9月份普薄板市场冲高回落
概述：8月份国内薄板市场价格出人意料的一路冲高，尤其普碳热卷，市场资源供应持续紧张。仔细分析，8月份的行情主要由四个方面所导致，一是国家直接针对钢铁产业的政策从6月份开始进入缄默期间，市场心态逐步恢复；二是7月份冷热轧出口均创历史次新高，和前期人们的预期截然相反；三是钢厂的检修转产，尤其是品种钢产量的大幅增长，缓解了普卷供应的预期压力；四是螺纹钢、带钢等关联品种价格快速上涨，“短板”效应缺失，所有钢材、原料价格都在大幅上涨。那么，上述条件在9月份是否能够继续维持，就成为后期价格如果转变的重要指标了；我们说，首先国内热轧总产能是过剩的，钢种的调剂只是阶段性的；其次，出口未明显下降，国家政策还有继续出台的可能；最后，按照目前国际市场局势，后期出口形势不会太差。所以，综合来看，9月份薄板市场还想继续一路冲高的可能性不大，但短期内基于供需环境的事实，价格表现应不会太差；后期预计价格可能会出现小幅回落，但基于原料价格上涨，其回落幅度将会得到控制。
一、国际薄板市场价格恢复上涨
(一)国际钢铁价格指数分析
8月末CRU国际钢价综合指数为167.8，比上月下跌0.42%，比去年同期上涨5.4%。CRU扁平材指数为157.5，比上月下跌1.01%；长材指数为188.3，比上月上涨0.48%。
8月份，国际扁平材市场价格出现恢复性上涨，尤其是亚洲地区价格涨势明显；欧美市场虽然需求依然清淡，但受进口量下降影响，钢厂价格普遍坚挺上调。目前国际钢材市场普遍面临成本增加的压力，后期需求如能有所恢复，价格依然具备进一步上涨的空间。如图一所示：
图一全球钢铁价格指数
注：上图表国际市场价格数据来自于CRU；
（二）国际市场价格开始小幅反弹
欧洲扁平材市场8月份相对平静，市场成交也比较清淡，但受来自中国方面报价上调影响，交易价格也出现10-20欧元/吨的上涨；目前欧洲方面热轧板卷进口价格为460-480欧元/吨（CFR），冷轧板卷为500-510欧元/吨（CFR）。北美扁平材市场8月保持坚挺。目前美国中西部钢厂的热轧板卷出厂价为530美元/短吨，上涨20美元/短吨；冷轧板卷为630美元/短吨，上涨30美元/短吨；如果美国服务中心库存得以重建，价格还会进一步上涨。亚洲扁平材市场8月份小幅走高，其中中国市场的优异表现，带动整个区域价格的走高。如图二、三所示：
图二中国热轧价格与国际市场对比（美元.吨）
图三中国冷轧价格与国际市场对比（美元.吨）
注：1、上表国际市场价格数据来自于CRU；
2、美国为钢厂出厂价，日本及远东均为出口价，德国为国内交易价，中国为上海交易价；
（三）市场库存继续下降
据数据显示，7月末美国服务中心的钢材库存继续下降，但库存可供消化月数增加0.1个月。在进口量持续下降，及国内需求出现好转迹象的当期，预计美国服务中心将重新建库。如图四所示：
图四美国服务中心钢材库存情况
二、国内生产与库存情况
（一）冷热轧产量增速减缓
2007年7月份全国热轧产量为728.1万吨，同比增长34.91%；冷轧273.48万吨，同比增长22.96%。而7月份热轧日均产量为23.49万吨，环比下降4.28%；冷轧7月份日均产量为8.82万吨，环比下降9.57%。7月份国内薄板产量出现了小幅下降，其主要原因是部分钢厂在调整品种结构的过程中，影响了产量的发挥；当然，部分钢厂检修，以及普热卷价格偏低，也是导致7月份薄板产量小幅下降的重要原因。而在这种情况下，预计8-9月份国内薄板产量会有明显增加。如图五所示：
图五冷热轧日均产量变化曲线
（二）国内市场库存低位运行
8月份国内薄板库存继续低位调整，出口量的激增是导致国内库存维持的主要原因。当然，国内需求旺盛，品种钢厂产量增加，在很大程度上导致了直供比例的上升，这些都是导致库存维持的因素。根据目前情形判断，短期内库存明显上升的可能性较小。如图六所示：
图六上海市场冷热轧库存曲线万吨
注：2005年1月19日以后，统计仓库变更为70个，统计口径不变；
三、进出口情况分析
（一）热轧进出口情况
7月份我国热轧共进口17.95万吨，环比下降0.22%，同比下降34.77%；共出口97.74万吨，环比上升16.01%，同比上升36.87%；净出口79.79万吨，环比下降20.42%。7月份本是预期出口量下降的月份，但是却出人意料的创次新高；其主要原因还是国内外的价差较大，同时国内钢铁企业将出口作为战略布局也很有关系。预计8-9月份国内出口形势依然良好，即使国家再次加征关税，只有在10%以内，对出口市场都不会产生本质的影响。如图七所示：
图七热轧进出口曲线图
(二)冷轧进出口情况
7月份我国冷轧共进口29.49万吨，环比下降12.05%，同比下降7.73%；共出口17.61万吨，环比上升13.03%，同比上升77.16%；净进口11.88万吨，环比下下降33.82%。从2006年到现在，国内冷轧净进口量虽有下降，但幅度始终不大，尤其是今年以来，一直处于调整状态；这说明，目前我国冷轧产品依然不具备参与国际市场的竞争力；反过来，国内市场供应量的加大，会给冷轧产品价格带来很大压力。如图八所示：
图八冷轧进出口曲线图
(三)冷热轧出口价格回稳上涨
由于国内市场价格的迅速上涨，从而带动国内出口报价也水涨船高；最新消息表明，来自中国北方A钢的SPHC再轧基料卷9月船期到韩国的FOB价已至560-570美元/吨，较上个月上调了20-30美元/吨。同样欧洲方面，自8月初，来自中国的热轧板卷报价已上涨20欧元/吨。如图九所示：
图九冷热轧出口价格
注：以上均为上海港FOB价格，取高价位；不代表国内某钢厂出口价格；
四、国内市场价格大幅冲高
（一）MyspiC钢铁价格指数分析
2007年8月末MyspiC综合价格指数至150.6，较上月末上升7.34%；扁平材价格指数月末至141.1，较上月末上升6.81%；热轧卷价格指数至152.6，较上月末上升8.3%；冷板价格指数至116.7，较上月末上升5.14%。从指数变化来看，从综合指数到扁平材指数，再到区域指数，无一不在上涨；这说明市场单品种“短板”已经上升，价格基数已经上了一个平台，而短期内这个平台的基础显得相对牢固。如图十所示：
图十MyspiC钢铁价格指数
（二）国内市场价格快速上涨
8月份国内薄板价格出现了集体性上涨，尽管冷轧薄板价格涨幅较小，但其是在7月份下跌的基础上止跌回涨；截止8月末，全国23个主要城市3.0mm热卷平均价格为4361元/吨，较上月末上涨253元/吨；4.75mm热卷平均价格为4240元/吨，较上月末上涨362元/吨；1.0mm冷板平均价格为4986元/吨，较上月末上涨166元/吨。
从国内市场价格表现来看，有几点需要注意，一是厚规格热卷与冷轧的价差越来越小；二是厚规格热卷与薄卷价差越来越小，部分市场甚至同价；三部分品种钢，如船卷价格与普卷基本同价，冷轧和镀锌在某些规格同价。上述价格表现与以往规律有所不同，所以后期的演变方式也将有所不同。如图十一所示：
图十一冷热轧国内平均价格走势图
注：以上价格来自Mysteel全国23个主要城市平均价格。
（三）国内钢厂价格紧跟上调
8月份国内钢厂在市场价格出现反弹后，出厂价格紧跟上调，且幅度与市场价格基本持平；这说明钢厂整体的强势态度依然未改变，同时钢厂价格上调过程中，基于市场供应量偏小的事实，从而进一步推动市场价格上涨。从目前信息分析，9月份国内主要热连轧企业品种钢产量依然较大，部分企业的检修也减少了资源供应。所以，只要出口形势不发生变化，国家政策没有更多的利空，短期内钢厂价格还将维持坚挺或继续上调。如图十二所示：
图十二钢厂与市场热卷价格对比图
五、远期与现货市场比价关系
不可否认的是，8月份现货市场价格快速上涨，离不开电子盘的支持与帮助；当然，这两个市场在互相作用的情况下，不同阶段所扮演的角色各不相同，价格上涨过程中，电子盘的拉动力相对较大，而在目前情况下，现货市场的推动力似乎更占上风。从以下图形来看，往往当远期价格高于现货价格100元/吨，并保持3-5天左右时间后，如果现货价格不跟进，那么随即出现下跌行情。而目前现货与远期价格还在并行向上，并未发现上述现象。所以，短期内现货与远期还将相互作用，但有迹象表明，这种相互向上的作用力在减弱。如图十三所示：
图十三远期与现货市场价格对比图
六、九月份普薄板市场冲高回落
对于9月份的薄板市场，决定价格走势的主要有以下三个价格方面：
1、国家是否会继续出台针对钢铁行业的利空政策；有消息表明，国家后期还将继续加征钢铁产品的出口关税，无论是否对出口量产生实质影响，但对市场心态肯定会产生较大影响；
2、国内热轧总产能毕竟充裕，只是因为结构性的调整，出现了阶段性的品种供应缺少，而随着普通热轧卷价格上涨，利润上升，品种钢至少在利润方面优势减弱，不排除后期普通材的供应量出现上升。
3、钢厂价格目前与市场现货价格基本持平，在此情况下，如果现货价格不快速走高，后期操作又将陷入困境，而利用电子盘的人为因素也不可小视；
综上所述，9月份国内薄板市场价格毕竟在目前的高位基础上演变，在“通胀”环境下，价格继续上涨的可能性依然存在；但是，我们仔细考量，原材料价格上涨反映最明显的是那些调坯轧材企业，而作为大型的热连轧企业，其成本控制相对有利。所以，在9月份其他钢材品种价格继续上涨的同时，普薄板价格能否同步上涨尚需谨慎对待，毕竟我们看到冷轧、涂镀等后道工序产品价格上涨缓慢，这不能不引起市场的警惕！（白菜，mysteel.com资讯部）
