工业企业利润高增长之谜
2007-04-02 00:00 来源： 我的钢铁 作者：mysteel
表面上，今年前两个月工业企业利润的高增长源于成本降低和利润率上升，根本原因则是需求的强劲和产业集中度的提高
今年前两个月全国规模以上工业企业的利润增幅着实让不少专家大吃一惊。国家统计局公布的数据显示，前两个月同比增长43.8%，涨幅比去年同期提高了22个百分点(见图)。究竟有哪些因素驱动了工业企业利润的大幅增长?这种势头能否持续?
原光大证券首席经济学家高善文认为，工业企业利润的大幅增长并不突然。在今年2月份向《证券市场周刊》提供的宏观经济预测中，高善文预测今年一季度工业企业利润同比增长37.9%。在11家预测机构中，其数据和统计局公布的情况最为接近(见本刊第6期文章《2007年升息预期浓》)。他认为，去年一季度工业企业利润增长只有18%，基数较低。而之后企业利润增长率基本上维持了逐月回升的态势，今年年初这种利润高增长的势头还在进一步延续。
数据还显示，1-2月份，规模以上工业企业实现主营业务收入同比增长27.7%，小于利润增长的幅度。高善文认为，石油和相关资源产品价格的大幅下降，使得工业企业生产成本降低，对利润增长有较大贡献。
但从统计局公布的主要工业产品销售情况来看，很多产品的增长幅度并没有达到27.7%的整体水平，增长较快的钢材以及水泥产量也只分别增长25.4%和23.8%。高善文认为，产品价格的上升很可能是驱动收入增长的重要因素。
数据显示，今年以来相关工业产品出现了明显价格上涨，今年1月工业品出厂价格指数增长了3.3%，升幅高于去年12月份的3.1%，也高于去年全年的3.0%。高善文认为，1-2月工业企业共实现出口交货值9390亿元，同比增长23.6%，大大低于出口额41.5%增长，这也一定程度说明我国出口价格上升的趋势。
从各行业情况来看，今年前两个月钢铁行业新增利润位居各行业首位，对整个工业利润增长的贡献率达22.4%。中国钢铁工业协会副秘书长戚向东认为，价格上涨对于钢铁行业利润增长起到了很大的推动效应。
戚向东表示，根据中国钢协对78家重点钢铁企业统计，去年1月盈利仅有17亿元，而今年前两个月就达到了192亿元，同比增长4.15倍。根本原因在于钢材市场价格去年初较低，从去年下半年开始回稳后，去年底至今市场整体价格上涨约5%，使得钢铁行业利润同比大幅增加。
单纯看到价格的因素远远不能揭示企业利润大增的根本原因，高善文提出，产品价格之所以增长快主要受到需求的拉动。从国内需求来看，今年1-2 月份投资增长23.4%，增速比去年四季度高5.6 个百分点，而1-2月累计社会消费品零售总额14502亿元，也比去年同期增长14.7%。同时，较强的国外需求成为产品价格上涨的主要动力。
高善文谈道，未来世界主要发达国家经济前景乐观。近期公布的OECD 整体领先指数6个月增长率在经历了连续7 个月的下跌之后开始趋稳。美、日、欧等主要发达国家经济继续保持快速增长，对我国产品的需求仍然比较强劲。今年1-2 月份累计我国对这三大经济体的出口增长率都在20%以上，对欧盟的出口增长率更是超过50%。而中国出口产品的大幅度增长还降低了产品的国内供给，促动国内产品价格的上升。以钢铁行业为例，今年1-2月钢材累计净出口605万吨，同比增长628.9%，而实际产量增长只有20%。
在中信建投首席宏观分析师诸建芳看来，企业利润大幅度增长还有一个因素也不可忽视，那就是近年来各行业产业整合的力量。诸建芳认为，近期一些不具备竞争力的企业纷纷被淘汰出局，统计局公布的数据更多体现了具有一定竞争优势企业的情况。优势企业掌握了更多的资源，当然也就获得更高水平的盈利。产业整合步伐较快的钢铁行业最能说明问题，前150家利润最大的工业企业中，钢铁企业就占32家，而在这32家大型钢铁企业中，利润增幅超过100%的有20家，其中又有13家钢铁企业利润增幅超过200%。他预计，未来这种趋势会更加突出。（证券市场周刊）
今年前两个月全国规模以上工业企业的利润增幅着实让不少专家大吃一惊。国家统计局公布的数据显示，前两个月同比增长43.8%，涨幅比去年同期提高了22个百分点(见图)。究竟有哪些因素驱动了工业企业利润的大幅增长?这种势头能否持续?
原光大证券首席经济学家高善文认为，工业企业利润的大幅增长并不突然。在今年2月份向《证券市场周刊》提供的宏观经济预测中，高善文预测今年一季度工业企业利润同比增长37.9%。在11家预测机构中，其数据和统计局公布的情况最为接近(见本刊第6期文章《2007年升息预期浓》)。他认为，去年一季度工业企业利润增长只有18%，基数较低。而之后企业利润增长率基本上维持了逐月回升的态势，今年年初这种利润高增长的势头还在进一步延续。
数据还显示，1-2月份，规模以上工业企业实现主营业务收入同比增长27.7%，小于利润增长的幅度。高善文认为，石油和相关资源产品价格的大幅下降，使得工业企业生产成本降低，对利润增长有较大贡献。
但从统计局公布的主要工业产品销售情况来看，很多产品的增长幅度并没有达到27.7%的整体水平，增长较快的钢材以及水泥产量也只分别增长25.4%和23.8%。高善文认为，产品价格的上升很可能是驱动收入增长的重要因素。
数据显示，今年以来相关工业产品出现了明显价格上涨，今年1月工业品出厂价格指数增长了3.3%，升幅高于去年12月份的3.1%，也高于去年全年的3.0%。高善文认为，1-2月工业企业共实现出口交货值9390亿元，同比增长23.6%，大大低于出口额41.5%增长，这也一定程度说明我国出口价格上升的趋势。
从各行业情况来看，今年前两个月钢铁行业新增利润位居各行业首位，对整个工业利润增长的贡献率达22.4%。中国钢铁工业协会副秘书长戚向东认为，价格上涨对于钢铁行业利润增长起到了很大的推动效应。
戚向东表示，根据中国钢协对78家重点钢铁企业统计，去年1月盈利仅有17亿元，而今年前两个月就达到了192亿元，同比增长4.15倍。根本原因在于钢材市场价格去年初较低，从去年下半年开始回稳后，去年底至今市场整体价格上涨约5%，使得钢铁行业利润同比大幅增加。
单纯看到价格的因素远远不能揭示企业利润大增的根本原因，高善文提出，产品价格之所以增长快主要受到需求的拉动。从国内需求来看，今年1-2 月份投资增长23.4%，增速比去年四季度高5.6 个百分点，而1-2月累计社会消费品零售总额14502亿元，也比去年同期增长14.7%。同时，较强的国外需求成为产品价格上涨的主要动力。
高善文谈道，未来世界主要发达国家经济前景乐观。近期公布的OECD 整体领先指数6个月增长率在经历了连续7 个月的下跌之后开始趋稳。美、日、欧等主要发达国家经济继续保持快速增长，对我国产品的需求仍然比较强劲。今年1-2 月份累计我国对这三大经济体的出口增长率都在20%以上，对欧盟的出口增长率更是超过50%。而中国出口产品的大幅度增长还降低了产品的国内供给，促动国内产品价格的上升。以钢铁行业为例，今年1-2月钢材累计净出口605万吨，同比增长628.9%，而实际产量增长只有20%。
在中信建投首席宏观分析师诸建芳看来，企业利润大幅度增长还有一个因素也不可忽视，那就是近年来各行业产业整合的力量。诸建芳认为，近期一些不具备竞争力的企业纷纷被淘汰出局，统计局公布的数据更多体现了具有一定竞争优势企业的情况。优势企业掌握了更多的资源，当然也就获得更高水平的盈利。产业整合步伐较快的钢铁行业最能说明问题，前150家利润最大的工业企业中，钢铁企业就占32家，而在这32家大型钢铁企业中，利润增幅超过100%的有20家，其中又有13家钢铁企业利润增幅超过200%。他预计，未来这种趋势会更加突出。（证券市场周刊）
