随着未来发达国家的经济持续调整，中国经济可能出现明显减速。

二、我国钢铁产品出口正在受到抑制。从去年下半年以来，我国钢材出口不断下降，今年1、2月份更是明显低于去年同期。尽管当前国际市场钢价表现仍然较好，但未来中国钢材出口强度可能仍然偏弱，不利于缓解国内市场压力。从前期国内钢价上扬的高度来看，部分钢材品种价格已经超越我国传统的出口地区价格，在这些地区价格还没有上升到一定水平的情况下，我国出口必然受到更大抑制。因此，国际市场的价格对国内钢价高低具有一定的衡量作用。

三、市场仍需消化前期大幅涨价带来的不利因素。由于2月份主要钢材价格“飙升”了700－1000元/吨左右，钢铁生产企业也迅速提高了各自的出厂价格，即以宝钢为例，其两次调价，热轧板卷的价格累计上涨了1100元/吨（不含税）。钢厂出厂价格的大幅提升，给贸易商进货带来了巨大资金压力，而今年的资金使用成本相对于往年又增加了很多（去年央行6次加息）。从下游行业来看，也有个接受的过程，并非每次钢价上涨，下游都可以无条件的接受。由于钢价上涨较快，相当部分下游需求将会被抑制，因此，市场仍有观望调整的必要。

由此来看，2月和3月的宝钢两次调价，其对市场的影响及市场表现，完全大相径庭，这里面并非市场过分看淡后市，或者不认同宝钢对未来的看法。而是市场自身还存在着逐渐适应的过程，其中也包括对后期市场发展的疑虑。一旦未来外部环境进一步改善，供需矛盾再显突出，钢材市场就还会迎来新一轮的上扬行情。（萧平）