申银万国 中长期看多水泥板块
2007-09-17 09:44 来源： 我的钢铁
申银万国9月14日推出题为《5200点水泥股能否再展风采》的研究报告认为，短线来看，一线水泥股估值偏高，达到35-40倍PE，不具备价值投资优势。但一方面考虑到水泥价格上涨和龙头企业年均25%的产能扩张，08、09年的动态市盈率可以降至20-25倍的水平。另一方面，在外资收购成本大幅提升后，水泥地方龙头企业的价值将有很大上升空间。因此，水泥板块的价值体现在未来还大有可为。
报告认为，由于水泥新增供应量减少、存量淘汰力度加大和实际需求年均增幅达10%以上，全国水泥供求结构将从过剩向平衡以及局部地区供应偏紧发展。水泥均价偏低是该板块值得看好的理由。作为区域性产品，公司市场份额提高后，提价是必然的趋势。
同时，水泥行业现已进入新一轮更深层次的整合期，外资、海螺、央企三方收购主体角力的结果是直接抬升了水泥资产的价格。这从最新CRH收购东北亚泰水泥资产的价格从2倍PB提高到5-6倍PB中可见一斑。（来源：中证网）
