11月份普薄板市场以稳为主
概述:10月份国内薄板市场总体稳健运行，部分区域市场价格小幅上涨；尽管国家采取的经济调控措施力度在加大，货币政策不断收紧，钢材出口量明显下降，这些对薄板市场的供需产生一定影响。但是，我们同时也看到钢材成本在不断增加，其中原料和资金成本涨幅非常明显，而钢材价格也由前期的出口拉动型转变为当期的成本支撑型，正是在这种情况下，尽管10月份薄板市场出现迷茫和犹豫，但价格主体的稳定性没有动摇。而进入11月份，由于国内钢厂检修所造成的供应量下降与出口量下降形成互补，预计市场整体的供需矛盾不会激化。所以11月份的薄板市场，在国家没有放弃对钢铁出口加征关税政策的情况下，所带给市场的压力与铁矿石谈判的预期上涨所形成的支撑，预计将制约薄板价格出现剧烈的波动。
一、国际薄板市场价格总体稳定
(一)国际钢铁价格指数分析
10月末CRU国际钢材价格综合指数为171.7，比上月上涨0.8%。扁平材指数为159.6，比上月下涨1.14%。从国际主要扁平材市场的运行情况看，10月份欧洲市场虽然价格稳定，但表现比较疲软，库存偏高，销售不畅是导致价格走弱的主要原因。而美国市场相对平稳，但后期继续上涨的动力不足。亚洲由于海运费飙升，出口竞争力整体下降，加上中国市场表现不够强劲，后期压力依然较大。总体而言，10国际扁平材市场基本面依然较好，但上涨前景并不乐观。如图一所示：
图一全球钢铁价格指数
注：上图表国际市场价格数据来自于CRU；
（二）国际市场价格小幅盘整
10月份，欧洲部分钢厂小幅上调了薄板出厂价格，目前北欧热轧板卷出厂参考价小幅上涨至498欧元/吨，冷轧板卷保持在593欧元/吨；南欧，热轧板卷出厂参考价保持稳定，冷轧板卷小幅上涨至556欧元/吨。而美国中西部钢厂的热轧板卷出厂价10月份为530美元/短吨；冷轧板卷为630美元/短吨。总体来看，目前国际市场薄板价格相对稳定，但中厚及造船用钢板价格继续上涨，尤其是美国和亚洲地区，供应紧张和坯料上涨是导致价格上涨的原因，这对薄板价格将形成一定支撑。如图二、三所示：
图二中国热轧价格与国际市场对比（美元.吨）
图三中国冷轧价格与国际市场对比（美元.吨）
注：1、上表国际市场价格数据来自于CRU；
2、美国为钢厂出厂价，日本及远东均为出口价，德国为国内交易价，中国为上海交易价；
（三）市场库存继续下降
据数据显示，9月末服务中心的薄板库存仅为755万短吨，已经连续11个月下滑，为最近20个月来的新低。由于库存继续下降和进口萎缩，9月份美国进口扁平材75万吨，为近两年来的第二低。进入四季度，美国钢厂将安排一系列检修计划，这也将影响国内供应，对促进扁平材价格上涨起着积极因素。但美国用户认为，尽管库存下降，但需求还没有恢复迹象，同时住房市场仍然低迷，废钢价格也开始松动，这都给扁平材继续上涨带来阻力。如图四所示：
图四美国服务中心钢材库存情况
二、国内生产与库存情况
（一）热轧增速加快冷轧平稳
2007年9月份全国热轧产量为787.89万吨，同比增长45.58%；冷轧287.75万吨，同比增长19.14%。而9月份热轧日均产量为26.26万吨，环比增长6.42%；冷轧9月份日均产量为9.59万吨，环比增长2.46%。9月份国内热轧产量大幅增长与其市场价格高位稳定有一定关系，同时薄卷市场价格与冷轧价格价差的缩小，导致冷轧产量增幅有限。无论如何，按照热轧今年可释放的产能测算，目前热轧产量还有进一步上升的空间。但是，基于11月份国内热轧线检修比较集中，所以预计11月份热轧产量增幅会小于10月份环比增幅。如图五所示：
图五冷热轧日均产量变化曲线
（二）国内市场库存小幅下降
10月份国内薄板库存总体表现平稳，个别市场库存出现下降。由于南北市场存在较大价差，近期资源向南方流动的量明显增加，这在一定程度上促使区域间的资源保持相对平衡。另外，目前主要生产企业的品种钢增长比例依然很快，由此导致直供或间接直供比例量增加。还有就是，年底将至，市场资金不断紧缩，同时对后期市场的迷茫担忧，使得商家定货积极性下降，并促使贸易方式加以转变，流通市场的囤货周期也明显缩短。如图六所示：
图六上海市场冷热轧库存曲线万吨
注：2005年1月19日以后，统计仓库变更为70个，统计口径不变；
三、进出口情况分析
（一）热轧进出口情况
9月份我国热轧共进口15.81万吨，环比下降11.82%，同比下降39.45%；共出口70.57万吨，环比下22.48%，同比下降16.74%；净出口54.76万吨，环比下降6.63%。9月份国内热轧出口量出现明显下降，这主要由两方面因素所导致；一是国内前期对外报价普遍偏高，导致买方持续观望；二是基于国内钢材出口加征关税的政策始终“剑悬头上”，导致国内商家也谨慎报盘。那么10月份尽管外盘报价小幅下调，但是基于政策面的不明朗，预计出口量还将维持在9月份的水平。如图七所示：
图七热轧进出口曲线图
(二)冷轧进出口情况
9月份我国冷轧共进口34.03万吨，环比上升10.61%，同比上升5.57%；共出口17.06万吨，环比下降28.56%，同比上升3.77%；净进口17.24万吨，环比上升141.8%。9月份国内冷轧出口量环比明显下降，而进口量明显增加。这说明国内的冷轧出口渠道极不稳定，简单的价差吸引出口方式没有得到改变；而对于进口冷轧的依赖性虽有所减弱，但尚没有根本性的摆脱。基于年底将至，10月份的冷轧产品进口量预计还将保持一个比较高的水平。如图八所示：
图八冷轧进出口曲线图
(三)冷热轧出口价格止涨回调
基于前期外盘接单量不足的事实，加上国内加征关税政策迟迟未出台，所以目前热轧产品出口报价都出现了不同幅度的松动调整，下调幅度在10-20美元/吨；个别厂家的下调幅度达到30-35美元/吨。部分贸易企业表示，国内市场的不景气，也是促使出口价格出现调整的重要原因。按照目前国内外价差来看，如果国际市场不在继续低迷，那么目前的出口报价是可以进一步维持的。如图九所示：
图九冷热轧出口价格
注：以上均为上海港FOB价格，取高价位；不代表国内某钢厂出口价格；
四、国内市场价格主体稳定
（一）MyspiC钢铁价格指数分析
2007年10月末MyspiC综合价格指数至154.37，较上月末上升1.63%；扁平材价格指数月末至142.6，较上月末下降0.7%；热轧卷价格指数至154.55，较上月末上升0.55%；冷板价格指数至118.83，较上月末下降1.47%。从指数变化来看，10月份整体窄幅波动，扁平材除了冷轧产品略有疲软外，其他各产品整体表现坚挺。如图十所示：
图十MyspiC钢铁价格指数
（二）国内市场价格保持稳定
10月份国内薄板价格胶着、震荡、盘整；在成本、供需及心态的多种因素作用下，市场价格始终无法形成趋势性变化；截止10月末，全国23个主要城市3.0mm热卷平均价格为4445元/吨，较上月末上涨13元/吨；4.75mm热卷平均价格为4288元/吨，较上月末上涨13元/吨；1.0mm冷板平均价格为5083元/吨，较上月末上跌49元/吨。如图十一所示：
图十一冷热轧国内平均价格走势图
注：以上价格来自Mysteel全国23个主要城市平均价格。
（三）国内钢厂出价以稳为主部分上调
10月份国内企业热轧产品出价总体以稳为主，冷轧产品部分厂家小幅上调定货价。从钢厂出价来看，目前国内主流厂家的强势态度并没有明显改变另外，多数企业的资源定货情况另人满意。而且从成本角度分析，热轧卷按流通资源成本测算，普通厚卷约在4000元/吨左右；如果考虑到明年原料的预期涨幅，钢厂定货价几乎没有下降空间。另外，11月份国内热轧线检修将影响100万吨左右的产量释放，这对其价格的稳定起到较大影响。如图十二所示：
图十二钢厂与市场热卷价格对比图
五、远期与现货市场比价关系
10月份远期市场价格长时间处于升水态势，从走势图来看，远期与现货价格的拈合度在降低，部分时候的价格走势力甚至出现背离。所以尽管远期市场价格10月份以来出现明显上涨，升水幅度一度达到近200元/吨，其持续时间也将近一周左右，但是对于现货市场几乎没有明显拉动；这也基本可以说明，在电子盘交易量不断萎缩的情况下，其与现货的关联度在不断减弱，目前的格局是远期价格上涨只对现货有一定支撑作用，而并无拉升作用。
如图十三所示：
图十三远期与现货市场价格对比图
六、十一月份普薄板市场以稳为主
总体来看，目前的市场环境较前期已经发生了根本性的变化，热轧产品在出口和成本的双重作用下，其外部环境变得更加复杂，市场参与炒作力量变的越来越小，整个市场价格机制的形成变的越来越市场化。所以，即将到来的11月份，其价格涨跌的动能都不明朗，这主要体现在以下几个方面。
第一，成本因素，如果说前期出口因素是拉动热轧卷价格走高的主要因素，那么目前阶段支撑热轧卷价格主要因素应是成本；而这一成本主要体现在流通市场方面，对于后期的钢厂定价，至少目前少有人认为会出现下调，毕竟后期的原料成本及关联品种价格都在不断上涨。而且在“通胀”的环境下，这种价格上涨的实际的泡沫并不大。
第二，钢厂的产品结构调整还在进一步加快，以前靠Q235通吃“天下”的局面已经不在，钢厂新品种的开发速度越来越快，品种钢占市场资源供应量的比例快速上升，其供需矛盾被品种钢给稀释了。当然，我们同时也看到，低合金、船卷价格低于普卷等现象也不断发生，并不断改善，这说明结构性调整的必须性，同时资源供应总量阶段性过剩也非常明显。
第三、资源配置和销售方式发生了变化，毫无疑问，今年以来钢厂资源的直供比例不断加大；而同时，今年以来，大型贸易企业资源分销量明显下降，资源整体显得比较分散。这些都减少了市场人为因素的发生几率。
第四、政策因素始终困绕市场，在出口量连续三个月下降的情况下，加征关税政策是否出台已经变的扑朔迷离。对于此点，在政策未明朗之前，将永远是市场的“心痛”。
综上所述，受资源成本、供需及政策的共同作用，预计11月份薄板市场主体价格将维持震荡格局不变；但考虑到11月份国内钢厂集中检修因素，不排除个别区域市场出现小幅度的上涨行情。（白菜，mysteel.com资讯部）
