6月份大中型材市场振荡回调

概述：5月份来，随着钢坯继续大幅上涨，相关品种大幅拉升，型材资源出口旺盛，国内市场型材价格也出现了暴涨行情，但到月底，市场开始滞涨调整，坯料及相关品种也开始松动。展望6月份，下游需求仍将保持旺盛，但各项调控措施的影响、坯料的行情走势及其对后期资源供给的作用，均存在一定不确定性。不过就当前的各种表现来看，国内坯料价格阴跌，钢厂价格松动，市场心态偏弱，后市预期的压力较大，同时，我们也注意到国际长材价格指数已开始冲高回落......因此，预测近期型材走势，我们认为工角槽各品种市场将进入调整行情，在振荡中缓步回调的可能性比较大。

一、国际长材指数5月份继续飚升，临月底时已现拐点。

如图1、图2和图3所示，2007年5月，因欧盟、中东以及独联体等地区需求强劲，废钢或坯料持续上涨，钢厂及出口商价格继续上调，推动国际长材指数继续飚升。

图1：CRU长材价格月指数（94年4月-07年5月）

图2：CRU长材价格周指数（05年1月-07年5月）

表1：国际市场小型材价格5月份涨跌一览表

图3：国际市场小型材价格5月份涨跌图示

下面分地区回顾一下最近主要国际市场的型材表现——

欧洲长材市场走势坚挺。北欧小型材和中型材市场稳健，小型材市场出现了复苏迹象，市场对型材的需求相当旺盛，型材价格仍然保持上涨态势。市场人士预测，三季度北欧型材价格有望继续上涨，由于安塞乐米塔尔对卢森堡一家钢厂进行维修，预计三季度北欧型材的供应将出现紧张局面。目前北欧中型材的市场价格为640-720欧元/吨，小型材为550-630欧元/吨。

北美长材市场保持稳定。小型材出厂价为667美元/短吨。H型钢价格仍然保持坚挺。美国三大H型钢制造商纽柯钢公司、Chaparral和钢动力公司都已经宣布保持6月份H型钢价格稳定。美国业内人士表示，目前美国和全球H型钢供应紧张，美国钢厂的交货期已经延长到12周，就算美国钢厂提价，也不会导致进口增加。

亚洲长材市场保持坚挺。东南亚方坯买家抵制进口价格上涨。尽管东南亚方坯买家抵制进口价格上涨，但中国钢厂仍然继续提高方坯的出口报价。目前东南亚H型钢进口市场仍然坚挺。韩国H型钢出口到东南亚地区的成交价格保持在790美元/吨（CFR6/7月份发货），中国国标H型钢出口到东南亚的成交价格为600美元/吨（CFR），目前的报价已经上涨到610-615美元/吨（CFR）。中国7月份发货的H型钢出口到韩国的报价为580美元/吨(CFR)，部分钢厂的报价上调至600美元/吨(CFR)。

中东及独联体市场，独联体方坯出口价格仍然保持下滑态势，土耳其、伊朗H型钢价格有所下滑。

从以上情况可知：进入4月份后，国际市场走势出现分歧迹象，其中欧盟、中东及亚洲地区由于坯料、废钢价格上涨，国内需求旺盛，长材价格继续拉高；不过，北美等地区由于废钢价格出现下滑，长材表现平稳中有些疲软。

二、4月份大型材产量保持高位，中小型材产量环比回落，5月份国内各地市场库存变化不大

2007年4月份，全国生铁产量为3784.54万吨，同比增长13.70%；生铁日均水平为126.2万吨，较3月份日均产量122.8万吨增加3.4万吨。4月份全国生产粗钢4031.80万吨，同比增长16.50%；粗钢日均水平达到134.4万吨，较3月份日均129.5万吨增加4.9万吨。4月份全国生产钢材4627.00万吨，同比增长20.90%，日均水平为154.2万吨，较3月份日均151.5万吨增加2.7万吨。从1-4月份累计数量看，全国累计生产粗钢15509.28万吨，同比增长21.20%；生产生铁14633.77万吨，同比增长18.10%；生产钢材17220.77万吨，同比增长24.40%。

图4：2004-2007年全国大型材日均产量图示

图5：2004-2007年全国中小型材日均产量图示

型材方面，如图4和图5所示，3月份大型材当月产量90.46万吨，较上年同期增加14.63万吨，同比增幅19.30%，大型材日均产量2.918万吨，环比增加0.243万吨；3月份中小型材当月产量290.18万吨，较上年同期增加88.81万吨，同比增幅44.10%，中小型材日均产量9.361万吨，环比增加2.901万吨。

从下图可知，4月份河北、辽宁以及天津地区中小型材产量均有明显减少。大型材方面则有增有减，其中山东、河北继续增加，湖北及安徽减量明显。详见图4、图5、图6、图7、图8和图9。

图6：2007年4月中小型材产量主产区环比增长情况

图7：2007年4月，大型材产量主产区环比增长情况

图8：2007年1-4月，大型材主产区增长示意图

图9：2007年1-4月，中小型材主产区增长示意图

由以上可知：4月份国内型材日均产量略有减少，其中中小型材环比减少明显，大型材产量仍保持高位。

三、4月份角型材出口进一步增加，表观消费量大幅下降。

2007年4月份全国进口角型材为3.2万吨，1-4月累计进口10.9万吨，同比减少15.4%；2007年4月份出口角型材为57.4万吨，1-4月累计出口176.6万吨，同比增长248.7%。角型材出口继续大幅增长，但累计同比增幅略有回落。详见下图10、图11。

如图12、图13所示，国内角型材出口增量依然是腰高80mm以上的型钢出口增长所带动，这其中，除了大H型钢，大角钢以及中小角钢出口增长也相当迅猛，大中工字钢出口却有所减少。进口方面，4月份大H型钢的进口是有所增加的。

因中小型材产量明显减少，出口继续增长，直接导致4月份的表观消费量跟2005年情形较为相似，出现大幅回落，事实上5月份市场价格的大幅上涨，离不开这一基本面的支持。如图14所示。

图10：2002-2007年全国主要省市角型材进口情况

图11：2002-2007年全国主要省市角型材出口情况

图12：2007年角型材出口细分品种对比

图13：2007年角型材进口细分品种对比

图14：2004-2007年各月型材表观消费量变化情况

四、5月份大盘迅速冲高，相关品种及坯料价格大幅上涨，市场情绪几近癫狂，大中型材各品种价格也借势暴涨，但临近月底时已出现滞涨调整迹象。

（一）5月份工角槽价格均出现暴涨，但中小角槽平均涨幅大于大中工槽钢。

截止6月1日，全国各主要城市5#角钢、16#槽钢、25#工字钢平均价格为3598元/吨，3620元/吨和3874元/吨，与4月末相比，角钢价格涨235元，槽钢价格涨237元/吨，工字钢涨195元/吨。参考表2和图15。相对而言，北方地区多数市场工字钢涨幅有限，但中小角槽却大幅上涨。另外值得一提的是，从2004年到2006年，连续几年里，6月份的行情都是回调的走势，估计今年也不例外。

各区域各品种涨幅情况，具体参见图17、图18、图19。

同时，5月份坯料继续上涨，结合北方中小角槽涨幅明显盖过大中工槽的情况分析，我们认为5月型材价格暴涨的另一直接动力就是坯料的强势表现。事实上，我们也注意到，随着5月底坯料开始下滑，北方部分型钢厂已开始下调出厂价格。参见图16。

图15.2004-2007年国内型材各主要品种价格与国际长材指数走势比较

图16：4月27日到6月1日间各品种代表规格涨跌比较

图17：2007年5月50*5角钢各主要城市价格比较

图18：2007年5月16#槽钢各主要城市价格比较

图19：2007年5月25#工字钢各主要城市价格比较

（二）受坯料价格继续上涨支持，5月份各主要型材钢厂继续上调出厂价格，不过临月底时北方部分厂家开始下调出厂价格。

五、政策面打压消息不断，市场心态在调整中逐渐趋弱，资源供求关系出现变化的预期增强，当前影响市场振荡回调的因素增加。

（一）当前市场库存变化不大，但6月份各厂家资源供给量的变化存在一定不确定性，不过相对而言，大中工槽资源量会更为稳定一些。

1、据本网统计，截止到6月1日，全国各地市场型材库存总体正常，市场库存不大，但经销商订货的积极性也并不高。从上海地区长期跟踪调查的22个仓库统计数据来看，当前型材库存为7.8万吨，跟4月底相比，几无明显变化。

2、据本网汇总数据，当前普碳方坯全国平均价格是3220元左右，中小角槽全国平均价格为3610元左右，螺纹钢价格是3510元；大中工槽为3900元左右，同材质的小H型钢平均价格4050元左右，大H型钢4300元左右，详见图20。就这些关联产品的现有价差来看是基本正常的，但如果后期这些产品调整的方向和力度不一致，仍会出现产品间产能转移的新情况。

图20：大中型材平均价格与相关品种平均价格比较图（6月1日）

3、钢坯价格业已出现松动，这为降低调坯轧材企业的后期生产成本提供了可能，理论上也间接增加了这些厂家后期资源供给的可能性。不过，事实上这些企业多采取以销定产的策略，后期资源的增加与否更直接取决于经销商的状态，包括市场的预期。从这个角度来讲，后期资源的供给应该存在一定的不确定性。当然，总体来看，型钢厂家价格下调可以增加经销商订货的意愿，而坯料价格的松动可为型钢厂家价格的下调提供条件，因此，我们倾向于认为，如果坯料价格进一步下滑，后期国内市场资源增加的可能性比较大，尤其是中小角槽钢。

（二）各项调控政策的效应6月份应将逐步显现，其中在出口方面的效应应快于国内需求方面，短期内国内需求受到的影响不会很大。

1、五月份以来，中央政府接连出台了几项跟钢铁产业紧密相关的调控措施。先是在18日公布了包括加息在内的三项为经济降温措施，如中国央行将银行人民币存款准备金率提高了50个基点，同时上调了存贷款利率，并扩大了人民币交易区间。紧接着财政部在21日宣布，自今年6月1日起，对80多种钢铁产品加征5%至10%的出口关税，将去年已经征收出口关税的钢坯、钢锭、生铁等钢铁初级产品的税率由10%提高至15%，而此前就已出台了大部分钢铁产品出口退税“归零”和对部分钢铁产品实施出口许可管理这两项政策。分析认为，近期国家密集出台调控政策，很大程度是一种政治需要。我们注意到，第二轮中美战略经济对话结束后，周小川就表示“中国政府不急于采取任何进一步的紧缩措施，需要一段时间来观察政策的影响反馈”。我们认为，这些效应将会逐步体现出来，其中出口方面的影响可能会更快更明显一些。

2、据统计，4月份国内固定资产投资继续增长，城镇固定资产投资同比增长25.5%，比1-3月份增幅高0.2个百分点。6月份仍是国内建设需求的旺季。虽然各种紧缩措施会放慢经济增长的速度，但我们倾向于认为短期内问题不大。

（三）原料市场震荡回调，钢坯价格业已松动，国内成交低迷，供应商库存增加，后期表现有一定的不确定性。

钢坯出口关税从10%提高到15%后，钢坯出口利润空间缩减，出口订单减少，外销资源转向内贸消化，受此影响，国内采购商开始观望，成交低迷，价格已开始阴跌。但值得关注的是，库存增加的压力促使供应商再度转向国际市场，试图通过提高出口报价的方式来保证利润。据悉近日台湾一商家反映获得大陆钢厂报价，价格已达FOB540美元/吨水平。但是，面对国际市场建筑钢材价格普遍下滑的局势，出口价格能否拉得上去，尚不得而知。我们倾向于认为，在各种原料成本的支持下，供应商通过削减产量能稳住国内坯料市场的价格，已是不错了。

综上所述，6月份需求将继续保持旺盛，但各项调控措施的影响、坯料的行情走势及其对后期资源供给的作用，存在一定不确定性，就当前的各种表现来看，国内坯料价格阴跌，钢厂价格松动，市场心态偏弱，后市预期的压力较大，同时，我们注意到国际长材价格指数也已开始冲高回落，因此，预测近期型材走势，我们认为工角槽各品种市场价格将延续当前的调整态势，稳中趋跌的可能性比较大。（东进 Mysteel.com资讯部）