借力国际接轨 兴发铝业拟赴港筹4.5亿港元

昨日，中国最大的铝型材生产商兴发铝业宣布启动上市前推介，预计本月底或下月初挂牌，计划发行不少于1.25亿股，募集集资约4.5亿港元，保荐人为工商东亚。

据悉，新年以后，全球铝价开始一轮快速上涨行情。因市场预期中国雪灾和南非电力问题将冲击铝原料供应，“短期内铝原料价格很难下跌。”上述分析师同时认为。

“受期铝持续走高影响，国内铝型材价格继续大涨，选择此时上市，是铝材企业比较良好的机会。”招商证券的一位行业分析师分析。

兴发出击

兴发铝业是中国最大铝型材生产厂家，2003年被评为“中国铝型材企业十强第一名”。兴发最早在1984年开始经营铝型材，生产销售建筑及工业铝型材。兴发铝业产品质量过硬为企业赢得国际声誉，上海东方明珠塔、北京人民大会堂的翻新、世界第一高楼杜拜“比斯塔”、北京奥运村等著名建筑物采用的就是“兴发牌”铝型材。

兴发铝业的招股说明书显示，兴发铝业近三年的营业额分别约为人民币13.09亿元、18.61亿元及21.49亿元，复合年增长率约28.11%，而截至2007年12月31日，兴发铝业三年度溢利分别约为人民币2582万元、6029万元和52916万元，复合年增长率约为236.06%。

因此，有人士认为兴发铝业2008年度合理预测市盈率(PE)应在8至12倍，预计2007年至2009年盈利复合同比增幅将超过30%。

据悉，兴发铝业此次上市募集资金主要用于支付收购三水厂房土地、机器及设备等费用。

而兴发铝业的相关人士同时表示，兴发铝业有意将现在的生产业务由禅城厂房转往三水厂房，预期整个搬迁过程将于2009年12月完成，届时三水厂房的铝型材设计年产能将达约15万吨。

关税调整的未来

2007年9月起，中国取消铝型材出口退税，不再鼓励出口，但“对于铝材来说应该并没有多大的影响。”国泰君安的分析师认为。

上述分析师同时认为：用铝锭按1：1的比例推算，目前铝材出口比值为7.65(相当于汇率水平)。低于实际比值7.85。即使关税保持0，出口铝材仍有500元左右的利润(其中未包含铝材的高附加值部分)。

上述分析师同时分析，铝材出口关税调整对铝材市场来说不构成实质性利空影响，铝材出口仍将继续，国内铝现货短缺的现状将继续保持紧张趋势，这种状况从国内现货的库存和升贴水中可以明显的感受到。

“另外，国家这次针对铝材的关税调整主要是针对建筑用的型材，而对高附加值的龙骨和铝箔则继续保持退税政策。型材出口占铝材总出口比例为70%，其它产品占30%，龙骨、铝箔等高附加值产品的出口将继续保持高增长。铝消费短期内仍将保持高速增长态势。”该分析师还表示。

根据兴发铝业的招股说明书显示，兴发铝业未来将会继续扩大在中东地区的出口交易，因此，业界人士普遍认为，对于此时即将挂牌的兴发铝业来讲，无疑是个利好消息，同时，对于兴发铝业高附加值的产品退税，也将会进一步增加。

中国国际期货金属部经理林煜晖也曾表示，中国变为铝净进口国的迹象已经开始显现。据其提供的数据，2008年1月份中国原铝产量相比去年12月减少7.5万吨，产量增速从32.42%下降到11.7%；但消费方面则相对稳定，1月份国内铝消费112.4万吨，比较来看，出现3.3万吨的缺口。

此前，全球矿业巨头力拓的分析师认为，商品价格今年可能创新高，因中国和其他发展中国家的需求强劲。铝的前景尤其强劲。

中国机会

目前，全球范围铝市场的供需平衡正悄然扭转。国际投行纷纷预测，2008年或2009年中国将成为原铝净进口国，而在此之前中国一直是全球最大的原铝及铝材出口国，这被认为是致使铝价长期低迷的重要原因。

“事实表明，在每轮牛市中，中国需要进口的商品往往得比需要出口的商品涨得厉害。比如，2004年的大豆2006年的铜都是当时领涨的品种。‘‘中国因素’成了国际游资利用起来炒作的重要题材。而现在铝市场的基本面正在发生转变，同样的故事未来也可能发生在铝上。”鑫国联期货分析师何鹏表示。

“虽然这种净进口状态能稳定持续多久还有待观察，不过短期内对价格的支撑非常明显。”林煜晖同时说。

日前，全球最大的铝挤压公司萨帕集团(Sapa)发出公告，宣布该公司已经签署意向协议，计划收购中国铝加工行业知名企业广东金桥铝材集团，以进一步开拓亚洲市场。

在此之前，美国爱励铝业，挪威海德鲁、加铝、日本轻金属、新加坡麦达斯、马来西亚齐力集团、日本吉田、瑞典萨帕等外国公司都已经在国内建立了铝挤压企业。

“中国的铝材产业发展到今天，技术和科技含量一点都不低，是该与国际接轨的时候了。”一位铝材专家表示，“兴发铝业上市只是中国铝材企业与国际接轨的第一步。”