Mysteel：2008年我国固定资产投资分析

固定资产投资是拉动经济增长的三驾马车之一，在我国表现尤其突出，长期以来是拉动我国经济快速增长的主要动力。正因为此，固定资产投资也是带动我国钢铁消费的重要力量。在市场普遍预期2008年钢材出口会下降的情况下，国内需求更值得引起钢材市场各界的注意。笔者认为，2008年我国固定资产投资将面临更大的政策压力，投资增长会有所趋缓，但在地方投资热情，以及重大项目建设的带动下，固定资产投资增长水平仍会保持较高水平，为钢铁行业提供需求动力。

一、固定资产投资增长面临更大政策压力，但将保持较高水平

根据中央经济工作会议针对2008年宏观调控的“两防”精神，我国在遏制投资反弹和货币信贷扩张等方面的力度将比2007年有所加大，尤其是针对新开工项目，国家将会采取更严格的政策来控制。2007年11月，国务院办公厅专门发布《关于加强和规范新开工项目管理的通知》，要求加强和规范新开工项目管理；发改委、国土部及建设部等五部委在12月底也召开会议，提出要严格控制新开工项目、防止投资反弹。今年1月份，国务院发布《关于促进节约集约用地的通知》，要求从严控制新增建设用地特别是工业用地，加强对全社会投资活动的监管。在一系列政策压力下，固定资产投资，尤其是高耗能、高污染行业的投资将得到一定程度的抑制。

但在另一方面，2007年5月份以来，我国新开工项目计划总投资开始出现增长，并在下半年加快速度，截止到11月份，新开工项目21.1万个，同比增加24124个，新开工项目计划总投资73584亿元，同比增长28%，增速比去年同期提高24.3个百分点。同时，新开工项目计划投资额在施工项目计划投资额中的比重也不断攀升，到11月底已达到31%，为2006年来的新高水平。这一比重越高，说明固定资产投资的惯性越大，投资规模和速度大幅下降的几率越小。因此，新开工项目的增多，无疑加大了今年乃至今后一个时期控制投资总规模的难度，也为后期投资增长保持较高水平提供了基础。

央行专题课题组在《当前价格走势与未来趋势分析》的报告中预测，明年投资增速将有所放缓，增速比今年有所放缓，但仍将继续保持高位。课题组指出，2008年投资增速将呈现前低后高走势，原因在于上半年新开工项目控制会比较严格；预计2008年全年全社会固定资产投资增速为23%左右。

二、地方固定资产投资热情不减，东部地区投资拉动减弱

虽然固定资产投资面临着很大的政策压力，不过各地的投资热情依然不减，从目前部分省市已公布的计划来看，2008年固定资产投资依然会保持较大规模。北京发改委预计2007年投资总额在3880亿元左右，而2008年该市全社会固定资产投资增长在11％以上，投资规模将达到4300亿元以上；天津市确定的2008年投资预期目标是增长30%，总量达到3100亿元，而天津2007年预计投资增长29%，投资额为2380亿元；西部的重庆也基本确定了今年的投资目标，就是通过1000亿元的重点项目投资，带动社会投资，年固定资产投资将达到3700亿元，增长26%左右，提前两年完成“十一五”规划的投资目标。此外，江苏、广西、海南、武汉及济南等省市也有投资计划公布。各省市预期目标基本保持在2007年增长水平附近，在政策压力下投资欲望和信心依然较强。

另一方面，2008年中西部地区投资仍会保持高速增长，东部地区投资拉动作用进一步减弱。近年来国内投资地区结构发生了较大变化，东部地区对投资的贡献度在不断下降，而中西部地区则在不断上升。中部和西部地区投资额在国内总投资的份额在不断上升，2001年中西部地区投资额在全国总投资的比重不到40%，而到2007年11月，中、西部地区投资占全国比重分别25.2%、22.7%，比去年同期分别上升1.7和0.6个百分点，比重有明显上升；同时，中西部地区投资增长2001年来一直高于东部地区和全国总水平。随着比重的上升，以及投资增速的加快，中西部地区的投资对城镇投资的拉动更明显，2001年我国城镇投资增长13.7%，其中东部地区贡献了7.6个点，贡献度达到55.4%，到2003年后东部地区贡献度出现持续下降，2005年下降到47.6%，低于中西部地区。在2007年1-11月全国城镇投资26.8%的水平中，中、西部地区分别拉动了9个点和7个点，合计贡献了16个点，贡献度达到57.6%。

三、重大投资项目集中建设

2008年新开工项目将受到严格控制，但诸多关系民生的重大项目并不受影响，将在2008年陆续开工建设，京沪高铁、西气东输二线工程，以及第三代核电站等是其中的典型项目。重大项目的建设将带动固定资产投资的增长。

1月5日，京沪高铁土建工程施工总价承包招标中标结果公布，6个标段总计达到837亿元，高铁基建本身将拉动对螺纹钢等建筑钢材的消费。在京沪高铁开工建设后，基建投资外的招标将逐步展开，高速动车组，钢轨等都是钢材消费的重点。京沪高铁总投资将在2000亿元左右，目前的基建工程大单，只是京沪高铁投资大单中的一部分。1月8日，京沪高速铁路南京站桩机工程举行开工仪式，京沪高铁进入开工建设阶段，也开启了对钢材消费的序幕。

西气东输二线设计输气规模300亿立方米/年，实际供气能力260亿立方米，该管线西起新疆的霍尔果斯，途经新疆、甘肃、宁夏、陕西、河南、安徽、湖北、湖南、江西、广西、广东、浙江和上海13个省、自治区、直辖市，主线全长5700公里，其中国外1700公里，国内4000公里，加上支线共长7000公里。西气东输二线由一条干线和九条支线组成，用管总量约440多万吨，其中螺旋钢管占380多万吨，将大批量应用X80钢级、直径1219毫米×18.4毫米螺旋钢管。该项目干线工程也将于年初开工建设。

2007年11月，国务院正式批准《核电中长期发展规划（2005-2020年）》，《规划》指出，按照15年内新开工建设和投产的核电建设规模大致估算，核电项目建设资金需求总量约为4500亿人民币。核电建设同样将拉动对建筑钢材，高强度的核电用钢的需求。而后，中国第三代核电自主化依托项目—浙江三门核电站两台机组和山东海阳核电站两台机组，于2007年12月31日下达开工令，工程设计、设备采购、现场工程建设准备全面铺开。其中，三门核电站一号机组第一套钢制安全壳已与上海宝钢签订4000吨钢板合同，并成功完成模拟件压制工作。今后两年内，宝钢将围绕首批第三代核电站项目建设进度，陆续提供项目所需的全部钢板。

四、行业投资结构进一步优化，固定资产投资对粗钢消费强度减弱

近年来，我国一直强调产业结构调整，其中重要的措施进行固定资产投资的结构调整，合理引导投资方向，鼓励和支持发展先进生产能力。在相关政策引导下，我国固定资产投资的行业结构发生了转变，固定资产投资由低端相关产业向高端转移，工业投资的比重逐年上升，从2001年的31%上升到2007年1-11月的43%，其中以对技术要求较高的设备及机械为代表的制造业固定资产投资的比重上升更为明显，2000年制造业占固定资产投资的比重只有8%，2004年猛增到25%，到2007年1-11月进一步上升到31%，并且制造业投资仍然保持了快速的增长，2007年1-11月制造业投资增长37.2%，远高于全国26.8%的水平，尤其是专用设备制造等装备制造行业，投资更是达到了64%。

随着我国固定资产投资行业结构的变化，固定资产投资对钢材的消费强度也在发生着变化，数据显示，2001年以来，我国固定资产亿元投资对粗钢的消费强度在回落，而对螺纹钢的消费强度基本保持不变。2001-2003年我国城镇固定资产亿元投资消费粗钢维持在6100吨左右，2004年出现明显下降，到2007年1-11月，亿元投资对粗钢的消费强度已不足4000吨。固定资产亿元投资对螺纹钢的消费强度相对平稳，2001年以来，一直维持在850-1000吨之间。固定资产亿元投资消费强度的变化，一方面反映了我国投资结构调整下对粗钢消费的拉动在发生变化，同时也可以看出螺纹钢需求基础依然稳固。

综合上述分析，2008年我国固定资产投资政策压力较大，但在重大项目建设，以及地方投资热情带动下，固定资产投资规模和增长仍会保持较高水平。同时，钢材行业应注意固定资产投资在地区和行业结构上的变化对钢材消费的影响，及时调整企业经营策略。（喜安）