5月份大中型材市场或将见顶
概述：3月份以来，国内生产增长明显，但与此同时，型材出口及国内市场需求也大幅增长，因此，当前市场库存并无压力，不仅如此，因钢厂排产有空挡，局部市场少数品种规格还较为紧缺。这是一方面。另一方面，4月份钢坯继续大幅上涨，而且资源紧张，直接抬高了调坯轧材的生产成本，推动钢厂价格不断上涨。展望5月份，需求将继续保持旺盛，钢厂价格高挺，商家新到货成本提高，市场价格有上调的主观需求，不过值得关注的是，当前国际市场已有局部地区表现疲软，同时影响钢坯价格的压力因素也在增加，少数市场主体心里已有点不踏实……因此，预测后期型材走势，我们认为工角槽各品种市场价格仍有适度上涨空间，但上涨势头必将减缓，价格见顶的可能性比较大。
一、国际长材指数4月份继续飚升
如图1、图2和图3所示，2007年4月，因欧盟、亚洲以及中东等地区需求强劲，废钢或坯料持续上涨，钢厂及出口商价格继续上调，推动国际长材指数继续飚升。
图1：CRU长材价格月指数（94年4月-07年4月）
图2：CRU长材价格周指数（05年1月-07年4月）
图3：国际市场小型材价格4月份涨跌图示
下面分地区回顾一下最近主要国际市场的型材表现——
欧洲长材市场稳中有涨。由于需求旺盛，废钢价格上涨，欧盟钢厂推动小型材出口价格涨20-30美元/吨。目前欧洲钢厂角钢出口合同价从上个月的660-750美元/吨涨至680-800美元/吨（FOB）。受欧盟钢厂提价和供应紧张支撑，4月份南欧型材进口价格有望继续保持坚挺态势。目前中国资源的报价为575欧元/吨（CFR），小型材报价为540-550欧元/吨（CFR），中国角钢报价不足500美元/吨（FOB）。
北美长材市场保持平稳，当前小型材出厂价为692美元/短吨。由于废钢价格下滑，5月份美国钢厂的长材废钢附加费将下调45美元/短吨至158美元/短吨。事实上从4月12日开始，钢厂小型材下调了25美元/短吨，H型钢价格未变。市场分析人士认为，由于市场基本面仍然良好，美国钢厂大幅下调长材价格的可能性不大。
亚洲长材市场走势坚挺。在出口退税取消后，中国钢厂和供应商都提高了长材的出口报价。最近中国H型钢的报价为580美元/吨(CFR，6月入库)，方坯的报价为490-500美元/吨(CFR)，其中H型钢（150mm以上）出口到东南亚的报价大约上涨50美元/吨至600美元/吨（CFR）。
中东及独联体因方坯供应不足，长材走势坚挺。由于供应紧张，中东轧钢厂开始寻求6、7月份所使用的方坯资源。俄罗斯国内需求旺盛，目前可供出口的资源依然很少。但土耳其因废钢价格下滑，长材市场相对疲软。
从以上情况可知：进入4月份后，国际市场走势出现分歧迹象，其中欧盟、中东及亚洲地区由于坯料、废钢价格上涨，国内需求旺盛，长材价格继续拉高；不过，北美等地区由于废钢价格出现下滑，长材表现平稳中有些疲软。
二、4月份国内各地市场到货不多，5月份产量将继续呈现增长态势
（一）3月份大型材和中小型材产量同比环比均明显增长
2007年3月份，全国生铁产量为3806.69万吨，同比增长17.40%；生铁日均水平为122.8万吨，较2月份日均产量121.6万吨增加1.2万吨。3月份全国生产粗钢4015.70万吨，同比增长20.40%；粗钢日均水平达到129.5万吨，较2月份日均129.05万吨增加0.45万吨。3月份全国生产钢材4695.47万吨，同比增长25.70%，日均水平为151.5万吨，较2月份日均137.74万吨增加13.8万吨。从1-3月份累计数量看，全国累计生产粗钢11470.41万吨，同比增长22.3%；生产生铁10852.13万吨，同比增长19.7%；生产钢材12634.42万吨，同比增长26.2%。
图4：2004-2007年全国大型材日均产量图示
图5：2004-2007年全国中小型材日均产量图示
型材方面，如图4和图5所示，3月份大型材当月产量90.46万吨，较上年同期增加14.63万吨，同比增幅19.30%，大型材日均产量2.918万吨，环比增加0.243万吨；3月份中小型材当月产量290.18万吨，较上年同期增加88.81万吨，同比增幅44.10%，中小型材日均产量9.361万吨，环比增加2.901万吨。
从下图可知，3月份河北、辽宁以及天津地区中小型材产量均有较为明显的上涨。大型材方面，山东、安徽、河北及黑龙江等主产区总量也增长明显。详见图4、图5、图6、图7、图8和图9。
图6：2007年3月中小型材产量主产区环比增长情况
图7：2007年3月，大型材产量主产区环比增长情况
图8：2007年1-3月，大型材主产区增长示意图
图9：2007年1-3月，中小型材主产区增长示意图
由以上可知：3月份国内型材日均产量环比增长明显，尤其是中小型材，环比、同比增幅都十分突出。
（二）当前各地市场库存基本正常，但5月份国内生产应较4月份更多，表观消费也将平稳增长。
据了解，尽管3月份国内型材产量增长明显，但因市场需求进一步释放，当前全国各地市场库存压力并不大。南方市场一些中小角槽资源仍显紧缺，而北方市场大中工槽资源某些规格也十分紧俏。
从各钢厂反馈的情况看，5月份各大厂家安排检修的不多，国内产量或有进一步增长的可能。其中，马钢中小角槽资源因计划检修十天，供给量初步估计减少2万吨左右，H型钢生产稳定，无工槽钢排产计划；莱钢5月份排产32#、36#和40#工字钢；包钢因车皮紧张，4月份发货不是很正常，厂内库存较大，5月份排产只是针对上旬进行，主要轧45#、63#等工字钢；武钢已停止生产，市场囤积资源目前已有所消耗；津西钢铁5月份没有工字钢排产计划；日照钢厂没有工字钢排产计划。江天型钢5月份出口定单更多，估计内贸资源会有所减少；通钢5月份型材仅限于5#以下的小角钢，产量很少；其他如大多数型钢厂，如东四型钢、鞍山宝得、首钢红冶、安钢、柳钢、济钢、兆博、双达等厂家5月份生产基本正常。
总体判断，当前市场型材库存保持正常水平，5月份大中型材国内表观消费量或有进一步增长。
三、3月份角型材出口进一步增长，表观消费量增长情况跟去年同期非常类似。
2007年3月份全国进口角型材为2.5万吨，1-3月累计进口7.7万吨，同比减少14.2%；2007年3月份出口角型材为49.3万吨，1-3月累计出口119.2万吨，同比增长257.1%。角型材在进口减少的同时，出口继续大幅增长。详见下图10、图11。
图10：2002-2007年全国主要省市角型材进口情况
图11：2002-2007年全国主要省市角型材出口情况
如图12、图13所示，国内角型材出口增量依然是腰高80mm以上的型钢出口增长所带动，这其中，除了大H型钢，大中工字钢以及中小角钢出口增长也相当迅猛。而且，进口所减少的部分，也主要是大H型钢和大角钢。
图12：2007年角型材出口细分品种对比
图13：2007年角型材进口细分品种对比
当然尽管出口增长明显，但相对于国内产量的增长来说，份量依然是很小的，因此我们可以看到，3月份的表观消费量跟去年一样，出现大幅飙升。如图14所示。
图14：2004-2007年各月型材表观消费量变化情况
四、4月份大盘稳步拉升，市场需求释放，信心较强，尤其是坯料价格的上涨，成为推动大中型材各品种价格稳中上涨的重要力量。
（一）4月份大中型材资源供求基本平稳，在相关品种上涨支持下，商家心态逐渐向好，市场价格也不同程度上涨。
截止4月27日，全国各主要城市5#角钢、16#槽钢、25#工字钢平均价格为3363元/吨，3382元/吨和3679元/吨，与3月末相比，角钢价格涨82元，槽钢价格涨58元/吨，工字钢涨72元/吨。参考表2和图15。而且，值得一提的是，2006年2月底开始启动，到6月中旬见顶；2007年则提前一个月开始启动，1月份就开始上涨，估计5月份见顶的可能性比较大。
各区域各品种涨幅情况，具体参见图17、图18、图19。
4月份坯料的持续大幅上涨，是推动型材价格走高的直接动力。从相关品种来看，型材涨幅普遍要小于螺纹钢，许多市场螺纹钢价格已高于中小角槽钢，参见图16。
图15.2004-2007年国内型材各主要品种价格与国际长材指数走势比较
图16：3月28日到4月27日间各品种代表规格涨跌比较
图17：2007年4月50*5角钢各主要城市价格比较
图18：2007年4月16#槽钢各主要城市价格比较
图19：2007年4月25#工字钢各主要城市价格比较
（二）受坯料价格迅速上涨支持，4月份各主要型材钢厂继续上调出厂价格，具体参见表3.
五、下游需求基本已充分释放，资源供求已在新的高度形成平衡，不过短内推动市场上涨的合力还未消耗殆尽，市场进一步上行并探顶的可能性很大。
（一）5月份中小角槽国标资源应略有减少，大中工槽资源某些规格将继续短缺，市场库存压力不会很大。
钢坯价格的上涨，直接推动了调坯轧材企业的成本和出厂价格，从而推动市场价格上涨，并带动炼钢的型材厂家价格上调，相对来说，炼钢的型材厂家对来自成本推动力的感知要弱一些，因此这些厂家的资源供给变化不会很大；调坯轧材企业也将权衡产能在型材与建材之间分配的回报，权衡资源外贸与内贸的回报，从现有的情况来看，型材资源继续大幅增加的可能并不大。
1、从本网汇总数据可以看到，当前中小型材全国平均价格为3370元左右，而螺纹钢价格则已涨到3430元；大中型材为3680元左右，而同材质的小H型钢平均价格4000元，大H型钢4170元，详见图11。
图20：大中型材平均价格与相关品种平均价格比较图（4月27日）
2、据本网统计，截止到4月27日，全国各地市场型材库存总体基本正常，产量的大幅增长并没有形成市场库存的积压，说明市场需求也是基本同步增长的。从上海地区长期跟踪调查的22个仓库统计数据来看，当前型材库存为7.7万吨，跟3月底相比，减少6千吨左右，当然顺带一提的是包钢4月份发货少，也是上海库存减少的一个原因。
（二）5月份需求继续将保持旺盛态势，尽管宏观面政策有不确定性影响，但5月份作为季节性需求旺季的特性不会改变。
1、4月底国家统计局发布3月宏观经济预警指数为104.0，与2月持平，仍处于稳定区间。另根据1-2月统计数据推测，预计上半年工业利润同比增长35%，“二季度利润增幅将有所回落，但仍保持在35%左右的较高水平”。与此同时，正如日前一些学者指出的，在原有企业制度下企业利润都是企业留成，现在利润越来越大，还是不分配，因此不会形成个人或国家的可支配收入或消费基金。而且在企业所得税下调为25%以后，未分配利润就更多了，“这些利润必须得花，而且只能投资……不投资就是剩余储蓄出现”。因此，需求面出现问题的可能性并不大。
2、当然我们也注意到央行上调准备金率和加息的种种调控行为，但面对国内流动性过剩、内外贸顺差、企业利润大幅增长以及国际市场需求继续旺盛的各种局面，央行已采取的这些措施的成效仍需要时间来证明。另外我们还注意到，当前各地方新的领导班子换届已近完成，在现有政治考核机制下，各地经济运行有加速发展的内在动力。
（三）原料、能源成本高挺，尤其是钢坯出口旺盛，价格继续大幅飙升，而且国内资源供应紧张，对市场信心支持力仍较大。
因钢市走势坚挺，矿石、能源等价格高挺，国际市场需求旺盛，国内出口量继续增长，4月份国内坯料市场继续大幅飙升，而且，近日国家有关部门加强对“钢铁工业关停和淘汰落后产能”的工作力度，必将形成市场对近期钢坯资源持续紧张的共同预期，因此，钢坯价格将继续保持高位运行的可能性很大。当然，随着国家“限制钢铁初级产品出口”的各项政策不断出台和落实，如30日下午出台的“部分钢铁产品出口许可证管理”以及后期将陆续出台配套措施等等，市场心理会有所调整，进而会体现在价格的变化上。
综上所述，5月份需求将继续保持旺盛，钢厂价格高挺，商家新到货成本将继续提高，市场价格有上调的主观需求。不过值得关注的是，当前国际市场已有局部地区表现疲软，同时影响钢坯价格的压力因素也在增加，少数市场主体心里已有点不踏实……因此，预测后期型材走势，我们认为工角槽各品种市场价格仍有适度上涨空间，但上涨势头必将减缓，价格见顶的可能性比较大。（东进Mysteel.com资讯部）
