2月13日宏观杂谈

☆今日聚焦☆

电网恢复稳步推进电厂存煤可用12天 12日20时，国务院煤电油运和抢险抗灾应急指挥中心介绍，铁路、交通、民航运输紧张有序；电网恢复稳步推进，多数省级电网运行基本正常；直供电厂存煤持续回升，2月11日，直供电厂存煤2369万吨，比前一日增加58万吨，可用天数达12天；灾区生活必需品市场价格总体保持稳定。

新日铁将提高钢板价格一至两成 日本最大的钢铁企业——新日本制铁公司已制定涨价措施，计划于4月份把汽车、家电和机械用主要钢板价格提高一至两成，以应对铁矿石等原材料价格的上涨。这将是日本主要钢板价格自2005年度以来又一次大幅上涨。

环保总局公布绿色信贷阶段进展 潘岳表示困难仍多 国家环保总局副局长潘岳13日向新闻界通报绿色信贷第一阶段的进展。他表示，经过半年的推进，绿色信贷取得了阶段性、局部性成果，但与预期目标相比还有不小的距离，大面积推进还面临着不少制度性和技术性的困难。环保总局希望能够和各金融部门继续通力合作，为建立成熟的绿色信贷机制而努力。

一月CPI涨幅或再创新高 国家发改委日前发布的报告显示，1月份肉禽蛋、食用油、蔬菜价格环比继续上涨，服务项目价格基本保持稳定。专家认为，受食品涨价拉动，1月份居民消费价格指数（CPI）同比涨幅可能再创新高，工业品出厂价格指数（PPI）同比涨幅则可能有所回落。

央行上海总部5方面保信贷平稳运行 央行上海总部在研究分析当前全国和上海的经济金融形势后，日前就进一步做好2008年上海市货币信贷工作提出了“把贷款规模控制和支持经济发展有机结合起来”等五个方面要求。

中央军委对部队支援灾区恢复重建工作作出部署 中共中央总书记、国家主席、中央军委主席胡锦涛２月１０日作出重要指示，要求部队在前一段积极投身抢险救灾斗争的基础上，继续支持受灾地区搞好恢复重建，为夺取抗灾救灾全面胜利作出更大贡献。

“双紧”政策初显效 长三角地价骤降温 信贷紧缩政策和反囤地的系列调控政策开始显现效果，最近一个月来长三角土地市场明显降温。因为乏人问津，一些地块以底价成交，甚至流标。市场预期，地价出让趋于理性是稳定房价的前提之一，只有“面粉”的成本（地价）低了，“面包”的价格（房价）才有相应回调的空间。

☆今日分析☆

物价周期性震荡上行调控需要“以粮为纲”

国家信息中心政策动向课题组提供的报告认为，2008年受粮价、资源性产品和公共事业性产品价格上涨影响，成本推动型通胀压力较大。建议加大利率、汇率等价格型工具的使用频率，加强利率和汇率政策协调配合，以应对通胀。报告指出，物价周期性震荡上行在未来相当长时期将成为一种常态。世界农产品价格今后一个时期将会高位运行。在粮食及其他生产资料价格上涨等因素的推动下，国内农产品价格总体上将呈现不断上移趋势。同时，能源、原材料、土地、劳动力等要素成本也将成为未来推动整体价格上行的重要因素。此外，2008年消费需求拉动物价上涨的动力将明显大于2007年，生产资料价格再次走高也可能推动居民消费价格指数（CPI）出现新一轮上涨。报告建议，对通胀的调控政策应“以粮为纲”，从源头性和体制性因素入手，加大对种粮农民的补贴力度。同时，通过调整进出口政策，适当控制粮食出口总量、增加进口，提高国内粮食自给率；建立“猪粮”价格联动机制，使“猪粮”比价动态维持在略高于5.5的水平，以此来保证养猪户的正当养殖利润，同时又不至于对整体物价造成过大冲击。此外，应充分发挥市场平抑价格的内在机制，减少价格管制以避免供给短缺和黑市交易；政府应建立重要商品供应和储备的预警系统，并将信息及时公开发布，稳定消费者通胀预期。

“外冷内灾”或促调控政策更趋灵活

分析认为，外部环境的恶化显著超过政策制定者当初的预期。在“外冷内灾”之下，我国利率政策的操作空间大大缩小，从紧货币政策的基调可能在“两会”前后有所松动。2007年第四季度，美国经济增长率由第三季度的4.9%下滑至0.6%。这意味着次贷危机已传导到实体经济领域，短期内仍会继续扩散和深化。分析预计，今年上半年，美国和世界经济增幅将继续走低，这将导致中国出口明显减速。1月中旬以来，一场历史罕见的雨雪冰冻灾害肆虐我国。截至2月1日，这场灾害已造成直接经济损失643.1亿元，相当于中国单季度GDP的1%。分析认为，雨雪冰冻灾害为宏观调控松动提供了契机。灾害给中国经济带来的损失是显性的和相对有限的，其直接影响包括价格水平上升、生产经营活动被压抑等，再加上美国次贷危机等问题，2008年中国经济的调控面临更复杂的局面。

去年流入中国外汇逾5500亿美元

央行日前发布的外汇储备数据显示，截至去年底，我国外汇储备余额达到1.53万亿美元，2007年新增的外汇储备达到4619亿美元。而渣打银行驻上海研究报告估计，考虑到中投公司成立、央行和商业银行之间的掉期操作等因素，2007年实际流入中国的外汇资金可能要达到5500亿美元。报告重估了官方数字。由于在中国外汇储备中含有部分非美元计价的资产，在粗略估计这部分资产的比例后，再根据一年来的汇率变化估算，中国去年新增外汇储备实际上约4250亿美元。在此基础上，报告估计曾剥离了2000亿美元成立的中投公司从外汇储备中剥离的资金实际上只有400亿美元左右。而央行在上调人民币存款准备金率后均要求商业银行以美元代替人民币来缴纳准备金。由此，商业银行2007年至少在央行增加了980亿美元的外汇资产，而这些资产应该几乎全部来自于当年的外汇流入。另外，中国外汇储备对外运作所产生的收益并没有计入外汇储备，这部分流入外汇大概在640亿美元。报告还分析认为，期权、到期掉期约758亿美元应当扣除。报告还发现“非贸易、非FDI”的外汇流入达到了870亿美元。

☆今日简讯☆

世界气象组织研究拉尼娜现象的专家库马尔•科利11日在日内瓦说，拉尼娜现象是造成中国南方冰雪灾害的部分原因。

"股神"巴菲特公布救市计划全球股市欢呼

NYMEX原油期货12日收低，原因是市场预期美国原油库存续升。3月原油期货结算价跌0.81美元或0.87%，报每桶92.78美元。（大非Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）