3月7日宏观杂谈
2007-03-08 00:00 来源： 我的钢铁 作者：mysteel
今日宏观方面，国企结构战略调整锁定四大行业。国务院国资委发布《2006年规划发展工作回顾及2007年重点工作思路》（简称《规划思路》）。《规划思路》指出，在去年对4个业务板块开展深化研究的基础上，国资委今年将积极推进国有经济布局和结构的战略性调整，优化国有经济布局。《纲要》分业务板块初步研究提出了总体思路，包括：促进电信企业重组，优化市场竞争格局，延伸产业价值链。推进装备制造企业联合重组，建设船舶制造基地，加快形成汽车自主研发能力。加大冶金企业结构调整和联合重组力度，提高矿产资源获得能力，改善环境，加强资源综合利用。加快发展服务业，促进商贸流通企业重组和战略转型，创新现代贸易模式，延伸相关产业链，形成与资源环境、产业结构相协调的合理布局。《纲要》要求，调整优化国防军工产业，提升武器装备科研生产能力，完善军民结合的协作体系，发展军民两用技术和产品。优化发展能源业产业，积极开发油气资源；加强电网建设，加快发展水电、核电和新能源发电；提高煤炭生产利用和资源控制能力。《规划思路》说，2006年国资委选择了4个业务板块开展深化研究，2007年将进一步扩大深化研究范围。为了增强可操作性，国资委拟成熟一个发布一个，在此基础上再选择其他业务板块开展深化研究。《规划思路》表示，2006年国资委还研究起草了《中央企业布局和结构调整的指导意见》（简称《指导意见》）。目前《指导意见》已上报国务院，经国务院同意后将以国资委文件印发中央企业。
分析认为，监控以年初定的8%为标准，这是计划经济时代的监控方法，是不可取的。年初的指标是预测性的、指导性的，大家要在科学发展观的基础上提高质量，转变经济增长方式，——可是中间总是按照8%来衡量，不大科学。他建议今后对宏观经济的监控方法要看基本面，不要去看指标速度高低。所谓基本面包括:是不是通货膨胀，六百种商品多少出现供不应求，生产能力怎么样，这样经济发展该快就快，不该快的时候就调控。没有通货膨胀不用怕发展太快。去年的物价消费总水平增长1.5%非常不容易，600种商品98%是供求平衡的。就是粮食价格稍微涨了一点，投资类产品中间有一段上涨，但是后来又平稳了，总体上说基本上说是百分之四点几，上游产品价格的上涨还没有传到下游产品，最后消费品指标就很温和，应该说到3或4都是合理的。一点没有通货膨胀不现实，通货紧缩了更是问题。宏观调控应该以标准面来监控宏观经济。要明确8%的指标是指导性的，不是决定性的，用标准面来监控才更科学。可通过财政手段来缓解资金流动性过剩问题。建议是是否可以财政手段用多一点，例如：财政部发行五年期、十年期特别国债，只向商业银行发行，总额大约两千亿到三千亿美元，把商业银行的钱收回来，拿去买外汇储备的外汇，买了以后基础货币收回央行，对财政部来说这不是真正的债务：有三千亿美元作为抵押，等于把钱放在那里。国家不吃亏。财政的风险是汇率的风险，比如人民币继续升值，美元继续贬值，但这个风险放在财政部或者外汇局都是要承担的，最后也是国家在承担；有朝一日国际收支平衡了，央行再发基础货币，从财政部把国债买回去，把人民币还给商业银行。商业银行会同意的，因为虽然国债利率比贷款利率低，但成本也低，风险小，是合理的。财政部也没什么损失。基础货币收回去两万四千亿，可能等于市场上少了七万亿的流动资金，收效显著。
分析认为，再一次动作幅度较大的宏观调控在所难免。简单用信贷额度来控制贷款的办法是有效的，并且不需要大事宣传，但控制信贷额度的办法太多行政调控色彩，决策层可能也希望较多运用其他方式。这样，继续提高准备金率的可能性很大，提高利率和进一步加快升值速度也是可能的。在月环比的意义上，货币供给的增长速度已经上升了，经济增长速度可能正在上升，对于2007年全年的经济增长速度和通货膨胀率可以再看高一点。原来的预测是9.8%和2.4%，现在可以看到10.0%和2.5%。这当然是假定后面的调控比较及时和适度。
分析认为，中国政府将今年经济增长目标确定为8%,实质上是向地方政府传递了要严格控制经济过快增长的信号,但从全年增长形势来看,有可能达9．8%的增长率,高于8%的预期目标. 在现有情况下,中国经济发展保持高增长,低通胀和高利润投资回报率,应该算是很高质量的增长,因此不能仅看增速就判断中国经济过热. 在给定的条件下,9．5%至10%之间的增长率对中国经济来说应该是一个正常空间. 尽管中国目前经济发展质量很好,但在经济结构上还需要继续改革.从内部讲要扩大消费,从外部看则要控制不断扩大的贸易顺差和外汇储备.
分析认为，宏观调控部门认可2006年10.7%的经济高速稳定增长，为2007年的宏观调控及经济走势确定了基调。2007年，宏观调控将保持2006年的良好增长态势，在确保不出现通货膨胀、泡沫膨胀的情况下，充分利用已经得到改善的生产供给条件，发挥增长潜力，不会采取过度紧缩的货币政策措施和过度严厉的行政措施，可以继续实现和2006年一样的经济高速增长。2007年初，投资增长速度回落到接近25%，投资过热风险消除，在这种情况下，控制投资的行政措施将会放松，产生出投资回升效应。钢铁、水泥等投资热点行业产能正在趋于饱和，投资回报率降低，投资增速将减慢；能源交通基础设施等很多地方仍存在供给缺口，投资预期收益率较高，投资激励效应仍然很强。综合考虑，投资有可能在靠近30%的高位区间继续高速增长。
国际方面，欧元区06年第四季度GDP季升0.9%年升3.3%，符合预期。经过工作日差异的调整，06年GDP增长2.8%。
原油期货小幅上扬，4月轻质低硫原油上涨56美分，至60.62美元/桶。（大非 Mysteel.com研究部编辑，请勿转载）
分析认为，监控以年初定的8%为标准，这是计划经济时代的监控方法，是不可取的。年初的指标是预测性的、指导性的，大家要在科学发展观的基础上提高质量，转变经济增长方式，——可是中间总是按照8%来衡量，不大科学。他建议今后对宏观经济的监控方法要看基本面，不要去看指标速度高低。所谓基本面包括:是不是通货膨胀，六百种商品多少出现供不应求，生产能力怎么样，这样经济发展该快就快，不该快的时候就调控。没有通货膨胀不用怕发展太快。去年的物价消费总水平增长1.5%非常不容易，600种商品98%是供求平衡的。就是粮食价格稍微涨了一点，投资类产品中间有一段上涨，但是后来又平稳了，总体上说基本上说是百分之四点几，上游产品价格的上涨还没有传到下游产品，最后消费品指标就很温和，应该说到3或4都是合理的。一点没有通货膨胀不现实，通货紧缩了更是问题。宏观调控应该以标准面来监控宏观经济。要明确8%的指标是指导性的，不是决定性的，用标准面来监控才更科学。可通过财政手段来缓解资金流动性过剩问题。建议是是否可以财政手段用多一点，例如：财政部发行五年期、十年期特别国债，只向商业银行发行，总额大约两千亿到三千亿美元，把商业银行的钱收回来，拿去买外汇储备的外汇，买了以后基础货币收回央行，对财政部来说这不是真正的债务：有三千亿美元作为抵押，等于把钱放在那里。国家不吃亏。财政的风险是汇率的风险，比如人民币继续升值，美元继续贬值，但这个风险放在财政部或者外汇局都是要承担的，最后也是国家在承担；有朝一日国际收支平衡了，央行再发基础货币，从财政部把国债买回去，把人民币还给商业银行。商业银行会同意的，因为虽然国债利率比贷款利率低，但成本也低，风险小，是合理的。财政部也没什么损失。基础货币收回去两万四千亿，可能等于市场上少了七万亿的流动资金，收效显著。
分析认为，再一次动作幅度较大的宏观调控在所难免。简单用信贷额度来控制贷款的办法是有效的，并且不需要大事宣传，但控制信贷额度的办法太多行政调控色彩，决策层可能也希望较多运用其他方式。这样，继续提高准备金率的可能性很大，提高利率和进一步加快升值速度也是可能的。在月环比的意义上，货币供给的增长速度已经上升了，经济增长速度可能正在上升，对于2007年全年的经济增长速度和通货膨胀率可以再看高一点。原来的预测是9.8%和2.4%，现在可以看到10.0%和2.5%。这当然是假定后面的调控比较及时和适度。
分析认为，中国政府将今年经济增长目标确定为8%,实质上是向地方政府传递了要严格控制经济过快增长的信号,但从全年增长形势来看,有可能达9．8%的增长率,高于8%的预期目标. 在现有情况下,中国经济发展保持高增长,低通胀和高利润投资回报率,应该算是很高质量的增长,因此不能仅看增速就判断中国经济过热. 在给定的条件下,9．5%至10%之间的增长率对中国经济来说应该是一个正常空间. 尽管中国目前经济发展质量很好,但在经济结构上还需要继续改革.从内部讲要扩大消费,从外部看则要控制不断扩大的贸易顺差和外汇储备.
分析认为，宏观调控部门认可2006年10.7%的经济高速稳定增长，为2007年的宏观调控及经济走势确定了基调。2007年，宏观调控将保持2006年的良好增长态势，在确保不出现通货膨胀、泡沫膨胀的情况下，充分利用已经得到改善的生产供给条件，发挥增长潜力，不会采取过度紧缩的货币政策措施和过度严厉的行政措施，可以继续实现和2006年一样的经济高速增长。2007年初，投资增长速度回落到接近25%，投资过热风险消除，在这种情况下，控制投资的行政措施将会放松，产生出投资回升效应。钢铁、水泥等投资热点行业产能正在趋于饱和，投资回报率降低，投资增速将减慢；能源交通基础设施等很多地方仍存在供给缺口，投资预期收益率较高，投资激励效应仍然很强。综合考虑，投资有可能在靠近30%的高位区间继续高速增长。
国际方面，欧元区06年第四季度GDP季升0.9%年升3.3%，符合预期。经过工作日差异的调整，06年GDP增长2.8%。
原油期货小幅上扬，4月轻质低硫原油上涨56美分，至60.62美元/桶。（大非 Mysteel.com研究部编辑，请勿转载）
