2007年5月国际镍、铬、钼市场回顾与展望

1镍

国际镍市场处于十字路口

5月份国际镍市场基本没有变化。伦敦金属交易所镍价仍然接近50000美元／吨的高价位，库存量极低，并且消费强劲。然而，展望未来，镍的供应和需求前景不容乐观。对于镍市场来说，最大的风险来自于美国和欧洲不锈钢行业景气急剧衰退，意味着镍市场也将在夏季进入低迷期。此外，镍市场还担心，今年中国镍铁产量将开始加速增长。

不锈钢减产及钢厂转向生产铁素体不锈钢都影响镍需求

欧洲不锈钢市场正逐渐转变成熊市。接单量减少，来自中国的不锈钢进口量较大，以及基价下跌都促使欧洲不锈钢厂在今年一季度开始考虑调整产量，但大规模缩减产量将出现在二季度。美国不锈钢厂也不能避免供应过剩风险。自去年年底进行限产，有助于钢材加工中心消化库存。今年一季度，欧美不锈钢产量同比小幅减少了0．2％，预计二季度将同比减少8．6％。尽管欧美两大不锈钢主要生产地区减产，但欧美减产的作用显然是被夸大了。2006年亚洲不锈钢产量占到全球总计产量的53％，今年产量的增长还将超过预期。一季度中国不锈钢产量增幅高达58％。

欧洲和美国减产的同时，亚洲不锈钢企业宣布将转向增加低镍和无镍不锈钢的产量。4月底，韩国浦项钢铁公司表示，自己已经研发出与奥氏体不锈钢性能相似的新型铁素体不锈钢，但价格要低一半。此外，宝钢也决定提高铁索体不锈钢的生产比例，从2006年的25％增至2007年的40％。同样的趋势还出现在日本，2006年300系不锈钢的产量占总计产量的62％，而今年一季度已经降至58．8％。未来，欧美不锈钢厂也很可能步亚洲的后尘。分析师认为，增加铁素体不锈钢的产量并不令人感到意外。镍价高涨，使得消费者考虑转而消费低镍和无

镍不锈钢产品，但这一趋势还需要一段时间。与预期的一样，2007年奥氏体不锈钢(300系)比例将从2006年的67．2％降至65．O％。然而，今年不锈钢产量增长，其中奥氏体不锈钢产量的绝对值也将增长，镍消费量相应增长。

不锈钢厂要求镍发货延期

全球原镍消费量持续旺盛。尽管由于价格居高不下，导致现货需求匮乏，但长期供货量仍保持较高水平。实际上，今年一季度世界原镍消费量同比增长了7．2％，并且4月份尚未出现减少迹象。不过，5～6月份消费量可能会有所下降。欧洲和美国不锈钢厂要求推迟镍的供货，还可能将获得的镍在现货市场上销售。近来有传闻称，有一批镍供应伦敦交易所在哥德堡的仓库。

毫无疑问，欧洲和美国镍需求开始走软，只有亚洲镍消费量高涨，特别是中国。一季度的数据显示，中国镍表观消费量同比增长52％，达到86000吨。预计二季度同比还将增长30％左右。日本镍消费量小幅增长，主要是由于不锈钢产量增长，以及非不锈钢领域需求温和扩张所致。亚洲镍需求旺盛足以抵消北美和欧洲镍需求的下滑，由此使得全球镍需求量增长。分析师称，很明显，一季度世界镍需求增长减速，但亚洲镍市场需求旺盛可以有效阻止镍价重演2005年下半年大幅下跌行情。

原镍供应紧张，不锈钢废钢市场宽松，镍铁供应增长

一季度生产中断抑制原镍产量增长。近期，必和必拓公司证实，1～3月份NickelWestJ产镍12100吨，由于维修减产4000吨。加拿大国家铁路公司员工罢工造成原料运输中断，谢里特公司的生产与正常水平相比减少了1500吨。此外，一季度埃赫曼公司的新喀里多尼亚岛厂劳资纠纷，导致减产2500吨：电力供应不足，Minara资源公司MurrinMurrin厂也减产1000吨。

自3月底之后，市场中未传出进一步减产的消息，同时美国和欧洲镍需求量开始下降，市场供应紧张因而有所缓解。然而，迄今为止，也没有迹象表明，镍供应量会有明显增长。伦交所镍库存量变化不大，5月17日库存为4866吨，环比增长了-408吨。尽管5月初阴极大板镍升水回落至400美元／吨，但总体上经销商升水保持稳定。

镍需求走低对不锈钢废钢市场的影响较大，不锈钢废钢的供货合同为期较短，不锈钢厂很容易推迟订货或取消订单。欧美市场不锈钢废钢的供应好转，给价格造成下跌压力。供应增长还来自于中国，今年一季度中国生产镍铁17000吨，并且还将持续增长。印度尼西亚hnekaTaⅢt)ang公司近期与中国的企业签订了3份镍矿供应合同，位于新喀里多尼亚岛的SMSF’公司也获得批准出口更多的镍矿，该公司原计划今年向中国出口镍矿100万吨。分析师认为，二季度镍供应增长，需求下滑，将使得镍市场恢复平衡，二季度供应还会出现略有富余。与此相应，镍价很快将进行温和调整，但是由于镍库存量较低，因此大幅降价的可能性不大。

2铬

铬铁现货价格继续上涨

欧洲铬铁现货价格继续上涨。在经历了4月份大幅涨价之后，5月高碳铬铁价格略有上调。欧洲市场现货铬铁供应紧张，特别是进口铬铁不足，海外铬铁大都转向亚洲出售。4月高碳铬铁售价上涨了15美分／磅升至平均售价102美分／磅，5月又上涨了2美分／磅升至104美分／磅。5月中碳铬铁(0．1％)售价也温和上调了3美分／磅升至135美分／磅。与此同时，低碳铬铁成交量较低，但分析师认为，随着三季度供货价格谈判的开始，相信低碳铬铁交易量也将有明显增长。

美国市场铬铁价格同样有较大幅度的增长。尽管当地需求水平并不强劲，但生产商希望将价格水平与国际市场接轨。4月美国现货高碳铬铁售价上涨了13．5美分／磅升至96．5美分／磅，5月又进一步升至101．5美分／磅。继欧洲二季度铬铁合同价上涨之后，美国铬铁平均合同价也从70．75美分／磅升至76．25美分／磅。J司时，美国国防后勤局在积极出售高碳铬铁库存，并且9月份之前的销量已经达到官方规定的最高水平。未来国防后勤局可能会暂时停止铬铁的出售，今年10月份之后再恢复交易。目前美国市场铬铁的平均售价仍低于欧洲，再加上美国国防后勤局减少供应，因此分析师认为，美国铬铁价格有望继续上涨。

需求旺盛意味着生产商库存保持较低水平

尽管二季度铬铁合同价上涨，但由于需求大幅上涨，消费者对于铬铁采购十分热切。南非生产商难以积累库存，需求接近或超过生产商的供货能力。最新得到的数据显示，生产的铬铁大量供应中国市场。2007年一季度中国高碳铬铁进口量同比增长了340％，3月份进口量达到12．6万吨，主要来自于哈萨克斯坦、南非和印度。

虽然欧洲奥氏体不锈钢产量开始萎缩，但铁素体不锈钢产量仍不断增长，铬铁需求因此而旺盛。二季度一部分欧洲不锈钢厂增加铬铁采购，选择生产更多的铁素体不锈钢，但仍有不锈钢厂较为保守，并未增加铬铁需求。日本铬铁消费量较为稳定，不锈钢厂考虑增加铬铁采购量。

实际上，铬铁市场供应紧张，南非生产商表示，铬铁的出口需求旺盛。由于供应紧张、需求强劲，使得生产商没有能力增加库存。2007年一季度铬铁的供应缺口达到2．9万吨，占总消费量的1_6％：预计二季度在中国需求旺盛的支撑下，铬铁供应缺口为1．7万吨。

南非铬铁供应持续紧张

南非铬铁生产商努力满足市场新的需求。实际上，由于要优先满足长期客户的需求，南非铬铁生产商拒绝了来自中国不锈钢厂的新供货合同。尽管近期有新建铬铁产能投产，但市场供不应求仍难以改善。1月份国际铁合金公司(IFM)两座冶炼炉投产，使其总计产能达到26．7万吨。今年上半年的产量可以达到5．5万吨。国际铁合金公司目前月生产铬铁2万吨，产能开T率为90％，并且计划在南非冬季时保持平稳。一个月前，国际铁合金公司开始运转一座球团厂，产能为40万吨，并且计划在6月底开始满负荷生产。此前，该公司只使用乐塞蒂矿山生产的铬块矿，但现在有能力混合粉矿，生产高品质铬铁。

斯特拉塔公司Lion项目的产量继续上升，一季度的产能利用率低于80％，季度产量为7万吨。除Lion项目外，斯特拉塔公司其他厂受到冬季正常检修的影响，但公司希望将检修对产量的冲击降到最低。与此同时，该公司有三座冶炼炉的生产保持较高水平。生产商希望在不影响生产的前提下完成冬季检修。然而，在冬季，南非铬铁生产商若要高产，主要取决于国家电力公司Eskom能否在保持电力供应稳定。

亚洲铬铁价格

日本铬铁价格显著上升。虽然提价面临国内不锈钢厂的抵制，但与其他地区一样，合同价普遍上升，_二季度铬铁合同到岸价上涨了7美分／磅升至90美分／磅。同样，日本铬铁现货平均到岸价从3月的80．75美分／磅升至4月的87．25美分／磅，5月又进一步上调了8．25美分／磅升至95•5美分／磅。铬矿价格高涨，印度矿产金属贸易公司(MMTC)二季度出口铬矿的最低报价为350美兀／吨(包括45美元／吨的出口税)。4月高级土耳其铬块矿提价40美元／吨升至340美元／吨，5月进一步升至350美元／吨。由于铬矿L涨，印度，南非和土耳其出口商都希望将铬矿供应中国用户。有贸易数据显示，2月中国铬矿进口量为35万吨，3月进一步扩大到48．2万吨，一季度总计进口量同比增长65．9％。

作为对原料成本上涨的回应，中国铬铁生产商进行了限产或停产。当然停产只是一些小生产商。中国不锈钢厂已经将二季度铬铁采购价提高至8000元/吨以上，但仍低于市场报价。4月中国铬铁现货价格提升475元／吨，达到8375元／吨，5月小幅提升至8475元／吨。面对铬矿和电力成本的上涨，中国铬铁价格还将增长，除非不锈钢厂的需求显著下降。

3钼

贸易商提高钼售价

近几周，随着钼的消费旺盛，生产平稳，以及中国钼出口前景不明，都推动了国际钼价再度上涨。钼铁和氧化钼市场供应均十分紧张，但消费者对后者的采购意愿更为强烈。有明显的迹象表明，氧化铝的升水茬3月份上涨，4月份萎缩，5月份后开始j增长。4月中旬，欧洲市场售价含钼量65％～70％的钼铁售价下跌至70美元／千克以下，但之前贸易商供应长期用户的售价为7美元／千克，并且4月底供应商寻求将售价提高至73美兀／干兄。

5月份钼合金恢复提价动力，经销商5月中旬提前订货的产品售价为78美元／千克(35美兀／磅)。然而，消费者只愿意接受6～7月份发货的钼铁售价上调1～2美元／千克，也可能意味着今大的市场略有些过热。分析师认为t受到消费者的抵制，短期内钼铁售价将保持在74~75美兀／干冗的水平。近几周，尽管生产商将出售给最终用户的钼铁报价提高至78美元／千克，但欧洲钼铁现货市场交易活跃主要是由于经销商的采购旺盛，而不是消费者采购热情上升。众多欧洲用frl|在3～4H份控制采购，但现在开始温和增加。有消息称，主要铬铁生产商6～7月份生产的产品已经销售一空，因此在短期内几乎没有多余的铬铁可以在现货市场上销售。

与铬铁相比，氧化钼市场相对稳定，自4月份起，氧化钼价格上涨。5月初，欧洲贸易商准备的采购价为28～29美元／磅，但生产商希望将氧化钼粉末售价至少为31．50美元／磅，氧化钼块为32美元／磅。美国经销商的报价较为稳定，目前提前订货的报价为30~32美元／磅。

中国政府的决定可能会对钼市场的交易产生巨大影响。如果新规则仍未公布，那么对钼加工的控制和出口的影响更大。分析师指出，中国的钼出口交易并没有完全停滞。实际上，今年一季度中国钼铁出口量减少了26％，且一直保持较低水平，因此近几个月国际市场钼铁价格上涨并不令人感到意外。今年一季度中国氧化钼出口量增加了6％，中国生产商加快生产高端钼产品。中国国内钼消费量迅速增跃，但仍保持一定的出口量，反映出国内销矿产量增长。中国加工商找到更多的货源，对进口的依赖下降。今年一季度钼精矿进口量减少49％，进口增长乏力。

国际主要钼精矿供应国的出口量萎缩。今年一季度最大的五个出口国，智利、秘鲁、美国、加拿大和俄罗斯一季度出口量只减少了1．3％，但主要是智利3月份额外增加出口9000吨。一季度美国钼矿出口量同比基本没有变化，但其他国家的出口有明显减少，秘鲁减少了42%、加拿大减少61%、俄罗斯减少99%(当地新建钼铁产能基本消化了国内钼矿)。智利铜矿出口大幅增长的原因没有人知道，但当地加工商钼矿库存高涨是造成钼矿出口增长的原闪之一，其中主要出口荷兰(5646吨)和美国(2875吨)。智利铝矿牛产停滞，因此出口增长只是短时现象。未来几个月，智利M0lymet公司新建钼产能开始投产，将有大量氧化钼供应国际市场。

尽管全球主要地区不锈钢产量下滑，但钼消费量毫无疑问还将增长。今年一季度，全球合金钢、不锈钢和特殊钢产量将增长4．7％，二季度还将增长7．8％。然而，各地区的情况有明显不同。今年上半年工业发达国家合金钢、不锈钢和特殊钢产量同比下降超过3％，二季度不锈钢产量减少幅度更大。不过，一季度工业发达国家T具钢产量增长5．7％，其他特殊钢产品的产量也保持增长。