12月18日宏观杂谈

☆今日聚焦☆

我国取消粮食出口退税 昨日，财政部宣布，经国务院批准，自2007年12月20日起取消小麦、稻谷、大米、玉米、大豆等原粮及其制粉的出口退税。

紧缩“一个不能少”央行再祭特种存款  据悉，央行将于本月27日再次开办特种存款，期限为3个月期和1年期，年利率分别为3.37%和3.99%。开办对象主要是公开市场一级交易商以外的部分农信社和城商行等金融机构，采取自愿申报额度的方式。

财政部：我国进出口关税调控措施见成效  财政部消息，近一年来，针对我国贸易顺差持续快速扩大、高能耗、高污染产品出口快速增长、节能减排工作形势严峻等问题，国家采取了一系列进出口关税调控措施。随着部分高能耗、高污染产品出口的下降，进出口关税措施成效已经显现。

世行报告称曾将中国GDP值高估近40%  昨日，世界银行在北京时间22点公布了《国际比较计划》（ICP），报告承认此前高估了中国的GDP较实际水平近40%。并下调了中国的购买力水平。

央企今年预计上缴红利140亿元  中石油、中石化、国家电网等17户中央企业和中国烟草总公司将从今年起按照10％的比例上缴税后利润。由于今年是试点开局之年，此次减半收取的2006年央企红利规模预计为140亿元。

我国拟减少财政赤字防股市产生大的波动  日前，全国人大常委会副委员长蒋正华表示，今年我国财政收入比年初全国人大通过的预算多增7000亿~8000亿元人民币，对此项收入，目前考虑“将会增加财政在民生上的投入，并减少财政赤字”。

11月生产资料价格同比上涨7.68%   昨日，发改委报告显示，由于钢材、水泥、石油价格明显上涨，11月份流通环节生产资料价格环比上涨1.95%，同比上涨7.68%。1-11月累计，生产资料价格同比上涨4%。

☆今日分析☆

08年中国经济或实现输入型软着陆

分析认为，08年中国经济有望实现输入型软着陆，08年政策可以归纳为“三不”即不会有大规模行政性紧缩、不会有一次性的人民币大幅升值、不会大举加息。鉴于外部需求和国内政策立场前景面临严重的不确定性，近日，摩根士丹利把08年中国经济走势归纳为四个季节：“秋季”为外部输入型软着陆，可能性为60%；“夏季”为过热，可能性为25%；“春季”为政策引导型软着陆，可能性为10%；“冬季”为彻底的硬着陆，可能性为5%。大摩预计，08年中国经济出现由于外需走软将导致出口增速大幅下滑的“输入型软着陆”，出现的可能性较大。在此情形下，预计中国08年GDP增长率将由07年的11.5%降至10%，CPI涨幅将由4.5%降至4.0%。与此同时，中国经济增长动力的结构将有所改变，内需的持续强势将弥补出口走软的影响。在这种基准情形之下，预计08年政策内容可以归纳为“三不”：不会有大规模行政性紧缩、不会有一次性的人民币大幅升值、不会大举加息。此外，中国经济将能够重获平衡即由外需驱动转向内需驱动，预示中期内经济将实现持续有力扩张。中期内，这种增长结构的调整有利于股市，但短期之内股市将受到轻微的负面影响，特别是出口导向型行业。

2008年我国汇率将震荡攀高

分析认为，明年我国汇率将震荡攀高。理由如下：一是人民币对美元汇率升值加速，但对欧元和日元却相对贬值。今年年初至11月30日，人民币对欧元贬值6.32%，对日元则贬值2.77%左右。第二，人民币实际有效汇率上升幅度有限。第三，人民币升值步伐明年会有所加快，但不会迅速地大幅度弹升，汇率水平将呈现攀高震荡格局，且未来这种趋势还会保持一段时间。首先，国际收支双顺差和游资涌入带来的外汇储备增加给人民币升值造成持续压力。其次，人民币升值的外部压力并没有减轻，出现一次性大幅度升值的可能性并不大。近两年我国资产价格已经大幅上涨，如果发生一次性大幅度升值，一方面可能导致部分出口企业不堪重负，迅速失去海外市场，带来出口部门失业的迅速扩大；另一方面，可能触发海外短期资本获利了结的动机，资本大规模的外流，进而引发国内金融市场的震荡。因此，明年人民币升值的速度会加快，但一次性大幅度升值的可能性不大。最可能出现的是人民币在上半年加速升值到一定水平之后，出现震荡的格局，届时不排除在短时期内还会出现人民币小幅贬值的可能性。预期至2007年底，美元兑人民币达到7.3元左右，人民币全年升值6.5%左右；2008年人民币对美元升值最高可能达到7.5%，1美元兑人民币6.75元左右。

2008年我国固定资产投资将高速增长

分析认为，多种因素推动下，2008年我国固定资产投资将高速增长。一般认为，保持中国经济增长有必要维持较高的投资增长率。宏观经济理论认为，投资、消费和净出口是拉动一国经济增长的“三驾马车”。改革开放以来，中国的经济增长一直以“高投资、高增长”为特征，投资对经济增长的贡献总体上居于40%以上。预计，因为企业盈利增长和地方政府换届等原因，2008年投资将仍可能出现高速增长。持此判断的理由在于：一是我国正处于工业化、城市化和国际化快速发展阶段，社会主义新农村建设、中西部开发建设稳步推进，产业升级和产业地区间转移不断加快，这些因素成为2008年投资继续攀升的支撑。二是经济的高速增长和人民币不断升值将继续吸引境外资金的进入，流动性过剩局面进一步发展，市场资金充裕的局面将维持，为固定资产投资较快增长提供充足的资金来源。三是企业的投资热情不减。四是地方政府换届完成，投资规模有望进一步扩大。五是房地产仍面临较大需求，房地产投资将成为带动固定资产投资增长的主要动力之一。上述分析表明，2008年，投资增长的动力依然强劲。但宏观调控政策的紧缩力度亦会加强。综合各方面因素，可以预计，2008年固定资产投资的增速将在28%左右，比2007年有所反弹。

☆今日简讯☆

法国财长重申预期08年GDP增长2.25%。

美国12月纽约联储制造业指数降至10.31。

瑞士第三季度工业产值季比持平年升10.7%。

世界银行报告预测，2007年拉美地区经济将增长5.1％。

欧元区12月制造业采购经理人指数为52.5，稍高于预期。

德国央行将08年和09年GDP增速预期分别下调至1.6%和2%。

瑞士经济研究机构KOF上调07与08年GDP增长预期至2.9%与2.1%。

德国经济部称其四季度经济增长将放缓，主要原因是高油价、欧元升值和美国次贷危机。

1月原油期货17日收低，结算价下跌0.64美元，或0.7%，报每桶90.63美元。（大非Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）