12月13日宏观杂谈

☆今日聚焦☆

11月份全国规模以上工业增加值同比增长17.3%  11月份，全国规模以上工业企业增加值同比增长17.3%。1-11月份，全国规模以上工业企业增加值同比增长18.5%。其中，生铁、粗钢和钢材产量分别为3991万吨、3969万吨和4768万吨，分别增长10.4%、4.3%和12.7%。

7.3568：人民币汇率突破7.36关口   13日，人民币对美元汇率中间价以7.3568破7.36关口，再创汇改以来新高。与前一交易日相比，13日人民币汇率中间价走高79个基点。前一交易日，人民币汇率中间价7.3647。

吴仪：反对经贸问题政治化抵制贸易保护主义 12日，第三次中美战略经济对话在北京开幕。吴仪指出，对中美两国经贸关系发展过程中出现的矛盾和问题，双方要以建设性的态度通过对话和协商努力解决。要反对把经贸问题政治化，抵制贸易保护主义。

严打闲置用地土地调控新政出台在即 近日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议。国土资源部将于近期出台配套政策，积极探索包括交通、水利、能源等基础设施在内用地有偿使用，并对闲置土地特别是闲置房地产用地征缴增值地价。

发改委：中国企业缓解全球压力  12日，国家发改委发布的一份报告认为，中国企业并未将增加的成本直接转嫁给消费者，而是似乎正在通过提高效率来抑制成本，从而在一定程度上缓解国际大宗商品价格不断上涨带来的全球通胀压力。

《能源法》上报国务院或推迟到明年  近日，国家能源办副主任、《能源法》起草专家组组长徐锭明表示，《能源法》目前征求意见工作进展顺利，但今年年底前可能来不及上报国务院。

中国期望强势美元 支持摆脱次贷危机 12日，央行行长周小川和商务部副部长陈德铭公开表示，美国需要解决自身问题，中方期望强势美元。周小川同时承认，能否通过货币供应量或价格调整有效治理目前的通胀，正在研究，可能还有争议。

财政部今发260亿元记账式国债  13日，财政部决定开始发行规模为260亿元的2007年记账式(二十期)国债。本期国债期限1年，经投标确定的票面年利率为3.66％，13日开始发行并计息，17日发行结束。

中石油中石化再申请国家补贴 成功与否近期分晓 近日，中国石化和中国石油有关人士表示，公司正在向政府汇报政策性亏损的实际情况。且“今后的一两周是中央是否决定给予补贴的关键时期”。

☆今日分析☆

明年或加息3至4次

分析认为，美元的降息使得明年美日欧等发达国家的货币政策很可能进一步放松，中国将面临比今年更宽松的外部货币政策环境。预计央行明年会有加息3～4次的空间，中国与美日欧的息差将进一步扩大，这可能成为明年全年的趋势。美联储减息不会对中国加息产生太大压力，从11月信贷增长放缓来看，政府调控已经出现一定的效果，但与全年15%增长的调控目标还有一定距离，而明年信贷增长目标还将进一步压缩，这种情况下，政府仍将继续采取包括加息在内的多种措施收缩过剩流动性，CPI公布后，央行有可能择时进行加息。近期人民币升值步伐加快，美联储降息将进一步推动人民币再创新高。此外，随着中美利差的减小，还会有更多的热钱涌入国内，压力之下，年底加息将不太可能，而上周末央行加倍提高存款准备金，实际上已经降低了加息预期。不过，预计明年仍将有3～4次的加息机会，具体措施则要看CPI数据以及整体经济运行情况。

物价上涨深层原因剖析

分析认为，此次CPI涨幅与之前预测的基本吻合，预计今年全年CPI将上涨4.7%。CPI高企主要是受猪肉短缺和全球饲料成本上涨导致食品价格上涨驱动的。今年以来，国家已经采取很多措施鼓励生猪生产。按常理说，随着肉价上涨，农民的养猪积极性会提高，从而增加供应，稳定肉价。但猪肉价格持续上涨，说明CPI上涨还有深层次原因。准确地说，我们正在经历一次"非典型"的猪肉价格上涨，这与任何一次物价上涨都不同。说它是“非典型”的，主要是我们以往经历的物价上涨是由固定资产投资增速过快、信贷投放过多导致的，是需求旺盛导致的价格上涨。而此轮价格上涨一方面是由于农民工工资上升，导致国内劳动力成本上升；另一方面是由于今年国际市场上石油、小麦等价格上涨，导致国内原材料价格上升，是成本上涨导致的物价上涨。而农民工工资上升，导致农村劳动力外出打工的收益与养猪收益的差距加大，农民的养猪积极性下降，养猪的人少了，肉价自然提高。此外，今年以来粮食价格上升导致饲料涨价，也打击了农民养猪积极性。

人民币明年升值将进一步加速

分析认为，美元持续降息，人民币升值压力加大，可能进一步加速升值。据了解，中国目前的汇率制度已经由单一盯住美元变为盯住一篮子货币的有管理的浮动汇率制，但是由于贸易顺差持续高涨，资本持续流入等现实压力，使得汇率制度的弹性其实很小，在更大的程度上表现为一种"单边上扬"。美联储的连续降息将导致人民币资产价值上升，人民币升值压力更大，很可能进一步加速升值。特别是在国内通货膨胀高涨的情况下，人民银行连续的加息更是加剧了人民币资产的吸引力。因此，在国际资本在中国市场投资价值放大的背景下，美联储降息将使人民币进入加速升值的通道。有预测认为，明年人民币在今年升值基础上将再升10%，可以达到1美元兑6.5元人民币的程度。如果从一揽子货币来看，就是全球所有的货币，包括美元、欧元、日元、英镑，人民币还是贬值的，欧盟认为人民币相对于欧元是贬值的，造成了中国对欧洲贸易顺差大幅度的增加。

☆今日简讯☆

新西兰11月制造业表现指数升至57.2。

沙特今年石油收入有望达2011亿美元，创历史新高。

欧盟统计局12日公布的数据显示，欧元区工业生产继9月份下降0.8％之后，10月份回升0.4％，同比增长3.8％。

1月原油期货12日收高，上涨4.37美元，或4.85%，报每桶94.39美元。（大非Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）