3月份铁矿石市场谨慎乐观
概述：春节过后，2月份铁矿石市场价格稳中小涨。目前矿石市场的社会库存保持高位徘徊但是市场基本处于“有价无市”的局面。从矿石供应来看，1月份中国的铁矿石进口量为3680.79万吨，同比上涨2.68%；这段时间走货的供货商通常都有以下几个特点：1、资金实力不够雄厚的2、为了开拓新市场而压低价格的3、所售资源是前期的囤货。从矿石需求来分：1、钢厂采购不算旺盛，但相比节前有很大好转2、钢厂库存均出现不同程度的下降3、钢材价格的急速上升使钢厂的亏损状况有所好转4、受银根紧缩政策影响，钢厂资金面持续紧张。但是随着三月份钢材终端用户的需求全面复苏，钢材价格仍将继续上涨，由终端需求带动的矿石市场价格也将稳步上涨，但若在三月份中下旬无力持续攀升，则可能出现小幅盘整的走势。
一、2月份国际铁矿石市场动态
据瑞典原料集团分析家Ericssont初步估计，2007年世界铁矿石产量达到16.45亿吨，同比增11%；世界铁矿石出口8.25亿吨，同比增9%，而海运贸易量为7.35亿吨，同比增7.3%。其中巴西淡水河谷（Vale）占海运贸易量的42%份额，力拓占24%，必和必拓占14%，三大矿石供应商2006年的海运份额分别为39.6%、24.4%和14.2%。
铁矿石谈判：随着2月18日，巴西淡水河谷（Vale）确认与日本新日铁公司和韩国浦项钢铁公司达成2008年度矿价上涨65%协议，同意巴西VALE南方系统的粉矿价格从上一年的47.81美元/吨涨至78.90美元/吨。之后JFE钢公司亦与巴西淡水河谷公司达成协议，铁矿石价格亦上涨65%。VALE-Carajas粉矿将体现优质优价，上涨71%至125.17美分/干公吨度，比其他粉多6%涨幅。2008年度的铁矿石谈判局势已定，之后意大利Ilva以及中国宝钢分别与VALE签订上涨65%的协议。
印度取消加征矿石出口税：2月份最后一天，之前沸沸扬扬传了多时的关于印度政府拟对铁矿石出口增税15％的消息，最终以印度政府取消了该提议而告终。这将给三月份进口矿石市场价格上涨带来一定程度的考验。
二、2008年2月份进口矿资源不断增加价格稳步上扬
进入2月以来，进口矿市场资源不断增加，社会库存持续高位徘徊，但是成交状况基本呈现“有价无市”的局面。
1)进口矿资源方面，2008年1月份中国的铁矿石进口量为3680.79万吨，相比去年一月份的3584.6万吨同比上涨2.68%。其中澳大利亚矿1369.43万吨，同比去年下跌8.69%；印度矿828.76万吨，同比上涨20.13%，巴西矿781.63万吨，同比上涨2.25%；南非矿134.55万吨。
另外港口库存方面，由于节前到货比较集中，国内各大港口的铁矿石库存持续上涨。据Mysteel的调查显示，2月份各大港口铁矿库存从4763万吨增加到5522万吨，增加了近16%。尤其是节后，各大港口显得十分活跃；市场对后市的上涨预期使得港口库存增加尤为明显。下图是近一年来港口铁矿库存变化情况：
2)进口矿市场方面，春节长假过后，国内贸易矿市场报盘持续上涨。国际上，铁矿石谈判65％的涨幅以及对印度政府加征矿石出口税的预期愈演愈烈，矿石的外盘报价领衔涨势。国内市场，因宝钢二季度的涨幅超预期以及钢材现货价格的急速攀升，进口矿现货市场报价也不断上涨。市场对于后期的乐观态度逐渐升温，捂盘惜售的现象极为普遍。另外国际海运费的触底反弹也是推动进口矿价格上涨的重要因素。
以天津港63.5品味的印粉现货价格为例，价格从节前的1460元/湿吨上涨到1580元/湿吨，其近期价格走势如下所示：
下图是近期的海运费走势：
经过去年的疯狂上涨以及一月份的急速下跌后，二月份国际航运市场行情在盘整中上扬。截止至二月二十八日，巴西图巴朗至中国的海运费报68.46美元/吨，西澳至中国报26.06美元/吨。本月28日波罗的海干散货运价指数报收于7332点，巴拿马型船市场前抑后扬，波罗的海巴拿马型船运价指数报收于7175点，海岬型船市场止跌反弹，波罗的海海岬型船运价指数报收于10104点。灵便型船运输市场震荡上行，波罗的海超灵便型船运价指数（BSI）报收于5000点；灵便型船运价指数（BHSI）报收于2313点。在太平洋和大西洋地区，巴西图巴朗和西澳丹皮尔至北仑港铁矿石运价为68.46美元/吨和26.09美元/吨。下图为波罗的海干散货运价指数的近期走势：
3)矿石供应和需求有待逐步释放
二月份矿石市场供应量相比较为充足，造成当前“有价无市”的一个重要因素在贸易商。由于价格持续上涨，相当部分的供应商对后市十分看好，捂盘惜售现象普遍。市场流通资源的中坚力量在于：1、部分资金实力不够雄厚的商家的抛货行为2、部分为了开拓新兴市场而压低价格的走货3、所售的货物是前期的囤货。
市场需求方面，经过长假的消耗后，各大钢厂的库存均出现不同程度的下降，库存普遍不高；另外钢材现货价格的急速上涨使得钢厂的亏损情况有所好转，但是受政策面影响的资金紧张局面依然存在。所以导致了目前的采购仍然不旺盛，但是相比年前有了很大的好转，并且随着三月份的深入，钢厂的采购将会全面复苏。
三、2月份国内铁矿石市场走势分析
2月份国内铁矿石市场全面大幅上扬，个别地区涨幅达到200元/吨，出现此种情况的主要原因在于：
1)过年前期，唐山地区钢厂大力打压铁精粉市场，导致当地铁精粉价格大幅回落，同时钢厂库存也没有得到及时的补充，春节前后，部分库存不是十分理想的钢厂开始补充库存，导致铁精粉价格开始小幅回升；
2)进口铁矿石协议价格上涨65%正式公布后，国内矿山信心膨胀，对后市普遍看好，在钢厂需求较好的情况下，矿山开始大幅拉升铁矿石报价。
3)钢材市场持续大幅上涨。年后国内钢材市场处于逐步恢复阶段，在进口铁矿石谈判结果公布后，国内钢厂及贸易商纷纷上调钢材价格已缓解进口铁矿石价格上涨带来的成本压力，钢材价格的上涨使部分钢厂资金情况得到一定缓解，使矿山更加坚定对后市的信心。
目前唐山地区66%湿基铁精粉出厂不含税价格已经达到1250-1280元/吨，北票地区价格也达到1150-1160元/吨；较年前上涨170-200元/吨。辽宁地区65%铁精粉价格也达到1120-1140元/吨。国内大型矿山在周边地区铁精粉价格持续上扬的情况下也上调了铁精粉出厂价格，邯邢局66%铁精粉干基不含税出厂价格执行1470元/吨，上调60元/吨；山东地区大型矿山64-65%铁精粉干基含税价1630元/吨，上调70元/吨；北京地区上调70元/吨，66%铁精粉干基含税承兑价执行1600元/吨；安徽霍邱65%铁精粉价格在1560元/吨，上调70元/吨。受年前限电及雨雪天气影响中南地区部分矿山生产一直不是十分正常，并且部分钢厂生产也受到一定影响，对原材料需求略有放缓，导致当地铁精粉价格上扬相对滞后，目前湖北大冶63%铁精粉干基含税价在1410元/吨，上扬50元/吨。
3月份国内铁精粉市场走势受几个因素影响：
1)进口铁矿石价格。年后进口铁矿石价格上涨幅度远远低于国内铁矿石，但2月后期，国内矿价格与贸易矿价格逐步接近，港口上进口铁矿石市场成交情况开始好转。
2)国内钢市。目前国内钢厂都面临较大成本及资金压力，3月份大部分业内认识认为国内钢材市场将进入短暂盘整期，因此国内铁矿石市场也有可能在无力攀升的情况下开始盘整，但由于部分地区建设项目会陆续开工，钢材价格能否继续上涨还是未知数，并且市场成交会是钢厂资金状况得到一定缓解，对原材料的需求可能出现好转，因此3月份国内铁精粉市场仍然谨慎乐观。
3)国家宏观政策。目前国家对环境保护、节能减排等比较重视，3月份新政策的出台对河北等地矿山、钢厂都会有较大影响。
三、2008年3月份铁矿石市场走势预测
进入二月份钢厂的亏损局面或者盈利水平有了显著的提高。三月份钢材市场的价格仍将保持高位运行，但是必将受到巨大的压力。钢材的终端消费者也正面临着资金面紧张的形式，所以下游能否接受钢材的涨价将是影响三月份铁矿石市场走势的重要因素。宏观方面，中央经济工作会议可能传出利好消息，由于对于此次雪灾的反思可能将拉动钢材需求，资金面可能会适度的放宽。另外还要关注奥运会对近期工地开工的影响有多大。综合来看，目前铁矿石市场的涨势已经启动。我们预计三月份的进口矿市场仍将继续走强，但是幅度不会太大；同样如果中期发生震荡，其幅度也会相应较小。
